先导智能：境外发行全球存托凭证新增境内基础A股股份发行方案的论证分析报告.docx

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1、证券代码：300450证券简称：先导智能1.7口先导无锡先导智能装备股份有限公司WuxiLeadIntelligentEquipmentCO.,LTD.（江苏省无锡市国家高新技术产业开发区新锡路20号）境外发行全球存托凭证新增境内基础A股股份发行方案的论证分析报告二。二四年二月无锡先导智能装备股份有限公司（以下简称“先导智能”或“公司”）是深圳证券交易所创业板上市的公司。为满足公司海外布局、业务发展的资金需求，增加公司资本实力，提升盈利能力，根据中华人民共和国公司法（以下简称“公司法”）、中华人民共和国证券法（以下简称“证券法”）、上市公司证券发行注册管理办法（以下简称“证券发行办法”）、境内

2、企业境外发行证券和上市管理试行办法境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定（以下简称“业务监管规定”）和监管规则适用指引境外发行上市类第6号：境内上市公司境外发行全球存托凭证指引（以下简称“存托凭证指引”）等有关法律法规和规范性文件的规定，拟发行全球存托凭证（以下简称“GDR”）并在瑞士证券交易所（以下简称“瑞交所”）上市，所对应的新增境内基础股份（包括因任何超额配股权获行使而发行的证券（如有）不超过46,984,891股，募集资金为美元，募集资金总额按照定价基准日的人民币对美元汇率中间价折算后不超过10.00亿元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额用于欧洲技术能力中心扩建和研发升级项

3、目、高端装备研发制造与服务能力提升项目和补充流动资金项目。本报告中如无特别说明，相关用语具有与无锡先导智能装备股份有限公司境外发行全球存托凭证新增境内基础A股股份的发行预案中的释义相同的含义。一、本次发行的背景和目的（一）本次发行的背景1、中长期来看，全球锂电池下游需求仍然旺盛，锂电池市场前景广阔在全球能源消费转型的关口下，锂电池有着重要的战略地位。与传统电池相比，锂离子动力电池能量密度大、使用寿命长，兼有环境友好与性能强劲两方面优势，近年来，中国和欧洲新能源汽车市场表现良好，新能源汽车产销量不断提高，对锂离子动力电池的需求仍然旺盛。同时，绿色低碳发展趋势推动中国电力系统储能和欧美家庭储能市场

4、大幅增长，作为蓬勃发展的新型储能领域中的主导技术路径，锂离子储能电池未来前景广阔。伴随着全球锂电池技术研发和生产工艺水平的不断提高，应用领域的不断扩展，从中长期来看，锂电池市场未来依旧保持景气。2、欧洲新能源汽车市场快速发展，拉动锂电设备需求快速增长欧洲新能源汽车市场正在经历飞速发展，根据CIeanTechnica数据，2022年欧洲新能源车销量260.24万辆，同比增长15%,作为碳中和的先行者，欧洲出台了全球最严苛的碳排放标准，要求到2030年实现燃油轿车碳排放标准再减少55%,到2035年实现新车销售100%纯电化。在此背景下，欧洲市场的锂电池产能正逐步呈现爆发式增长趋势，拉动欧洲电池生

5、产设备需求持续旺盛增长。公司作为具有完善全球营销网络且技术领先优势明显的锂电设备企业，面临着历史性的巨大海外市场发展机遇。为了满足欧洲市场需求，并更好地服务当地客户，提升客户响应能力，且公司将在研发和服务方面投入更多资源，以加强公司在欧洲市场的技术和服务优势，为公司业绩增长提供保障。3、锂电设备厂商在设备智能化、新型电池产品设备领域不断加大研发投入锂电池技术的发展离不开生产工艺的提升，而生产工艺的提升与制造设备的改进是紧密相关的，提高生产设备自动化及智能化水平能显著提高锂电池成品的一致性和合格率，是锂电池行业由中低端迈向高端的关键。同时，近年来固态电池、氢燃料电池等新型电池产品的需求也有望逐步

6、释放，新型电池产品设备的有望形成较大市场空间。为满足下游产业对生产工艺提升的要求以及新型电池产品日益增长的设备市场需求，我国主要电池生产设备厂商需要加大研发投入，不断投入对新产品的开发、研发和更新换代的支持，提高市场占有率。（二）本次发行的目的1、积极推进海外拓展战略布局，努力实现“制造强国”战略目标先导智能洞悉市场和客户需求的不断升级，坚定国际化战略，在全球范围内整合资源、设置办事机构以及服务分支，始终保持技术的领先优势。目前，先导智能的产品已远销美国、德国、法国、日本、韩国、印度、瑞典、土耳其、越南等多个国家和地区，在全球范围内设立了多家分/子公司。在新能源汽车领域，全球特别是海外新能源汽

7、车渗透率将持续提升。公司将在现有产能的基础上，积极开展欧洲技术能力中心扩建和研发升级项目，加大海外拓展战略布局和海外人才队伍建设，为海外实体深度运营打好基础，为全球供应链体系拓展铺平道路。本次发行有利于公司携手全球客户共同促进新能源产业升级与低碳转型，以智能制造引领新能源产业“零碳”发展，在“碳达峰、碳中和”的国家战略目标引领下，专注智能制造，完善产业布局，引领国产装备不断走向全球，努力实现“制造强国”战略目标。2、加强公司的研发实力，丰富产品谱系，加深行业技术壁垒公司自成立以来，始终重视研发设计能力建设。基于非标自动化设备的技术特点，公司以全面服务客户需求为研发导向，采用了模块化的研发方法，

8、打造了灵活完备的研发体系，聚集了行业经验丰富的研发团队。经过多年实践积累，在国内锂电池、光伏等行业成长和进口替代过程中，公司研发设计能力得到系统性的巩固和提升。本次发行有利于公司进一步加强研发实力，帮助公司牢牢抓住全球新能源行业持续发展和变革的市场机遇。公司将利用深厚的研发实力，积极布局固态电池生产装备领域，开发出制造固态、半固态电池用的高效自动化装备，进一步丰富公司产品谱系，加深公司在锂电智能装备领域的行业技术壁垒，不断增强公司核心竞争力。3、强化先发优势，持续探索和洞察潜在客户需求，把握行业发展红利公司产品深获全球主流客户认可，与其建立了广泛的合作关系。公司凭借多年的技术储备，能够快速响应

9、下游客户从前期设计到后期售后各个环节的需求，已在锂电池智能装备、光伏智能装备等核心领域拥有国际及国内一线客户，并持续深化与客户的合作关系。随着公司募投项目的建成投产，公司的产能将进一步释放，增厚公司的业绩。同时，本次募投项目的实施，也有助于公司强化先发优势，凭借在智能装备制造领域丰富的技术、生产经验，与下游客户同步保持研发与升级，进一步扩大产品规模的同时，增强客户粘性，利用标杆客户示范效应强化先发优势，持续探索和洞察潜在客户需求，牢牢把握行业发展红利。二、本次发行证券及其品种选择的必要性(一)本次发行证券的品种本次发行的证券为GDR,其以公司新增发的A股股票作为基础证券，并在瑞士证券交易所(S

10、lXSwissExchange)挂牌上市。每份GDR的面值将根据所发行的GDR与基础证券A股股票的转换率确定。每份GDR代表按最终确定的转换率计算所得的相应数量的、每股面值人民币1元的A股股票。(二)本次发行证券品种选择的必要性1、积极响应并落实资本市场改革开放，打造有全球影响力的上市公司“互联互通”作为新时代中国全面开放新格局中的重要一环，是中国资本市场改革开放的重要举措，具有重大的战略背景和历史意义。公司是一家具有行业竞争力的民营企业，自成立以来多次进行资本运作，始终紧跟资本市场改革和金融创新步伐。本次境外发行GDR是公司响应资本市场政策号召、利用境外资本市场促进实体经济发展的重要探索，有

11、利于为民营企业“互联互通”产品形成积极示范效应，在国际资本市场打造具有全球影响力的优质上市公司。本次境外发行GDR有助于公司更好地利用境外资本市场，继续依靠科技创新引领新能源设备智能制造发展方向，为海外实体深度运营打好基础，为全球供应链体系拓展铺平道路，为本地服务能力加强提供保障，携手全球客户共同促进新能源产业升级与低碳转型，以智能制造引领新能源产业“冬碳”发展，在“碳达峰、碳中和”的国家战略目标引领下，专注智能制造，完善产业布局，引领国产装备不断走向全球，努力实现“制造强国”战略目标。2、打造国际资本运作平台，积极推进海外拓展战略布局本次发行GDR将会为公司拓宽融资渠道和范围，从国内融资走向

12、国际融资，打造国际资本运作平台，深化拓展公司的全球化经营布局，朝着研发、制造、销售的一体的全球本土化战略，及时和精准地响应当地客户需求，利用全球化的理念，进行本土化的运营和市场开发，募集资金拟用于欧洲技术能力中心扩建和研发升级项目、高端装备研发制造与服务能力提升项目和补充流动资金项目。本次融资有利于公司稳步推进海外市场的业务扩张，有效降低企业的融资成本，提升公司的盈利能力、研发实力和综合竞争力，符合公司的海外拓展战略规划和公司长远发展的战略目标，为公司的国际化战略发展提供充足的资金和金融资源保障。3、丰富股东结构，进一步优化公司治理机制泛欧长线机构投资范围横跨欧洲各主流市场，欧洲作为世界重要的

13、金融中心之一，其中各大主要交易所的上市企业一直受到国际资本市场密切关注。本次境外发行GDR并在欧洲上市代表着境外投资者对中国企业的认可，一方面通过引入海外优质的投资者,进一步优化公司股权结构，另一方面通过引入国际化的公司治理机制，提升公司治理透明度和规范化水平，为公司高质量发展提供坚实的治理机制保障，有助于持续提升公司市场信誉和国际知名度。4、银行贷款等债务融资方式存在局限性如果公司通过银行贷款等债务融资方式，一方面会产生较大的财务费用，降低公司的盈利水平；另一方面，近年来公司营收规模不断扩张，公司需要足够的资金储备保证经营业绩的稳定增长，若借助银行贷款等债务工具进行融资，将提高公司的资产负债

14、率，增加公司的经营风险和财务风险，不利于公司的可持续发展。5、股权融资是适合公司抓住机遇快速发展的融资方式股权融资能使公司保持良好的资本结构，使公司拥有足够的长期资金，降低公司经营风险和财务风险，有利于公司业务的蓬勃发展。募集资金投资项目的实施将促使公司经营业绩持续增长，公司完全有能力消化股本扩张对即期受益的摊薄影响，为公司全体股东带来良好的回报。综上所述，公司境外发行GDR新增境内基础股份具有必要性。三、本次发行符合全球存托凭证品种定位(一)公司具有一定市值规模、规范运作水平较高截至本论证分析报告出具日，公司前120个交易日按股票收盘价计算的A股平均市值超过200亿元人民币，在同行业上市公司

15、中市值规模名列前茅。公司专业从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售，是全球领先的新能源装备提供商。公司的业务涵盖锂电池智能装备、光伏智能装备、智能物流系统、3C智能装备、汽车智能产线、氢能装备、激光精密加工装备等领域，能够为客户提供智造和服务为一体的智能工厂整体解决方案。公司聚焦锂电智能制造和整体解决方案，以技术为先深耕细作，将自动化设备不断向智能化设备推进，提升和推动整个锂电产业的智能化发展。同时，公司不断延伸产业链，主要从技术链和产业链两方面来拓展业务布局。技术链方面立足锂电，聚焦光伏、氢能、3C等高端装备领域，依托强大的技术整合和装备制造能力，横向拓展。产业链方面，沿锂电池产业链向终

16、端延仰，将电池装备服务产业链延长至模组/PACK,并将激光、智能物流、视觉、MES等贯穿于全产业链中，为客户打造智慧工厂。公司自上市以来，严格按照公司法证券法深圳证券交易所股票上市规则等相关法律法规及无锡先导智能装备股份有限公司章程的要求，不断完善公司治理结构，建立健全公司内部控制制度，促进公司规范运作，保护公司和投资者的合法权益，保障公司持续、稳定、健康发展。最近五年，公司不存在被证券监管部门和交易所处罚的情况，且最近五年连续获得深圳证券交易所信息披露评级为“A”（最高评级），信息披露质量获得监管机构的认可。（二）本次募集资金投向符合国家产业政策的主业领域公司本次发行GDR的募集资金总额不超过人民币100,000.00万元（或等值外币），本次募集资金总额在扣除发行费用后的净额将用于以下项目：