证券研究报告.docx

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1、证券研究报告国元证券股份有限公司GUOYUANSECURITIESCO.1.TD.公募基金净值走低部分新基跌破面值国元证券金融工程基金周报(2015.06.23-2015.06.26)冯迪昉S7-1831 市场表现：大幅走低全面皆墨2015年6月15日2015年6月19日沪深两市继续大幅走低。上证综合指数下跌6.37%,深证综指下跌8.72%。从行业来看，计算机、传媒、纺织服装、商业贸易行业表现较差。 基金表现：偏股型基金多数下跌从基金净值增长率(加权平均)来看，各偏股型基金多数下跌。其中，指数型基金跌幅居前，跌幅为10.55%,指数型基金跌幅为9.65%,混合型基金跌幅为6.57%,债券型跌

2、幅为1.21%,QDll型基金跌幅为0.80%,货币式基金7日年化收益率为3.89%。 基金发行：混合型基金成发行主力本周有44支基金处在发行期，有18支基金新发。其中，偏股型基金8支、指数型9支，债券型基金1支。 基金市场热点：公募基金净值走低部分新基跌破面值仅仅两周时间，上证综指和创业板指数最大下跌均已达1000点,累计跌幅分别达18.84%和25.1%。而从6月15日至26日的9个交易日，472只主动型股票基金单位净值全线下挫，平均跌幅高达21.52%.其中已有近四成今年新成立的新基金净值跌破面值。 投资策略：关注选股能力强的基金在基金选择方面，关注选股能力较强的基金；建议持有国企改革、

3、新兴产业类的主题型基金：短期可增配货币基金或短期理财型基金；如想获得稳定收益,可选择隐含收益率较高的股票型分级基金A份额。一、市场表现：大幅走低全面皆墨2015年6月15日2015年6月19日沪深两市继续大幅走低。上证综合指数下跌6.37%,深证综指下跌8.72%。表1各大指数周表现(20150623-20150626)指数代码指数名称截止日期最新点位周涨跌幅%上证综指2015/6/264,192.87-6.37深证综指2015/6/262,502.96-8.72沪深3002015/6/264,336.19-6.49中证1002015/6/263,850.01-4.92中证2002015/6/

4、265,949.27-8.78中证5002015/6/269,078.06-9.10资料来源:WIND、国元证券研究中心从行业来看，以申万一级行业分类，28支指数悉数下跌。其中，计算机、传媒、纺织服装、商业贸易行业表现较差,跌幅为13.33%、12.96%、11.27%、10.70%。图1申万各行业指数涨跌幅(2015.06.23-2015.06.26)0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%-10.00%-12.00%-14.00%H资料来源:WIND、国元证券研究中心二、基金表现：偏股型基金多数下跌从基金净值增长率(加权平均)来看，各偏股型基金多数下跌。其中，指数型基金跌

5、幅居前,跌幅为10.55%,指数型基金跌幅为9.65%,混合型基金跌幅为6.57%,债券型跌幅为1.21%,QDII型基金跌幅为0.80%,货币式基金7日年化收益率为3.89%o图2各类型基金及中证系列指数涨跌幅(2015.06.23-2015.06.26)6.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00-8.00-10.00资料来源:WIND.国元证券研究中心-12.00注:货币型基金为7日年化收益率,其他基金净值增长率为加权平均数1、普通股票型基金457支普通股票型基金的加权平均净值增长率下跌9.65%。具体来言，新华行业周期轮换、天弘周期策略、前海开源股息率100强表现较佳

6、。表2普通股票型基金净值涨幅前5名涨幅前5年初至今涨幅前5证券代码基金名称收益率证券代码基金名称收益率新华行业周期轮换-0.14富国低碳环保159.62天弘周期策略-1.43汇添富民营活力137.27前海开源股息率100强-1.50华宝兴业服务优选124.93银华富裕主题-1.61汇添富移动互联123.34易方达中小盘-1.96汇添富消费行业121.19资料来源:WIND、国元证券研究中心股票型基金仓位上升，平均仓位由91.20%上涨12BP至91.32%。其中，仓位超过90%的基金267支，占样本数量的66.58%；仓位低于70%的基金10支，占样本数量的2.49%；仓位调增的基金有138家

7、，仓位调降的基金有103家。图3普通股票型基金仓位分布表3股票投资比例变动居前的普通股票型基金股票投资比例增加居前的前5家基金基金简称股票投资比例(%)投资比例变动(%)农银汇理策略精选95.OO13.25国富健康优质生活95.0012.76大摩主题优选89.8912.65银河消费驱动79.0012.26建信优选成长90.539.93股票投资比例降低居前的前5家基金基金简称股票投资比例(%)投资比例变动(%)华商产业升级64.67-16.65长盛同德69.29-17.08长城优化升级76.70-17.98新华行业周期轮换65.14-20.71西部利得策略优选73.08-21.92费料来源:WI

8、ND,国元证券研窕中心2、混合型基金混合型基金的加权平均净值增长率下跌6.57%。中金绝对收益策略、广发聚惠、易方达新收益表现较佳。表4混合型基金净值涨幅前5名涨幅前5年初至今涨幅前5证券代码基金名称收益率证券代码基金名称收益率中金绝对收益策略2.92易方达新兴成长150.66广发聚惠A0.98宝盈新价值139.92易方达新收益A0.96新华鑫益117.78易方达新收益C0.86华商创新成长112.56工银瑞信绝对收益B0.82中银新经济111.28工银瑞信绝对收益A0.81广发聚惠C0.78I国泰睿吉AI0.70I资料来源:WIND,国元证券研究中心混合型基金仓位下跌，平均仓位由68.26%

9、下跌17BP至68.09%。其中，仓位超过90%的基金98支，占样本数量的33.45%；仓位低于70%的基金83支，占样本数量的28.33%；仓位调增的基金有114家，仓位调降的基金有115家。表5股票投资比例变动居前的混合型基金股票投资比例增加居前的前5家基金基金简称股票投资比例(%)投资比例变动(%)中海蓝筹配置83.5812.96浙商聚潮新思维74.0312.02大摩基础行业混合76.2411.61博时回报灵活配置73.758.89汇添富蓝筹稳健75.918.79股票投资比例降低居前的前5家基金基金简称股票投资比例(%)投资比例变动(%)民生加银积极成长75.81-17.66大摩消费领航

10、49.64-17.84富国天盛60.90-19.27西部利得新动向69.35-19.65长盛电子信息主题7.66-21.40资料来源:SnND、国元证券研究中心3、偏股指数型基金(非ETF)偏股指数型基金(剔除ETF)的加权平均净值增长率下跌10.55%。26支基金涨幅超越沪深300指数，即649%,招商沪深300地产、建信深证基本面60ETF联接、富国中证红利表现较佳。表6偏股指数型基金净值涨幅前位周涨幅前5年初至今涨幅前5证券代码基金名称收益率证券代码基金名称收益率招商沪深300地产-2.25富国创业板指数分级92.41建信深证基本面60ETF联接-2.27嘉实中创400ETF联接85.7

11、6富国中证红利-2.43融通创业板83.49财通中证100增强-2.56建信中证50078.70国联安上证商品ETF联接-2.80国泰中小板300成长ETF联接78.24资料来源:WIND,国元证券研究中心4、债券型基金债券型基金的加权平均净值增长率下跌1.21%,中银聚利、安信永利信用、融通债券3组基金涨幅列前三位。表7债券型基金净值涨幅前5名涨幅前5组年初至今涨幅前5组证券代码基金名称收益率证券代码基金名称收益率中银聚利B0.80中银转债增强A32.24安信永利信用C0.53中银转债增强B31.99安信永利信用A0.53天治可转债增强C30.91融通债券C0.44天治可转债增强A30.87

12、融通债券AB0.44信诚岁岁添金29.83华富恒富B0.43华商双债丰利A28.73建信双债增强C0.42华商双债丰利C28.36建信双债增强A0.41广发聚鑫C26.30广发聚鑫A26.16资料来源:WIND,国元证券研究中心5、QDIIQDlI加权平均净值增长率上涨0.80%,投资香港市场的QDII涨幅居前。表8QDII净值收现前5名周涨幅前5年初至今涨幅前5证券代码基金名称收益率证券代码基金名称收益率建信新兴市场优选3.59易方达亚洲精选27.43海富通大中华精选3.44富国中国中小盘24.45博时大中华人民币3.43嘉实海外中国股票19.42华泰柏瑞亚洲企业3.02汇添富香港优势精选1

13、8.55嘉实海外中国股票3.01华安香港精选18.13资料来源:WIND,国元证券研究中心6、货币型基金货币型基金7日年化收益率为3.89%。其中，中融货币、安信现金增利和南方现金通7天年化收益率位于前三位。表9货币型基金净值表现前5涨幅前5组证券代码基金名称7日年化收益率中融货币C12.89中融货币A12.63安信现金增利8.94南方现金通C7.87南方现金通B7.82南方现金通A7.75南方现金通E7.68广发天夭利B7.16银河银富货币B7.14广发天天利A6.92广发天天利E6.91银河银富货币A6.90资料来源:WIND,国元证券研究中心7、ETF上周A股ETF悉数下跌。衣10ETF净值表现前位表现前5年初至今涨幅前5证券代码基金名称收益率证券代码基金名称收益率华夏上证能源ETF-2.52易方达创业板ETF92.72建信深证基本面60ETF-2.57