BTBOTBTOPPPBOO五大投资项目类型.docx

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1、BOT.BT.TOTsTBT和PPP投中小企业融资麋式详解PPP20世纪90年头后，一种栉新的中小企业融资嗅式-PPP模式（Public-Privaic-Pannership.UP“公共部门-私人企业-合作”的模鼠在西方特殊是欧洲流行起来,在公共基础设施检域,尤其是在大型、一次性的项目.如巧路，铁路、地铁等的建设中扮演着重要角色.PPP模式是种优化的项目中小企业融资与实族模式，以各参加方的“双赢”或“多福”作为合作的肥本理会，其典型的站内为：ZF部n或他方ZF通过ZF选购的形式与中标单位组建的特殊目的公司签定特许合同（特殊目的公司一般是由中标的建筑公司、限务经营公司或对项目迸行投资的第三方31

2、成的股份有限公司）,由特殊目的公司负责筹资、建设及经存.ZF通牯与供应贷款的金融机构达成一个干脆协议.这个讲议不是对项目进行担保的协议.而是一个向信贷机构承诺将按与特殊目的公司签定的合同支付有关费用的协定,这个仍议使特殊Il的公司能比较期当地获得金融机构的贷款,来纳这种中小企业融资形式的实旃是：ZF通过阳予私苜公司长期的特许经营权和收益权来加快梧础设施建设及有效运转.PPP模式的内涵主要包括以下4个方面；第-.PPP是一种新型的项目中小企业融资模式.PPP中小企业融资是以项目为主体的中小企业融资活动,是项目中小企业融资的一种实现形式，主要依据项目的预期收益、资产以及ZF扶持的力变而不是项目投资

3、人或发起人的资信来支阳中小企业融资。项目经苜的除收益和通过ZF扶持所转化的效益是借还贷款的资金来源,项目公司的资产和ZF/I-的有限承诺是贷款的平安保障。其次ppp中小企业Ia资模式可以使更多的民营资本参加到项目中,以提高效率.降低风段.这也正是现行项口中小企业融资模式所激励的.ZF的公共部门与民营企业以特许权协议为基础进行全程合作,双方共同对项目运行的整个周期负光。PPP中小企业融资模式的操作规则使民昔企业能够参加到城市轨遒交通项目的确认、设计和可行性探讨等前期工作中来,这不仅降低了民营企业的投资风险，而且能将民营企业的管理方法与技术引入项R中来，还能有效地实现对项目建设与运行的限到，从而行

4、利于降低项目建设投资的风阶较好地保障国家与民营企业各方的利益.这对缩短项口建设周期.降低项目运作成本就至资产负债率都有值得确定的现实意义.第,PPP/式可以在确定程度上保证民营资本“有利可图”。私营部门的投资目标是寻求既烧够还贷又有投资回报的顶11,无利可图的基础设施项Il是吸引不到民营资本的投入的.而实行PPP模式，ZF可以阑于租.人投资者相应的政策扶持作为补偿，如税收实惠、贷款担保、职予民营企业沿找土地优先开发权等.通过实施这些政策可提高民营资本投资城市轨道交通项目的主动性.第四,PPP模式在栽种ZF初期建设投资仇报和M险的前提卜,提而城市轨道交通驰务所“匕在PPP模式下，公共部门和民管企

5、业共同参和城市轨道交通的建设和运营，由民营企业负货项目中小企业融资，有可能增加项日的资本金数玳，进而降低资产负债率，这不但能节的ZF的投资,还可以将项目的一部分风险转移给民营企业,从而减轻ZF的风险.同时双方可以形成互利的长期目标.更好地为社会和公众供附鼠务.PPP怏式的组织形式特别困难，氏可能包括私人首利性企业,私人作营利性组纵同时还可能包括公共非首利性组织（如ZF）,合作各方之间不行避开地会产生不同层次、类型的利益和责任上的分歧，RjZF与私人企业形成相互合作的机冽，不能使得合作各方的分歧模糊化.在求同存异的前提下完成J的目标.PPP模式的机构层次就像金字塔一样，金字塔顶部是ZF.是引入私

6、人部门参加基础设菰电设项目的有关政策的制定不，ZF对联础设施建设项目有一个完整的政策框架、目标和实施策略，时项11的建设和运泮过网！的各参加方进行指导和约束，金字塔中部是ZF有关机构，负责对ZF政策指导方舒迸行说明和运用,形成具体的项目目标.金字塔的底部是攻口私人参加者,通过与ZF的有关郃门答署一个长期的秘议或合同，协谓本机构的目标、政策目标和ZF有关机构的具体目标2间的关系尽可能使参加各方在项目进行中达到预定的11标.这神模式的一个最显著的特点就是ZF或者所域机构与项【I的投资者和经营者之间的相互协调及其在项目建设中发挥的作用.PPP模式是一个完第的项目中小企业融资概念.但并不足而项目中小企

7、业融资的彻底更改,而是对项目生命周期过程中的坦织机构设置提出了一个新的模型，它是ZF、洋利性企业和：|由利性企业基F某个项目而形成以“双旗”或“多码”为理忿的相互合作形式,多想各方可以达到与预期单独行动相比更为有利的结果，其运作思路如图所示,参加笄方虽然没有达到自身志向的公大利益，但总收益即社会效益却是最大的,这明显更符合公共坛础设施建役的宗旨.PPP模式案例北京地铁4号战在国内首次采纳PPP模式.将工程的全部投资建设任务以7：3的基础比例划分为A、B两部分,A部分包括洞体、乍站等上述1.隹的投资建设,由ZF投资方负比B部分包括车辆、信号等设备优产的投资、运首和维护,吸引社会投资组建的PPPJ

8、IflM公司来完成.ZF部门与PPP公司签订特许羟营协议,要依掘PPP项目公司所供应服务的质量、效益等指标,对企业进行号核.在度目成氏期7F将式投资所形成的资产,以无佬或象征性的价格租赁给PPP项目公为其实现正常投资收益供应保障:在项目成熟期,为收回部分ZF投资.同时避开PPP项目公司产生超额利润相逋过调整租金（为简便起见.其后在执行过程中采纳了固定租金方式）的形式令ZF投资公司参加收拄的安排:在项目特许期结束后.PPP项目公司无借将项目全部资产移交给ZF或续筹经营合同。深圳地铁4号税由港铁公司获得运营及沿线开发权.依据深圳市ZF和港铁公司卷潜的协议,港佚公司在深圳成立项目公司.以BOT方式投

9、资建设全长的16km、总投资约60亿元的4号线二期工程.同时.深圳巾ZF符已于2004年底建成通车的全长4.5km的4号线WJE程在.期工程通车前（2007年）租将治港铁深圳公司.4,；我.期通乍之日始.4号线全战将由杏港地铁公司成立的项目公司统一运苜.该公司拥有30年的特许经营权.此外.杏港地铁还获得4号战沿戏290万m2建筑面积的物业开发权。在整个建设和经首期内.项目公司由在港地铁公司确定控股,自主经背、（仪股仁运营期满,全部资产无偿移交深圳市ZFrBOT我国第个BOT分础设俺项目是1984年由香港合和O业公司和中国发展投资公司等作为承包商在深圳建设的沙头角B电厂.之后，我国广东、福建、四

10、川、上海、湖北、广西等地也出现r-JttBOT琮f!.如广深珠高速为路、堂庆地铁、地沿高速日路、上海延安东路能道红线、武汉地铁、北海油M开发等.1,什么是BOTBoT是英文BUild-OPCnnC-TranSfa的缩写,即“建设一经苜一转让，实质上是基础设施投资、建设和经营的种方式.以ZF和私人机构之间达成孙议为前提,由ZF向私人机构领布特许，允许其在确定时期内势集资金建设某一基础设施并管理和经科该设施及其相应的产品与服务。ZF对该机构供应的公共产品或服务的数愤和价格可以有所限制，但保证私人资本具有获得利润的机会。整个过程中的风险由ZF和4人机构分担，当特许期限结束时，私人机构按约定将该设施移

11、交给ZFJ11,转由ZF指定部门经甘和管理。2、BoT的历史近些年来,BoT这种投资与建设方式被一些发展中国家用来进行其基础设施建设并取售了确定的胜利,引起门世界范闱广泛的青,睐,被当成一种新型的投费方式进行宣扬.然而BOT远非一种新生事物.它自出现至今己行至少300年的历史。17世纪英国的额港公会负货管理海上Ii务，包括建设和经营灯塔，并拥有建立灯塔和向朋只收费的特权.但是据专家倜查，从1610扉到16754的65年当中,领港公会连一个灯塔也未建成,而同期私人建成的灯塔至少4r座.这种私人建立灯塔的投资方式与现在所谓BOT如出撇.W：私人首先向ZF提出准许建立和经营灯塔的申请,申请中必需包括

12、很多船主的签名以证明将要建立的灯塔对他的行利并且表示情愿支付过路费:在申请获得ZF的批准以后,私人向ZF租用建立灯塔必需占用的上地,在特许期内管理灯塔并向过往船只收取过路费；特权期满以后由ZF将灯塔收回并交给冰港公会管理和接帮收费“到1820年，在全部46座灯塔中，34座是私人投资建立的,可见BOT模式在投资效率上远高行政部门.3、HOT的特点BOT具行市场机制和ZF卜预相结合的泥台经济的特色.一方面.BOT能够保持市场机制发挥作用.HOT项目的大部分经济行为都在市场上进行.ZF以招标方式确定且公司的做法本身也包含了竞争HI制.作为军林的市场主体的私人机构是BOT模式的行为主体，在特许期内对所

13、建工程项目具有完备的产权,这样，抵当BOT项目的私人机构在BoT项目的实施过程中的行为完全符介经济人假设。另一方面,BoT为ZFr预供应了有效的途径,这就是和私人机构达成的有关BOT的协以.尽管BoT协议的执行全部由项目公司负责,但ZF自始至终都拥有对该项目的限制权。在立项、招标、谀判三个阶段,ZF的总爆起韩确定性的作用，花腰约阶段，ZF父具行监济榜代的权力，项目经营中价格的制订也受到ZF的约束，ZF还可以通过通用的BOT法来约束BOT项目公司的行为.4, BoT的主要参加人个典里的BoT项目的卷加人行ZF、BOT项目公司、投资人、银行或财团以及担力设计、建设和经皆的有关公司。ZF是BOT项目

14、的限制主体。ZF确定着是否设立此项目、是否采纳BOT方式。在谈判确定BOTISH协议力同BjZF也占据希有和地位，它还有权在项目进行过.程中对必要的环节进行监督.在项目特许到期时,它还具有无偿收回该项目的权利。BOT项目公询是BoT项目的执行主体它处于中心位H1.全部关系到BoT项目的筹资、分包、建设、龄收、经营管理体制以及还债和偿付利息都BOT项目公司由负责，同设计公司、建设公司、制造厂商以及经甘公司打交道。投资人是BOT项目的风险担当主体.他们以投入的资本担当有限责任.尽管原则上。ZF和私人机构分担风险,但事实上各国在操作中差别很大.发达市场经济国家在BOT项目中分担的风险很小，而发展中国

15、家在挎国BOT项目中往往担当很大比例的风险.银行谈射团通常是BOT项目的主要出资人，为于中小型的BoT顶目，股单个银行足以为其供应所需的全郃资金,而大型的BoT项目往往使单个银行感觉力不从心，从而组成银困共同供应贷款.由于BOT项目的负债率一般商达70-90%,所以贷款往往是BoT项目的最大资金来政.5, BoTJ更口实磁过程BOT模式影用于投资额度大而期限长的项H.个BOT项H自确立到特许期满往往有十几年或几十年的时间,整个实施过程可以分为立项、招标、投标、谈判跟约五个阶段.立项阶段。在这一阶段，ZF依据中、长期的社会和经济发健支配列出新隹和改建项目清单并公诸于众.私人机构可以依据该清单上的

16、项目联系本机构的业务发展方向做出合理支配,然后向ZF提出以BOT方式建设某项目的建议，并申请投标或表明担当该项目的意向.ZF则依笫谕何机构进行各f方案的可行性探讨,依据各方案的技术经济指标确定采纳何种方式.招标阶段。假如项目确定为采纳BoT方式建设，则首先由ZF或其托付机构发布招标广告，然后对报名的私人机岗进行优格预市，从中选择数家私人机构作为投标人并向其发售招标文件.对于确定以BoT方式建设的项目也可以不采纳招标方式而干脆与有担当项目意向的私人机构协商，但协而方式胜利率不高，即便协Ifii胜利，往往也会由于缺少竞争而使ZF答应条件过多V致项目成本增制”投标阶段.BoT项目标书的打算时间较长,往往在6个月以上,在此期间受ZF托付的机的要随时回答投标人时项目要求提Hl的问题，井考虑招标人提出的合理建议。投标人必需在规定的11期前向招标人呈交投标书。招标人开标、评标、排序后,选择前23家进行读判.谈判