第9章长期筹资决策.ppt

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1、919.1 普通股融资普通股融资9.2 长期负债融资长期负债融资 9.3 租赁融资租赁融资9.4 混合债券混合债券9.5 金融衍生品和套期保值金融衍生品和套期保值第第 9 9 章章 长期筹资决策长期筹资决策 本章主要内容本章主要内容929.1 普通股融资普通股融资9.1.1 普通股的分类普通股的分类9.1.2 普通股股东的权利普通股股东的权利9.1.3 股票上市股票上市9.1.4 股票的发行股票的发行9.1.5 普通股融资的特点普通股融资的特点 本节主要内容本节主要内容第第9章长期筹资决策章长期筹资决策 939.1 普通股融资普通股融资9.1.1 普通股的分类普通股的分类普通股与分类普通股与分

2、类 普通股是股份有限公司发行的特别权利的股份，是普通股是股份有限公司发行的特别权利的股份，是股份有限公司筹措股权资本的基本方式。股份有限公司筹措股权资本的基本方式。1、按票面有无记名分类、按票面有无记名分类2、按票面是否标明金额分类按票面是否标明金额分类3、按投资主体的不同分类按投资主体的不同分类4、按发行时间先后分类按发行时间先后分类5、按发行对象和上市地区分类按发行对象和上市地区分类949.1 普通股融资普通股融资9.1.2 普通股股东的权利普通股股东的权利 1、表决权、表决权 2、委托投票权、委托投票权 3、资产受益权、资产受益权 4、其他权利、其他权利959.1 普通股融资普通股融资9

3、.1.3 股票上市股票上市 股票上市，指的是股份有限公司公开发行的股票股票上市，指的是股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。比较著名的交易经批准在证券交易所进行挂牌交易。比较著名的交易所有美国的纽约股票交易所（所有美国的纽约股票交易所（NYSE）和纳斯达克，在）和纳斯达克，在我国有上海证券交易所和深圳证券交易所。我国有上海证券交易所和深圳证券交易所。股票市场包括一级市场（股票市场包括一级市场（primary market）和二）和二级市场（级市场（secondary market）。在一级市场，也就是新）。在一级市场，也就是新发行市场中，股票被投放到市场上来卖给投资人；在发

4、行市场中，股票被投放到市场上来卖给投资人；在二级市场中，股票交易在投资者之间进行。二级市场中，股票交易在投资者之间进行。股票上市股票上市969.1 普通股融资普通股融资9.1.3 股票上市股票上市 1提高股票的流通性和变现能力。提高股票的流通性和变现能力。2资本社会化。资本社会化。3便于确定公司的价值。便于确定公司的价值。4提高公司的知名度。提高公司的知名度。1 1、股票上市的目的、股票上市的目的979.1 普通股融资普通股融资9.1.3 股票上市股票上市 公司公开发行的股票进入证券交易所挂牌买卖（即股票上市），须受严格的条件限公司公开发行的股票进入证券交易所挂牌买卖（即股票上市），须受严格的

5、条件限制。我国公司法规定，股份有限公司申请其股票上市，必须符合以下条件：制。我国公司法规定，股份有限公司申请其股票上市，必须符合以下条件：1股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行。不允许公司在设立时直接申股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行。不允许公司在设立时直接申请股票上市。请股票上市。2公司股本总额不少于人民币公司股本总额不少于人民币5000万元。万元。3开业时间在三年以上，最近三年连续盈利；属国有企业依法改建而设立股份有限开业时间在三年以上，最近三年连续盈利；属国有企业依法改建而设立股份有限公司的，或者在公司法实施后新组建成立，其主要发起人为国有大中型企业的股份公司的，或者

6、在公司法实施后新组建成立，其主要发起人为国有大中型企业的股份有限公司，可连续计算。有限公司，可连续计算。4持有股票面值人民币持有股票面值人民币1000元以上的股东不少于元以上的股东不少于1000人，向社会公开发行的股份达人，向社会公开发行的股份达公司股份总数的公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的亿元的，其向社会公开发行股份的比例为比例为15%以上。以上。5公司在最近公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。6国务院规定的其他条件。国务院规定的其他条件。2 2、我国股

7、票上市条件我国股票上市条件989.1 普通股融资普通股融资9.1.3 股票上市股票上市 1公司在最近几年的税前盈利不低于公司在最近几年的税前盈利不低于250万美元，最近万美元，最近2年的税前盈利每年不年的税前盈利每年不低于低于200万美元。万美元。2公司有形资产净值不少于公司有形资产净值不少于1600万美元，不足此额的可以用上市股票的总价万美元，不足此额的可以用上市股票的总价值补足。值补足。3公众拥有的股票按市价计算不少于公众拥有的股票按市价计算不少于1600万美元。万美元。4最少有最少有100万股由公众持有，并且最少有万股由公众持有，并且最少有2000名持有名持有1000股以上的股东。股以上

8、的股东。除了上述条件外，各国一般都要求上市公司定期、及时地公开其财务状况和经除了上述条件外，各国一般都要求上市公司定期、及时地公开其财务状况和经营情况，定期提供会计报表。我国上市公司每半年公布一次财务会计报告，欧美各营情况，定期提供会计报表。我国上市公司每半年公布一次财务会计报告，欧美各国通常要求上市公司按季度提供会计报表。国通常要求上市公司按季度提供会计报表。3 3、美国纽约证券交易所规定的上市条件美国纽约证券交易所规定的上市条件999.1 普通股融资普通股融资9.1.3 股票上市股票上市 股票上市公司有下列情形之一的，由国务院证券管理部门决定暂停其股票上市：股票上市公司有下列情形之一的，由

9、国务院证券管理部门决定暂停其股票上市：1、公司股本总额、股权分布等发生变化，不再具备上市条件（限期内未能消除的，、公司股本总额、股权分布等发生变化，不再具备上市条件（限期内未能消除的，终止其股票上市）。终止其股票上市）。2、公司不按规定公开其财务状况，或者对财务报告做虚假记载（后果严重的，终、公司不按规定公开其财务状况，或者对财务报告做虚假记载（后果严重的，终止其股票上市）。止其股票上市）。3、公司有重大违法行为（后果严重的，终止其股票上市）。、公司有重大违法行为（后果严重的，终止其股票上市）。4、公司最近三年连续亏损（限期内未能消除的，终止其股票上市）。、公司最近三年连续亏损（限期内未能消除

10、的，终止其股票上市）。另外，公司决定解散、被行政主管部门依法责令关闭或者宣告破产的，由国务院证另外，公司决定解散、被行政主管部门依法责令关闭或者宣告破产的，由国务院证券管理部门决定终止其股票上市。券管理部门决定终止其股票上市。4 4、我国股票上市的暂停与终止我国股票上市的暂停与终止9109.1 普通股融资普通股融资9.1.4 股票的发行股票的发行1公司的股份采取股票形式。公司的股份采取股票形式。2每股金额相等。同次发行的股票，每股的价格应相等。每股金额相等。同次发行的股票，每股的价格应相等。3股票发行价格可以按照票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。股票发行价格可以按照票面金额，也

11、可以超过票面金额，但不得低于票面金额。4股票应当载明公司名称、公司登记日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股股票应当载明公司名称、公司登记日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票编号等主要事项。票编号等主要事项。5向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应当为记名股票；对社会公众向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应当为记名股票；对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。1 1、股票的发行条件股票的发行条件（1 1）9119.1 普通股融资普通股融资9.1.4 股票的发行股票的发行 6公司发行无记名股票的，

12、应当置备股东名册，记载股东的姓名或者名称、住所、公司发行无记名股票的，应当置备股东名册，记载股东的姓名或者名称、住所、各股东所持股份、各股东所持股票编号、各股东取得其股份的日期；发行无记名股票各股东所持股份、各股东所持股票编号、各股东取得其股份的日期；发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号以及发行日期。的，公司应当记载其股票数量、编号以及发行日期。7公司发行新股，应由股东大会做出有关下列事项的决议：新股种类以及数量；公司发行新股，应由股东大会做出有关下列事项的决议：新股种类以及数量；新股发行价格；新股发行的起止日期；向原有股东发行新股的种类以及数额。新股发行价格；新股发行的起止日期；向

13、原有股东发行新股的种类以及数额。8公司发行新股，必须具备下列条件：前一次发行的股份已募足，并间隔一年以公司发行新股，必须具备下列条件：前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上；公司在最近三年内连续盈利，并可向股东支付股利；公司在三年内财务会计文件上；公司在最近三年内连续盈利，并可向股东支付股利；公司在三年内财务会计文件无虚假记载；公司预期利润率可达同期银行存款利率。无虚假记载；公司预期利润率可达同期银行存款利率。1 1、股票的发行条件股票的发行条件（2 2）9129.1 普通股融资普通股融资9.1.4 股票的发行股票的发行（1）设立时发行股票的程序）设立时发行股票的程序 1）发起人认足股份，交付

14、出资。）发起人认足股份，交付出资。2）提出募集申请。）提出募集申请。3）公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议。）公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议。4）招认股份，缴纳股款。）招认股份，缴纳股款。5）召开创立大会，选举董事会、监事会。）召开创立大会，选举董事会、监事会。6）办理公司设立登记，交割股票。）办理公司设立登记，交割股票。2 2、股票发行股票发行程序程序9139.1 普通股融资普通股融资9.1.4 股票的发行股票的发行 （1）公开间接发行）公开间接发行 公开间接发行是指通过中介机构，公开向社会公众发行股公开间接发行是指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。票。（2）不公开直接发

15、行）不公开直接发行 不公开直接发行是指不公开对外发行股票，只向少数特定不公开直接发行是指不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，不需要中介机构承销。的对象直接发行，不需要中介机构承销。3 3、股票发行方式股票发行方式9149.1 普通股融资普通股融资9.1.4 股票的发行股票的发行（2）增发新股的程序）增发新股的程序 1）股东大会做出发行新股的决议。）股东大会做出发行新股的决议。2）提出发行新股的申请。）提出发行新股的申请。3）公告招股说明书和财务会计报表及附属明细表，并制）公告招股说明书和财务会计报表及附属明细表，并制作认股书，与证券经营机构签订承销合同，定向募集时向新股作认股书，与

16、证券经营机构签订承销合同，定向募集时向新股认购人发出认购公告或通知。认购人发出认购公告或通知。4）招认股份，缴纳股款。）招认股份，缴纳股款。5）改组董事会、监事会，办理变更登记并向社会公告。）改组董事会、监事会，办理变更登记并向社会公告。3 3、股票发行股票发行程序程序9159.1 普通股融资普通股融资9.1.4 股票的发行股票的发行（1）自销）自销（2）包销）包销（3）承销）承销4 4、股票股票销售方式销售方式9169.1 普通股融资普通股融资9.1.4 股票的发行股票的发行（1）等价）等价（2）时价）时价（3）中间价）中间价5 5、股票发行价格、股票发行价格9179.1 普通股融资普通股融资9.1.5 普通股融资的特点普通股融资的特点（1）普通股融资具有长期性，且没有还款的风险。）普通股融资具有长期性，且没有还款的风险。（2）普通股融资没有固定的股利负担。）普通股融资没有固定的股利负担。（3）普通股融资有利于公司长期稳定发展。）普通股融资有利于公司长期稳定发展。1 1、普通股融资的优点、普通股融资的优点9189.1 普通股融资普通股融资9.1.5 普通股融资的特点普通股融资的特点（