南航航空财务分析.ppt

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1、南方航空目录 CONTENTS南航简介行业状况财务分析财务分析企业价值企业价值南航简介年客运量最大航线网络最密集国内运输航班最多公司使命让南航成为客户的首选，成为沟通中国与世界的捷径公司标志是以天蓝色垂直尾翼镶抽象化的红色木棉花核心价值观南航人、客户至上、安全、诚信、行动、和谐企业文化对员工关心，对客户热心，对同事诚心，对公司忠心，对业务专心南航简介连续31年居国内各航空公司之首亚洲唯一进入世界航空客运前五强1995、2001、2003、2004、2007年度，南航五度夺得中国民航年度安全最高奖“金鹏杯”南航简介2009年，南航旅客运输量6628万人次，位列亚洲第一、全球第三国内唯一连续5年进

2、入世界民航客运前十强截至2010年6月3日，南航已累计安全飞行安全飞行达700万小时连续保证了16年3个月的空防安全，安全运输旅客已累计超过5亿人次提供国内、地区和国际定期及不定期航空客、货、邮、行李运输服务；提供航空器维修服务；提供航空配餐服务；提供酒店经营；飞机租赁和航空意外保险销售代理；及进行其他航空业务及相关业务。公司经营范围公司经营范围行业状况各航空公司运输总周转量比重运输总周转量旅客运输量货邮运输量各航空公司运输能力对比2012年中航东航南航海航飞行小时（万）162.4141.7168.179.2运输总周转量（亿吨）176.7144.1162.170.5旅客运输量（万人次）8200

3、730086004200货邮运输量（万吨）155.6141.712358客座率80.41%79.31%79.90%84.44%综合客座率72.00%71.60%70.10%75.02%营业收入（万元）9984055.18556925101483002886758.5净利润（万元）494804.4343010.5262800192778.72011年中航东航南航海航飞行小时（万）154.9130.1150.768.5运输总周转量（亿吨） 181.8137.7144.763.7旅客运输量（万人次） 7800690081003600货邮运输量（万吨）174.7149.7113.555.3客座率81.

4、47%78.89%81.00%84.20%综合客座率72.64%71.81%69.50%72.07%营业收入（万元）9713911.18397450.592707002627324.6净利润（万元）747685.5488670.2507500263131.2SWOT分析机会（Opportunities）威胁（Threats）劣势（Weaknesses）优势（Strengths）Swot综综合分析合分析航空业关键环境要素分析航空业关键环境要素分析关键环境要素关键环境要素权数权数国航国航南航南航东航东航等级等级加权分加权分数数等级等级加权分加权分数数等级等级加权分加权分数数宏观经济发展0.1540

5、.640.640.6航油供应0.1140.444.10.4514.20.462飞机制造业的发展0.0520.11.80.091.80.09其他运输业的发展0.093.40.3063.50.3153.50.315消费者购买力水平提高0.130.33.10.313.10.31航空业相关政策0.0940.363.50.3153.50.315信息技术的发展0.051.50.0751.50.0751.50.075下游产业的发展0.082.50.22.50.22.70.216产业内竞争加剧0.113.50.3853.40.3743.50.385航空业发展规模壮大0.073.50.2453.30.23130

6、.21航空安全0.063.70.2223.60.2163.50.21金融危机0.0440.1640.1640.16总和总和13.3933.3373.348关键竞争要素关键竞争要素权数权数南方航空南方航空行业平均水平行业平均水平等级等级加权分数加权分数等级等级加权分数加权分数资产负债水平0.042.00.082.20.088机队0.083.80.3043.00.24安全控制0.133.40.4423.00.39技术水平0.103.50.352.80.28航线网络0.113.90.4293.00.33运营效率0.082.50.22.70.216成本控制0.081.80.1442.00.16产品性价

7、比0.112.00.222.50.275旅客群体0.073.00.212.00.14销售渠道0.052.50.1253.50.175服务质量0.112.70.2972.20.242人力资源0.043.00.122.80.112总和总和1.002.9212.648航空业关键环境要素分析航空业关键环境要素分析关键竞争要素关键环境要素优势(S)劣势(W)S1机队S2安全控制S3技术水平S4航线网络S5旅客群体S6服务质量S7人力资源W1资产负债水平W2运营效率W3成本控制W4产品性价比W5销售渠道机会(O)O1宏观经济发展O2飞机制造业的发展O3消费者购买力水平提高O4航空业相关政策O5信息技术的发

8、展O6下游产业的发展O7航空业发展规模壮大SO战略1、抓住经济发展和居民购买力水平提高的机会，利用自身的高质量服务进一步抢占市场。2、加强与下游企业的合作，实施纵向一体化。3、抓住政策的偏向，进一步完善自身的航空网络。4、通过后世博效应进一步优化旅客群体。WO战略1、加强对信息技术的使用，提高自己的运营效率和控制自己的成本，并且扩展自身的销售渠道。2、积极寻求信贷资源，完善自身的资产结构。3、发展技术，增加产品性价比。威胁(T)T1航油供应T2其他运输业的发展T3产业内竞争加剧T4航空安全T5金融危机ST战略1、加强安全控制，保障航空安全，稳定航油供应。2、积极开发新市场，发展新产品，增加竞争

9、力。3、利用自身的高端旅客和人力资源，沉着应对金融危机。4、加强创新，使用新能源。WT战略1、加强和其他航空公司的合作，优化产业环境。2、加强和其他运输业公司的合作，构建运输体系，增强资源互补优势。财务分析股价港交所上海证券交易所纽交所财务分析财务分析业绩报告主要财务指标财务报表摘要利润表现金流量分析杜邦分析杜邦分析东方航空公司东方航空公司南方航空公司杜邦分析净资产收益率（7.09%）=营业净利润率（4.2%）*总资产周转率（48.7%）*权益乘数（1/（1-资产负债率73.83%）净资产收益率（11.77%）=营业净利润率（5.35%）*总资产周转率（52.8%）*权益乘数（1/（1-资产负

10、债率75.68%）共同点1、资产负债率都在70%以上 2、总资产周转率大约在50%不同点东方公司的净资产收益率 南方公司的净资产收益率原因1.营业净利润率和总资产周转率2.资产负债率 针对1说明：营业净利率和总资产周转率，可以反映企业的经营战略。但东方公司和南方公司对比没有说明这一点，东方公司的营业净利润率和总资产周转率都大于南航的。而现实生活中，企业的营业净利率和总资产周转率二者经常呈反方向变化。这种现象并不是偶然，为了提高营业净利率，就要增加产品的附加值，就往往需要增加投资，引起周转率的下降。与此相反，为了加快周转，就要降低价格，引起营业净利率的下降。通常，营业净利率较高的制造业，其周转率

11、都较低；周转率很高的零售业，营业净利率很低。采取“高盈利、低周转”还是“低盈利、高周转”的方针，是企业根据外部环境和自身资源作出的战略选择。所以我们应该根据营业净利率和总资产周转率二者的共同作用得到的总资产净利率来衡量资产赚取润利的能力，总资产净利率是最重要的盈利能力。针对2说明：东方公司的资产负债率 南方公司的资产负债率 ，中国南方航空公司和东方航空公司都属于国有控股企业，资产负债率指标过高或过低都不好，但对不同类型、不同行业的企业来说，却没有一个统一的标准。尤其是，国有企业的资产负债率超过未必就不好。经营者或企业若有高超的经营水平和其它必要条件，资产负债率完全可以高些。用别人的钱去赚钱，付

12、息还本尚有余这有何不好。建立在股份制基础上的公司制企业，其资本结构中股本或自有资本也只占一定资产比例根本没必要全资。资产负债率过高的最大问题是经营风险大。一旦经营不善甚至会破产。若是无限责任，可能倾家荡产也还不清债。但如果不考虑当前国有企业行业分布不合理、战线过长的因素，那么严格意义上的国有企业基本上不存在破产风险，资产负债率高本意上的弊端对国有企业是虚置的。现在许多人将国有企业效益低下归因于资产负债率高，更是讲不通的。因为无论什么企业，自有资本也要按机会成本计算资本成本，其性质与借入资本要支付债务成本没有两样，需要的只是根据资本成本择优确定资本结构，即合理确定债务资本与股本的比例，所以我们不

13、能断定南方和东方公司谁在这方面做得更好股东价值公司治理员工价值客户价值公司治理结构公司治理结构公司组织机构公司组织机构公司与投资者的沟通提高了投资者的决策效率和质量，加快了公司融资速度，降低了成本设有监督和检查机构，比如监事会，监事会成员有股东和员工中选出，监督经理和公司内部事务，防止经理的决策偏离公司战略，损害公司的利益当投资者要求时，公司能及时可靠的提供战略和未来规划信息为了保障投资者对公司的准确评估，公司及时向外发布足够的综合财务数据，尽量做到信息的对称。公司能通过股东大会等会议认真听取投资者的建议。公司与投资者的沟通提高了投资者的决策效率和质量，加快了公司融资速度，降低了成本公司与投资

14、者的沟通提高了投资者的决策效率和质量，加快了公司融资速度，降低了成本中小投资者的保护持股30%以上股东每12个月增持不得超过2%。南航董事会中独立董事有3名，占到三分之一，很好的制约了大股东权力南航定期发布财务数据和年度报表，发放股票的收益和分红，信息得到及时披露。内部监督体制较为完善，既激励经理层又维护了股东的权利很好的宣传自己的品牌，加深投资者 客户对公司的了解，拉近了他们与公司的距离，提升了公司的服务质量和知名度。南航注重社会公共关系管理，不惜大量运用”空姐新人秀空姐新人秀”等选秀方式与广播电视台等媒体联合，增强影响力，努力构建中高端的防御体系，力图通过服务差异化来提高客户满意度，吸引客

15、户。通过明确的市场定位营销策略等手段令投资者能更加了解南航，信任南航。经理层与投资者合理保护了中小投资者的权益营销策略空姐真人秀中国南方航空股份有限公司中国南方航空股份有限公司 2013 年第三季度报告年第三季度报告主要财务数据：主要财务数据：单位:百万元 币种:人民币自自10年以后公司一直处于盈利状态，各季度经营稳定，收入稳步提高。投资者得到稳定年以后公司一直处于盈利状态，各季度经营稳定，收入稳步提高。投资者得到稳定的股利分红和股票涨价所带来的收益。的股利分红和股票涨价所带来的收益。尊重人才 (staff) 追求领先(aviation leader) 顾客至上(Customer)持续创新(i

16、nnovation) 感恩回报(return)员工价值与企业文化契合对经营绩效的影响 工作压力工作状态离职意向亲社会行为工作绩效组织文化培训员工的价值企业文化“以人为本”“以人为本”ISO10015培训管理体系“创造机会，回报员工”10月13日晚，南航女飞行员刘晓琳应邀参加湖南卫视具有广泛影响力的综艺节目天天向上，靓丽的外形和自信的谈吐给全场观众留下深刻印象。节目录制完毕后，粉丝争相与她合影留念。该节目预计于本月25日晚播出。刘晓琳是广州飞行部“五朵金花”之一，也是中国民航飞行学院培养的首批女飞行员。图为刘晓琳展示南航A380模型。员工价值的实现发现环节发现环节制度：制度：变革与创新变革与创新对话环节对话环节顾客关系管理传统图案个性图案如何共享控制权可以让客户参与设计机身图案，好的外表也能成为客户价值的一部分机舱装饰单调。同样可以让顾客参与到装饰设计中来如何共享控制权顾客价值顾客成本产品价值+服务价值+人员价值+形象价值货币价值+时间价值+精力价值+体力价值顾客价值顾客价值2011年10月15日中国南方航空公司在首都机场接收了第一架空客A380，成为中国首家、全球第七家运营空客A380