3G资本帝国读书笔记.docx

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1、3G资本帝国DreamBig读书笔记作者：CristianeCorrea1翻译：王仁荣，北京联合出版公司2017年第一版一、精英文化，3G管理哲学1. 投资和管理哲学：精英治理+消减成本不断改进。假如发觉一个特别好的品牌以及与其自身不大匹配的收入，这就意味着你有一个大好的机会了。2. 最优秀的人才长期负责一个项目+找寻“PSDs”和精英化薪资机制+没有舒适圈：Poor.Smart,DeepDesiretoGetRich.学习高盛的精英管理，激励业绩、内部竞争和节俭。3. 雷曼的文化：公司每年有4个目标，个人每年有4-5个目标；奖金取决于这些目标的完成状况。人才选择的重要性。实现一个大幻想和一个

2、小幻想要付出的努力是一样多的，为什么不去追求大幻想呢？4. Thinkbig1thinklong,thinkdeepo选人用人方面，只看贡献，不看文凭资格。（邱国鹭）5. 对所投公司的业绩文化（王仁荣）：C）Penthegap,closethegap.Neversatisfy.Goextramile.遍布每个部门的Excellenceprogram及全球竞赛。全部工厂的VPO最优化工厂和标杆比照；供应链和物流环节均设立改进目标。目标必需具有挑战性。一3G旗下公司的ROE平均约25%。6. 3G的十大黄金法则（吉姆柯林斯）：1）恒久投资于人，这是重中之重；2）远大幻想来保持原动力；3）创立精英管

3、理文化和一样认同的激励机制；4）幻想、人才、文化等卓越的企业文化可以跨越产业和国度；5）专注于创建宏大的实业，而不是理财；6）简约朴实尤其内在的才智与魔力；7）专注长期持续地努力狂热不是问题；8）高度自律、冷静（了解有多长时间做决策）、而非速度才是跨越潜在危机获得胜利的法则；9）一个强势自律的董事会是强大的站类型资产；10）找寻导师和老师，并保持紧密联系。7. 说到做到的升职奖金提成分红：加兰蒂亚利润的25%用于分红，15%作为股息，60%做资本公积；工资低于平均水平，奖金到达工资的四五倍，半年发一次奖金。一3个层级：合伙人（提成+分红）+提成的高级职员（不拿奖金拿提成，一般0.3%;由合伙人

4、会议集团决策，有人提高分成就有人削减）+有奖金的职员+末位不升职淘汰。一线股份价值超过60万美元。新合伙人在2-3年内70%的收入用来购买公司股份，延期支付的部分要支付6验利息。8. 常常加班，每天工作12-14小时。一大开间共同办公，相互监督和同等沟通。外地发展的派驻必需接受等。设计严格的面试流程，10几轮的面试，确认是否真的具备工作素养+热忱+团队意识。9. 加兰蒂亚的经纪和投行业务27年：1971-1998年，雷曼从创立，到削减股份，到最终出售公司。1994年前后，加兰蒂亚的交易量占巴西股票交易总额的7%,是最强大的。外国投资者来巴西做并购的首选投行。二、对零售业、啤酒业的管理阅历，零售

5、业学习沃尔玛，啤酒学标杆10. 美洲商店：上市公司的总市值不到SD30m,而旗下房地产市场价值就近1亿。从个人大股东手里购买股票10%+与机构大股东BancoItau协商并收购股份；1981年获得1个董事会席位；1982年24m获得70%股份；半年后总市值已经超过1亿能言善辩的“外交家”贝托作为董事参加管理，信息收集。了解职员，留下有用之才；个别谈话；几个月内辞退了40%人员；推行可变薪酬。11. 向沃尔玛学习零售管理阅历：1982年到沃尔玛总部探望山姆沃尔顿（1985年福布斯富豪榜首），很快成为挚友。沃尔顿还2次到访巴西，还和贝托一起去里约的家乐福拍照分析。12. 美洲商店：成本就像指甲，总

6、是须要修剪的。内部分拆地产业主业务（1989年成立Sa。CarIoS企业及不动产资产管理公司）和零售业务。2013年地产业主上市公司的市值达到28亿雷亚尔，持有投资组合35亿雷亚尔，只有不到10%是租给美洲商店的。13. 博浪啤酒：1980s末，虽然拥有近30%市场份额，但利润却比巴西的南极洲啤酒差，股东确定出售。1989年加兰蒂亚在市场上不断买入股票，最终的对价是0.6亿美元。投资逻辑：热带国家燥热的气候，良好的品牌，年轻的员工，管理无方。整个拉美中，委内瑞拉的首富，哥伦比亚的首富,阿根廷的首富都是啤酒制造商。一马塞尔带队4人小组进入，并在全世界了解啤酒市场的运作C零基预算，没有退路的；降本

7、增收入，3个月清理了10%的员工；名牌高校培训生安排每年新招40-50人一梳理分销体系，建立标准化流程，供应商（账期延长到120天）及零售商适应大公司的新规则，在南美洲超过可口可乐的分销体系。2年后的1991年，收入增加7.5机利润几乎翻倍，把1990年收入的10%作为奖金，最好的35%员工获得了额外3-9个月。聘用某基金会的FalConi教授，推行PDCA和生产、销售、物流的量化标准。并用到美洲商店的管理中。三、GP时代11年（1993-2004）14. PE管理领域不符合雷曼及其合伙人的价值观：投资收购了电子商务等互联网、电信运营商等各种公司一不再介入VC阶段企业+不参加不能自由植入自己文

8、化的公司+在没有前途的企业上奢侈精力是奢侈时间一创立8年后的2001-02年，2位新合伙人及其他员工买下GP公司50%股份，4年内付清。2010年前后，GP成为巴西最佳PE公司。15. 基金募资：1993年成立GP,经过1年时间，一块美洲商店和波浪啤酒的业绩，募资5美元，其中1亿来自加兰蒂亚的合伙人，主要是三剑客的钱。16. 大交易：1997年，GP收购了巴西联邦铁路网的南部特许权（RedeFerroviariaFederal）,并最终扩建成拉美铁路（A1.1.,America1.atina1.ogistica）o找了一个28岁的工程师哈佛MBA贝林Berhringo考察如何运作铁路+员工面谈

9、并各自写下公司的优点和须要改进之处；公告300位管理人员的表现；开放式办公；聘请最优秀的人才长期负责一个项目等措施4年后，公司的现金流扩大了18倍，并起先盈利。四、3G时代13年（2004至今），控股收购注入管理和人才的大交易17. 2004年，雷曼、马赛尔、贝托在纽约曼哈顿设立3G资本，主要投资美国公司。团队约40人左右，第一批合伙人包括三剑客，以及汤普森和贝林。每周二的电话会议例会。18. 英特布鲁合并美洲饮料的交易：2002年雷曼起先加强与比利时英特布鲁啤酒公司（当时时间第三大啤酒公司）股东三大家族之一的感情联络；2003年提出了合并建议，TS包括财务对价和公司治理限制等，并与其它家族的

10、成员见面，随后中介机构起先工作一2004年，英特布鲁换股收购美洲饮料，成立Ambev英博啤酒，年收入超过120亿美元，全球市场份额14%0交易结构包括：美洲饮料股东用52%股份（当时市值约20亿美元）换取英特布鲁25%股份（当时市值40亿美元），比利时股东单独把加拿大的1.abatt啤酒公司IO0%股权+15亿美元债务（EVEBITDA=IIX）转让给了美洲饮料。董事会中4+4+独立董事6人+马赛尔领导的整合委员会（每个月开会，3年后解散）。降低成本，奖金以股票形式发放雷曼等4人接着增持股份，最终控股英博。2005年3G资本的BrItO出任全球CEO。2006年英博亿RMB58亿多收购雪津啤酒

11、。2007年，净利润从2005年的9亿欧元增加到22亿。19. 英博520亿美元全现金收购AB：2008年6月，Brito想AB的CEO写了一封信，正式表示收购意向。11月，英博以520亿美元全现金收购AnheUSer-BUSch,成立ABInBeV（交易前哈撒韦公司拥有5%股份，是其次大股东）。Carl。SBrit。薄睿拓担当百威英博CEO。高管共用开放式的大桌子+私人飞机处置,出行经济舱+没有免费啤酒和球赛门票+约1400多人被辞退+经济危机爆发后紧急修改2009年预算，从原来的4个公司目标市场份额、费用支出、EBrrDA、现金流，改为EBlTDA+现金流（延长付款周期+推迟CapEx+新

12、产品营销预算），并制定了奖金目标：在2013年前债务削减一半，CEC）和另外39位高管可以额外获得价值10亿美元的2800万股股票期权。2011年提前2年实现了目标。嘉奖期权在2014年发放50%,剩余50%在2019年发放。2013年初，股价比收购时上涨了270机20. 上市公司小股份的投资：可口可乐、Wendys汉堡，JaCkintheBoX和麦当劳等，了解了行业，发觉了汉堡王这个标的。21. 40亿美元收购BUrgerKing:2009年底，贝林找到汉堡王的一位董事，做好了出价打算。2010年贝林写信给汉堡王董事长兼CEO表达收购爱好。9月，3G资本亿40亿美元收购BurgerKing汉

13、堡王的控股权，其中3G资本注入12亿，百威英博的合作伙伴BatiSta和范达墨供应资金，以及摩根大通、巴克莱资本等供应并购贷款希斯被任命为负责人2013年初，汉堡王的市值达到62亿，2014年底退市时总市值126亿美元。22. 2012年，百威英博以200亿美元收购模型莫德罗啤酒公司（科罗娜品牌拥有者）23. 280亿美元收购亨氏：2012年底，贝林提议收购亨氏，理由是品牌力+200个国家市场+个位数的增长率可以更快。一雷曼向巴菲特概述了收购和投后管理安排。雷曼和贝林面谈了亨氏的董事长兼CEOJohnson02013年新年后中介机构进场。2月，巴菲特面谈贝林和Johnson0几天后，3G资本和

14、哈撒韦公司共同宣布，3G出资45亿，哈撒韦公司出资45亿收购一般股，哈撒韦以80亿收购优先股，交易总值280亿收购Heinz亨氏食品（要约价格72.5美元，比前一天收盘价溢价20%）。2016年亨氏与Kraft卡夫合并。24. 2015年，百威英博以1075亿美元收购SABMiller南非米勒，2016年底正式完成交割。雷曼简历和3G资本发展大事记I雷曼JOrgePaUIO1.emann,1939年诞生于里约热内卢。有个比他大10岁的姐姐1.ya（在他14岁前已经嫁到美国）。在里约的美国学校（幼儿园到17岁中学毕业），从小就能说流利的英语。7岁起先再俱乐部学打网球，17岁获得巴西全国青少年网球

15、冠军。养成不跳舞、不饮酒、不吃高油脂食物红肉等特别自律。运动造就纪律，并学到了用心钻研如何提高自己，没有人是靠打球给别人看获得冠军的”。还常常冲浪。14岁父亲车祸离世。常常和比他大6岁的表哥亚力克斯一起（表哥去了哈佛，并成为网球队长）。1957年17岁去了哈佛高校，变更看待世界的方式：只做那些最重要的事情，集中精力在截止日前完成任务。I1961年，雷曼完成了哈佛高校的经济学课程。1967年在天秤经纪公司工作，并拥有13%股份，1970年因股份问题离开，手握20万美元资金。I1971年32岁时，雷曼收购加兰蒂亚公司的交易席位。2013年福布斯富豪榜排名33位，估计财宝超过180亿美元。I贝托Be

16、toSicupira,1948年诞生于里约。2013年估计财宝超过79亿美元。誉雷曼是网球双打搭档。19811993年美洲商店的CEO,1993年起先设立GP公司。I马赛尔MarCelTelIeS,1950年诞生于里约。1972年加入加兰蒂亚经纪公司。2013年估计财宝超过91亿美元。I1976年JP摩根尝试收购加兰蒂亚，雷曼拒绝，并确定进入投行领域。I1982年，加兰蒂亚投资银行买下1.ojaSAmeriCanaS美洲商店，并有贝托接管。I1986年，RObertOThOmPSOn汤普森完成沃顿商学院MBA,加入加兰蒂亚。I1989年，加兰蒂亚投资USD60m买下博浪啤酒（Brahma）,由马赛尔接管。1998年受到亚洲金融危机冲击，瑞士信贷亿6.75亿美元收购加兰蒂亚。I1991年，三剑客设立了艾