企业并购决策MECE矩阵：企业价值创造矩阵.docx

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1、企业并购决策MECE矩阵：企业价值创造矩阵“企业价值创造矩阵”检讨企业并购。对于企业而言，企业的并购（包括敌对性的买收）是一种很重要的经营策略。本文将介绍麦肯锡顾问公司拟定的“企业价值创造矩阵（naturalownershipmatrix,请参见图表15-3）,这个工具可以帮助各位在并购企业时做出最佳决定。图表15-3企业价值创造矩阵价值创造的可能性业界的魅度提供价值的可能性 事业之间的关联性 能共享白家公司的技术 布林他结构上的优越性（税制等）这个矩阵的纵轴是“创造价值的可能性”，横轴是“提供价值的可能性纵轴的创造价值的可能性，将并购方从被并购的标的企业中所创造出的可能价值，分为高、中、低三

2、个阶段。因此，必须先判断业务的魅力、标的在业务的地位、标的独自存在的合理性，以及重新建构的可能性，也就是评价标的企业单独存在的价值。横轴的提供价值的可能性，用于并购方在将标的企业纳入时，由左到右，以低、中、高，来评价标的企业能提供多少附加价值给并购方。例如，并购方与标的企业之间事业的关联性、能否共享技术、税制上的优惠，等等，可以借此思考并购之后的相乘效果。矩阵右上方是最值得被并购的企业，它既有单独存在的魅力，而且与并购方的兼容性又高。但是，并购方要付出的代价通常也最高。最不值得被收购的企业在左下方，它既没有单独存在的魅力，而且与买方的兼容性又差。另外，并购方如果有足够的自信，就可以用便宜的价格来并购右下方的企业，然后努力让它成为右上方的企业。这种救济型的并购被称为重整改造(turn-around)o这个矩阵不仅能用来评价并购的案件，也能用来评价既存事业、子公司、关联公司。这时候，左下方的事业成为撤退的后补选项，而右上方的事业则最能产生价值。请注意，矩阵上的评价都是针对既存的事业。