新能源赛道投资分析.docx

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1、新能频道投资分析2022年上半年，受新冠肺炎疫情等影响，各行各业均面临着不小的考验。新能源行业虽受大环境影响有所波动，但作为中国经济增长新动能，其引领作用持续显现。国家统计局数据显示，2022年二季度，新能源领域细分行业中，锂离子电池行业增加值增速在20%以上，单晶硅、多晶硅、光伏电池等产品产量分别增长61.3%,50.6%,30.4%,较一季度分别提升37.3,13,6.1个百分点。日前，交通运输部、国家铁路局、中国民用航空局、国家邮政局4个政府部门为贯彻落实做达峰”“碳中和”要求，出台实施意见。意见提出，将节约能源作为降碳的首要途径，加大先进绿色低碳新技术和装备的应用力度，推广节能低碳型交

2、通工具，具体包括积极发展新能源和清洁能源运输工具、加强交通电气化替代等。由此可见对推动节能减排及能源结构转型的迫切要求。事实上，在政策不断加码之际，当下新能源汽车供需两旺、风光储能投资火热，带动新能源产业链逐渐进入鼎盛时期。围绕新能源产业链发展，市场热度持续，增长势头依旧强劲。1新能源汽车行业景气度延续“碳达峰”“碳中和”是国家基于当前时代发展背景提出的重大战略决策，对全球能源供需格局产生的影响非常深远，同时也为我国新能源产业后续的发展指明了方向。目前新能源已经是我国非常重要的支柱产业，在国民经济发展过程中发挥的作用不容小觑。其中，新能源汽车产业是一种具有较强战略性的新兴产业，推动其发展同样是

3、我国实现节能减排、促进产业结构转变以及社会经济发展的重要途径。在中国汽车产业与交通能源变革之际，新能源汽车发展迅速，新能源车保有量超千万辆，渗透率创历史新高。根据中汽协数据，2022年16月，我国新能源车批发销量为260万辆，同比增长115%。截至2022年6月末，我国新能源汽车保有量为1001万辆。2022年7月22日，乘联会发布数据显示，新能源厂商表现超过预期，6月新能源市场零售53.1万辆，同比增长130.6%,环比增长47.8%,渗透率达到27.3%o7月狭义乘用车零售市场在177万辆左右，同比增长17.8%,新能源零售在45万辆左右，同比增长102.5%o东亚前海证券在研报中指出：“

4、国内疫情逐步平稳，汽车消费市场随之恢复。从经济上看，7月疫情总体相对平稳社会经济逐步好转。从社会运转上看，汽车供应链逐步恢复正常，物流相对顺畅，供不应求局面已有改善。从政策上看，各地新能源车利好政策逐步加码,新能源汽车销量有望同比增加。”新能源汽车市场增长迅速、空间巨大，根据国务院新能源汽车产业发展规划（20212035年）,到2025年，中国新能源汽车渗透率将超过20%,预计销量将达到644万辆，对应动力电池需求达到350亿瓦时。到2030年，新能源汽车渗透率将达40%o新能源汽车产业链涉及广泛，主要包括上游电池、电机原材料，中游电池、电机、电控，以及下游整车、充电桩和运营等环节。新能源汽车

5、产销两旺的同时，也带动相关产业链企业的快速发展，足以彰显新能源汽车产业链的长坡厚雪。受益于新能源汽车行业快速发展，动力电池也在新能源领域保持领先优势。根据2022世界动力电池大会披露数据，截至2022年6月底，我国动力电池装机量累计达531.9吉瓦时，保持全球领先。截至目前，我国动力电池标准出台数量占全球比重超过40%o新能源汽车应用的新能源锂电池，其原材料包括正极、负极、电解液及其溶剂、隔膜等Q我国在锂电池主要材料方面均已位于世界前列，负极材料全球市场占有率达到90%,隔膜材料自主供给率超过90%,形成了千亿级市场规模，并在下游需求带动下高速成长。举例来看，据高工锂电统计，受益于锂电行业持续

6、高速增长，预计到2025年，锂电池电解液及溶剂需求年均复合增长率达40%o国信证券在研报中指出：“新能源车市场高景气有望带动电池出货环比增加。成本端，锂盐价格高位稳定、电解液价格已经大幅下降，负极、隔膜相对稳定，综合材料成本处于持续优化的状态。”同时，国信证券认为：“2022年二季度以来，动力电池企业陆续涨价，盈利能力持续修复。比亚迪CTB.宁德时代麒麟电池等新体系迭代创新，技术优势稳固领先份额。高能量密度、长续航的新一代电池体系带动高银、磷酸镒铁锂、硅负极、单壁碳纳米管、LiFSI等新材料渗透率提升。此外，具有成本优势的钠离子电池产业正进入产业化快速推进期，相关电池企业、材料企业布局持续加速

7、。”2光伏、风电实现跨越式发展根据我国“双碳”目标，2060年我国非化石能源消费比重预计将达到80%,较2021年底的16.52%有飞跃式提高，新能源将成为能源供给的主力军。能源结构转变是实现碳达峰”“碳中和”的关键，而光伏、风电等清洁能源是推动能源结构转变的主要动力。根据国家碳达峰”行动方案，到2030年，我国太阳能、风力发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。事实上，随着全球多个国家提出了“碳中和”减排目标，发展以光伏、风电为代表的可再生能源已成为全球共识。国际能源署（IEA）世界能源展望2021指出，新能源仍将是未来发电装机容量增长最快的电源类型，全球新能源发电市场将保持快速发展，并逐渐取代

8、燃煤机组成为主体发电电源。根据世界能源展望2021预计，20202050年，全球风电、光伏发电装机容量年均增速分别为5%,7%,2030年、2040年及2050年新能源装机容量分别为4153吉瓦、6873吉瓦及9158吉瓦，2050年全球新能源装机容量占比将达到51%,发电量占比将达到40%o在光伏发电成本持续下降和全球绿色复苏等有利因素的推动下，全球光伏新增装机将迅猛增长。其中，中国光伏新增装机规模已连续多年稳居世界首位，根据中国光伏行业协会数据，2022年16月国内光伏累计新增装机30.88吉瓦，同比增长137.4%,预计2022年我国光伏新增装机量有望达到85IoO吉瓦，2025年全球光

9、伏新增装机量有望达到330吉瓦。国内新增光伏装机量实现翻倍增长，行业景气度持续得到验证。目前我国光伏产业在制造业规模、产业化技术水平、应用市场拓展、产业体系建设等方面均位居全球前列，在硅片、电池片、胶膜、组件等主要环节，中国产量已达到90%或以上的较高全球占比。在风电领域，风电整体招标良好，据不完全统计，2022年上半年风机整机厂商共中标199个，项目合计40吉瓦，同比2021年接近翻倍。川财证券预计，随着疫情的改善，下半年装机量有望提速。伴随国内风光大基地的持续建设，老旧风场的大型化改造，以及海风装机量持续提升，风电行业有望迎来新一轮快速增长期。华安证券在研报中指出，“2022年6月份，我国电网投资完成额642亿元，环比增长73%,同比增长26%,”逆周期“投资任务下，下半年电网继续加码。2022年上半年，光伏新增装机量同比2021年大幅提升，分布式能源并网给电网结构尤其是配电网带来挑战。我国配电网正由自动化阶段走向数字化智能化阶段，未来投资比重有望过半。”新能源是我国实现能源转型和“双碳”目标的重要力量，伴随着全球主要经济体碳达峰”“碳中和”目标的实施，新能源产业广阔的发展空间和市场需求，也催生出巨大的投资价值。