偿债能力分析-债偿能力分析.docx

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1、偿债实力是指企业偿还各种到期债务的实力，在市场经济条件下，企业作为一个独立的经济实体，偿债实力的强弱干脆会影响到企业的支付实力、信用、信誉与能不再融资等一系列问题，甚至影响企业经营实力。企业的财务风险受这部分负债影响较大，假如不晶与时偿还，企业就可.能陷入财务逆境，甚至走向破产倒闭。因此，企业的管理者、股权投资者、债权人等都非常重视和关切企业的偿债实力。偿债实力的强烟关系着企业承受财务风险实力的大小，关系着企业投资机会的多少和盈利实力的凹凸，关系者能否按期收【可本金和利息.上市公司短期偿债实力强弱对于债权人，特殊是银行等金融机构或者其他非金融机构来说最为至要，在很大程度是确定若他们出借的资金是

2、否能按期收回并获得预期酬劳。因此，通过对企业偿债实力的探讨进行分析从而完善企业的偿债实力具有重要的意义。由于债务分为短期债务和长期债务，因此，偿债实力分为短期偿债实力和长期偿债实力。一、旬B候债实力分析短期偿债实力是指企业偿付流淌负债的实力，通过以卜.的分析可以看出格力的短期偿债实力总体来说比较稳定，但是相对偏弱C流淌资产流淌比率二流淌负债速动资流淌资产-存货速动比率产流淌负债流淌负债现金比率可马上运用资货币资金+交易性金融资流淌负债流消负债格力电器近三年的短期偿债实力分析指标2014年2015年2016年流淌资产120,143,478,823.10120,949,314,644.95142,

3、910,783,531.64流淌负债108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70潮W比率1.1081.0741.126流淌资产120,143,478,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64存货8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41流淌负债108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70速动比率1.0290.991.055货币资金54,545,673,449.1488,8

4、19,798,560.5395,613,130,731.47衍生金融资产84,177,518.230.00250,848,418.63流淌负债108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70现金比率0.5040.7890.7561 .流淌比率。是衡依企业短期偿债实力的核心比率，其计算公式为：流淌比率=流淌资产/流淌负债。流淌比率超高，说明企业偿还流淌负债的实力越强，流淌负债得到偿还的保障越大。但是过高的流淌比率也并不是好现象，因为流淌比率过高，可能是企业滞留在流淌资产匕的资金过多，未能有效的加以利用，可能会影响企业的盈利实力。流淌比率

5、在2:1左右比较合适，从表中可以看出格力电器有限公司2014、2015、2016年的流消比率分别为1.1.O8、1.074、1.126,这个数值代表了每1元的流淌负债，有多少元流淌资产作为保障C从以往的数据中我们也可以知道，格力的流淌比率相对比较稳定，介于1.01.13之间，但是处于信仰的水平，这个数据表明格力的短期偿债实力比较差。这个现象可能与格力这几年的投资活动有着不行推脱的关系，比如格力店面的快速扩张，物流网的建设，对金融机构、理财产品的投资等等。2 .速动比率。流淌比率虽然可以用来评价企业的短期偿债实力，但人们还是希望获得比流淌比率更进一步的有关企业的短期偿债实力的比率指标，这个指标被

6、称为速动比率，也被称为酸性测试比率C其计算公式为：速动比率=（流淌资产-存货）/流淌负债。从前面的分析可以看出，流淌比率在评价企业的短期偿债实力时，存在肯定的局限性，而通过速动比率来推断企业短期偿债实力好像更好一点，因为它撇开变现实力较羌的存货。速动比率越高，说明企业的短期偿债实力越强.一般认为速动比率为1：1时比较适合，从表中可以看出格力电器方限公司2014、2015、2016年的速动比率分别为1.029、0.99、1.055,从以往以脸来看，家电行业的速动比率在1时比较合适的，虽然从以往的数据中可以知道这些年速动比率不是很稳定，但在2014-2016三年的数据都在1左右，始终保持平衡的状态

7、，偿债实力和盈利实力处于比较平衡的状态。3 .现金比率。现金比率是现金类资产与流淌负债的比值，现金类资产是指货币资金和交易性金融资产，这两项资产特点是随时可以变现，其计算公式为：现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流淌负债。现金比率可以干脆反应企业的干脆偿付实力，因为现金是企业偿还债务的最终手段，假如企业出现现金缺乏的现象，就可能发生支付困难，相应的也会面临财务危机。因而，现金比率高，说明企业方较好的支付实力，对偿付债务是有保障的。但是这个比率假如过高，可能意味着企业拥有过多的盈利实力较低的现金类资产，企业的资产未能得到的效地运用。从表中可以看出格力电器有限公司2014、2015、2016

8、年的现金比率分别为0.504、0.7890.756,在对这个指标下结论之前应，充分了解企业实际状况，企业保持合理的现金比率是很必要的。二、长期偿债实力分析长期偿债实力是企业偿还长期债务的现金保障制度。企业的长期债务是指偿还期在年或者超过一年的一个营业周期以上的负债，包括长期借款、应付债券、长期应付款等。企业对一笔债务总是负有两种贡任：一是偿还债务本金的责任；二是支付债务利息的责任。分析一个企业的K期偿债实力，主要是为了确定该企业偿还债务本金和支付债务利息的实力。资产负债率负债总额资产总额负债总额产权比率全部者权益总额资产总额1权益乘数=全部者权益总=I-资产负债额率格力电卷近三年的长期偿债实力

9、分析指标如14年如15年2016年负债总额111,099,497,469.70113,131,407,737.14127,446,102,258.84资产总额156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35责产负债率71.112%69.965%69.883%负债总额111,099,497,469.70113,131,407,737.14127,446,102,258.84全部者权益总额45,131,451,010.1848,566,608,577.9254,923,602,790.51产权比率246.169%232.941%232.0

10、43%资产总额156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35全部者权益45,131,451,010.148,566,608,577.54,923,602,790.89251权益乘数3.4623.3293.320净利涧14,252,954,811.9612,623,732,620.2215,524,634,903.87所得税2,499,475,873.822,285,686,841.813,006,555,172.73利息支出228,427,977.62477,371,585.41310,546,323.57利息费用保障倍ft74.3

11、3832.23260.6731 .资产负债率。资产负债率也称为债务比率，是反映在资产总额中有多大比例是通过借债筹资的，用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的实力，同时也是反映企业在清算时对债权人利益的受护程度。其计算公式为：资产负贡率=负债总额/资产总额X100%资产负债率反映企业偿还债务的综合实力，这个比率越高，企业偿还债务实力越差，财务风险就越大。从表中可以看出20142016年的资产负债率分别为71.112%、69.965%、69.883%,从以往数据可以知道2014年到2016年资产负债率相对稳定地处于70%左右，站在企业股东的角度来看格力可以通过举债经营的方式，以有限资本，付出有限

12、的代价给企业供应足够的营运资金。2 .产权比率.产权比率也称为债务权益比率，是衡属企业长期偿债有力的主要指标之一。其计算公式为：产权比率=负债总额/全部者权益总额X1.O0%。这个指标是通过企业负债与全部者权益进行对比来反映企业资原来源的结构比例关系，主要是用于衡地企业的风险程度和对债务的偿还实力。这个指标越大，表明风险越大；反之，则越小。同理，该指标越小，表明企业长期偿债实力越强；反之，则越弱.从表中可以看出2014-2016年的产权比率分别为246.19%、232.941%、232.043%,从数据可以知道产权比率相对稳定地处于240%左右旁边，说明企业接受了一种高风险、低酬劳的财务结构。

13、3 .权益乘数。权益乘数是指资产总额与全部者权益的比率，它说明企业资产总额与全部者权益的倍数关系。其计算公式为：权益乘数=资产总额/全部者权益=1/（1-资产负债率），权益乘数越大，表明全部者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高；反之，该比率越小，表明全部者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权人权益受爱护的程度也越高C从表中可以看出2014-2016年的权益乘数分别为3.462、3.329、3.320,从数据可以知道近三年平均值为3.37,权益乘数比较大，说明企业资产对负债依靠程度越高，预示公司向外融资的财务杠杆倍数比较大，公司将担当较大的风险。4 .

14、利息费用保障倍数。利息费用保障倍数指标反映了当期企业经营收益所需支付的债务利息的多少倍，从偿还债务利息资金来源的角度考查债务利息的偿还实力。其计算公式为：利息费用保障倍数=（税后净利涧+所得税+利息支出）/利息支出=息税前利润/利息支出=（税前利涧总额+利息支出）/利息支出，倍数越高，表明企业的债务利息偿还越有保障；反之，则表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业偿债实力低下。利息费用保障倍数假如少于1,则表明企业无力赚取大于借款成本的收益，企业没有足够的付息实力。借款给这种企业，连收取利息都没有保障，收回木金就会更困难；该指标假如刚好等于1,则表明企业刚好能赚取相当于借款利息的收益，但是由

15、于息税前利润受经营风险影响，收取利息仍旧缺乏足够的保障。因此，利息费用保障倍数为1是不够的，必需大于1。从表中可以看出2014-2016年的利息费用保障倍数分别为74.338、32.232、60.673,利息费用保障倍数越大，说明企业支付利息实力越强。三、分析结论通过上述分析，可以对格力的偿债实力有了也许的了解，从流淌比率和资产负债率可以看出格力短期偿债实力和长期偿债实力偏弱，说明资金没有出现闲置的状况，从其他指标也可以看出，格力的偿债实力和盈利实力处于比较平衡的状态，而且具有较强的与时付现实力，较高的现金比率可以满意格力近几年扩张所须要的现金流，企业支付利息费用实力很强，债权人不必过于报忧利息回报问题。四、加第格力电Sm债实力的建说1 .优化资本结构。企业的资本结构是企业筹资决策的核心问题，最隹资本结构是指企业在适度财务风险条件下，使其预期的综合资本成本