-企业信用评级PPT课件内容-.docx

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1、”企业信用评级PPT课件内容l,1、风险的定义：风险的定义：理论上三种代表性的观点：L把风险视为机会，认为风险越大可能获得的回报就越大,相应可能患病的损失也越大。2.把风险视为危机，认为风险是消极大事，可能产生损失，这经常是大多数企业所理解的风险。3.认为风险是一种不确定性。在实务中，风险的定义主要可分为以下两种：大事发生的不确定性:1,发生与否不确定性2.发生的时间不确定3.发生的状况不确定4.发生后果严峻性程度不确定大事患病损失的机会：在企业在某一特定期间内的经营活动中，发生损失的可能性。经营活动损失的概率越大，风险也越大。按风险来源分类：外部风险、内部风险内部风险按资金来源分类有可分为经

2、营风险、财务风险按分析内容分类：2、行业风险、营业风险、经营管理风险、财务风险行业风险：行业概况，行业生命周期，供求状况，与经济的相关性，行业结构。市场竞争风险：市场地位，经营效率，经营战略。经营管理风险：股权结构，管理层力量与倾向。财务风险：财务和会计政策，偿债力量，现金流，盈利力量，营运力量,流淌性，财务弹性。基本分类基本分类信用分析内容信用分析内容行业风险(IndustryRisk)企业内在风险Ce)mpanySpecificRisk经营风险财务风险BusinessRiskFinancialRisk企业内在风险和外部环境风险包括营业风险和经营管理风险按风险的来源可以将信用风险分为按风险的

3、来源可以将信用风险分为企3、业内在风险企业内在风险和和外部环外部环境风险。境风险。信用风险分析的核心要素信用风险分析的核心要素信用风险分析的基本原则是依据信用风险分析的基本原则是依据历史数据历史数据和和现在的合理推断现在的合理推断对企业对企业将来的债务偿还力量将来的债务偿还力量进行猜测。进行猜测。分析要素1：企业的长期进展潜力U不能局限于一些企业现在或短期内的状况不能局限于一些企业现在或短期内的状况,只有把握企业长期进展的潜力，才能对企业将来作出更精确的推断。u影响企业长期的进展潜力的主要因素例如：市场竞争加剧,营业利润削减，长期的生产成本上升，相关法规政策不断变化，频繁地调整产品组合的结构等

4、。U此外，自然灾难，法律诉讼4、，对抵押资产的索取权，管理层及股权结构的变化和调整等一些突发大事一些突发大事也会影响到企业进展的潜力。*例外状况例外状况：对于一些在外部环境影响下抗风险力量较弱的中小企业，短期的流淌性状况和财务弹性比企业长期进展的潜力更重要。分析要素2：强调定性分析U一般对信用分析的误会认为信用分析主要依据企业的财务数据。u企业的财务状况会由于外部环境，企业经营战略，财务政策的变化，在短期内消失与过去的业绩差异较在短期内消失与过去的业绩差异较大的状况。大的状况。u企业过去和现在的财务状况可以通过分析财务指标来了解，但是这不能综合地反映将来可能影响企业业绩的风险要素。u因此，除了

5、要依据过去和现在的财务数据，还要5、对企业自身的优劣势以及影响企业业绩的各种外部环境企业自身的优劣势以及影响企业业绩的各种外部环境因素进行综合的定性分析。因素进行综合的定性分析。分析要素3：对将来现金流的猜测u信用分析是推断企业在将来能否确保充分的现金来偿还债务，因此对企业将来经营活动现金流的稳定性现金流的稳定性和盈余现金的规模和盈余现金的规模的猜测非常关键。U要猜测企业将来的现金流，需要通过和管理层访谈及财务管理相关资料来深化了解企业将来具体的销售企业将来具体的销售和盈利方案，设备投资和融资方案等。和盈利方案，设备投资和融资方案等。U此外，还要考虑经济景气度，行业整体供求状况，经济景气度，行

6、业整体供求状况，政策法规和会计标准的6、变化政策法规和会计标准的变化等一些影响企业将来现金流的外部因素。小组作业：了解小组讨论行业的概况及市场状况，收集相关资料。行业风险分析1信用评级（实务篇）信用评级（实务篇）12行业分析的目的和重要性行业分析的目的行业分析的目的行业风险是指消费者的喜好变化行业风险是指消费者的喜好变化,技术环境的变化技术环境的变化,市场结构的变化市场结构的变化,进入壁垒的变化等，影响同行业不同企业的现金流和财务状况的共进入壁垒的变化等，影响同行业不同企业的现金流和财务状况的共同风险。同风险。对行业特点对行业特点,竞争结构，核心竞争要素竞争结构，核心竞争要素,行业动态行业动态

7、（成长展望和竞争强成长展望和竞争强度的7、稳定性度的稳定性)等方面进行分析来把握该行业对企业财务状况的影响。等方面进行分析来把握该行业对企业财务状况的影响。行业分析的重要性行业分析的重要性可以为企业的经营和财务分析供应重要的参考，把握行业的竞争结可以为企业的经营和财务分析供应重要的参考，把握行业的竞争结构和企业经营管理方式。构和企业经营管理方式。对行业的展望供应重要依据。对行业的展望供应重要依据。13行业分析的一般框架搜集基本资料把握行业的风险程度销售展望盈利性展望现金流的猜测理解行业的基本特点需求和供应的分析行业成长周期的分析与宏观经济的相关性分析行业竞争结构分析14行业分析的基础学问需求的

8、价格弹性需求的价格弹性二需求变动百分比8、需求变动百分比/价格变动百分比价格变动百分比Ed=%Q%PQl-QO(Ql+Q0)2Pl-PO(Pl+P0)2衡量消费者对价格变动的反应程度。衡量消费者对价格变动的反应程度。15行业分析的基础学问需求的价格弹性需求的价格弹性=需求变动百分比需求变动百分比/价格变动百分比价格变动百分比LEd=,完全弹性，完全弹性2Edl,表示该商品富有弹性。表示该商品富有弹性。3.Edl,表示该商品缺乏弹性。表示该商品缺乏弹性。4.Ed=l,表示该商品具有单位弹性。表示该商品具有单位弹性。5.Ed=0,完全无弹性，完全无弹性当需求富有弹性时，对商品减价会提高总收入。当需

9、求富有弹性时，对商品9、减价会提高总收入。当需求缺乏弹性时，对商品减价会削减总收入。当需求缺乏弹性时，对商品减价会削减总收入。当需求为单位弹性时，对商品减价不会转变总收入。当需求为单位弹性时，对商品减价不会转变总收入。16行业分析的基础学问例：假如例：假如A产品的价格从产品的价格从1元元/件上升到件上升到1.1元元/件，该产品件，该产品的需求从的需求从5万削减到万削减到4.8万件。运用价格弹性的计算公式万件。运用价格弹性的计算公式来计算来计算A产品需求的价格弹性，并回答产品需求的价格弹性，并回答A产品的需求是富产品的需求是富有弹性还是缺乏弹性。有弹性还是缺乏弹性。17行业分析的基础学问影响需求

10、的价格弹性的三个因素：10、影响需求的价格弹性的三个因素：1.替代品的可获性：替代品的可获性：替代品较多时，需求弹性较大，商品价格的轻替代品较多时，需求弹性较大，商品价格的稍微上升会使消费者转向其他商品；替代品较少时，需求弹性较小。微上升会使消费者转向其他商品；替代品较少时，需求弹性较小。（例:石油，塑料和金属制品；由替代品的范围打算）（例：石油，塑料和金属制品；由替代品的范围打算）2.商品支出占总支出的比例：商品支出占总支出的比例：若商品占总支出的比例很小，那么即若商品占总支出的比例很小，那么即使其价格大幅上升，收入效应也很小，这使得需求弹性也趋于很使其价格大幅上升，收入效应也很小，这使得需

11、求弹性也趋于很小。（例：口香11、糖与商品房）小。（例:口香糖与商品房）3.时间跨度：时间跨度：消费者和生产者对某种产品价格变化的反应程度会随消费者和生产者对某种产品价格变化的反应程度会随时间的变化而变化。一般而言，当产品价格上升时，消费者长期时间的变化而变化。一般而言，当产品价格上升时，消费者长期削减的消费量将大于短期削减的消费量，所以大多数产品的长期削减的消费量将大于短期削减的消费量，所以大多数产品的长期需求比短期需求更有弹性。（例：笔记本电脑）需求比短期需求更有弹性。（例：笔记本电脑）18行业分析的基础学问需求的收入弹性：需求的收入弹性：被用来表示消费者对某种商品需求量的变动对收入变动的

12、反应程被用来表示消费者对某种商品需12、求量的变动对收入变动的反应程度。度。需求的收入弹性需求的收入弹性=需求变动百分比需求变动百分比/收入变动百分比收入变动百分比Em=（Q%）（l%）EmO低档品低档品OEml弹性商品弹性商品例：假设某快餐店汉堡的价格固定，每小时能出售例：假设某快餐店汉堡的价格固定，每小时能出售9个。该地区的平个。该地区的平均收入从均收入从975元元/周上升到了周上升到了1025元元/周。假如每小时汉堡的销售量增周。假如每小时汉堡的销售量增加到加到11个，且无其他影响购买汉堡的因素，汉堡的需求的收入弹性个，且无其他影响购买汉堡的因素，汉堡的需求的收入弹性是多少？是多少？19

13、行业分析的基础学问现实生13、活中某些商品的需求的收入弹性现实生活中某些商品的需求的收入弹性弹性需求弹性需求机票5.825.82电影3.413.41国外旅行3.083.08电1.941.94餐馆用餐1.611.61公共汽车和地铁1.381.38理发1.361.36汽车1.071.07缺乏弹性缺乏弹性烟草0.860.86酒类0.620.62家具0.530.53服装0.510.51报纸和杂志0.380.38电话0.320.32食品0.140.1420行业分析的基础学问影响需求收入弹性的主要因素有影响需求收入弹性的主要因素有：(1)该商品被需要的程度。对低档品、必需品和浪费品的需求不同。(2)商品对

14、人们欲望的满意程度。(3)14、收入水平。穷人和富人在收入增加时做出的反应是不同的。假如产品需求的收入弹性很高，国内收入增加时销售量可能快速增加，但经济衰退时会有显著的下降。21行业分析的基础学问需求的交叉弹性：需求的交叉弹性：EO商品需求数量的变化商品需求数量的变化/其替代品或互补品价格其替代品或互补品价格变化变化=(QA%)(PB%)EC0替代品替代品EC=O无关联商品无关联商品ECO互补品互补品思索：例举小组所分析行业中的主要产品，以及其替思索：例举小组所分析行业中的主要产品，以及其替代品、互补品和无关联商品。代品、互补品和无关联商品。22行业分析的基础学问替代品替代品例：假设某便利店一

15、小时15、能出售例：假设某便利店一小时能出售9瓶可乐，当矿泉水的瓶可乐，当矿泉水的价格从每瓶价格从每瓶1.5元增加到元增加到2.5元时，可乐的销售量增加到元时，可乐的销售量增加到了每小时了每小时11瓶。不考虑其他影响购买的因素，计算可瓶。不考虑其他影响购买的因素，计算可乐与矿泉水的需求的交叉弹性。乐与矿泉水的需求的交叉弹性。互补品互补品例：假设某便利店一小时出售例：假设某便利店一小时出售11只面包。当矿泉水的价只面包。当矿泉水的价格从格从1.5元元/瓶涨至瓶涨至2.5元元/瓶时，一小时只能出售瓶时，一小时只能出售9只面包。只面包。不考虑其他影响购买的因素，计算面包和矿泉水的需求不考虑其他影响购

16、买的因素16、，计算面包和矿泉水的需求的交叉弹性。的交叉弹性。23行业分析的基础学问供应价格弹性：供应价格弹性：是指供应量相对价格变化作出的反应程度，与需求的价是指供应量相对价格变化作出的反应程度，与需求的价格弹性类似。格弹性类似。供应的价格弹性供应的价格弹性二供应变动百分比供应变动百分比/价格变动百分比价格变动百分比ES=(Q%)(P%)ES1表示供应富有弹性表示供应富有弹性由于企业通常有最大生产力量，所以在供应量特别低时，由于企业通常有最大生产力量，所以在供应量特别低时，供应弹性会特别高，而在供应量水平高时，供应弹性又供应弹性会特别高，而在供应量水平高时，供应弹性又会特别低。会特别低。24行业17、分析的基础学问例：假如咖啡的价格从例：假如咖啡的价格从8元元/斤上升到斤上升到10元元/斤，受价格上斤，受价格上涨的影响，咖啡每月的产量从涨的影响，咖啡每月的产量从10万千克增加到了万千克增加到了12万千万千克。运用价格弹性的计算公式来计算咖啡供应的价格弹克。运用价格弹性的计算公式