复星医药财务战略分析及优化建议.docx

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1、复星医药财务战略分析及优化建议摘要:财务战略作为公司战略实施过程中重要职能战略,它的制定及优化对企业实现持续健康的发展尤为重要。本文以复星医药为研究对象,分析了企业近7年的筹资战略、投资战略、营运资本战略和股利分配战略,并针对复星医药当前财务战略提出了相应的优化建议。关键词:财务战略;复星医药;优化策略一、引言近年来伴随着国民经济的快速发展,医药行业也借着这股东风进入到了一种蓬勃向上的发展时期,但是伴随着国家对医药行业的政策改革,医药行业的竞争加剧,使医药企渠面临着前所未有的机遇和挑战。复星医药是我国医药行业中比较具有代表性的企业,而且其近些年的企业规模扩大的也非常迅速,那么复星医药的规模扩大

2、是否是保质保量的扩大呢?企业要想实现长远发展,必须制定符合企业自身的财务战略规划,因此有效财务战略的实施已然成为当代企业繁荣发展的必要条件。二、复星医药公司概况复星医药股份有限公司,成立于1994年,1998年8月在上海证券交易所挂牌上市,是在中国医药行业处于领先地位的上市公司,作为一家民营上市公司,已经成为了中国医药行业中的佼佼者。近年来,复星医药采取内生式增长+外延式扩张+整合式发展的战略思路,不断壮大企业自身实力,强化竞争地位,先后控股多家制药企业,并积极开拓海外业务。三、复星医药财务战略分析(一)筹资战略分析复星医药的筹资战略较为保守,负债相对所有者权益占比较小,其比率一直小于1,说明

3、企业的偿债能力较强,偿债压力也较小,只是从2017年开始,有了大幅上升,主要是由于企业的短期借款,应付账款,以及长期借款分别都有较大幅度的上升所致。复星医药现阶段处于内部整合的状态,对资金有大量的需求,其近7年的筹资战略逐渐向债权筹资方面有所倾斜,资产负债率也整体呈上升趋势。总体来说,在企业较为保守的筹资战略下,复星医药的财务风险较小,但企业目前的内部整合,正需求大量的资金,这种筹资战略不利于企业解决资金压力大的问题。(二)投资战略分析复星医药近7年主要采取的是扩张型投资战略,特别是在2017年扩张尤为明显,近几年扩张投资战略才逐渐减缓。在内部投资方面,复星医药在2013-2019年之间,对无

4、形资产与固定资产的投资比例逐年上升,尤其是2017年企业将大量资金投入特许经营权与软件使用权,导致当年无形资产投资额为72.48亿元,是2016年的2.35倍。在对外投资方面,复星医药的投资战略主要是通过并购重组获得其规模的扩张,在扩张性投资战略的主导下,企业以长期股权投资为主,并且投资额也是逐年增加,仅2017年就进行了22项股权投资活动。由此可见,复星医药投资的最终目的,不仅是企业规模的扩大,更是希望通过市场整合,增强企业实力与产业控制力。(三)营运资本战略分析复星医药营运资金的管理主要集中在应收款项、货币资金、存货、短期借款和应付款项等。在复星医药流动资产的各项占比中,货币资金所占比重每

5、年均在50%以上,应收账款和存货的比重基本维持20%左右,说明复星医药持有大量的货币资金;另外,近些年企业存货所占比重整体有所下降,这也在一定程度上反映出企业存货管理压力逐渐降低。企业流动负债占比不合理的现象也很突出,其短期借款所占比重逐年上升,尤其是2017年企业短期借款占流动负债的比重达到85.47%,说明企业在短期筹资主要依靠的是短期借款,但这可能造成企业偿还债务的风险加大;与此同时应付款项占流动负债的比例逐年降低,表明企业占用供应商越来越少的资金。总体上来说,复星医药的营运资金管理较弱,正常的经营活动获取的资金,不能满足日常发展的需要。(四)股利分配战略分析近7年来,复星医药一直没有派

6、发过股票股利,但其现金股利的派发较为稳定,采取的是低现金股票股利政策;企业的每股收益也是逐年上升,与此同时每股未分配利润每年也有所上涨,这一方面说明企业每年的收益在逐渐增长,另一方面,也说明企业准备在未来的经营活动中投入大量的资金。总体来说,企业采取的是保守稳定的股利分配战略,在低股利分配政策下,既可以保证股东的权益,也稳定的增加了企业的内部积累。四、复星医药财务战略优化建议(一)有效控制筹资风险,丰富筹资渠道债务筹资相对于股权筹资来说,更能为企业节约筹资成本,而且还能获得财务杠杆带来的收益,在一定程度上有节税的作用,降低企业的税收负担,复星医药目前的偿债压力较小,虽然还有继续提高负债资本比率

7、的空间,但也要注意高财务杠杆带来的财务风险,企业应适当使用债务筹资,注意不要超过财务风险和经营风险的警戒线,在充分发挥财务杠杆作用的同时,也可以适当的发行新股。复星医药不但可以通过债务与股权进行筹资,还可以尝试商业信用筹资,缓解企业的资金压力,比如利用企业的应付票据或应付账款进行短期筹资,在这种方式下,企业不仅没有借款费用,财务风险也能降低,通过多种类的筹资方式,更能提高企业筹集资金的效率。(二)合理规划对内投资,多元化对外投资在对内投资方面,由于复星医药目前处于快速扩张阶段,还是应该注重固定资产与无形资产的投资,做好合理的规划,争取利益最大化,复星医药可以借着企业的扩张合并,对合并企业的资产

8、进行整合,加大对固定资产的投入,不断扩大其资产规模,以此获得规模经济,从而达到降低成本的目的;同时内部监管的投入也需要加强,复星医药应有长远的战略眼光,发挥其自身技术优势,不断加大研发投入,并且将重点放到与企业产品具有相关性和具有核心竞争力的投入上,以此巩固市场地位,加强自身的核心竞争力。在对外投资方面,复星医药应制定多元化的投资战略,以此来分散投资风险,比如对于销售渠道较为传统的复星医药,企业可以加强其对销售渠道的投资,随着互联网时代的到来,传统的销售平台受到了较大的冲击,消费需求也越来越多元化,复星医药也应该顺应时代的潮流,扩大产品的销售范围,增加企业的市场份额。(三)改善营运资金管理,合

9、理化流动资产负债结构由前面营运资本战略分析可知,复星医药的营运资金管理并不算太好,尤其是企业还持有大量的货币资金,虽然这样可以为企业带来较好的流动性,降低其偿债压力,但闲置的货币资金并不会为企业创造更大的收益,反而会不断增加企业的机会成本,整个企业的资产收益率也会跟着降低,因此企业可以从货币资金入手,根据企业自身的战略规划,合理化其持有量;与此同时,企业还应该加强对应收账款的管理,可以通过加强应收账款回收力度、制定更系统的信用政策等方式,加快企业货币资金的流转速度;最后对于复星医药逐年增加的短期借款,企业应考虑到其筹资成本大、偿债风险高等问题,适当降低短期借款比例,进一步优化企业流动资产与负债

10、的结构。(四)继续实施低分配战略,丰富股利分配方式一方面,就目前所处的内部整合状态来说,复星医药需要大量的货币资金,因此企业可以在保证内部资金充足的条件下,继续采用低现金股利分配政策。另一方面,从复星医药目前不断成长扩张的角度来说,若是一直使用债券进行筹资,资金从投入到最终盈利的这个过程,需要较长的一段时间,企业可以尝试利用留存收益进行融资,这样不仅可以缓解企业的财务压力,也可以降低企业的相关成本,因此复星医药可以丰富股利分配的方式,在目前已有的现金股利分配形式下,增加股票股利的分配,这样不仅可以筹集到经营发展所需要的资金,还能提升投资者的投资信心,避免了股权融资下控制权分散的问题,在一定程度上也增加企业的流动性。参考文献:白皓月,万元元蒙牛集团财务战略研究J.中外企业家,2020(11):7-8.2苏莹莹.HY制药企业财务战略优化研究D.北京化工大学,2019.于世攀.小家电企业财务战略分析研究一一以新宝电器为例J.辽宁经济,2019(03):88-90.赵青.上市企业财务分析与评价一一以复星医药为例经营与管理,2019(01):58-61.5王今.美的集团股份有限公司财务战略分析J.当代经济,2018(16).作者曾介:徐风乔(1997-),女,湖北孝感人,湖北经济学院会计学院硕士研究生,研究方向为公司财务。

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