期货从业：利率期货考点五.docx

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1、期货从业：利率期货考点五1、不定项选择下列期货交易所中，主要从事短期利率期货交易的有OOA.芝加哥商业交易所B.芝加哥期货交易所C.欧洲期货交易所D.泛欧交易所正确答案：A,D参考解析：利率期货可以分为短（江南博哥）期利率期货和中长期利率期货两类。在美国，利率期货交易量基本上集中在芝加哥商业交易所和芝加哥期货交易所。芝加哥商业交易所以短期利率期货（期权）为主，芝加哥期货交易所以长期利率期货（期权）为主。在美国之外，中长期利率期货（期权）是欧洲期货交易所（EUREX）的主要品种，泛欧交易所（Euronext）则以短期利率期货（期权）为主。2、单选关于芝加哥商业交易所（CME）3个月欧洲美元期货，

2、下列表述正确的是（）。2009年11月真题A.3个月欧洲美元期货和3个月国债期货的指数不具有直接可比性B.成交指数越高，意味着买方获得的存款利率越高C.3个月欧洲美元期货实际上是指3个月欧洲美元国债期货D.采用实物交割方式正确答案：A参考解析：芝加哥商业交易所的3个月欧洲美元期货合约报价采取指数方式，当成交指数为93.58时，其含义为买方在交割日将获得一张3个月存款利率为（100%-93.58%）4=1.605%的存单。报价指数越高，意味着买方获得的存款利率越低。注意，3个月欧洲美元期货的指数与3个月国债（国库券）期货的指数没有直接可比性。比如，当指数为92时，3个月欧洲美元期货对应的含义是买

3、方到期获得一张3个月存款利率为（Io0%-92%）+4二2%的存单，而3个月国债（国库券）期货，则意味着买方将获得一张3个月的贴现率为2%的国库券。尽管3个月欧洲美元期货合约的含义是在交割日交割一张3个月欧洲美元定期存款存单，但由于3个月欧洲美元定期存款存单是不可转让的，因而要进行实物交割实际是不可能的，因此只能采用现金交割方。3、单选面值为100OOOO美元的3个月期国债，当成交指数为93.58时，意味着以美元的价格成交该国债；当指数增长1个基本点时，意味着合约的价格变化美元。OA.987125；4.68B.983950；25C.948500；23.71D.948100；25正确答案：B参考

4、解析：当成交指数为93.58时，意味着年贴现率为10096-93.58%=642%,即3个月的贴现率为6.42%+4=l.605%,也即意味着以1000000（1-1.605%）二983950（美元）的价格成交1000000美元面值的国债。指数增长1个基本点代表合约价格变动100OOOOX0.0现+4=25（美元）。4、多选期货市场利率金融工具主要包括OoA.欧洲美元B.亚洲银行间拆放利率C.美国国债D.欧元银行间拆放利率正确答案：A,C,D参考解析：期货市场利率金融工具主要包括欧洲美元、欧元银行间拆放利率和美国国债等。5、多选下列关于国债期货的说法中，正确的有OoA.在中长期国债的交割中，买

5、方具有选择用哪种券种交割的权利B.净价交易中，交易价格不包括国债的应付利息C.净价交易的缺陷是在付息日会产生一个较大的向下跳空缺口，导致价格曲线不连续D.买方付给卖方的发票金额包括国债本金和应付利息正确答案：B,D参考解析：在中长期国债的交割中，卖方具有选择用哪种券种交割的权利，选项A不正确。全价交易的缺陷是在付息日会产生一个较大的向下跳空缺口，导致价格曲线不连续，选项C不正确。6、单选国外短期国债通常采用OoA.贴现方式发行，到期还本付息B.贴现方式发行，到期按面值进行兑付C.期满前分期付息，到期还本D.期满前分期付息，到期偿付本金和最后一笔利息正确答案：B7、单选投资者以96-22的价位卖

6、出1张中长期国债合约（面值为10万美元），后又以97T0价位买进平仓，如不计手续费时，这笔交易O美元。A.亏损625B.盈利880C.盈利625D.亏损880正确答案：A参考解析：投资者以96-22即100oX96+31.25X22=96687.5（美元）建仓；后以97-10价位买进平仓，即以100oX97+31.25X10=97312.5（美元）平仓,则该交易损失625美元。8、单选美国在2007年2月15日发行了到期日为2017年2月15日的国债，面值为10万美元，票面利率为4.5%。如果芝加哥期货交易所某国债期货（2009年6月到期，期限为10年）的卖方用该国债进行交割，转换因子为0.9

7、105,假定10年期国债期货2009年6月合约交割价为125-160,该国债期货合约买方必须付出O美元。2010年9月真题A. 116517.75B. 115955.25C. 118767.75D. 114267.75正确答案：）参考薛析：中长期国债期货采用价格报价法。本题中，10年期国债期货的合约面值为100OOO美元，合约面值的1%为1个点,BPI个点代表100O美元；报价以点和多少1/32点的方式进行，1/32点代表31.25美元。10年期国债期货2009年6月合约交割价为125-160,表明该合约价值为：1000125+31.2516二125500（美元），买方必须付出125500X0

8、.9105=114267.75（美元）。9、单选欧洲美元定期存款期货合约实行现金结算方式是因为（）oA.它不易受利率波动的影响B.欧洲美元定期存款单不可转让C.欧洲美元不受任何政府保护，因此信用等级较低D.交易者多，为了方便投资者正确答案：B参考解析：由于3个月欧洲美元定期存款存单实际是不可转让的，因而要进行实物交割是不可能的，所以3个月欧洲美元期货合约采用的是现金交割方式。10、单选欧洲美元期货是一种OoA.短期利率期货B.中期利率期货C.长期利率期货D.中长期利率期货正确答案：A参考解析：欧洲美元存单的期限一般为3到6个月，因此欧洲美元期货为短期利率期货。11、单选所谓金融期货，是指以O作

9、为标的物的期货合约。A.美元B.国库券C.金融工具D.股票正确答案：C12、单选如果欧洲某公司预计将于3个月后收到100o万欧元，并打算将其投资于3个月期的定期存款。由于担心3个月后利率会下跌，该公司应当通过O进行套期保值。A.买入CME的3个月欧洲美元期货合约B.卖出CME的3个月欧洲美元期货合约C.买入伦敦国际金融期货交易所的3个月欧元利率期货合约D.卖出伦敦国际金融期货交易所的3个月欧元利率期货合约正确答案：C参考解析：多头套期保值的目的是规避因利率下降而出现损失的风险，因此该欧洲公司应当通过买入伦敦国际金融期货交易所（EinlneX1.1.iffe）3个月欧元利率期货合约进行套期保值。

10、13、单选未来将购入固定收益债券的投资者，如果担心未来市场利率下降，通常会利用利率期货的O来规避风险。A.买进套利B.买入套期保值C.卖出套利D.卖出套期保值正确答案：B参考解析：多头套期保值（又称“买入套期保值”）是指承担按固定利率计息债务的交易者，或者未来将持有固定收益债券或债权的交易者，为了防止未来因市场利率下降而导致债务融资相对成本上升或未来买入债券或债权的成本上升（或未来收益率下降），而在利率期货市场买入相应的合约，从而在两个市场建立盈亏冲抵机制，规避因利率下降而出现损失的风险。14、单选目前，在全世界的金融期货品种中，交易量最大的是OoA.外汇期货B.利率期货C.股指期货D.股票期

11、货正确答案：B15、单选10月20日，某投资者认为未来的市场利率水平将会下降，于是以97.300的价格买入25手12月份到期的欧洲美元期货合约，一周之后，该期货合约的价格涨到97.800,投资者以此价格平仓。若不计交易费用，则投资者O0A.获利50个点B.损失50个点C.获利0.5个点D.损失0.5个点正确答案：A参考解析：该投资者获利50个点，赢利31250美元。欧洲美元期货合约的报价采用芝加哥商业交易所IMM3个月欧洲美元伦敦拆放利率指数，1个基点是指数的1%O16、判断题欧洲美元期货是一种外汇期货。（）正确答案：错参考解析：欧洲美元期货是一种利率期货。17、判断题伦敦同业银行拆借的对象通

12、常以欧元为主；拆借期分为日拆、15天拆、16个月期拆等；拆借金额一般为100万s500万美元；利率水平由市场产生。（）正确答案：错参考解析：伦敦同业银行拆借的对象通常以美元为主；拆借期分为日拆、7天拆、16个月期拆等；拆借金额一般为100万到500万美元；利率水平由市场产生。18、单选以不含利息的价格进行交易的债券交易方式是OoA.套利交易B.全价交易C.净价交易D.投机交易正确答案：C参考析：净价交易是以不合利息的价格进行交易的债券交易方式，这种交易方式是将债券的报价与应计利息分解，价格只反映本金市值的变化。19、判断题中长期国债通常采取贴现方式发行。O正确答案：错参考解析：短期国债通常采用

13、贴现方式发行，到期按照面值进行兑付。中长期国债通常是附有息票的附息国镖。通常，这种附息国债的付息方式是在债券期满之前，按照票面利率每半年付息一次，最后一笔利息在期满之口与本金一起偿付。20、单选在货币市场上，债务凭证的期限通常不超过（）个月。A. 3B. 6C. 9D. 12正确答案：D21、多选下列关于国债期货的说法，正确的有OoA.在中长期国债的交割中，卖方具有选择用哪种券种交割的权利B.全价交易中，交易价格不包括国债的应付利息C.净价交易的缺陷是在付息日会产生一个较大的向下跳空缺口，导致价格曲线不连续D.买方付给卖方的发票金额包括国债本金和应付利息正确答案：A,D参考解析：芝加哥期货交易

14、所规定，10年期国债期货交割时，卖方可以用任何一种符合条件的国债进行交割，其主要条件为：从交割月第一个工作日算起，该债券剩余的持有日期至少在6.5年以上但不超过10年。交易价格不包括应付利息的交易方式称为净价交易，如果交易价格包括应付利息，则称为全价交易。全价交易的缺陷是在付息日会产生一个较大的向下跳空缺口，导致价格曲线不连续。22、判断题美国短期利率期货合约采用的报价方式是指数式报价。O正确答案：对23、判断题三个月期欧洲美元定期存款期货属于短期利率期货，是CME交易所最活跃的交易品种之一O正确答案：对24、多选下列属于利率期货的是OA、大额可转让存单期货B、短期国债期货C、欧洲美元期货D、

15、长期国债期货正确答案：ABD25、SJ而题短加国债的付息方式与中长期国债的付息方式是相同的。O2010年6月真题正确答案：错参考解析：短期国债的付息方式与中长期国债有很大差别：短期国债通常采用贴现方式发行，到期按照面值进行兑付；中长期国债通常是附有息票的附息国债。通常，这种附息国债的付息方式是在债券期满之前，按照票面利率每半年付息一次，最后一笔利息在期满之日与本金一起偿付。26、多选下列债务凭证中属于银行信用的是OoA.企业债券B.银行债券C.银行票据D.银行存单正确答案：B,C,D27、多选下列有关欧洲期货交易所德国中期国债期货合约的说法，正确的是OOA.中期国债的剩余期限为4.55.5年B.按面值100欧元国债价格报价（保留1位小数）C.最小价格波动为0.01D.采用实物交割正确答案：A,C,D参考解析：本题考查欧洲期货交易所德国中期国债期货合约的相关内容。报价方式是按面值100欧元国债价格报价(保留两位小数)。28、多选以下利率期货合约中，采取指数式报价方法的有OOA. CME的3个月期国债