《信托业务分类新规》对信托业务的影响——业务篇.docx

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1、信托业务分类新规对信托业务的影响业务篇2、业务篇2.1 融资类信托业务会消亡吗？融资类信托业务一直是信托公司最核心和最具有竞争力的业务组成部分。自指导意见颁布以来，对资金池、期限错配交易模式的严格限制，导致非标债权类信托业务受到很大冲击。根据中国信托业协会颁布的中国信托业发展报告的内容来看，2020年一季度信托公司融资类信托业务规模约6.45万亿元，2020年监管部门明确要求压降1万亿元具有影子银行特征的融资类信托业务，引导信托公司回归本源。截至2022年二季度，融资类信托业务规模已降至3.16万亿元。近两年被压降超一半规模的融资类信托业务在信托业务分类新规颁行后会不会彻底消亡，可能是信托从业

2、人员最关心的问题。在信托业务分类新规中设置了资产管理信托，同时，在资产管理信托项下遵循指导意见的原则保留固定收益类资产管理信托。从实质来看，融资类信托业务就隐藏在固定收益类资产管理信托里。另外，信托业务分类新规在明确业务边界时，也明确提出“坚持压降影子银行风险突出的融资类信托业务”。综上可见，信托业务分类新规并没有要求融资类信托业务在短期内彻底消亡，但是继续压降规模仍是必然趋势。这就导致在信托业务分类新规颁行后，哪些业务属于融资类信托业务，哪些业务属于投资类信托业务，仍然会成为信托公司开展非标业务关注的焦点问题。关于融资类信托业务和投资类信托业务的分类主要是源于银保监会非现场监管报表（即融资类

3、、投资类、通道类）。对于投资类信托业务和融资类信托业务的判定标准一直处于动态监管过程中，在不同时期的监管标准与口径也存在差异。截至目前，与认定标准相关的监管规定或指导意见主要包括：中国银行业监督管理委员会关于印发信托公司净资本计算标准有关事项的通知（银监发（2011）11号）第二条规定：“融资类业务包括但不限于信托贷款、受让信贷或票据资产、附加回购或回购选择权、股票质押融资和准资产证券化等业务”;就内部监管口径而言，根据同业提供的银保监会非现场监管报表（1104）中的释明情况：“I融资类：是指以资金需求方的融资需求为驱动因素和业务起点，信托目的以寻求信托资产的固定回报为主，信托资产主要运用于信

4、托设立前已事先指定的特定项目。如集合资金贷款信托、带有回购或担保安排的股权融资型信托和信贷资产受让信托等。该类信托业务主要面临信用风险。J投资类：是指以信托资产提供方的资产管理需求为驱动因素和业务起点，以实现信托财产的保值增值为主要目的，信托公司作为受托人主要发挥投资管理人功能，对信托财产进行投资运用的信托业务，如私募股权投资信托（PE）、证券投资信托（含私募证券投资信托）等。该类信托业务主要面临市场风险。2021年3月上旬，监管部门对信托公司内部发布发021）56号关于辖区信托公司做好2021年“两项业务”压降及风险资产处置相关工作的通知（以下简称“56号文”），明确列举信托资金投向下述这些

5、资产的信托计划不属于投资类信托：（1）债权资产；（2）应收账款投资；（3）各类资产收（受）益权投资；（4）附加回购、收益补偿、流动性支持等担保安排或条件严苛对赌协议的股权（含收益权）投资；（5）对单个信托项目定向发行的私募债投资；（6）期限较短、限制跳息次数（疑为“不限制跳息次数”）或跳升利率过高等条件的永续债投资等。从上述监管规定或指导意见来看，信托业务分类新规颁行后，融资类信托业务、投资类信托业务的分类可能将退出历史舞台。类似于私募股权投资信托（PE）、证券投资信托（含私募证券投资信托）等以信托资产提供方的资产管理需求为驱动因素和业务起点、以实现信托财产的保值增值为主要目的、信托公司作为受

6、托人主要发挥投资管理人功能、对信托财产进行投资运用的信托业务，将成为信托公司发力的重点。在五年过渡期内，融资类信托业务不会马上消亡，它仍会在新的分类项下的资产管理信托（固定收益类资产管理信托）类别中存在，但其规模仍会持续压降。2.2 信托公司还能否以私募基金形式开展资产管理信托业务？2.3 2.1信托公司登记为私募基金管理人的情况概述2014年10月23日，万向信托成为首家成功登记为私募基金管理人的信托公司，此后大量信托公司陆续登记成为私募基金管理人。截至2022年10月13日，根据我们在中国证券投资基金业协会网站(https:)查询到的信息，目前仍保留着私募基金管理人身份的信托公司有19家，

7、已经注销私募基金管理人身份的信托公司共计26家，由此可见68家信托公司中就有40余家信托公司登记或曾经登记为私募基金管理人，登记时间集中在自2014年10月23日至2016年2月4日期间，备案的私募基金管理人类型包含私募证券投资基金管理人，私募股权、创业投资基金管理人以及其他私募投资基金管理人。就注销私募基金管理人身份的信托公司而言，注销登记的时间集中在自2016年11月1日至2022年10月12日期间。(1)截至2022年10月13日仍登记为私募基金管理人的信托公司为:gIMMI金管埋人力W5tt代am行.力合ttAKK*)H8机制嬖：!Atie号我心9日1m4H*SC*心goxn全WSAa

8、t186MBM!sflmi;目JVHIMTB0WWAnmFla)M)O1*“ih-10%flB6FM5Mr.丽rtw*vm,.i2i9E093IfM-IO-II初皿川4r-m公反7RUiffM60,iM-MMMMSi9BartnUKU2SVFIaPIOIM0OekZ7XIl-OMI6*W油*BU*KiW9fiWJWLX3W!mCdBW61M7S3C1M717711WVHWiMttg16加5，？C7-Ir-IIa匚的fKC9eW9At19VEQ294”1992OM33015-12K*FKEhMNB.!HUrtnt*1!13d”KEI9乐5HatmtEtVSAwwPioioeairadiosXhS

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10、07-7XnyaM-U-219l11z-ss.BlMUg2015廿2O20-H-2&TfHNH3BBtlfl.T220593Z73IMMn02015X29202XS5DB13-SHtR;-IOG14.X1W-4B-W2015H13R住3914*ar-MfefLB，43皿d2(hWCM1jiMW1ClZbrmB8.7J4M4tao，tMS2Ort12-O1anw7;王EBUW)MtMao-oM2O1M74冲XA0?5n4IE39901aaDa5-04W20lO0311itW9440SWg,M32015-3M切MH主才用19.T*-,9HfJ!84-061MW2C1MMR至01州Fm1却又7A42OW-tJM201VaMa初Mao.iWW9WSlT合也期代码WMWHWSJK1rauai,9MtD0-Xan-onaots-tnXnMHPT3I2-wrMiazt22-I0MG9r9M-1VtfXMS-OMYx-ot.3RWfietTWSL;?-7岭Tnd2Q03M-U16-01-14MKqI*R2im-a*fcewa74trM2M4初4”30XrtMtn4由此可见，自2016年底以来，按照监管部门的要求，大量信托公司在陆续注销私募基金管理人资质。近些年随着私