【《市场经济条件下企业筹融资渠道和筹资方式的研究》10000字（论文）】.docx

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1、市场经济条件下企业筹融资渠道和绻资方式的研究摘要市场经济条件下，我国企业得到了迅猛的发展，加快企业的发展已成为全社会的共识。企业作为现代市场经济环境下的一支特殊的队伍，无论是在发达国家还是发展中国家，它在国民经济发展过程中的作用是不容忽视的。本文以企业的融资渠道和筹资方式为研究对象，以企业筹融资渠道为出发点，结合我国企业的实际特点，全面系统地分析了我国企业筹融资中存在的问题，深入探讨了企业融资难的原因,对解决我国企业筹融资渠道和筹资方式的问题具有重要的意义。关键词：融资渠道；筹资方式；企业目录摘要1弓I曰*2第1章融资渠道与筹资方式的概念31.1 融资渠道概念31.2 3第2章企业融资渠道和筹

2、资方式的现状与问题分析42.1融资渠道问题分析42.2融货结构问题分析42. 2.1企业的内源融资现状43. 2.2我国企业的外源融资现状52. 3融资环境问题分析72. 3.1法律政策环境的缺失73. 3.2政府扶持力度不够84. 3.3市场体系尚不健全95. 3.4金融机构对企业的金融歧视96. 3.5金融机构的信贷审批程序复杂10第3章解决企业融资渠道与筹资方式的建议116.1 对企业层面的建议117. 1.l加大科技投入，增强产品竞争力，强化企业抗风险能力H3. 1.2完善企业财务管理113. 1.3加强信用意识的培养113. 1.4改变融资观念，拓宽融资渠道113. 2对金融机制层面

3、的建议123. 2.1建立良性的银企关系123. 2.2搭建公开透明的中小企业财务平台123. 3对政策结构层面的建议133. 3.1民间融资合法化134. 3.2建立民间金融监测通报体系，加强司法监管13第4章总结14参考文献14引言随着我国社会主义市场经济的不断发展和改革的不断深化，企业的发展机制与发展方向受到了严峻的考验，资金的筹备则是考验中关键的一项。伴随着生产规模的不断扩大，资金量的需求也逐步扩大，单纯地依靠企业内部的融资方式很难满足企业的发展，所以关于企业的筹资渠道和筹资方式的研究进入了决策者的视线中。企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹

4、资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。其基本目的是为了自身的生存和发展。筹资渠道和筹资方式具有多样性的特点，本文首先对当前企业融资中存在的问题进行阐述和分析，之后进一步提出了对企业筹资渠道和筹资方式的见解，对未来我国企业筹资渠道和筹资方式的发展提供了理论指导。第1章融资渠道与筹资方式的概念1.1 融资渠道概念融资渠道一般而言可以分为债务性融资和权益性融资，前者主要包括银行存款、发行债券、应付账款等方式，后者主要包括企业内部留存收益、发行股票等。融资渠道反映企业如何筹集所需资金的问题。选择不同的融资渠道就是有一定的先决条件的，那就是要实现经济市场化、银行商业化、企业治理

5、公司化。1.2 筹资方式分类从筹资主体角度，可将企业筹资方式划分为三个层次：第一层次为内源融资和外源融资；第二层次将外源融资划分为直接融资和间接融资；第三层次是对直接融资和间接融资作进一步的细分。从资金来源上看，企业融资分为外源融资和内源融资。内源融资是企业依靠其内部积累进行的融资，在企业的生产经营和发展壮大中的作用相当重要，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。但是，内源融资能力及其增长，会受到企业的盈利能力、净资产规模和未来收益预期等方面的制约，融资规模受较大限制外源融资是指企业通过一定方式从外部融入资金用于投资，是企业吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自己的投资的过程。外源融资方式包括

6、：银行贷款、发行股票、企业债券等，此外，企业之间的商业信用、融资租赁在一定意义上说也属于外源融资的范围。在经济日益货币化、证券化和信用化的进程中，外源融资成为企业获取资金的主要方式。在外源融资方式的选择上，中小企业更加依赖债务融资，在债务融资中银行等金融机构的贷款又占主导。融资还可以进一步划分为直接融资和间接融资。直接融资是指企业作为资金的需求者向资金供给者直接融通资金或通过向中介机构支付佣金取得资金的过程。直接融资不仅包括股票融资和债券融资，政府拨款、占用其它企业资金、民间借贷和内部集资也都属于直接融资的范畴。间接融资是指金融机构作为资金的供给者向资金需求企业提供资金的方式。它包括银行借款、

7、非银行金融机构借款、抵押、担保融资、票据贴现融资租赁、典当融资等。直接融资和间接融资都有中介机构的介入关键是看中介机构是不是资金的供给者。第2章企业融资渠道和筹资方式的现状与问题分析2.1融资渠道问题分析选择适合的融资渠道和筹资方式是企业融资的前提。企业融资渠道和筹资方式的选择受制于经济体制和资金管理政策，并与企业的产权形式和组织形式密切相关。从现实来看，我国企业的资金来源主要有以下几个。第一，企业自有资金。企业创办人的自有资金、家族成员和亲属的资金，不仅是企业初创时期的主要资金来源，而且是企业实现发展的主要资金支撑。第二，金融机构资金。它指各种银行和非银行金融机构向企业提供的资金，它包括银行

8、信贷资金和其他金融机构资金。非银行金融机构是指各级政府和其他组织主办的，如科技投资公司、租赁公司、保险公司等，虽其资金实力不及商业银行，融资额有限，但其资金供给方式灵活方便，可作为企业补充资本的来源渠道。第三，资本市场融资。首先，可以采取成为大企业的子公司或者控股公司的形式，利用大企业的力量进入资本市场获取资金，但这种方式有一定的局限性；第二，设立由政府财政牵头，联合大企业、银行或者其他金融机构共同出资，设立创业投资基金或者风险投资基金；第三，设立科技开发公司或者组织行业控股公司，通过它们进入资本市场。第四，商业信用融资。商业信用是随商品交易而产生的信用，除了商业担保以外，大部分商业信用都同具

9、体的商品交易有直接的联系。但是，商业信用以直接的商品交易为基础，是企业获得短期流动资金的一个重要来源，它只能解决企业的货币需求,而不可能解决企业创业资本来源，也不能解决服务业的融资为题。第五，民间资金。民间融资是企业融资最原始的方式，特点是缺乏最基本的法律保障，只能在关系密切互相了解和信用关系良好的个人之间进行。民间融资一直是个人投资创办企业的主要融资方式，也是企业最基本的原始资本和创业资本来源，在大力发展民营经济的条件下尤其是这样。第六，境外资金，是指国外的企业、政府和其他投资者以及我国港澳台地区的投资者向企业提供的资金。利用外资的方式主要有吸收外资和借用外资两大类,境外资金也是企业不可忽视

10、的一项资金来源。2.2融资结构问题分析2.2.1企业的内源融资现状一般来说，小的年轻的信息不透明的企业多依赖于初始内部融资，与此相符的是，我国企业都高度依赖于内源融资。这由表2.1可以看出：内源融资是我国企业的主要融资方式。表2.1企业的主要融资方式单位：国资方式经营年限自我融资银行贷款非金融机构其他渠道短于3年92.42.72.22.73-5年92.13.50.04.46-10年89.06.31.53.2长于10年83.15.79.91.3总计90.54.02.62.9我国企业的内源融资在整个融资过程中占了相当重要的地位，但是内源融资所占的比重过大。比如，美国企业的自筹资金一般占60%,欧洲

11、国家，如法国、意大利的自筹资金占50%,而我国这一数据竟达到90%以上。企业创办人的自有资金、家族成员和亲属的资金，不仅是企业初创时期的主要资金来源，而且是企业实现发展的主要资金支撑。但是随着企业的发展和市场的发展，企业将面临严峻的挑战:市场发展导致竞争加剧，这就要求企业不断地提高自身的竞争力，尽可能地扩大融资，而企业多数是劳动密集型的企业，平均利润水平不高，内源融资受到企业自身资本积累能力的制约，所以仅仅依靠内源融资作为企业的主要资金来源，是远远不能满足企业投资发展的需要的。2.2.2我国企业的外源融资现状随着企业规模的扩大，企业需要的资金量越来越多，对外源性融资的需求也不断增加。那么，外源

12、融资的情况又是怎样的呢？（1）企业的间接融资现状企业没有得到银行贷款的垂青，有关部门对7家城市商业银行和四大国有银行部分分支机构的调查,表2.2表明，企业的规模越小,贷款申请的拒绝率越高，中小企业向商业银行申请贷款的拒绝率是大型企业的2-3倍以上。表2.2不同规模的企业贷款申请商业银行拒绝率比较企业规模申请数量申请次数拒绝数量拒绝的数拒绝次数拒绝次数（人数）（家）（次）（家）理比率（次）的比率(%)(%)50736153747864.95121378.9251-10036064820356.3937557.87101-5001595076540.8822444.18500461521226.0

13、93724.34合计130128447558.26184965.01(2)企业的直接融资现状1)企业进入股票市场的难度很大第一，就主板市场股权融资而言，经过二十多年的发展，虽然国民对民营经济的认识有了较大的转变，但在企业成为股票市场筹资主体的问题上，仍然设有一定的障碍。如有关法规对上市公司的要求之一是:公司成立在三年以上，最近三年连续盈利，原国有企业依法改制设立的或者在公司法实施后新组建成立，其主要发起人为国有大中型企业的，可连续计算，而民营企业则无法享受此项宽限；并且按照公司法和证券法的要求，上市公司股本总额不少于5000万元，生产经营必须符合国家产业政策，从严控制一般加工业和商品流通企业,

14、持有股票面值达1000元以上的股东不少于1000人。而我国企业大多是中小型企业，大多从事一般生产加工业和流通服务业，难以达到公司法的上市规定，因而企业难以利用资本市场筹集发展资金。虽然从2004年3月份起，股票发行实行核准制，企业上市不再由政府推荐，而改由独立决策的专家发行审核委员会审核，但截至2006年，不管是直接上市还是买壳上市的企业数量对于众多的中小企业来讲是微不足道的，据统计在全国所有的上市公司中，非国有中小企业所占的比例目前还不到3%。即使一些中小企业通过“借壳上市”的迂回方式进入股票市场，壳资源往往是经营状况非常恶劣的上市公司，这就使得中小企业上市不仅要付出高价位的收购资金，同时还

15、要背负沉重的经营包袱。第二，就二板市场而言，我国已经从2004年6月推出了中小企业板块，但于中小企业板块设计中体现的“两个不变”原则，即从法律、行政法规到证监会及国务院有关部门的部门规章，中小企业板块使用的基本制度规范与现有市场完全相同；中小企业使用的发行上市标准也与现有的主板市场完全相同，这就形成了中小企业板块是以高新技术企业为主体的，旨在为创新型的中小企业服务，因而中小企业板块的设立只是解决了部分中小企业的融资问题，而这部分中小企业在整个中小企业中所占的比例是很小的。2)企业通过债券融资基本上不可行经过二十多年的发展，我国债券市场从无到有，己经初具规模。然而，与发达国家的成热债券市场规模相比，中国债券市场的总体规模过小，尤其企业债券市场规模更小，这与中国经济