股指期货基础知识.ppt

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1、股指期货基础知识股指期货基础知识n什么是股指期货什么是股指期货n几组重要概念几组重要概念n股指期货的交易制度股指期货的交易制度n股指期货的功能和交易策略股指期货的功能和交易策略n仿真交易介绍仿真交易介绍nIbIb业务介绍业务介绍“股指”期货我国的股指期货以沪深300指数为标的沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数。它的推出，丰富了市场现有的指数体系，增加了一项用于观察市场走势的指标，有利于投资者全面把握市场运

2、行状况，也进一步为指数投资产品的创新和发展提供了基础条件。沪深300指数前20大权重股序号序号代码代码股票股票权重权重序号序号代码代码股票股票权重权重01600028中国石化5.0011601857中国石油1.6002600030中信证券4.7112601006大秦铁路1.4103600000浦发银行3.8313600519贵州茅台1.3904600016民生银行3.7014601088中国神华1.3705000002万科A3.2315600018上港集团1.1706600036招商银行3.2016601600中国铝业1.1207600050中国联通1.7717002024苏宁电器1.1108

3、601318中国平安1.7618000001深发展A1.0209600019宝钢股份1.7219601166兴业银行0.9610601398工商银行1.6320000858五粮液0.90数据截止日期：数据截止日期：2007-12-03沪深300指数的特点1.采用自由流通量为权数，这保证了该指数是反映流通市场股价的综合动态演变。2.在成份股权重的确定上，采用分级靠档法，共分九级靠档。3.引入大市值公司快速进入沪深300指数的机制。股指“期货”v期货，一般指期货合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约标准化合约。沪深300股指期货合约和约标的和约

4、标的沪深沪深300300指数指数合约乘数合约乘数每点每点300300元元报价单位报价单位指数点指数点最小变动价位最小变动价位0.20.2点点合约月份合约月份当月当月,下月及随后两个季月下月及随后两个季月交易时间交易时间9:15-11:30,13:00-15:159:15-11:30,13:00-15:15最后交易日交易时间最后交易日交易时间9:15-11:30,13:00-15:009:15-11:30,13:00-15:00每日价格最大波动限制每日价格最大波动限制上一交易日上一交易日结算价结算价的的10%10%最低交易保证金最低交易保证金合约价值的合约价值的10%10%最后交易日最后交易日合

5、约到期月份的合约到期月份的第三个星期五第三个星期五(遇法定假日顺延遇法定假日顺延)交割日期交割日期同最后交易日同最后交易日交割方式交割方式现金交割现金交割交易代码交易代码IFIF上市交易所上市交易所中国金融期货交易所中国金融期货交易所几组重要概念几组重要概念v开盘价、收盘价和结算价v持仓量和成交量v开仓、持仓和平仓v多头和空头v多头换手和空头换手v市价委托、限价委托和取消委托v交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员开盘价、收盘价和结算价开盘价、收盘价和结算价v开盘价（开盘价（Open Price）：）：某一期货合约开市前5分钟内经集合竞价产生的成交价格。集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后

6、第一笔成交价为开盘价。v收盘价（收盘价（Close Price）：）：指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。v结算价（结算价（Settlement Price）：）：指某一期货合约当日一定时间内成交价格按照成交量的加权平均价。持仓量和成交量持仓量和成交量v持仓量（持仓量（Open Interest）：）：指期货交易者所持有的未平仓合约的单边数量。v成交量（成交量（Volume）：）：指某一期货合约在当日交易期间所有成交合约的单边数量。开仓、持仓和平仓开仓、持仓和平仓v开仓（Open Position）：股指期货中，无论买卖凡是新建头寸都叫开仓。v持仓（Hold Position）：v平仓（

7、Close Position）：v平今（Day Trade）：多头和空头多头和空头v多头（Long Position）：买进股指期货合约者。v空头（Short Position）：卖出股指期货合约者。多头换手和空头换手多头换手和空头换手v多头换手（Change Hands of Long Position）：原来持有多头的交易者在卖出平仓，但新的多头又开仓买进。v空头换手（Change Hands of Short Position）：指原有持有空头的交易者在买进平仓，但新的空头在开仓卖出。市价委托、限价委托和取消委托市价委托、限价委托和取消委托v市价委托（Market Order）：指不限定

8、价格的、按照当时市场上可执行的最优报价成交的指令。市价指令的未成交部分自动撤销。v限价委托（Limit Order）：指按照限定价格或者更优价格成交的指令。v取消委托（Cancel Order）：交易结算会员、全面结算会员和特别交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员结算会员v交易结算会员（Individual Clearing Members）：只能为其客户办理结算、交割业务。v全面结算会员（General Clearing Members）：可以为其客户和与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。v特别结算会员（Special Clearing Members）：只能为与其签订结算协议

9、的交易会员办理结算、交割业务。股指期货主要市场制度保证金制度分级结算制度限仓制度强行减仓制度大户报告制度T+0交易制度当日无负债结算制度价格限制制度强行平仓制度现金交割制度保证金制度v在股指期货交易中，为了确保履约，维护交易双方的合法权益，实行保证金制度。v保证金分为交易保证金和结算准备金。v结算准备金是指结算会员在交易所专用结算帐户中预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。v例:以沪深300指数6000点的水平计算，期货经纪公司要求的交易保证金为15%，交易一份合约所需要的资金为：v 6000点*300元/点*15%270,000元v 若考虑实际交易时合约占用的保证金一般不应超过保证金账户资

10、金总额的三分之一,则资金门槛大概为80至90万元,远远高出股票。T+0交易制度分级结算制度交易所交易所交易结算会员交易结算会员全面结算会员全面结算会员特别结算会员特别结算会员交易会员交易会员交易会员交易会员投投资资者者投投资资者者投投资资者者投投资资者者投投资资者者投投资资者者投投资资者者当日无负债结算制度v当日交易结束后，每一个投资者的盈亏、交易保证金及手续费、税金等都要进行结算。v注意：当日无负债结算注意：当日无负债结算每日无负债结算每日无负债结算结算价格v当日结算价：指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。v交割结算价：股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后二小时的

11、算术平均价。v注意：当日最后一小时无成交的，往前前推一小时，以此类推。如果当日最后一笔成交据开盘不足一小时的，则取全天成交量的加权平均价作为结算价。价格限制制度价格限制熔断机制涨跌停板熔断幅度为上一交易日结算价的6%。触发条件：当合约出现单边无报价且持续5分钟时，熔断机制触发。该机制启动后的连续5分钟内，合约买卖申报在6%内继续撮合成交，5分钟后，该机制终止。注意：最后交易日不设熔断机制，涨跌注意：最后交易日不设熔断机制，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的停板幅度为上一交易日结算价的20。熔断机制的特殊情况熔断机制启动后的连续5分钟内，该合约买卖申报在熔断价格区间内继续撮合成交。5分钟后，熔断机

12、制终止，涨跌停板幅度生效。指期货合约申报价触及熔断价格未持续5分钟，第一节交易结束的，第二节交易开始后重新进行熔断检查。熔断机制启动后不足5分钟，第一节交易结束的，熔断机制终止；第二节交易开始后，涨跌停板幅度生效。收市前30分钟内，不设熔断机制。熔断机制已经启动的，终止执行。每日只启动一次熔断机制。上证指数单日波幅(1999-2006.8)-12%-6%0%6%12%19992000200120022003200420052006单日波动率基本单日波动率基本都在都在 3%限仓制度客户客户交易会员交易会员结算会员结算会员某一合约单位持某一合约单位持仓实行绝对数额仓实行绝对数额限仓限仓,持仓限额持

13、仓限额为为600600张张.对从事自营业务对从事自营业务的交易会员某一的交易会员某一合约单边持仓实合约单边持仓实行绝对数额限仓行绝对数额限仓,每一客户持仓限每一客户持仓限额为额为600600张张.某一合约单边总某一合约单边总持仓量超过持仓量超过1010万万张的张的,结算会员结算会员该合约单边持仓该合约单边持仓量不得超过该合量不得超过该合约单边总持仓量约单边总持仓量的的25%.25%.强制平仓制度会员结算准备金余额不足并未能在规定时限内补足时。持仓超出单边持仓限额的。因违规受到交易所强行平仓处罚。强制减仓制度期货交易出现涨跌停板单边无连续报价等特别重大的风险时，交易所为迅速、有效化解市场风险，防

14、止会员大量违约而采取强制减仓措施。强制减仓会导致投资者的持仓量以及盈亏发生变化，需要特别引起注意。现金交割制度v现金交割是指合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方按照交易所公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。大户报告制度v当投资者的持仓量达到交易所规定的持仓报告标准的，应通过会员向交易所报告。股指期货的功能v规避风险功能v价格发现功能股指期货三种交易策略v股指期货的套期保值v股指期货的定价和套利v股指期货的投机套期保值的基本原则交易方向相反交易品种相似交易数量相当交易月份相近仿真交易介绍v注册用户 网址：v下载软件 行情软件和交易软件IB业务介绍vIB业务是指证券公司接受期货公司委托，为期货公司介绍客户参与期货交易并提供其他相关服务的业务活动。证券公司从事介绍业务，应当依照证监会的规定取得介绍业务资格，审慎经营，并对通过其营业部开展的介绍业务实行统一管理。IB业务资格