上海光明乳业股份公司盈利能力分析.docx

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1、上海光明乳业股份公司盈利能力分析目录1.绪论1.l研究背景1.2研究意义1.3研究内容1.4研究方法2 .文献综述2.1 国外研究现状2.2 国内研究现状3 .相关理论概述3.1 上市公司盈利能力概述3.2 杜邦分析体系相关理论4 .乳业行业的现状分析4.1 乳品行业的发展状况4.2 乳品行业的市场前景5 .光明乳业盈利能力分析5.1 公司简介5.2 一般盈利能力分析5.3 基于杜邦分析法下盈利能力分析5.4 与伊利的横向对比分析6 .光明乳业盈利能力存在的问题.研究结论1.绪论1.1 研究背景随着社会经济的持续发展，人民生活水平的不断提高，“三胎”政策的放开及人口老龄化问题日渐突出，不同年龄

2、阶段的人群对乳制品有着不同的需求，乳制品行业发展潜力巨大。同时，物流行业和互联网平台的发展，电子商务模式的多样化，为乳制品提供了更多的销售渠道，这虽然也为乳品企业创造了更大的收入空间，但我国乳品企业仍然存在产业集中度高、企业发展水平差距大等问题。由于众多的品牌和日益激烈的竞争，乳制品公司目前面临着前所未有的压力。通过分析乳制品企业的盈利能力，发现其存在的问题，助力企业更好的发展。光明乳业是我国最先成立的乳制品企业，之前公司有多种受到消费者喜爱的王牌产品，如莫斯利安、健能、优倍等。21世纪初，光明乳业以绝对优势稳居业界老大，之后的几年时间，伊利迅猛发展，和光明一度成为乳制品市场实力相当的乳制品企

3、业。到目前，伊利的总市值已经高达2529亿元，而光明乳业的总市值仅有174.7亿元。2020年伊利的营业收入已经达到了965.2亿元，再看光明乳业，其营业收入仅有252.2亿元，还不到前者的五分之二。很明显可以看出，近年来光明乳业的市场竞争力大不如从前，与伊利之间的差距也在逐渐拉大。此外，还有一批年轻的乳制品品牌也在慢慢发展壮大，这也意味着光明乳业的市场份额正不断被这些后起之秀瓜分。本文将通过对光明乳业的盈利能力进行计算分析，再把光明乳业与伊利的相关数据作横向对比分析来发现企业经营中存在的问题，并提出相应对策。1.2 研究意义盈利能力是指企业获取利润的能力。盈利是企业的重要经营目标，是企业生存

4、和发展的物质基础，它不仅关系企业所有者的投资报酬，也是企业偿还债务的一个重要保障。因此，企业的债权人、所有者以及管理者都十分关心企业的盈利能力。盈利能力分析是企业财务分析的重要组成部分，也是评价企业经营管理水平的重要依据。通过分析企业的盈利能力，发现问题,进而改善企业的盈利能力，推动企业持续发展，不仅具有研究价值，而且具有现实意义。1.3 研究内容上海光明乳业股份公司是乳制品行业的龙头企业，本文结合光明乳业近几年公布的财务报表数据，先选取主要指标，对企业进行盈利能力的初步分析，了解光明乳业的盈利水平；再运用杜邦分析法，进一步分解净资产收益率、营业净利率、总资产周转率以及权益乘数等与盈利能力关系

5、密切的指标，把握它们之间内在联系，借以深入分析光明乳.业的盈利能力。同时，发现影响光明乳业盈利能力的因素，探明原因，提出对策，以期为提高企业的盈利能力水平提供颇具实用性的建议。1.4 研究方法1.4.1 案例分析法本文以上海光明乳业股份公司为研究对象，以企业的盈利能力为切入点，对该企业的各项盈利指标进行分析，找出其存在的问题，并提出合理化建议。1.4.2文献归纳法通过查找和阅读“中国知网”的文献，整理国内外上市公司的盈利情况以及对存在的财务问题进行解决的对策。通过企业官方网站查找企业财务报表及其他重要信息。1.4.3比较分析法本文运用比较分析法，通过纵向分析上海光明乳业2016-2020年财务

6、报表中各项盈利指标，了解该企业的盈利能力，发现企业经营过程中存在的问题；再通过横向对比分析内蒙古伊利实业集团股份有限公司的盈利情况，得出提升企业盈利能力的策略，有助于为企业提出合理化建议。2 .文献综述2.1 国外研究现状MahamuniPravinNarayan(2021)采用杜邦分析法，评估公司股本回报率(ROE)，其将RoE分为三部分，即利润率(利润/销售)，总资产周转率(销售/资产)和股权乘数(资产/股权)。杜邦分析方法，侧重于ROE和ROI的比率，用于揭示企业的盈利能力及其结构特征。2.2 国内研究现状薛涛(2020)指出，我国当前乳制品企业发展前景较好，但竞争很激烈。因此，分析企业

7、的盈利能力十分重要。对盈利能力的分析有多种方法，经过研究得知，使用单一方法或单一指标进行盈利能力分析，结果并不准确，所以应该将多种方法相结合，对多个相关指标进行综合分析，发掘其间的内在联系。这样，才会对企业的盈利能力有一个科学全面的认知。戴俊杰(2019)指出，杜邦财务分析体系已经成为很多企业财务分析中的基本方法。通过杜邦分析体系，可以对企业的财务现状有个综合的、多层次的了解，使用者如果可以对公司财务状况的主要指标有个比较全面的了解，并且能够掌握相关指标的定义、核算方法以及内涵，可以运用杜邦分析体系对企业的财务情况进行分析。但是这一方法也存在不足，某些细节部分并没有提到，比如公司财务状况发生变

8、动的主要因素有哪些等并未提及，特别是某些流动比率的财务指标并未包含。所以应用时还需要结合多种财务分析方法，和杜邦财务分析体系进行一个互补，才会从整体上更好地了解企业的财务指标和运营情况，形成全面的认知。3 .相关理论概述3.1 上市公司盈利能力概述盈利能力通常是一定时期内企业能够获取利润的能力。盈利能力的高低是一个相对的概念，也就是说，利润与一定的收入或一定的资源投入相比较而得到的一个相对的概念。盈利能力的大小可以用利润率作为一个判断标准，利润率越高,盈利能力越好；利润率越低，盈利能力越弱。企业运营业绩的好坏最终可以通过企业的盈利能力来评估。无论是企业的高层管理人员、债权人，还是投资人（股东）

9、，都非常关心企业的盈利能力，并且重视对利润率及其变化趋势的分析与预测。从企业的角度来看，从事各种经营活动，最主要的目的是最大限度地取得利润并保持企业持续稳定地经营和发展。企业持续稳定地经营和发展是获取利润的重要保障；而最大限度地获取利润又是企业持续稳定发展的目标和保证。只有在不断地获取利润的基础上，企业才可能发展；同样，盈利能力较强的企业比盈利能力较弱的企业具有更大的活力和更好的发展前景。因此，盈利能力是企业高层管理人员最重要的业绩评估标准，也是发现问题、改进企业管理的关键。对于债权人来讲，利润是企业偿债的重要支撑，特别是在长期债务方面起到重要作用。盈利水平的高低直接影响企业的偿债能力。企业举

10、债时，债权人势必审查企业的偿债能力，而偿债能力的强弱最终取决于企业的盈利能力。因此，对债权人而言，分析企业的盈利能力也是非常重要的。对于投资人（股东）来说，企业盈利水平的高低更是至关重要。在市场经济下，投资者往往会认为企业的盈利能力比财务状况、营运能力更重要。股东最直接的目的就是获取更高的利润，因为对于信用相同或接近的几个企业，投资者更偏向于将资金投入到盈利水平较高的企业。投资人关注企业赚取利润的多少并重视对利润率的分析，是因为他们获取股息红利多少与企业的盈利水平息息相关。此外，企业盈利能力提高还会使股票价格上涨，从而使股东获得资本收益。3.2 杜邦分析体系相关理论杜邦财务分析体系也称作杜邦财

11、务分析法，是指根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，全面分析企业财务状况的方法。由于该指标体系是由美国杜邦公司最先采用的，所以称为杜邦财务分析体系。杜邦财务分析法的特点是将多个反映企业盈利状况、财务现状和营运情况的比率按照这些指标的内在联系有机地结合起来，形成一个系统的指标体系，并最终通过净资产收益率（或资本收益率）这一核心指标来综合反映。在杜邦财务分析体系中，包含了几种主要的指标关系，可以分为两个层次。第一层次包括:净资产收益率=总资产净利率*权益乘数总资产净利率=营业净利率*总资产周转率以上关系显示，决定净资产收益率最主要的3个要因素是营业净利率、总资产周转率、权益乘

12、数，可表达成：净资产收益率=营业净利率*总资产周转率*权益乘数第二层次包括：营业净利率=（净利润/营业收入）*100%总资产周转率=营业收入/总资产=营业收入/（流动资产+非流动资产）4 .乳业行业的现状分析4.1 乳品行业的发展状况中国乳制品行业起步比较晚，而且起点低，但是发展迅速。特别是改革开放（1978年）以来，乳类生产量以每年两位数的增长幅度迅速增加，远远高于1%的同时期世界平均水平。中国乳制品产量和总产值在近10年内增长了不止10倍,还逐渐吸引了世界的眼光,但与此同时，中国人均奶消费量与发达国家相比，甚至与世界平均水平相比，差距仍然十分悬殊。令人鼓舞的是，政府发布了产业快速持续发展创

13、造有利的政策和牛奶在一系列领域,中国乳制品工业的增长方式转变和资源已经商业化,合法化、标准化的生产方式没有摧毁生态。2016年，全球经济环境不容乐观，国际生鲜乳价格仍处于低位，与国内生鲜乳价格相比竞争优势明显。2016年，中国经济增长普遍放缓。受宏观经济环境影响，国内生鲜乳价格同比下降，奶业增长放缓。在国内外宏观经济环境下，国内乳品市场充斥着国际品牌与本土品牌、全国性品牌与区域品牌的竞争等激烈竞争。2016年,城乡居民收入水平的提高,城市化不断发展以及“二胎”政策被全面开放,给乳制品行业长期、稳定、健康的发展带来保障。国家颁布的一系列与乳制品行业相关的规章制度,促进了行业的良性竞争,增强了消费

14、者对乳制品产品质量安全的信心。乳制品品牌的产品结构也在持续稳定、优化。2017年，我国的经济发展是稳定和良好的，供应质量不断提高，经济结构日益优化，企业效益逐步提高。在这种宏观环境下，乳制品行业也有增长的趋势。城市人均乳制品消费的增长、“二胎”政策的推动促进了牛奶需求的稳定增长，整个行业的收入也有所增长。与此同时，随着牛奶市场需求的变化，国内乳制品行业进入了整个生产链的一体化阶段，这一过程的核心是品牌之间的竞争，这使得乳制品企业能够改善其产品，增强内部运营能力，加快创新和产品的改进。2018年，在复杂的国际国内环境下，我国经济总量达到新水平，经济结构焕然一新，经济总体运行良好。从消费趋势来看，

15、总体增长已经趋于平稳，但增长速度已经放缓。2018年国家发表了关于推进乳制品行业进一步发展的若干意见，主要提出，要增强消费者对乳制品的信心，不断提高乳制品的质量、竞争力和声誉。在这一背景下,全国乳制品行业持续增长,三四线城市到达消费改善的转折点，产品创新和提高产品质量是市场竞争的核心。国内乳制品行业进入了一个新的高质量发展阶段,其特点是结构现代化和质量提高。2019年将迎来中华人民共和国成立70周年,是实现第一个百年目标的关键一年。面对内外部风险和挑战加剧的复杂局面，国内经济在稳步前进的总基调下稳定而健康地发展。经济结构继续优化，消费继续提升，改革创新红利不断释放。奶业已进入从上游养殖到下游加

16、工再到销售环节都进入了紧张的转型升级期，全国乳业市场不断成熟与发展。2020年是全球经济面临重大考验的一年。面对严峻复杂的内忧外患，特别是新冠疫情的严重影响，中国经济稳步复苏，成为世界上唯一实现经济正增长的国家。这证明了中国新动力的活力和韧性。在消费增长、国内外双循环经济背景下，中国奶业迎来了高质量发展的重要机遇。随着消费者对营养和健康的关注度不断增加，新鲜度已成为高品质产品的重要标准。4.2 乳品行业的市场前景目前，中国的鲜奶和奶制品产量排名世界第三，仅次于印度和美国。乳品行业的发展已进入结构调整、转型和现代化的关键阶段。牛奶生产现代化进程加快,大规模畜牧率提高。随着乳品行业的发展，乳品行业在国民经济中的地位不断提高。根据农业部的数据，中国人均乳制品消费量（包括乳制品饮料、冰淇淋、蛋糕等食品）将继续增长，到2024年