20170824-中信证券-电力设备及新能源行业新能源车动力总成专题研究报告-拿什么追赶你tesla.docx

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1、证券研究报告、行业研究电力设备及新能源行业新能源车动力总成专题研究报告拿什么追赶你，TES1.A中割、CITICSECURITIES强于大市(M)弓永够电话：01060836758。：MaongyongrenoCUCs.oomik0EKW.$1010517070002联系人；胡淮电由021-202621481件：hukunc9IKS1.Er”*a”DSVMaxvH*M0t*.UB.K)h*vuaBoo(HVH9490091.|IttasVMafiozISMyWooj(Mi81.BM9SttOSS1.(WiBMffVtfYeoooiI00ZW】InasteSHwui(MSKMSoOe1.1.IV

2、MI1.ddOOSJBHVKYW.TU三三9feBBWBteIMMtx”/守车;经销商运管全套资料涵盖：经销商开店指南、门店运营、汽车活动策划案例，销售提升技巧、促单培训资料、愀客异议处理等。U微信扫描，即可领取信公众号：在职充电社创业投资系列2017最实用创业投资资料I套017最新研究报I顶套仝周加创业3183亘最新融资商研划W10-6岁CEO创业装备秘籍一|I200套世界百强商业计划书1扫描微信二维码领取一J目录投资三傕效五t、KffttfT,TES1.A推进全球电动化特斯拉再立标杆,MWeI3成行业追赶11标长期趋势1.1.成，短期政麓护航动力系统千亿娘市场，砥演化持续推进动力电池I*a

3、s.支撑电动车发展成本+产能领先,中国动力电池何望引域全球喻宪君三元.动力电池推动W电二次革命BMS：动力电池控IH核心,技术门接铸造行业壁垒.电机电拄，H升动力指标，仔通不空间广阔，百家争鸣电动：电力电子应用为核心,控制生成是启势.电机S永破电底长期并存,轻信一体化仍有空间.耀持行业“先广大市”的投费评汲5677916202022253333投彼宽略：关注有实力推动技术和产业进步的龙头.插图目录图1：特斯拉ModeI3外观1图2：特斯拉Mode1.3智能化系统1图3.全驱+性能版特斯拉动力系统2图4：特斯粒俏盘及2016年全球新能源汽车销!&俄20名3图5：特斯拉动力平台3图6：特斯拉的集成

4、式要动系统使得前备彷多出150升实用空间4图7；特斯拉Mode1.S电池板拆解图4图8：特斯拉电池PACK4图9：新能源车能fit及汤透率5图10：新能源汽车电控系统示意图6图11：电动车成本构成以20万元左右的A汲车为例）7图12：2015年国际厂商动力用!电池电芯典制成本结构8图13当前中国动力神电池厂商电芯典型成本结构8图14：主要公司动力电池产能9图15：2017H1.动力电池装机川名9图16：动力电池成本下降方向10图17；近期视电池价格当势10图18：动力钾.电池PaCk成本下降拆解10图19：三元正槌材料制备流程图11图20：三元材料结构相图12图21：三元材料比容fit/热稳定

5、性/容fit保持率比较12图22：中国三元材料企业数12图23：2016年国内三元正极材料占比12图24：国内正极材料厂商高锲材料布局情况13图25：从负极材料春理电池发展历程13图26：商业化负极材料分类14图27：全球理电池负极材料消费结构14图28：纯硅负极体枳效应明显14图29；硅携负极进一步提升安全应用14图30；主要跌碳坡令材料15图31.动力电池正极材料市场双模16图32：动力电池负极材料市场双模16图33：典型动力电池系统构成16图34：新能源汽车BMS市场规模预测16图35：BMS功能示意17图36：BMS结构示意18图37：锂电池的充放电曲线决定了BMS控制充放电的正要性1

6、8图38：锂离子电池的安全工作区域19图39：国内BMS企业区域分布20图40：各类型BMS企业致Ja占比20图41：2016年新能源汽车电机装机占比21图42：2016年新能源汽乍电控装机占比21图43：衡制电驱动系统的主要性能指标21图44：电动汽车控制层与执行层系统22145：特斯拉多合一集成弱动器22图46：多合柴成控制器23图47；电机X动器结构23图48：2016年全球IGBT竞争格局24图49：不同电力电子零件性能对比24图50：IGBT作用示意图24图51：全球IGBT市场规模及细分24图52：汽油车和纯电动汽车觉源综合利用率25图53：特斯莉ModeIS感应电机铜制然子主瞿制

7、作工艺26图54：感应电机与水磁电机结构27图55=2016新能源乍第方电机装机前十分布28图56：2016年新能源汽车躯动电机类型28图57：稀土永磁材料发展历程28图58：纯电动乘用车成本结构29图59：永磁电机成本结构29图60：特斯拉后卵结构图30图61：特斯拉采用的固定齿比变速箱30图62：电动客车及电动乘用车变速箱类型30图63：宝马i8采用的双极齿比变速箱31图64：博格华纳电驱动总成eDM（高速电机+两档减邃器）31图65；睥世eAx1.e（感应电机+电拄变速箱全柒成动力总成系统32表格目录衣1；特斯拉不同系列乍辆性能对比1表2：Mode1.3与同媛别车型性能对比2表3：特斯拉

8、电池材料5卷4：近期出台的新能源车相关型要政策5友5：新能源乘用车积分算法及稻Iit测匏6表6：国内新能源车及动力系统需求测算7表7：常见押电池正极材料比较9表8：三元动力电池能力密度和成本发展路径（以体积0.31.方形三元电芯为例）9?9：儿村村中各兀点作用11表10：三元正极材料主要特性11表11：常见负极材料性能时比14表12：硅蕨位极比容鬓显著提升15表13：国内公司枳极布同硅碳负极15表14：电池状态各项指标17表15；主动均衡与被动均衡对比19表16：BMS企业分类2017：电机电控相关公司业务布局21衣18：2011-2017年国内厂商在IGBT钝域变大进展24表19；国内新能源

9、汽车电控厂家类型25表20：2014-2017国际发动机大奖榜单25表21r各国电动汽车电机信史26表22：盛应电机。水梭电机特性比较表27我23：2017年1-7批新健源汽车推广成用用书乍II录X，中永磁同步电机占比.28901345678233333333衣24：新能源乍做材需求及市场规模表25：Ia定速比与可变速比变逋箱比较表26：国内电动客车动力系统主要供应商表27：堇点公司盈利预测及估位我28：汇川技术主要盈利指标预测我29：国轩商科主要盈利指标预测表30：大洋电机主要盈利指标预测表31：方正电机主要盈利指标预测杈32：港解华鹿主要盈利指标预测投资聚焦在政策和方向清晰的背景下，企业正努力通过技术创新，坡现降成本和产品改迸。下r年板块校货机会将进一步聚依干竹筏力推动技术领先.具备长期可持续发展业务模式和资源的企W.乜务模式创新是企业可持续发展的核心,我”M好有力推动技术进步，并在知明同发及中参与产业分工的龙头.认准技术进步主力军，文革中北抓龙头,“需求快速捉升和技术变革相