上海汽车财务分析.ppt

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1、上海汽车集团股份有限公司财务分析上海汽车集团股份有限公司财务分析v一、公司基本状况简介一、公司基本状况简介v二、公司财务数据分析二、公司财务数据分析v三、公司前景预测三、公司前景预测一、公司基本状况简介一、公司基本状况简介v上海汽车集团股份有限公司是于1997年8月由上海汽车工业集团总公司独家发起设立的股份有限公司。v上海汽车集团股份有限公司是一家以汽车制造业和金融业为主要业务的公司。v公司主营汽车整车，变速箱、底盘、弹簧、散热器、车灯、制动器、转向机等汽车零部件。v2010年公司在全球汽车行业的销量排名达到第8位，也是国内首家年销量突破300万辆的整车大集团。上海汽车的股权结构上海汽车股本的

2、扩张v2010年，公司定向增发9亿股，募集资金人民币100亿，用于自主品牌乘用车投资项目，自主品牌商用车投资项目，双离合器自动变速器总成项目，技术中心建设二期项目。v2011年，公司定向增发17.28亿股，募集资金人民币300亿，用于收购华域汽车、东华实业、上汽北京、上汽韩国、通用韩国等20多家公司的股权。v至此，上海汽车实现整体上市，维持原股票代码不变，股票名称改为上汽集团。二、公司财务数据分析资产负债表（单位：百万元）时间2007年12月2008年12月2009年12月2010年12月2011年12月流动资产54,57455,97174,491145,541191,232固定资产17,44

3、614,00514,65028,49336,691非流动资产47,24051,88563,66683,300127,400资产合计101,815107,856138,158228,842318,633流动负债48,69055,12079,757132,265162,512非流动负债10,11814,19911,63714,82823,004负债合计58,80969,31991,394147,093185,516所有者权益43,00638,53646,76481,748133,116二、公司财务数据分析利润表（单位：百万元）时间2007年12月2008年12月2009年12月2010年12月20

4、11年12月营业收入104,083105,405138,875312,485433,095营业成本89,52893,235121,227251,902351,870营业利润5,574-9698,43127,00541,697营业外收入353514302411685营业外支出7725136732354利润总额5,850-4808,59726,68442,028所得税费用4423694893,8517,038净利润5,408-8508,10822,83234,989基本每股收益0.710.101.011.611.83二、公司财务数据分析现金流量表（单位：百万元）时间2007年12月2008年12月

5、2009年12月2010年12月2011年12月经营活动现金流入118,919137,668187,388389,879526,421经营活动现金流出118,544125,998165,815364,905506,211经营活动产生的现金流量净额37511,66921,57224,97420,209投资活动现金流入24,94929,65626,87851,97735,048投资活动现金流出29,81933,89239,16358,90740,050投资活动产生的现金流量净额-4,870-4,236-12,285-6,930-5,001筹资活动现金流入12,90813,4594,71417,91

6、012,161筹资活动现金流出6,18214,3098,86810,43528,287筹资活动产生的现金流量净额6,726-850-4,1537,475-16,125期末现金及现金等价物余额14,41120,76725,90751,38459,527偿债能力分析短期偿债能力短期偿债能力00.20.40.60.811.21.42007年2008年2009年2010年2011年流动比率速动比率短期偿债能力v一般认为流动比率以2为佳，速运比率以1为佳，汽车行业近些年来流动比率在1.1左右，速运比率在0.9左右，上海汽车的流动比率略低于行业平均值，速动比率略高于行业平均值v从数据来看，公司的短期偿债能

7、力稍差，但考虑到公司对汽车市场总需求，公司汽车年销售量的预测较为准确，公司存货积压程度低，因此认为公司的短期偿债能力不存在较大问题。偿债能力分析00.511.522.532007年2008年2009年2010年2011年长期偿债能力长期偿债能力资产负债率权益乘数长期偿债能力v公司的资产负债率总体处于较高的水平，长期偿债能力相对较差，在2009年之前出现一定的恶化，2009年之后有好转的迹象。v公司于2010年募集资金100亿，在一定程度上增强了长期偿债能力。v公司于2011年定向增发，并入价值300亿的优质资产，提高了公司的偿债能力，预期在优质资产的带动下，公司的偿债能力会不断提高。营运能力分

8、析0.00002.00004.00006.00008.000010.000012.00002007年2008年2009年2010年2011年营运能力(一)营运能力(一)流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率营运能力分析v公司的流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率稳步提升，营运利力不断提升。v公司把握市场机遇，逐步提高销售收入，扩大了市场占有率。营运能力分析0.000010.000020.000030.000040.000050.000060.000070.000080.000090.00002007年2008年2009年2010年2011年营运能力(二)营运能力(二)应收账款周转率存

9、货周转率营运能力分析v公司的存货周转率在2010前不断提高，2011年存货周转率下降，因为2011年公司新注入大量资产，新注入的资产所进行的细分业务与原公司不同，且公司历年严格按照营运计划有序运作，新注入资产于在当年没有列入营运计划，预期新注入资产的运行也会逐渐列入营运计划，存货周转率会得到合理控制。营运能力分析v应收账款周转率在2009年与2010年出现异常，由于2008年公司亏损，为防止2009年再度亏损，股票被st，公司采用大规模的赊销，以扩大销售收入，从而形成了大量应收账款，2010年公司将前期应收账款逐渐收回，回归正常，因此导致了这两年应收账款周围率的异常，在此之后回归正常，预期后期

10、公司会维持较好的营运能力。获利能力分析-0.05000.00000.05000.10000.15000.20000.25000.30002007年2008年2009年2010年2011年获利能力获利能力销售净利率资产净利率权益净利率获利能力分析v除2008年金融危机的影响，其它年份的销售净利率与资产净利率都在稳步提升。对于权益净利率，除2011其余年份都在稳步增长；2011年公司的大量发行股份收购股权实现整体上市，当年新增所有者权益50亿，定向增发股票17亿股，如果T除此因素影响，2011年权益净利率也是上升。总体而言，公司具有良好的获利能力。发展能力分析-10.00-8.00-6.00-4.

11、00-2.000.002.004.002007年2008年2009年2010年2011年发展能力(一)发展能力(一)营业收入增长率营业利润增长率营业收入营业收入050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,000500,0002007年2008年2009年2010年2011年营业收入营业利润营业利润-5,00005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,0002007年2008年2009年2010年2011年营业利润发展能力分析v其中前三年受金融危机负面因素的影响

12、，后两年有资产重组正面因素的影响，所以总体看来前后差距较大，对发展能力的分析，要看资产重组后续几年，此处仅有一年，所以在此不用营业利润营业收入增长率进行发展能力分析。发展能力分析-0.20-0.100.000.100.200.300.400.500.600.700.802007年2008年2009年2010年2011年发展能力(二)发展能力(二)总资产增长率净资产增长率发展能力分析v在危机过后的2009年、2010年、2011年公司总资产与净资产高速增长，但这种增长很大程度上归功于重组，属于一种“非自然增长”，2011年公司已经整体上市，后续资产的增长将主要来源于公司的经营，预期在以后的年份公

13、司资产增长率出现一定程度下降之后将呈现稳中有升的趋势。上汽集团2011年杜邦分析净资产收益率26.28%总资产收益率10.98%总资产周转率1.361/（1-资产负债率）0.58销售净利率8.08%权益乘数2.39销售利润率相对低，但销售收入高，2011 年国内汽车市场销售1879 万辆，新车销量继续位居全球第一，市场占有率较高。三、公司前景预测三、公司前景预测v“十二五”期间国家将继续鼓励自主创新和并购重组，加快推广节能与新能源汽车，并积极调整产业结构。节能与新能源汽车产业化的前景进一步明朗。预计未来十年，全球新能源汽车的销量增速将超过市场平均增速。 v2011年公司定向增发300亿主要用于收购新能源汽车业务，公司新能源汽车产业化项目按计划顺利推进，为公司提高新能源汽车产业化能力、抢占未来发展制高点赢得了先机。这些因素均为公司可持续发展奠定了坚实的基础。四、总结v公司在2011年资产重组之后，资本实力更为雄厚，各项财务指标良好，突出强化了新能源汽车业务，成长公司新生的增长点，预期后续公司会有更好的发展，有战略性投资的价值。v汽车行业作为一个典型的周期性产业容易受到经济波动的影响，对于公司的投资要密切经合经济形势。股票分析