股权之道与术（十四）-——底层架构子公司形式与波特价值链.docx

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1、股权之道与术之十四底层架构子公司形式与波特价值链子公司是相对总公司而言的，在企业股权架构设计中，有顶层架构、主体架构和底层架构，本文中的子公司是指底层架构公司，而底层架构公司又分为提供产品或服务的产业型子公司以及做渠道通路和市场拓展的业务型子公司，从股权结构来分有全资子公司、控股子公司和参股子公司，具体如下：业务M业务中业务X年Ka子公子公司司司多层雄权布局如在创业板上市的公司鸿利智汇（300219）在申报IPO时的股权架构如下：李国平马成章鸿利光电申报IPo时的股权架构图从鸿利光电公司IPO时的股权架构图可以看出，其核心公司鸿利光电有3家公司分别为全资子公司深圳市莱帝亚照明有限公司、控股子公

2、司广州市佛达信号设备有限公司、参股子公司佛山市科思柏丽光电有限公司。之所以采取全资、控股、参股3种公司的股权布局，源于波特价值链理论。波特价值链美国管理学大师迈克尔波特曾提出价值链的概念，他认为：每一个企业都是在设计、生产、销售、发送和辅助其产品的过程中进行种种活动的集合体。所有这些活动可以用一个价值链来表明。价值链上的活动又可以分为辅助活动和基本活动。价值链中的辅助活动即为辅助价值链；基本活动称为基本价值链。以下为波特价值链图：企业基础设施（财务、计划）辅助活动人力资源管理研究与开发采购Il发货后勤售后 服务基本活动波特价值链图在设计是全资、控股还是参股的过程中，还需对子公司类型进行划分，分为三类：创新型子公司、复制型子公司和拆分型子公司。其中创新型子公司是在成熟业务的基础上孵化新业务，即新业务孵化之初依托于成熟业务的辅助价值链或者基本价值链中某个环节，经逐步发展后，子公司拥有完全独立于母公司的独立价值链；复制型子公司是指该子公司的基本价值链是对母公司成熟业务的复制；拆分型子公司是指将公司成熟业务的价值链进行拆解，将每段价值链装入不同的公司中。基于上述的规划，创新型子公司、复制型子公司及拆分型子公司其操作又各有不同，我们在后续篇幅中进行逐步讲解。