历年期货投资分析测试卷.docx

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1、历年期货投资分析测试卷（一）（总分1。0分，考试时长90分钟题号、总分阅卷人分值100100得分开考前，仔细核对科目是否正确，有无试卷、答题卡分发错误及试题字迹不清、重印、漏印或缺页等问题。答题必须在标准答题卡上作答，凡答案写在试卷、答卷、草稿纸上一律无效。考试结束，考生要按照监考员的指令有序、错峰离开考场一、单项选择题（每小题2分，共100分）1、下列关于各种价格指数说法正确的是（）oA、对业界来说，BDl指数比BDl分船型和航线分指数更有参考意义B、BDI指数显示的整个海运市场的总体运价走势C、RJ/CRB指数会根据其目标比重做每季度调整D、标普高盛商品指数最显著的特点在于对能源价格赋予了

2、很高权重，能源品种占该指数权重为70%【答案】D【解析】A项，BDl只是特别定义下的一个反映干散货综合海运价格的运价指数。对业界来说，更具参考意义的是BDl分船型和航线分指数；B项，BDl指数显示的只是整个海运市场中的一小部分，也就是干散货海运市场的运价走势，与定期班轮市场无关，油轮、液化气等海运市场则另有运价指数；C项，RJ/CRB指数会根据其目标比重做每月调整。2、证券期货市场对（）变化是异常敏感的。A、利率水平B、国际收支C、汇率D、PPI【答案】A【解析】作为经济的晴雨表，证券期货市场对利率水平变化是异常敏感的。3、关于收益增强型股指联结票据的说法错误的是（）0A、收益增强型股指联结票

3、据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率B、为了产生高出市场同期的利息现金流，通常需要在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约C、收益增强类股指联结票据的潜在损失是有限的，即投资者不可能损失全部的投资本金D、收益增强类股指联结票据中通常会嵌入额外的期权多头合约，使得投资者的最大损失局限在全部本金范围内【答案】C【解析】C项，由于远期类合约和期权空头的潜在损失可以是无限的，所以，收益增强类股指联结票据的潜在损失也可以是无限的，即投资者不仅有可能损失全部的投资本金，而且还有可能在期末亏欠发行者一定额度的资金。4、（）是指金融机构为保证客户提取存款和资金

4、清算需要而准备的资金。A、存款准备金B、法定存款准备金C、超额存款准备金D、库存资金【答案】A【解析】存款准备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。法定存款准备金比率由中央银行规定，是调控货而供给量的重要手段之一。超额准备金比率由商业银行自主决定。5、对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不计手续费等费用）A、亏损性套期保值B、期货市场和现货市场盈亏相抵C、盈利性套期保值D、套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断【答案】A【解析】

5、在基差交易中，作为基差卖出一方，最担心的是签订合同之前的升贴水报价不被基差买方接受，或者是基差卖不出好价钱，而期货市场上的套期保值持仓正承受被套浮亏和追加保证金的状态。有时基差卖方会较长一段时间寻找不到交易买方，期间所面临的风险主要是基差走势向不利于套期保值头寸的方向发展。如：在卖出套期保值后基差走弱；或买入套期保值后基差走强，造成亏损性套期保值。6、下面不属于持仓分析法研究内容的是（）oA、价格B、库存C、成交量D、持仓量【答案】B【解析】持仓量研究一般是研究价格、持仓量和成交量三者之间关系，这种研究方法是传统经典的研究方法，有助于从整体上判断市场中的买卖意向。7、下列关于量化模型测试评估指

6、标的说法正确的是（）oA、最大资产回撤是测试量化交易模型优劣的最重要的指标B、同样的收益风险比，模型的使用风险是相同的C、一般认为，交易模型的收益风险比在2:1以上时，盈利才是比较有把握的D、仅仅比较夏普比率无法全面评价模型的优劣IT【解析】A项，收益风险比是测试量化交易模型优劣的最重要的指标。B项，并不是同样的收益风险比，模型的使用风险就是相同的，因为交易结果还取决于不同的资金管理策略。C项，一般认为，交易模型的收益风险比在3:1以上时，盈利才是比较有把握的，收益风险比在4:1或5:1时，结果则更好。8、在应用过程中发现，若对回归模型增加一个解释变量，R2一般会（）。A、减小B、增大C、不变

7、D、不能确定【答案】B9、（）也称自动化交易，是指通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式。A、高频交易B、算法交易C、程序化交易D、自动化交易【答案】C【解析】程序化交易，也称自动化交易，是指通过计算机程序辅助完成交易的种交易方式。10、基差交易是指以期货价格加上或减去（）的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的交易方式。A、结算所提供B、交易所提供C、公开喊价确定D、双方协定【答案】D【解析】基差交易也称基差贸易，是指现货买卖双方均同意，以期货市场上某月份的该商品期货价格为计价基础，再加上买卖双方事先协商同意的升贴水作为最终现货成交价格的交易方式。升贴水的确定与期货价格的点定构成了基差交易中两

8、个不可或缺的要素。11、影响波罗的海干散货运价指数（BDI）的因素不包括（）0A、商品价格指数B、全球GDP成长率C、全球船吨数供给量D、战争及天灾【答案】A【解析】由于BDl受全球GDP成长率、铁矿石、煤炭、谷物和水泥等大宗商品运输需求量、全球船吨数供给量、国际船用燃油均价、战争及天灾等因素的影响，BDl对观察和判断全球经济走势具有重要的参考价值。12、下单价与实际成交价之间的差价是指（）oA、阿尔法套利B、VWAPC、滑点D、回撤值【答案】C【解析】滑点是指下单价与实际成交价之间的差价，滑点现象有可能是网络数据传输延迟造成的，也有可能是不正规交易商故意做手脚。在期货市场上，滑点现象大部分是

9、由于行情波动剧烈造成的。13、对回归方程进行的各种统计检验中，应用t统计量检验的是（A、线性约束检验B、若干个回归系数同时为零检验C、回归系数的显著性检验D、回归方程的总体线性显著性检验【答案】C【解析】t检验称为回归系数检验；F检验乂称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验，反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。题中，选项ABD均应用F统计量进行检验。14、下列哪项不是指数化投资的特点？（）A、降低非系统性风险B、进出市场频率和换手率低C、持有期限较短D、节约大量交易成本和管理运营费用【答案】C【解析】指数化投资是一种被动型的投资策略，其最终目

10、的是使优化投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小，而非最大化收益。因此，指数化投资可以降低非系统性风险，而且持有期限较长，进出市场频率和换手率低，从而节约大量交易成本和管理运营费用。15、流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（）oA、狭义货币供应量MIB、广义货币供应量MlC、狭义货币供应量MOD、广义货币供应量M2【答案】A【解析】Ml是狭义货币，由于银行的活期存款随时可以成为支付手段，同现钞一样具有很强的流动性，中国Ml包括的资产有：VO+活期存款（企事业单位活期存款、农村存款、机关团体部队存款）。16、国家统计局根据（）的比率得出调查失业率。A、调查失业人数与同口径经济活动人口B

11、、16岁至法定退休年龄的人口与同口径经济活动人口C、调查失业人数与非农业人口D、16岁至法定退休年龄的人口与在报告期内无业的人口【答案】A【解析】国家统计局根据调查失业人数与同口径经济活动人口的比率得出调查失业率，并同时推算出有关失业的各种结构数据，如长期失业人员比重、各种学历失业人员比重等。由于调查失业率采用国际通用标准统计，不以户籍为标准，更加接近事实，但目前尚不对外公布相关数据。17、在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按（）考核。A周B、月C、旬D、日【答案】C【解析】在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核。18、某企业利用玉米期货进行卖出套期保值，能够实现净

12、盈利的情形是（）o（不计手续费等费用）A、基差从80元/吨变为一40元/吨B、基差从一80元/吨变为一100元/吨C、基差从80元/吨变为120元/吨D、基差从80元/吨变为40元/吨【答案】C【解析】对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值出现亏损；基差走强，套期保值能实现净盈利。ABD三项属于基差走弱的情形。19、美国劳工部劳动统计局公布的非农就业数据的来源是对（）进行调查。A、机构B、家庭C、非农业人口D、个人【答案】A【解析】与失业率调查数据的来源不同，非农就业数据的来源是对机构进行调查，收集的就业市场信息直接来自企业，而非家庭，劳动统计局与40万家企业和政府机构保持联系，这些机构雇用人

13、数约占全部非农人口的45册20、企业结清现有的互换合约头寸时，其实际操作和效果有差别的主要原因是利率互换中（）的存在。A、信用风险B、政策风险C、利率风险D、技术风险【答案】A【解析】造成实际操作和效果有差别的主要原因在于利率互换交易中信用风险的存在。通过出售现有互换合约平仓时，需要获得现有交易对手的同意；通过对冲原互换协议，原来合约中的信用风险情况并没有改变；通过解除原有的互换协议结清头寸时，原有的信用风险不存在了，也不会产生新的信用风险。21、若一个随机过程的均值为0,方差为不变的常数，而且序列不存在相关性，这样的随机过程称为（）过程。A、平稳随机B、随机游走C、白噪声D、非平稳随机【答案

14、】C【解析】若一个随机过程的均值为0,方差为不变的常数，而且序列不存在相关性，这样的随机过程称为白噪声过程。考点：时间序列分析相关的基本概念22、行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略和上下游供需关系量化策略是采用（）方式来实现量化交易的策略。A、逻辑推理B、经验总结C、数据挖掘D、机器学习【答案】A【解析】采用逻辑推理方式来实现量化交易策略，主要基于宏观基本面信息的研究。量化策略思路通过对宏观信息的量化处理，整理出符合宏观基本面信息的量化模型。比较典型的量化策略例子如行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略、上下游供需关系量化策略等。23、下列不属于升贴水价格影响因素的是（）oA、运费B、利息

15、C、现货市场供求D、心理预期【答案】D【解析】影响升贴水定价的主要因素之一是运费。各地与货物交接地点的距离不同导致了升贴水的差异。另外，利息、储存费用、经营成本和利润也都会影响升贴水价格，买卖双方在谈判协商升贴水时需要予以考虑。影响升贴水定价的另一个重要因素是当地现货市场的供求紧张状况。当现货短缺时，现货价格相对期货价格就会出现上涨，表现为基差变强；反之则表现为基差变弱，从而影响升贴水的报价和最终定价结果。24、基差交易合同签订后，（）就成了决定最终采购价格的唯一未知因素。A、基差大小B、期货价格C、现货成交价格D、升贴水【答案】B【解析】基差交易合同签订后，基差大小就已经确定了，期货价格就成了决定最终采购价格的唯一未知因素，而且期货价格一般占到现货成交价格整体的90%以上。25、从事境外工程总承包的中国企业在投标欧洲某个电网建设工程后，在未确定是否中标之前，最适合利用（）来管理汇率风险。A、人