人大金融学(MBA)课件《金融学》7国际金融(部分).ppt

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1、2023-4-17金融学1 国际金融国际金融( (部分）部分） 2023-4-17金融学2国际金融国际金融可参考的文献：可参考的文献：1 1、国际投资、引进外资；、国际投资、引进外资；2 2、国际金融学；、国际金融学；3 3、宏观经济学等。、宏观经济学等。其它：其它：金融时报、经济日报、金融时报、经济日报、国际金融研究、中国金融杂志国际金融研究、中国金融杂志等。等。2023-4-17金融学3国际金融国际金融 第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率一、外汇与汇率：外汇与汇率：外汇外汇 （Foreing Foreing Exchange Exchange ） 指以外国货币表示的并指以外国货币表示的并且

2、可以用于国际结算的且可以用于国际结算的信用票据、支付凭证、信用票据、支付凭证、有价证券以及外币现钞。有价证券以及外币现钞。 2023-4-17金融学4一、外汇与汇率：外汇与汇率：中华人民共和国外汇管理条例所称的中华人民共和国外汇管理条例所称的外汇，外汇，是指下是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：（一）外国货币，包括纸币、铸币；（一）外国货币，包括纸币、铸币； （二）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储（二）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；蓄凭证等；（三）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；

3、（三）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（四）特别提款权；（四）特别提款权； （五）其（五）其它它外汇资产。外汇资产。2023-4-17金融学5国际金融国际金融 第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率一、外汇与汇率：外汇与汇率： 外汇的主要作用外汇的主要作用:（一）（一） 促进国际贸易的发展；促进国际贸易的发展；（二）（二） 促进与扩大国际经济交往与合作；促进与扩大国际经济交往与合作；（三）（三） 调节国际间资金供求的不平衡。调节国际间资金供求的不平衡。2023-4-17金融学6国际金融国际金融 第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率二、汇率汇率( (Exchange Rate) Exch

4、ange Rate) 又称汇价又称汇价，是一种货币用，是一种货币用另一种货表示的价格，是一国货币兑换成另一国货币另一种货表示的价格，是一国货币兑换成另一国货币的比率或比价。的比率或比价。第一次世界大战爆发后，交战国家的金本位制纷第一次世界大战爆发后，交战国家的金本位制纷纷瓦解。战后，各国除美国外均实行了纷瓦解。战后，各国除美国外均实行了金块本金块本位位制度和制度和金汇兑本位金汇兑本位制度，金币不再自由流通，制度，金币不再自由流通，从而使金本位制度失去了稳定的基础。从而使金本位制度失去了稳定的基础。在在1929-1933年发生的经济危机中，这种不完全年发生的经济危机中，这种不完全的金本位制度也土

5、崩瓦解，金本位制度彻底崩的金本位制度也土崩瓦解，金本位制度彻底崩溃。溃。2023-4-17金融学7 国际金融国际金融 第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率二、汇率汇率( (Exchange Rate) Exchange Rate) 直接标价法：直接标价法：以一定单位的外国货币为基准来计算以一定单位的外国货币为基准来计算应付多少本国货币应付多少本国货币( (又称又称应付标价法应付标价法）。）。 世界上绝大多数国家都采用直接标价法世界上绝大多数国家都采用直接标价法, , 人民人民币汇率采取币汇率采取的就是直接标价法。的就是直接标价法。 直接标价法汇率的涨跌是以本币数量的变化来表直接标价法汇率的涨跌是

6、以本币数量的变化来表示。如果汇率值上升，则一定单位的外币折算成本币示。如果汇率值上升，则一定单位的外币折算成本币的数量比原来多，说明外汇升值，本币贬值；反之，的数量比原来多，说明外汇升值，本币贬值；反之，外汇贬值，本币升值。外汇贬值，本币升值。如：如：100100美元价值人民币美元价值人民币800800元。元。间接标价法间接标价法：用一定单位的本币为基准来计算应收多用一定单位的本币为基准来计算应收多少外币少外币。如在伦敦：。如在伦敦：1 1英镑英镑1.69651.6965美元。美元。2023-4-17金融学8国际金融国际金融 第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率汇率变动的最小单位被称为基点汇率变

7、动的最小单位被称为基点（basic pointbasic point）。）。就象前面汇率标价就象前面汇率标价方法显示的一样，汇率一般计算到五位方法显示的一样，汇率一般计算到五位数。数。 对于大多数货币，对于大多数货币，1 1点通常是点通常是0.00010.0001货币货币单位；单位； 对于币值较小的货币如对于币值较小的货币如日元，日元，1 1点就是点就是0.010.01货币单位。货币单位。美元对加元的汇率从美元对加元的汇率从1.58351.5835上升到上升到1.58521.5852，就可以说美，就可以说美元对加元的汇率上升元对加元的汇率上升1717点。点。 2023-4-17金融学9国际金融

8、国际金融 第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率三、汇率的种类：汇率的种类：（一）（一）固定汇率固定汇率和和浮动汇率浮动汇率；（二）（二）按银行买卖外汇的角度，汇率可以划分为按银行买卖外汇的角度，汇率可以划分为： 买入汇率、卖出汇率和现钞汇率。买入汇率、卖出汇率和现钞汇率。买入汇率买入汇率也称也称买入价买入价，是银行从同业或客户买入外汇，是银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率；时所使用的汇率； 卖出汇率卖出汇率也称也称卖出价卖出价，是银行向同业或客户卖出外汇，是银行向同业或客户卖出外汇使用的汇率。银行买卖外汇的目的是为了追求利润，使用的汇率。银行买卖外汇的目的是为了追求利润，即通过贱买贵卖赚取即

9、通过贱买贵卖赚取买卖差价买卖差价( (Spread)Spread)。2023-4-17金融学10国际金融国际金融 第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率三、汇率的种类：汇率的种类： 现钞汇率现钞汇率是银行买是银行买卖外币现钞的汇率。卖外币现钞的汇率。外币现钞只能运送到国外币现钞只能运送到国外才能用于支付，银外才能用于支付，银行运送现钞需承担运行运送现钞需承担运费、保费、利息等费费、保费、利息等费用，而且经营现钞兑用，而且经营现钞兑换的金额较小，成本换的金额较小，成本比较高，也比较费事，比较高，也比较费事，所以现钞的买卖价差所以现钞的买卖价差要大于现汇。要大于现汇。币种币种汇买价汇买价汇卖价汇卖价英

10、镑英镑1531.31543.6港币港币96.4596.82美元美元754.59757.61瑞郎瑞郎621.35626.34坡元坡元497.18501.17日元日元6.32256.3733澳元澳元648.21653.42欧元欧元1028.511036 . 772007-7-28中国银行外汇牌价中国银行外汇牌价2023-4-17金融学11国际金融国际金融 第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率四、四、汇率汇率的决定？的决定？（一）（一）金本位时期金本位时期汇率的决定：汇率的决定： 两国货币的两国货币的含金量之比含金量之比（ 即：即：铸币平价铸币平价）。）。 例如：例如：1 1英镑的含金量为英镑的含金量

11、为7.322387.32238克，克，1 1美元的含金量为美元的含金量为1.504631.50463克，因此，英镑与美元的铸币平价为：克，因此，英镑与美元的铸币平价为：7.32238/1.50463=4.86657.32238/1.50463=4.8665，即英镑兑美元的汇率为，即英镑兑美元的汇率为1=1=4.86654.8665。 黄金输送点黄金输送点：铸币平价加上各项费用为外汇输出点，：铸币平价加上各项费用为外汇输出点，铸币平价减去各项费用为外汇输入点，汇率围绕铸币铸币平价减去各项费用为外汇输入点，汇率围绕铸币平价在输送点之间波动（具体请看教材）平价在输送点之间波动（具体请看教材）2023

12、-4-17金融学12国际金融国际金融 第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率（二）纸币制度下汇率的决定（二）纸币制度下汇率的决定( (可以探讨可以探讨？）？）：w 购买力平价购买力平价政府不再规定纸币的含金量。政府不再规定纸币的含金量。纸币价值以纸币的购买力来体现。两国货币纸币价值以纸币的购买力来体现。两国货币的购买力之比为汇率的决定基础。的购买力之比为汇率的决定基础。w 19731973年后，按照政府是否干预划分，浮动汇年后，按照政府是否干预划分，浮动汇率制可分为自由浮动和管理浮动。率制可分为自由浮动和管理浮动。w 各国实行纸币流通后，经历了一个从各国实行纸币流通后，经历了一个从浮动浮动汇率制汇

13、率制固定汇率制固定汇率制浮动汇率制的曲折过浮动汇率制的曲折过程。程。 2023-4-17金融学13国际金融国际金融 第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率（二）纸币制度下汇率的决定（二）纸币制度下汇率的决定( (可以探讨可以探讨？）？）： 1. 1.通货膨胀率：一国通胀率高于他国，则通货膨胀率：一国通胀率高于他国，则其本币趋于贬值；反之，该国货币将升值；其本币趋于贬值；反之，该国货币将升值； 2. 2.利率差异：一国货币利率上升，则本币汇利率差异：一国货币利率上升，则本币汇率上浮；利率下降，则本币汇率下跌；率上浮；利率下降，则本币汇率下跌； 3. 3.经济增长率差异；经济增长率差异； 4. 4.预

14、期因素（政治、军事、自然灾害、能源、预期因素（政治、军事、自然灾害、能源、心理问题等）心理问题等） ； 5. 5.中央银行的干预。中央银行的干预。2023-4-17金融学14国际金融国际金融 第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率五、我国汇率体制改革：五、我国汇率体制改革：20052005年年7 7月中国人民银行宣布实行以市场供求月中国人民银行宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。浮动汇率制度。一是人民币对美元汇率升值一是人民币对美元汇率升值2%2%到到8.118.11元的水平；元的水平；二是人民币不再盯住美元，改为参考一篮

15、子货币二是人民币不再盯住美元，改为参考一篮子货币汇率水平进行调整；汇率水平进行调整；三是中心汇率以前日收盘价为基础。三是中心汇率以前日收盘价为基础。 2006 2006年将推出一系列金融衍生产品，通过金年将推出一系列金融衍生产品，通过金融衍生品银行将有更多手段来规避汇率更大波融衍生品银行将有更多手段来规避汇率更大波动浮动的风险。动浮动的风险。2023-4-17金融学15 第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率 人民币人民币升值升值对经济的影响？对经济的影响？利处利处弊端弊端1 1、有利于中国进口、有利于中国进口1 1、不利于中国出口、不利于中国出口2 2、原材料进口多的厂商成本下降、原材料进口多的

16、厂商成本下降 2 2、可能加剧市场投机行为、可能加剧市场投机行为3 3、国内企业对外投资能力增强、国内企业对外投资能力增强3 3、吸引海外投资优势减弱、吸引海外投资优势减弱4 4、在华外商投资企业盈利增加、在华外商投资企业盈利增加4 4、出口减少就业压力加大、出口减少就业压力加大5 5、有利于人才出国学习和培训、有利于人才出国学习和培训5 5、可能导致出现通货紧缩、可能导致出现通货紧缩6 6、外债还本付息压力减轻、外债还本付息压力减轻6 6、依靠价格优势的产业受冲击、依靠价格优势的产业受冲击7 7、中国资产出卖更合算、中国资产出卖更合算7 7、可能出现、可能出现“暴富效应暴富效应”8 8、中国、中国GDPGDP国际地位提高国际地位提高8 8、加剧低收入群体的支出负担、加剧低收入群体的支出负担9 9、增加国家税收收入、增加国家税收收入1010、中国百姓国际购买力增强、中国百姓国际购买力增强 应综合分析，人民币升值是有利有弊的应综合分析，人民币升值是有利有弊的? ?2023-4-17金融学16人民币汇率改革：人民币汇率改革： 19941994年年1 1月月1 1日汇率并轨后，日汇率并轨后，