公司金融第9章 资本结构习题及答案.docx

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1、第九章资本结构一、概念题资本结构最佳资本结构MM理论代理成本权衡理论财务逆境成本破产成本优序融资理论自由现金流量二、单项选择题1、最佳资本结构是指O每股利润最大时的资本结构B企业风险最小时的资本结构C企业I标资本结构D综合资金成本最低，企业价值最大时的资本结构2、调整企业资金结构并不能O降低财务风险B降低经营风险C降低资金成本D增加融资弹性3、可以作为比较各种筹资方式优劣的尺度的成本是（）A个别资本成本B边际资本成本C综合资本成本D资本总成本4、在个别资本成本的计兜中，不用考虑筹资费用影响因素的是（）A长期借款成本B债券成本C留存收益成本D一般股成本5、下列筹资方式中，资本成本最低的是（）A发

2、行债券B留存收益C发行股票D长期借款6、要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低边际资本成本B债务资本成本C个别资本成本D综合资木成木7、某公司发放的股利为每股5元，股利按5%的比例增长，目前股票的市价为每股50元，则计算出的资木成木为（）A10%B15%C1.7.5%D13.88%8、通过企业资本结构的调整，可以（）A提高经营风险B降低经营风险C影响财务风险D不影响财务风险9、企业在筹措新的资金时，从理论上而言，应当按（）计算的综合资本成本更为合适A目标价值B账面价值C市场价值D任一价值10,某企业的借入资本和权益资本的比例为1：3,则该企业（）A只有经营风险B只有财务风险C没有风险D既有经营

3、风险又有财务风险三、多项选择题1、企业的资产结构影响资本结构的方式有（）A拥有大量的固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金B拂有较多流淌资金的企业，更多依靠流淌负债筹集资金C资产适用于抵押贷款的公司举债额较多D以技术探讨开发为主的公司负债较少2、负债资金在资本结构中产生的影响是（）A降低企业资金成本B加大企业财务风险C具有财务杠杆作用D分散股东限制权3,卜面哪些陈述符合MM资本结构理论的基本内容？（）依据修正的MM资本结构理论，公司的资本结构与公司的价值不是无关，而是大大相关，并且公司债务比例与公司价值成正相关关系。B若考虑公司所得税的因素，公司的价值会Ki财务杠杆系数的提高而增加I

4、，从而得出公司资本结构与公司价值相关的结论。C利用财务杠杆的公司，其权益资本成本率随筹资额的增加而提高。D无论公司有无债务资本，其价值等于公司全部资产的预期收益额按适合该公司风险等级的必要酬劳率予以折现。4、公司的破产成本有干脆破产成本和间接破产成本两种，干脆破产成本包括（A支付资产评（占师的费用B公司破产清算损失C支付律师、注册会计师等的费用。D公司破产后重组而增加的管理成本5、公司的破产成本有干脆破产成本和间接破产成本两种，间接破产成本包括（BD）A支付资产评估师的费用B公司破产清算损失C支付律师、注册会计师等的费用。D公司破产后重组而增加的管理成本6、二十世纪七、八十年头后出现了一些新的

5、资本结构理论，主要有（AMM资本结构理论B代理成本理论C啄序理论D信号传递理论7、资本的属性结构是指公司不同属性资本的价值构成与其比例关系，通常分为两大类（）。A长期资本B权益资本C债务资本D短期资本8、资本的期限结构是指不同期限资木的价值构成与其比例关系。一个权益的全部资本就期限而言，般可以分为两类：（）。A长期资本B权益资本C债务资本D短期资本9、资本结构决策的每股利润分析法，在肯定程度上体现J（）的目标。A股东权益最大化B股票价值最大化C公司价值最大化D利润最大化10、某企业经营杠杆系数为2,财务杠杆系数为3,则卜列说法正确的有（）。A假如销售量增加10%,息税前利润将增加20%B假如息

6、税前利润增加20%,每股利润将增加60%C假如销售量增加10%,每股利润将增加60%D假如每股利涧增加30%,销售量须要增加5%四、计算题1、某公司目前拥有资本2000万元，其结构是：债务资本占20%,年利息为40万元；一般股权益资本为80%,发行一股股20万股，每股面值80元。现在打算追加筹资80万元，以下有两种方案可供选择：（1）全部发行股股，增发10万股，每股面值80元（2）全部筹集长期债务，利率为10%,利息为80万元。企业追加筹资以后，息税前利润预料为320万元，所得税率为40试计算息前收益的均衡点。2、某公司拟追加筹资600万元，其中发行期限为5年、利率为12%的债券250万元，发

7、行费率为5%；优先股150万元筹资费率为4%,年股息率为7%：一股股200万元，筹资费率为4乐第一年股利20万元，股利增长率5%,公司所得税率33乐计算该筹资方案的综合资本成本。3、某公司目前发行在外一般股1OOO万股（每股1元），已发行10%利率的债券4OOO万元。该公司打算投资个新项目，需融资5OOO万元,新项目投产后公司每年息税前利润增加到2000万元。现有两个方案可供选择：（1）按15$的利率发行债券；（2）按每股20元发行新股。公司的所得税率为30缸（1）计算两个方案的每股收益：（2）计算两个方案的每股收益无差别点的息税前利润；（3）计算两个方案的财务杠杆系数：（4）推断哪个方案更好

8、。4、某公司今年年初有投资项目，需资金4000万元，拟通过以卜方式筹资：发行债券600万元，成本为12%：长期借款800万元，成本11%,般股1700万元，成本为16%,保留盈余900万元，成本为15.5%。试计算该项目的加权平均资木成木。若该投资项目的投资收益侦料为640万元，问，该筹资方案是否可行？五、简答题1、什么是公司的资本结构，影响资本结构的主要因素有哪些？2、财务杠杆和经营杠杆有何不同？如何运用经营杠杆与财务杠杆来增加收益.降低风险?3、资本结构的理论有哪些？清比较它们的异同。4、分别阐述志向条件下和有公司所得税条件下MM定理的内容。5、公司的财务逆境成本包括什么？在考虑财务逆境成本的状况下，杠杆公司的价值如何确定？六、论述题1、什么是代理成本？依据代理成本理论，代理成木如何影响公司价值？2、什么是优序融资理论？第九章资本结构单选题ID2B3A4C5D6D7B8C9IOD多地题1BCD2BC3BCD4C5BD6BCD7BC8D9BIOABCD计算题1280万元4.8元28.46%7.29%15.42%10.49%30.5950.8964150万元2.351.25414.29%低于投资收益率16%项目可行