人大版财务管理第三章财务分析.ppt

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1、600字短文戳穿股市丑剧字短文戳穿股市丑剧n蓝田股份曾经创造了中国股市常盛不衰的绩优蓝田股份曾经创造了中国股市常盛不衰的绩优神话。这家以养殖、旅游和饮料为主的上市公神话。这家以养殖、旅游和饮料为主的上市公司，一亮相就颠覆了行业规律和市场法则，司，一亮相就颠覆了行业规律和市场法则，1996年发行上市以后，在财务数字上一直保年发行上市以后，在财务数字上一直保持着神奇的增长速度：总资产规模从上市前的持着神奇的增长速度：总资产规模从上市前的266亿元发展到亿元发展到2000年末的年末的2838亿元，亿元，增长了增长了9倍，历年年报的业绩都在每股倍，历年年报的业绩都在每股060元以上，最高达到元以上，最

2、高达到115元。即使遭遇了元。即使遭遇了1998年特大洪灾以后，每股收益也达到了不年特大洪灾以后，每股收益也达到了不可思议的可思议的081元，元，5年间股本扩张了年间股本扩张了360，创造了中国农业企业罕见的创造了中国农业企业罕见的“蓝田神话蓝田神话”。n刘姝威，中央财经大学中国企业研究中心主任，研究员。刘姝威，中央财经大学中国企业研究中心主任，研究员。年月日，刘姝威在网上看到蓝田股份董年月日，刘姝威在网上看到蓝田股份董事会发布的公告，事会发布的公告，“由于接受证监会调查，提请投资者由于接受证监会调查，提请投资者注意投资风险注意投资风险”。月日，刘姝威开始对蓝田的财。月日，刘姝威开始对蓝田的财

3、务报告进行分析。她在对蓝田的资产结构、现金流向情务报告进行分析。她在对蓝田的资产结构、现金流向情况和偿债能力作了详尽分析后发现，蓝田股份的流动比况和偿债能力作了详尽分析后发现，蓝田股份的流动比率小于，也就是说，它在一年内难以偿还流动债务；率小于，也就是说，它在一年内难以偿还流动债务；而蓝田的净营运资金是亿元，这意味着它在而蓝田的净营运资金是亿元，这意味着它在一年中有亿元的短期债务无法偿还。蓝田公司一年中有亿元的短期债务无法偿还。蓝田公司的财务报表存在重大虚假信息，蓝田已经失去了创造现的财务报表存在重大虚假信息，蓝田已经失去了创造现金流量的能力，它只是一个空壳，业绩神话完全依靠银金流量的能力，它

4、只是一个空壳，业绩神话完全依靠银行贷款，行贷款，20亿贷款蓝田根本无力偿还。如果银行继续再亿贷款蓝田根本无力偿还。如果银行继续再给像蓝田这样依靠银行贷款生存的空壳企业继续发放贷给像蓝田这样依靠银行贷款生存的空壳企业继续发放贷款的话，总有一天，银行就没有钱来支付已经到期的储款的话，总有一天，银行就没有钱来支付已经到期的储蓄存款了。她立即写了一篇字的短文蓄存款了。她立即写了一篇字的短文应立即停应立即停止对蓝田股份发放贷款止对蓝田股份发放贷款，刊登在只供中央金融工委、，刊登在只供中央金融工委、人民银行总行领导和有关司局级领导参阅的高度保密的人民银行总行领导和有关司局级领导参阅的高度保密的金融内参金融

5、内参上。上。 n此后不久，国家有关银行相继停止对蓝田股份发放新的此后不久，国家有关银行相继停止对蓝田股份发放新的贷款。由此，蓝田赖以生存的资金链条断裂，蓝田陷入贷款。由此，蓝田赖以生存的资金链条断裂，蓝田陷入困境，引发了轰动全国的蓝田事件。困境，引发了轰动全国的蓝田事件。第三章第三章 财务分析财务分析n第第1节节 财务分析基础财务分析基础n第第2节节 财务能力分析财务能力分析n第第3节节 财务趋势分析财务趋势分析n第第4节节 财务综合分析财务综合分析第一节第一节 财务分析概述财务分析概述n财务分析是以企业的财务报告等会计资财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业财务状况、经营成果料为

6、基础，对企业财务状况、经营成果和现金流量进行分析和评价的一项工作。和现金流量进行分析和评价的一项工作。n一、财务分析的作用一、财务分析的作用nP71二、财务分析的目的二、财务分析的目的n债权人财务分析的目的债权人财务分析的目的n贷款的安全性贷款的安全性n股权投资者财务分析的目的股权投资者财务分析的目的n盈利能力和风险状况盈利能力和风险状况n管理层财务分析的目的管理层财务分析的目的n监控企业的运营活动和财务状况的变化监控企业的运营活动和财务状况的变化n审计师财务分析的目的审计师财务分析的目的n提高审计工作的效率和质量提高审计工作的效率和质量n政府部门财务分析的目的政府部门财务分析的目的n了解宏观

7、经济经济的运行情况，企业是否遵纪守了解宏观经济经济的运行情况，企业是否遵纪守法，为制定相关政策提供依据法，为制定相关政策提供依据三、财务分析的内容三、财务分析的内容n企业偿债能力分析企业偿债能力分析n企业营运能力分析企业营运能力分析n企业盈利能力分析企业盈利能力分析n企业发展能力分析企业发展能力分析n财务趋势分析财务趋势分析n财务综合分析财务综合分析四、财务分析的方法四、财务分析的方法n比较分析法比较分析法n比率分析法比率分析法（一）比率分析法（一）比率分析法n把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，以揭示企业财务状况的一种分析方法。比率，以揭示企

8、业财务状况的一种分析方法。 n构成比率构成比率n反映部分与总体的关系，可以考察结构是否合理反映部分与总体的关系，可以考察结构是否合理n效率比率效率比率n反映投入与产出的关系，可以考察企业获利能力的高低及反映投入与产出的关系，可以考察企业获利能力的高低及其增减变动情况其增减变动情况n相关比率相关比率n反映经济活动中某两个或两个以上相关项目比值的财务比反映经济活动中某两个或两个以上相关项目比值的财务比率，可以考察相关经济活动的相互关系，反映企业相关业率，可以考察相关经济活动的相互关系，反映企业相关业务的安排是否合理务的安排是否合理（二（二) )比较分析法比较分析法n通过将同一企业不同时期的财务状况

9、或通过将同一企业不同时期的财务状况或不同企业之间的财务状况进行比较，从不同企业之间的财务状况进行比较，从而揭示企业存在的差异的分析方法。而揭示企业存在的差异的分析方法。 n运用运用 n纵向比较分析法纵向比较分析法n横向比较分析法横向比较分析法n（五）财务分析的程序（五）财务分析的程序n确定财务分析的范围，收集有关的经济资料确定财务分析的范围，收集有关的经济资料n选择适当的分析方法进行对比，作出评价选择适当的分析方法进行对比，作出评价n进行因素分析，找出主要矛盾进行因素分析，找出主要矛盾n为作出经济决策提供各种建议为作出经济决策提供各种建议n（六）财务分析的基础（六）财务分析的基础n资产负债表资

10、产负债表n编制依据编制依据n结构结构n利润表利润表n编制依据编制依据n结构结构n现金流量表现金流量表n现金现金n现金等价物现金等价物n现金流量现金流量n结构结构n其他会计资料其他会计资料第二节第二节 财务能力分析财务能力分析n一、偿债能力分析一、偿债能力分析n（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析n短期偿债能力是指企业偿还流动负债（包括短期偿债能力是指企业偿还流动负债（包括本息）的能力。本息）的能力。n流动比率流动比率n速动比率速动比率n现金比率现金比率n现金流量比率现金流量比率n到期债务本息偿付比率到期债务本息偿付比率n1、流动比率、流动比率n流动比率流动比率 =流动资产流动资产流动负

11、债流动负债n作用：反映企业用可在短期内转变为现金的作用：反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力流动资产偿还到期流动负债的能力n公认标准公认标准2：1n过高和过低都不好过高和过低都不好n2、速动比率、速动比率n速动比率速动比率=速动资产速动资产流动负债流动负债n速动资产速动资产=流动资产存货流动资产存货n扣除存货的原因扣除存货的原因n作用：反映资产的流动性及偿还流动负债的作用：反映资产的流动性及偿还流动负债的能力能力n公认标准公认标准1：1n应收账款的质量对速动比率的影响应收账款的质量对速动比率的影响n3、现金比率、现金比率n现金比率现金比率 =（现金现金等价物）（现金现

12、金等价物）流流动负债动负债n现金：企业的库存现金以及可以随时用于支现金：企业的库存现金以及可以随时用于支付的存款付的存款n现金等价物：企业持有的期限短，流动性强，现金等价物：企业持有的期限短，流动性强，易于转换为已知金额现金，价值变动风险很易于转换为已知金额现金，价值变动风险很小的投资小的投资n作用：反映企业的直接支付能力作用：反映企业的直接支付能力n4、现金流量比率、现金流量比率n现金流动负债比率现金流动负债比率=经营现金净流量经营现金净流量流动流动负债负债n作用：充分体现企业经营活动所产生的现金作用：充分体现企业经营活动所产生的现金净流量可以在多大程度上保证当期流动负债净流量可以在多大程度

13、上保证当期流动负债的偿还；直观地反映出企业偿还流动负债的的偿还；直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力实际能力n评价评价n5、到期债务本息偿付比率、到期债务本息偿付比率n到期债务本息偿付比率到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流经营活动现金净流量量（本期到期债务本金现金利息支出）（本期到期债务本金现金利息支出）n作用：衡量企业经营活动所产生的现金净流作用：衡量企业经营活动所产生的现金净流量对本年度内到期的债务本金及相关的现金量对本年度内到期的债务本金及相关的现金利息支出的保障程度。利息支出的保障程度。（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析n长期偿债能力是指企业偿还长期债长期偿债能力是指企

14、业偿还长期债务的能力务的能力n资产负债率资产负债率n股东权益比率与权益乘数股东权益比率与权益乘数n产权比率与有形净值债务率产权比率与有形净值债务率n偿债保障比率偿债保障比率n利息保障倍数与现金利息保障倍数利息保障倍数与现金利息保障倍数n1、资产负债率、资产负债率 n资产负债率资产负债率=负债总额负债总额资产总额资产总额100%n作用：说明债权人提供资金所占的比重，以作用：说明债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度及企业资产对债权人权益的保障程度n资产负债率资产负债率 100%，表示资不抵债，表示资不抵债n债权人、经营者和所有者对该指标的态度债权人、经营者和所有者对该指标的

15、态度n2、股东权益比率与权益乘数、股东权益比率与权益乘数n股东权益比率股东权益比率=股东权益总额股东权益总额资产总额资产总额100%n作用：说明股东提供资金所占的比重，可以衡量作用：说明股东提供资金所占的比重，可以衡量企业的财务风险企业的财务风险n与资产负债率的关系与资产负债率的关系n权益乘数权益乘数=资产总额资产总额股东权益总额股东权益总额100%n3、产权比率与有形净值债务率、产权比率与有形净值债务率n产权比率产权比率=负债总额负债总额股东权益总额股东权益总额100%n作用：反映债权人所提供资金与股东所提供资金作用：反映债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系，揭示企业的财务风险以及股东

16、权益的对比关系，揭示企业的财务风险以及股东权益对债权人权益的保障程度对债权人权益的保障程度n有形净值债务率负债总额有形净值债务率负债总额（股东权益总（股东权益总额无形资产净值）额无形资产净值）100%n作用：更保守地反映了企业清算时债权人投入的作用：更保守地反映了企业清算时债权人投入的资金受股东权益的保障程度资金受股东权益的保障程度n4、偿债保障比率偿债保障比率n偿债保障比率偿债保障比率=负债总额负债总额经营活动现金净经营活动现金净流量流量n作用：反映了用企业经营活动产生的现金净作用：反映了用企业经营活动产生的现金净流量偿还全部债务所需要的时间流量偿还全部债务所需要的时间5、利息保障倍数与现金利息保障倍、利息保障倍数与现金利息保障倍数数n利息保障倍数（税前利润利息费用）利息保障倍数（税前利润利息费用）利息费用利息费用n利息费用包括的内容利息费用包括的内容n作用：反映企业的经营所得支付债务利息的能力，一般该指作用：反映企业的经营所得支付债务利息的能力，一般该指标至少要大于标至少要大于1n现金利息保障倍数（经营活动现金净流量现金利现金利息保障倍数（经营活动现金净流量现金利息支出付现所得税）