2022年苯乙烯市场分析及2023年展望.docx

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1、2022年苯乙烯市场分析及2023年展望2022年苯乙烯市场整体行情先涨后跌，上半年，在国际原油飕涨的带动下大宗商品集体上涨，3月初国际油价冲高至119美元/桶,创下十四年来的高位从苯乙烯的上游纯苯及乙烯来看，两者价格均有突破性上涨随着成本迅速上移，令苯乙烯生产成本高企对价格的上涨形成挤压带动，苯乙烯攀升至年内高点进入下半年，随着国际原油震荡趋弱，成本方面的推涨驱动力降低，纯苯从低库存、低产量的强势格局向高利润、高库存、高产量的格局迈进，中期趋势转弱，进而对苯乙烯的支撑力降低，苯乙烯亦从成本逻辑转向供需定价在高成本压力下，苯乙烯企业利润亏损及三大终端下游亦受累，开工率及企业利润降低，产业链逐步

2、进入了估值向下修复的通道截止12月31日，以华东市场为例，苯乙烯市场年初价格在8625元/吨，年元/吨1252022年中国苯乙烯主流市场趋势图末价格在8335元/吨附近；全年价格区间在775011500元/吨，高低点波动幅度达3750元/吨；全年均价为9316.88元/吨，同比涨幅4.7%附近；年均开工率在75.37%附近，同比下降4.79%具体分析如下：上半年芳煌市场强劲带动苯乙烯价格高位2022上半年苯乙烯走出高位攀升趋势，虽然苯乙烯产能增加需求疲软，亏损不断加深，且需求方面上半年受疫情冲击，部分终端需求受到抑制，但需求方面仍展现出了一定韧性，在春节过后，需求提升较快，但3月底及4月份受华

3、东上海等地严重疫情管制措施下，终端的需求增速受影响，物流交通及消费增有所下滑库存的降量也反复但在疫情后期，疫情得到缓解过后，终端出现一定的修复空间，需求有好转改善，码头库存持续降量，且海外价格与国内高溢价，FOB出口利好由于上游端表现强势，原油供应紧张，受俄乌战争暴发，国际油价飕涨，随着能源及纯苯价格不断攀升，成品油需求旺盛，对纯苯芳燃类产品有利好刺激，相关产品苯乙烯产品被有跟涨意愿加大，跟随成本驱动逐步反弹上涨，重心抬升，且于6月10日创下11500元/吨的两年高点，并修复长期亏损的利润虽然苯乙烯负利润有所改善，但成本中枢持续上移的背景下，苯乙烯市场被动跟涨为主，原油波动及供需基本面变化均对

4、其有影响7-8月市场快速回落苯乙烯在价格大幅反弹后，来自上游端原油及纯苯的驱动力降低，且原料端纯苯产品的上涨对主要的下游苯乙烯也造成成本困扰，在高原料背景下，纯苯苯乙烯三大下游之间的利润分配不平衡，纯苯维持较高的溢价空间苯乙烯及其下游则饱受利润损失之痛高成本及低利润压力下，苯乙烯企业仍然受重压，在国际原油由高位回落，俄乌放出达成和谈信号并局势反复，油价高位回调并宽幅震荡，相应上纯苯亦是走跌，成本对下游的驱动力有所削弱，叠加苯乙烯产能投放预期发酵，供应方面，国内部分装置结束检修重启，7月中上旬，青岛海湾、万华化学，恒力石化等苯乙烯装置逐步恢复重启，苯乙烯产业开工率提高，叠加新增产能天津渤化装置苯

5、乙烯国产供应面有所加强海外方面考虑到芳炫产品亚洲与欧美之间的套利窗口已有所收窄的趋势，对国内市场形成大涨的支撑力降低同时，今年7-8月高温天气异常增加，在局部地区高温限电等措施下，部分终端企业需求受阻，影响终端工厂开工率的回升及原料采购，综合来看7-8月苯乙烯市场价格震荡中逐步下探至8100元/吨附港口库存低水平，但国内供应压力逐步上升进入“金九”苯乙烯市场超跌反弹，在前两个月从原油纯苯-乙烯上游均有所下跌，价格有明显跌幅，苯乙烯三S产业链跟随了原料端的下跌之势，从价格上来看，苯乙烯及下游产业链价格及产业利润均不佳，然苯乙烯及下游的回调空间大于原料调的下跌幅度，苯乙烯超跌企稳，且逐步修正反弹另

6、一方面随着对旺季需求好转预期增强，按传统季节因素，9-10月终端需求相对稳定，家电、汽车需求有所改善，国内消费稳健，环比二季度改善预期增强且高油价相对仍显高位，成本方面的支撑虽有所削弱，但对价格方面的支撑还将存在其次三季度去库化延续，出口及国内需求维持，台风影响部分船期抵达，库存处于三年低位，去库化可期待另外9月中旬的美联储加息利空落地，商品市场震荡修正反弹,苯乙烯震荡上行至高位9800元/吨附近，国庆之前区间偏强震荡年底市场供需矛盾加剧，苯乙烯震荡偏低运行国庆节过后苯乙烯高开走低，秋季需求低于预期，加之国庆节后各地疫情反弹，消费数据不佳，市场情绪转悲观而国际油价亦是波动不稳，较上半年高点有明

7、显回落，纯苯方面的支撑也降低，随着盛虹等大型炼化纯苯投产，纯苯供应增量，及库存环比上升，纯苯价格持续回落至6500元/吨附近，来自纯苯方面的利好降低，苯乙烯成本与需求均走弱，三大下游开工率不及历史同期,局部地区疫情，部分终端工厂提前降负或是有检修，叠加苯乙烯年底亦有新增产能投放，市场需求疲软价格回落趋势，苯乙烯供需矛盾加剧，至11月底华东市场下滑至年内低点7750元/吨附近12月来看受国内宏观政策好转、疫情管控优化、上游能源及纯苯方面走强提振，市场受到一定托动，苯乙烯探涨意愿浓厚，然受制于供应压力增加和需求偏弱的预期下，春节之前下游补仓稍显平淡,场内观望气氛浓厚，市场推涨信心并不充足，行情整体

8、仅呈现窄幅趋上修复势态，至12月底，华东市场价格至8335元/吨附近，相比去年同期下跌265元/吨后市展望及预测展望2023年，随着国内疫情防控形势松绑，整体经济形势将继续向好，而国内苯乙烯大量一体化大项目大装置也将继续扩充苯乙烯市场，数据监测显示2023年国内苯乙烯增建产能预计在410万吨左右，而苯乙烯下游装置投建在2023年也将进入高峰期主体下游2023年理论投产虽然较多，但结合国内宏观政策“双碳”及环保政策及市场变化下预估实际能投产的产能对消费当量不足300万吨，加上其它下游的消费当量，预估在350万吨当前形势来看，苯乙烯建设产能仍高于下游建设进度成本端来看，油价将维持高位震荡，绝对价格

9、在夏季和冬季或有阶段性高位出现，整体价格重心或有所下移纯苯产能投放不及下游，供应仍然偏紧，价格表现将强于下游乙烯在供应压力增加和需求偏弱的预期下，预计走势偏弱综合来看，2023年供需变化及成本驱动依旧是左右苯乙烯市场的涨跌关键，而苯乙烯及下游装置检修与新产能投放进程过程中形成的阶段性供需错配仍为影响苯乙烯行情主导因素，未来苯乙烯定价重心或继续向供需端逻辑倾斜聚苯乙烯市场分析分析一、聚苯乙烯下游行业状况及对本行业的影响高抗冲聚苯乙烯（HIPS）属于国家新型战略产业新材料从下游需求方面来看，随着国内消费升级以及绿色环保理念的不断深入，高抗冲聚苯乙烯（HIPS）替代传统材料的需求日益迫切、趋势逐渐明

10、朗，市场前景较为广阔HlPS主要用于电子电器的外壳制造、高端玩具制造、高端日用塑料制品等，GPPS主要用于对强度要求一般的玩具、文具、日用品、包装以及光学材料等下游市场的持续、稳定发展为聚苯乙烯行业的稳定发展提供了保障二、医用塑料制品聚苯乙烯产业概况塑料作为一种十分重要的材料，在医疗卫生领域得到了广泛应用，既可制成一次性医疗器械如点滴瓶、注射器等，又能用于非一次性医疗设备如计量器、外科仪器等，医用塑料领域是塑料工业最有发展潜力的市场之一塑料在医疗领域的快速发展，得益于其良好的物理机械性能和化学稳定性同时，由于其来源丰富、价格相对低廉，适合制成一次性医疗用品，可避免传统材料制品因价格高昂而不得不

11、多次使用导致的消毒和二次感染的问题；止匕外，塑料适合多种成型方式，便于加工成复杂的形状和开发新型医疗产品，这些特点都促使其在医疗领域的需求扩大据GrandViewResearch预测，2019年至2024年全球医用塑料市场规模将从228亿美元增长至317亿美元，年均复合增长率为6.81%三、聚苯乙烯行业特点自聚苯乙烯进入我国以后，随着国民经济的快速发展以及居民消费水平的快速提升，加之聚苯乙烯因其轻量化特点，在替代钢材方面具有天然的优越性，聚苯乙烯的产量及需求量快速增长与此同时与国外的聚苯乙烯生产商如巴斯夫、陶氏化学或者外资厂家如中国台湾奇美相比，我国的聚苯乙烯无论是生产技术、产品质量、品种的多

12、样性与丰富性、生产管理、研发体系等诸多方面还存在一定的差距我国聚苯乙烯的发展现状呈现以下特点（一）产需持续增长，但尚不能完全自足近年来，我国聚苯乙烯的产量、需求量总体呈增长趋势，但国内的供需尚不平衡，每年依然需要大量进口我国聚苯乙烯的进口量分别为106.09万吨、124.58万吨、132.28万吨和59.55万吨尤其是近年来伴随着废塑料的禁止进口以及下游产业的自然需求增长，国产PS的缺口不断扩大，至2020年时国内PS产能、产量均大幅低于PS的表观消费量据金联创数据统计，2018年至2020年，聚苯乙烯的国内产量年均复合增长率约为6.70%,表观消费量年均复合增长率约为8.28%金联创统计数据

13、显示，在2021-2022年国内预计7家PS工厂有新建、扩建计划，PS新增产能总计为236万吨结合未来3年（即2021年至2023年）国内PS新建、扩建计划以及下游消费趋势，2023年国内聚苯乙烯产能将达到612万吨，表观消费量则将增长至560万吨（二）低端产品竞争激烈、高端产品不足，存在结构性问题总体而言，由于国内PS生产装置主要通过引进国外生产工艺进行消化吸收并优化，但是由于起步较晚，尽管近年来国产厂家在产品研发投入方面不断加强，生产工艺也不断改进，管理经验不断丰富，但在产品性能、质量档次、生产成本管理方面较国外企业还存在一定的差距，产品结构呈现出低端产品供给充分、竞争激烈，高端产品不足的

14、局面尤其是近年来，随着终端消费者生活水平的提升，对产品质量、环保性能要求更高，行业内产品结构性问题愈加凸显2010年以来，部分民营企业陆续进入PS行业这部分民营企业经过多年的技术积累和市场推广，通过逐步开发高附加值的产品，在市场中形成了主要以高附加值、高技术含量的产品参与竞争的格局，并在部分区域内获得了较高的品牌知名度（三）技术研发投入不足世界级PS生产厂商相继在国内投资建厂带来了目前世界上先进的生产工艺，对国内的生产和技术发展起到了较大的推动作用，国内的生产和技术水平由此上升到了一个新台阶,但总体而言还存在一定的差距从技术开发能力方面来说，陶氏化学、巴斯夫和雪佛龙等国外化工巨头，其在吸引技术

15、人才和研发投入方面优势明显，研发体系更加完善，且建立了完整的塑料工业链，而国内这方面投入较为薄弱，鲜有建立起从通用合成树脂到改性合成树脂再到特种塑料的完整研发体系与生产体系四、LED照明聚苯乙烯产业概况LED是一种可以将电能转化为光能的半导体器件较白炽灯、气体放电等光源，LED光源具有光效更高、寿命更长、抗震性能好、光谱中无热量和辐射、可实现丰富动态色彩变化及易于实现数字化智能控制的特点，是绿色照明的新型电光源技术由聚苯乙烯生产的高透光扩散板、导光板等光学材料主要应用于LED下游应用产业的通用照明、背光应用及显示屏领域随着环保理念的深入，绿色照明日益成为消费者的理念，近年来我国LED照明市场规

16、模呈现快速增长趋势，从2012年至2019年的年均复合增长率为23.13%LED的快速发展，促进了扩散板、导光板等光学材料产量增长,从而带动了聚苯乙烯在该领域的应用增长五、家用电器聚苯乙烯产业概况在家用电器领域，HIPS凭借产品优异的韧性以及光泽度，一般用于外壳的生产家用电器领域中空调、彩电以及电冰箱占主导地位根据Wind数据,2021年1-6月，家用电器行业主要集中在广东、安徽、江苏、浙江等省份，其中空调生产主要集中在广东、安徽两省，两省合计占比46.36%；彩电生产主要集中在广东省，占比为53.77%；洗衣机生产主要集中在安徽、江苏、浙江三省，合计占比70.92%；电冰箱生产主要集中在安徽、广东、江苏三省，合计占比65.79%在家用电器领域，HIPS凭借产品优异的韧性以及光泽度，一般用于