中级审计《筹资决策管理》练习题及答案解析.docx

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1、中级审计筹资决策管理练习题及答案1、甲公司因生产升级需要筹集资本3000万元，该公司目前资本构 造中仅有普通股2000万股，现有两个方案：全部用股权进展筹资， 增发IOOo万股普通股，每股市价3元;全部用债务进展筹资，发行面 值为3000万元,年利率为5%的长期债券,公司适用的所得税税率为25%o 那么两种筹资方式的每股收益无差异点的息税前利润是：A、337.5 万元B、600万元C、450万元D、300万元【正确答案】C【答案解析】EBIT(l-25%)(1000+2000)=(EBIT-30005%)(l-25%)2000EBIT=450 万元。该题针对资本构造决策”知识点进展考核2、随着

2、业务量的变动而变动，但不成正比例变动的本钱是：A、固定本钱B、变动本钱C、混合本钱D、边际本钱【正确答案】C【答案解析】混合本钱是随着业务量变动而变动，但不成正比例 变动，不能简单地归入固定本钱或变动本钱的那局部本钱。该题针对杠杆原理”知识点进展考核3、某公司销售收入为400万元，变动本钱率为60%,固定本钱为 80万元，其中长期借款为500万元，利率为4%,那么经营杠杆系数为：A、2.67B、1.33C、2D、3【正确答案】C【答案解析】经营杠杆系数二(基期销售基期变动本钱总额)/基期 息税前利润=(400-40060%)(400-400x60%-80)=2该题针对杠杆原理知识点进展考核4、

3、在计算以下各项资金的资本本钱时，不需要考虑筹资费用的是:A、普通股B、债券C、长期借款D、留存收益【正确答案】D【答案解析】留存收益属于内部资金，无需发生筹资费用，普通 股、债券、借款等属于外部融资方式，需要发生发行费、手续费等筹资 费用。该题针对资本本钱”知识点进展考核5、甲公司在外发行普通股,每股市价为40元,筹资费用率为2.5%, 每股股利预计为5元，股利每年增长3%,那么该普通股资本本钱为：A、12.88%B、12.5%C、15.82%D、15.5%【正确答案】C【答案解析】普通股资本本钱=540(l-2.5%)+3%=15.82%该题针对资本本钱知识点进展考核6、某公司长期资金由长期

4、负债、普通股和留存收益组成，比例分 别为50%、30%和20%,资本本钱分别为10%、20%和15%,那么该公 司长期资金的综合资本本钱为：A、10%B、14%C、15%D、20%【正确答案】B【答案解析 J 50%10%+30%20%+20%15%=14%o该题针对资本本钱”知识点进展考核7、与长期借款筹资相比，普通股筹资的优点是：A、筹资速度快B、筹资风险小C、筹资本钱小D、筹资弹性大【正确答案】B【答案解析】普通股没有固定到期日，不用支付固定利息，因此 与长期借款相比，筹资风险小。该题针对“长期筹资方式”知识点进展考核1、影响资本构造的定性因素包括：A、企业的财务目标B、债权人的态度C、

5、息税前利润情况D、经营者行为E、企业的财务状况和开展能力【正确答案】ABDE【答案解析】影响资本构造的因素分为定性因素和定量因素。定 性因素包括：企业财务目标、投资者动机、债权人态度、经营者行为、 企业的财务状况和开展能力、税收政策和行业差异。选项C属于定量分 析因素。该题针对资本构造决策知识点进展考核2、在计算加权平均资本本钱时，需要解决的两个主要问题包括：A、确定每一种资本要素的本钱B、确定公司总资本构造中各要素的权重C、各种筹资的手续费D、各种外部环境的影响E、市场风险溢价【正确答案】AB【答案解析】在计算资本本钱时，需要解决的主要的问题有两个： 如何确定每一种资本要素的本钱;如何确定公

6、司总资本构造中各要 素的权重。影响资本本钱的外部因素包括：利率、市场风险溢价和税率; 内部因素包括：资本构造、股利政策和投资政策。该题针对资本本钱”知识点进展考核3、影响债券发行价格的因素有：A、票面利率B、债券到期期限C、市场利率D、债券面值E、可比企业债券利息【正确答案】ABCD【答案解析】可比企业债券利息不影响债券的发行价格。该题针对长期筹资方式知识点进展考核4、以下各项中，影响认股权证理论价值的有：A、换股比率B、普通股市价C、执行价格D、认购期限E、认购股票的股利【正确答案】ABC【答案解析】认购股票的股利和认购期限不影响认股权证理论价 值。该题针对长期筹资方式知识点进展考核1、（一

7、）资料中联公司目前拥有资金6000万元，其中，长期借款2400万元，年 利率10%;普通股3600万元（其中，股本为180万元，资本公积为3420 万元，每股面值为1元），本年支付每股股利2元，预计以后各年股利 增长率为5%o中联公司为生产A产品，急需购置一台价值为2000万元的W型设 备，该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年，预计净残 值率为1%。按年限平均法计提折旧。经测算，A产品的单位变动本钱（包括销售税金）为300元，边际奉 献率为40%,固定本钱总额为1250万元，A产品投产后当年可实现销 售量8万件。为购置该设备，中联公司方案再筹集资金2000万元，有两种筹资 方案。方

8、案甲：增加长期借款2000万元，借款利率为12%,筹资后股价 由目前的20元下降到18元，其他条件不变。方案乙：增发普通股80万股，普通股市价上升到每股25元，其他 条件不变。企业所得税税率为25%。（二）要求：根据上述资料，为以下问题从备选答案中选出正确的答 案。、假设不考虑筹资费用，采用每股收益无差异点分析方法计算， 甲、乙两个筹资备选方案的每股收益无差异点的息税前利润为：A、1250万元B、1500万元C、1020万元D、1000万元【正确答案】C【答案解析】(息税前利润2400xl0%)X(I-25%)(180+80)=(息税前 JH-240010%-2000x12%)(1-25%)1

9、80,那么息税前利润=IO20(万元)。该题针对资本构造决策”知识点进展考核、假设根据当年每股收益无差异点确定最正确的筹资方案，那 么中联公司应选择：A、甲方案B、乙方案C、无法比拟D、两者皆不能选【正确答案】B【答案解析】当年息税前利润二300(l-40%)40%8-1250=350(万元), 因为低于每股收益无差异点的EBIT,因此应该采用发行新股的方式筹集 资金。该题针对资本构造决策知识点进展考核、A产品投产后，当年实现的息税前利润为：A、350万元B、IIO万元C、144万元D、530万元【正确答案】A【答案解析】息税前利润=300+(l-40%)40%8-1250=350(万元)该题

10、针对资本构造决策”知识点进展考核、A产品的销售单价是：A、 750 元B、 120 元C、 420 元D、 500 兀【正确答案】D【答案解析】 销售单价=单位变动本钱（1-边际奉献 率）=300K（I-40%）=500（元）该题针对资本构造决策”知识点进展考核、单就生产A产品而言，预计下年的目标利润为500万元，在 其他条件不变的情况下，A产品的单位变动本钱应降低为：A、237.5 元B、218.75 元C、281.25 元D、216.25 TL【正确答案】C【答案解析】 单位边际奉献二（利润总额+固定本钱）销售数量 二（5000000+12500000）80000=218.75（元）单位变

11、动本钱=销售单价-单位边际奉献=500-218.75=281.25（元）该题针对资本构造决策知识点进展考核2、（一）资料蓝天公司方案建造一项固定资产，寿命期为6年，需要筹集资金 IOOo万元，公司所得税税率为25%。该公司资金筹集的相关资料如下:1 .增发普通股筹集资金200万元。每股发行价格为6.2元，发行费 用0.2元，今年发放的股利是每股1.2元，预定以后每年股利增长3%。2 .向银行筹集长期借款300万元。手续费率为1%,年利率为5%, 每年付息一次，到期一次还本。3,发行债券筹集资金500万元。债券面值1000元，期限3年，票 面利率为6%,每年计息一次，按面值发行。（二）要求：根据

12、上述资料，为以下问题从备选答案中选出正确的答 案。以下筹资方案中属于长期债权性筹资的有：A、发行股票筹资B、发行债券筹资C、银行借款D、利用留存收益筹资【正确答案】BC【答案解析】长期债权性筹资一般有发行债券筹资、银行借款、 融资租赁三种方式。该题针对资本本钱知识点进展考核、蓝天公司发行普通股的资本本钱为：A、23.6%B、20.6%C、23%D、20%【正确答案】A【答案解析】 普通股筹资本钱=1.2(l+3%)(6.2-0.2)100%+3%=23.6%该题针对资本本钱”知识点进展考核、蓝天公司发行债券的资本本钱为：A、6%C、1.5%D、5.2%【正确答案】B【答案解析5006%(l-2

13、5%)500100%=4.5%该题针对资本本钱”知识点进展考核、与发行普通股筹资相比，发行债券投资方式的优点有:A、筹资本钱低B、可利用财务杠杆作用C、资本使用风险小D、有利于保障股东对公司的控制权【正确答案】ABD【答案解析】选项C是发行普通股的优点。该题针对资本本钱知识点进展考核、蓝天公司筹集资金的加权平均资金本钱为：B、7.99%C、10.63%D、9.52【正确答案】A【答案解析】长期借款筹资本钱=5%(l-25%)(ll%)XlOO%=3.79%, 所 以， 加 权 平 均 资 金 本 钱 =23.6%2001000+3.79%3001000+4.5%5001000=8.11%o该题针对资本本钱知识点进展考核