低热值煤发电工程投资估算资金来源融资方案及财务分析设计方案.docx

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1、低热值煤发电工程投资估算资金来源融资方案及财务分析设计方案1.l概述本工程分别对钱营孜矿工业广场和行宫铺2个厂址进行了投资估算及财务分析。1.2投资估算1.2.1 项目划分及费用标准依据火力发电工程建设预算编制与计算标准（2006年版）1.2.2 编制原则及依据（1）有关规程规范及文件a）火力发电工程建设预算编制与计算标准（2006年版）；b）其他与本工程有关的规程规范、文件。（2）定额采用中国电力企业联合会发布的电力建设工程概算定额（2006年版）及电力建设工程预算定额（2006年版）。（3）设备、材料价格定额材机及人工费a）设备费设备价格根据询价计列。三大主机价格为，锅炉按25000万元/

2、台，汽轮机按8000万元/台，发电机按4700万元/台计列，设备运杂费：主机按设备原价的0.5%计列，辅机按设备原价的07%计列。b）材料价格、定额材机费安装工程：安装工程装置性材料执行发电工程装置性材料综合预算价格（2006年版）和电力建设工程装置性材料预算价格（2006年版）。建筑工程：根据安徽省宿州市建设工程造价管理站颁布的地方材料预算价格市场价格信息（2012年12月）计算主要建筑材料价差及其他材料价差，列入表一，只计取税金。人工费：定额综合工日单价建筑工程为26元/工日，安装工程为31.00元/工日。人工费工资性津贴补差部分执行中国电力企业联合会电力工程造价与定额管理总站电定总造（2

3、007）12号文关于公布各地区工资性补贴的通知。按电力工程造价与定额管理总站定额201139号文“关于调整电力建设工程人工工日单价标准的通知”。调增标准为：建筑工程14.23元/工日，安装工程1.20元/工日o人工费调整金额只计取税金，直接汇总计入编制年价差。（4）本工程初可估算编制基准时间为2013年1月。1.2.3投资估算结论投资估算一览表2350MW机组钱营孜矿工业广场厂址行宫铺厂址发电工程静态投资（万元）269338301394单位投资（元kW）3847.684305.631.2.4与限额指标的对比分析根据电力规划设计总院2012年颁发的火电工程限额设计参考造价指标（2011年水平），

4、新建2350MW超临界供热机组的参考造价指标为4152元kW,模块调整后的参考造价指标为4308元/kW。本工程钱营孜（工业广场场址）2350MW超临界机组的单位投资小于限额设计参考造价指标，说明本工程投资控制在限额设计范围内。1.3 资金来源及融资方案本工程项目资本金占工程动态投资的20%,资本金以外的部分由国内银行贷款解决，国内资金贷款年利率：6.55%,按季计息，贷款年限15年（包括建设期）。1.4 财务分析1.4.1 财务分析依据本工程项目财务分析计算根据国家发改委、建设部2006年颁发的建设项目经济评价方法与参数(第三版)，并采用中国电力工程顾问有限公司主编的电力经济评价软件进行计算

5、分析。并根据国家发展计划委员会(计价格2001701号文)关于规范电价管理有关问题的通知的规定，本项目以经营期核定平均上网电价。1.4.2 财务分析基础数据如下：标准煤价(含运费，不含税)：行宫铺厂址644元/吨，钱营孜矿工业广场厂址61.58元/吨发电标准煤耗(评价)：309.75kgMWho(3)发电厂用电率：6.2%(4)折旧年限：15年修理费预提率：2.5%(6)水费含税(元0.5材料费用：6元/MWh(8)其他费用：12元/MWh(9)电厂定员：234人00)职工工资：50000元/人,年(11)基准收益率：7.5%(12)投资方内部收益率：按10%计算机组年利用小时数：5000小时

6、(14)所得税：所得税率：25%(15)公积金提取率：10%；(16)福利劳保系数取60%计算。(17)保险费率：0.25%1.4.3 财务分析原则本工程财务评价分析根据国家现行法规及政策在满足成本、税金、还本付息及合理利润的条件下按反算电价的方法进行预测计算。1.4.4 主要财务分析指标在满足机组年利用小时数为5000小时，投资方内部收益率为10%的条件下，本工程的主要财务分析指标如下：2350MW机组钱营孜矿工业广场厂址行宫铺厂址标煤价(元/吨)不含税价61.58644总投资收益率(%)6.796.78资本金净利润率()18.7618.75内部收益率(资本金)()10.9510.97投资回

7、收期(资本金)(年)14.3814.38利息备付率1.851.85偿债备付率1.141.14资产负债率()79.85-079.84-0经营期平均上网不含税电价(元/350.94369.36MWh)经营期平均上网含税电价(元/MWh)410.09431.61投资方内部收益率()10101.4.5 盈利能力分析从以上财务分析指标可以看出，内部收益率大于基准收益率，盈利能力满足行业要求。财务净现值大于零,该项目在财务上是可以考虑接受的。投资回收期表明本项目投资能按时回收。1.4.6 偿债能力分析从以上财务分析指标可以看出，利息备付率、偿债备付率指标接近或达到行业要求。表明本项目具有按期偿还借款的能力

8、。1.4.7 财务生存能力分析从财务计划现金流量表可以看出，本项目拥有足够的经营净现金流量，能够实现自身资金平衡，不需要过分依赖短期融资来维持运营，说明项目方案比较合理。同时，各年累计赢余资金均大于零，说明项目能够持续运营。可见本项目同时具备财务可持续的基本条件和财务生存的必要条件，具有财务生存能力。1.4.8 敏感性分析分别对发电小时、煤价、总投资进行单因素敏感性分析，其对电价及投资收益的影响详见敏感性分析表。从敏感性分析中可以看出，在不确定因素变化率相同的情况下，发电小时变化、煤价变化、总投资变化所引起的“上网电价的变化”最敏感的因素应为“煤价”变化因素，其次为“总投资”变化因素及“发电小

9、时”变化因素。敏感性分析表(钱营孜矿工业广场厂址)不确定因素变化率(%)电价电价变化率(%)敏感度系数基本方案O410.0900总投资-10395.57-3.540.35总投资10424.63.540.35发电小时-10425.773.82-0.38发电小时10397.27-3.13-0.31煤价-10386.62-5.720.57煤价10433.655.750.57敏感性分析表(行宫铺厂址)不确定因素变化率()电价电价变化率(%)敏感度系数基本方案0431.6100总投资-1041.32-3.770.38总投资10447.923.780.38发电小时-10448.373.88-0.39发电小

10、时10417.93-3.17-0.32煤价-10406.95-5.710.57煤价10456.375.740.571.4.9 风险分析根据财务分析中的敏感性分析测算，在电厂燃煤价格增加幅度达到10%的情况下，投资各方内部收益率会从10%降低到5.46%,因此会对项目的投资回报产生影响。可见燃料成本价格的提高会给项目带来风险。同本工程目前的贷款利率6.55%对应的基本方案相比，当贷款利率继续下降到6%时，本工程建设期应偿还银行的贷款利息就会减少1347万元，投资各方内部收益率会从10%提高到10.5%；当贷款利率回升到7.05%时，本工程建设期应偿还银行的贷款利息就会增加1230万元，投资各方内部收益率会从10%降低到9.57%,因此会对项目的资金筹措和投资回报产生影响。可见利率的变化也会给项目带来风险。1.4.10 综合财务分析结论从财务分析结论来看，在满足机组年利用小时数为5000小时，投资方内部收益率为10%的条件下，本工程经营期平均上网含税电价：钱营孜矿工业广场厂址为410.09元/MWh,行宫铺厂址为431.61元/MWh,均低于444元/MWh的标杆电价。项目投产后，效益分析各项经济指标均符合要求。故本项目经济上可行。