2023化妆品专题研究：婴童个护驱蚊婴童赛道有望再添新军.docx

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1、婴童个护：驱蚊婴童赛道有望再添新军正文目录驱蚊、要量护理：行业稳健增长，把握细分成长机遇4驱蚊：行业持续稳增，需求不断细化4婴童护理：育儿观念转变迎来多重发展机遇6泗本股份：优质的驱蚊个护国货品牌9股权结构集中，设立员工持股平台充分激励10管理团队多元化10业绩高速增长，盈利能力稳中有升11“大品牌小品类”，产研销融合稳步提升业埼14产品：绿色健康国货定位，高性价比差异竞争14渠道：线上渠道领跑，全渠道布局打开增量空间15产研：加码研发技术创新，募投工厂有望进一步扩大产能16墓投：提升产能、研发能力，进一步拓展渠道及推广品牌18红色小象：精细化打造母婴护理全保路产品19销售：营收稳定增长19洞

2、察需求细分布局，打造品牌“简护”理念19渠道端：多触点打造私域+线下零售深化20戴可思：安全+有效+天然，满足中国宝宝需求21启初：细分+专业+创新的一站式护肤22薇斯宝贝：专业婴幼儿护理品牌24风险提示25报告提及公司一览26图表目录图表1：驱蚊产品发展历程4图表2:中国驱蚊杀虫市场规模持续增长4图表3：2021年驱坟类产品占中国已登记卫生杀虫剂比例超30%4图表4：16-19年杀虫驱蚊类产品复合增长率对比5图表5：驱蚊行业儿童类产品市场规模增速快5图表6：2021年中国驱蚊杀虫行业各品牌市场份额5图表7:我国人口出生率近年来变化情况6图表8：我国育龄妇女生育意愿下降6图表9：婴童护理用品包

3、括护肤、防晒、护发、洗漱等七大类6图表10：婴童护理市场规模持续扩大6图表11：2021年天猫婴童护理品牌TOP207图表12:2022年淘系婴童护理品牌TOPlo销量及价格分布7图表13：母婴消费市场线上占比不断提升7图表14：2021年母婴消费者主要关注安全性、品质及实用性7图表15：2021年中国母婴消费人群中90后（20-31岁）占比60.6%8图表16：2021年中国母婴消费人群中近80%为本科以上学历8图表17：母婴消费人群更愿意为品质和颜值付费8图表18：泗本股份发展历程9图表19：润本产品应用场景丰富9图表20：上市前润本股份股权结构图10图表21：涧本股份高管团队履历10图表

4、22：19-22年公司营收高速增长11图表23:19-22年公司归母净利泗持续增长11图表24：三大核心系列产品贡献主要营收11图表25：婴童护理系列产品营收增速较快11图表26：公司以线上渠道销售为主12图表27:线上直销营收保持较高增长12图表28：公司第二、三季度营收占比较高12图表29：非平台经销收入以华东地区为主12图表30：公司毛利率保持在50%以上13图表31：线上直销保持高毛利率水平且持续增长13图表32:19-22年公司期间费用率13图表33：22年公司净利率稍有下滑13图表34：涧本品牌产品系列14图表35：泗本驱蚊产品处于中低端价格带15图表36：润本婴童护理产品处于中低

5、端价格带15图表37:公司销售以线上渠道为主16图表38：公司天猫和京东渠道销售收入上升16图表39：公司19-22年线上推广费用增加16图表40：公司2522年抖音渠道销售额快速增长16图表41：泗本主要核心技术情况16图表42：润本在研项目及预期目标17图表43：19-22年公司研发费用持续增加17图表44：19-22年公司研发设计团队逐渐扩大17图表45：22年主要产品各生产方式生产量17图表46：19-22年公司产品产能利用率17图表47:润本股份募集资金用途18图表48：2022年起淘系销售额月度变化19图表51：2022年起启初洵系销售额月度变化22图表52：临床检测数据险证产品有

6、效性24图表53：DermateSt五星认证产品安全，性24图表54：薇诺娜宝贝(WinOnaBaby)产品矩阵不断丰富25图表55：自22Q3以来薇诺娜宝贝天猫销售额快速增长25图表56：品牌系列产品满足差异化需求25图表57：报告涉及公司26驱蚊、婴童护理：行业稳健增长，把握细分成长机遇驱蚊：行业持续稳增，需求不断细化我国驱蚊行业持接稳定增长。驱蚊需求自古就有，驱蚊产品为居民日常消费品。目前，室内驱蚊产品已由盘香向电子化坟香转变，电热蚊香具有安全环保、无烟无灰、高效低毒的特点。农业部数据显示，截至2021年，我国处于螯记有效期的卫生杀虫剂总数为2859个。其中,气雾剂产品登记数493个，蚊

7、杳产品375个，电蚊香液/片459个，驱蚊类产品合计占比达34.5%o根据灼识咨询数据，我国驱蚊杀虫市场零售额由2015年的62.09亿元增至2019年的84.34亿元，CAGR7.96%:预计2024年市场零售额达120.06亿元范围产品原理缺点价格1960年代室内盘称明火点燃热能.在长时河内不断地、均海地将杀虫药剂（除虫布酯）释放骈蚊效果明晶件放烟雾、有异味、续长时间使用不宜逢9.9-12.9元/401980年代室内固体电热蚊杏通过电加热产生温度，使药片中的有效成份除虫菊酯）挥发到空间无封、安全卫生、高放低年药片挥发较快，客冬天更换10.5-18.0元/40片室外骈蚊液、骅蚊花露水添加化学

8、成分避蚊胺（DEET）、躯蚊指IR3535）清洁高效、气味芳杳浓度低持续性有限，高则有轲激性浓度过10-15.5100ml元21世纪室内液体电热蚊存电加热恒温M.瓶中药液经过多孔展吸浓芯样被吸到样上埔后，受热挥发安全环保、无烟无灰、清洁高效，不需要频繁更换药剂不宜连续长时间使用8.8-16.440ml元室外驱蚊贴、驱蚊手坏避蚊肤、驱蚊醺烧过工艺，处理涂抹在J纸成手环上便携、温和安全持假性有僦19.9-48只元/30资料来源:现研天下，华泰研究S4L1：翼坡产品发展历程S4L2：中国驱蚊杀去市场规模护候增长（亿元）140yy12010080604020m三l99ZCO61.LlllOOOOOCMCMCMCMCM1.UUlUJIUOJOJOJ资料来诵：灼识咨询，朝云集团招股说明书.华参研究10%8%6%2%S三三工树M至ABqBWNBOLLnq。雷笈雪H碌OOH山山A於支室INodNO8注：国史复数据等原因,所得结果与实除忖况存在一定差距，仅供参考资料枭源：解散咨询，华泰研究S12:2022年海系臭童护理品牌TOPIo储土及价格分布资料来源：美业