国有企业股权激励实践与探讨.docx

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1、国有企业是国民经济发展的重要支柱，也是国家创新发展战略的践行者。但是在最近几年，伴随着民营企业激励机制的优化，管理人才的薪酬因为企业所有制差异，出现了十分明显的两极分化趋势，也引发了国企高端人才流失的问题，甚至已经在一定程度上影响了国有企业的正常经营与发展。对此，国有企业同样应该引入股权激励机制，以更好地留住人才，打好改革攻坚战。一、股权激励的内涵股权激励通常也被称为期权激励，是一种长期性系统性的激励机制，强调在设置一定附加条件的情况下，将部分股权权益给予员工，激发其主人翁意识，实现员工个人利益与企业集体利益的相互融合。股权激励属于一种比较特殊的薪酬机制，能够有效解决企业所有权与经营权分离引发

2、的代理问题，也可以促进企业长期激励目标的顺利实现。股权激励的对象主要是核心技术型人才，如公司董事、精力和技术骨干等，激励对象需要与企业签订具备相应法律效力的合同文本，在合同约定时间内，依照企业的具体经营情况，激励对象可以选择以合同中约定好的价格及要求来对企业股票进行购买。借助股权激励的方式，可以将管理层和技术人员的个人收入与企业经营状况挂钩，形成相应的利益共同体，避免出现经营者过度关注短期经济效益而忽视企业长远发展的情况1。二、国有企业股权激励的方式面对新的发展环境，国有企业可以在对自身发展战略进行明确，确保关键人员基本到位的情况下，选择最适合自身的股权激励方式，将股权激励的优势充分体现出来。

3、国有企业股权激励的常见方式有以下几种：（一）员工持股员工持股可以说是应用最为广泛的股权激励方式，主要是员工通过约定好的优惠价格来购买企业股份，享受股权增值权和分红权。在实际操作中，为了避免出现国有资产流失的问题，一般不能让对股份购买价格进行折让，需要员工自行筹资购买股份。在满足业绩约束和时间约束条件后，员工可以将自身持有的股份在企业内部自由转让，又或者由企业进行回购，以此来享受股票增值带来的收益。员工持股在实际应用中，存在一定的局限性，一是员工在购入股权时，存在出资方面的问题。很多国有企业的净资产规模巨大，员工想要持有一定的股份，需要筹资大量的资金，这样会影响其对于股权采购的积极性。分工权的存

4、在，使得管理层和企业员工将目光更多地放在了当期分红上，容易忽略企业的长远发展。二是在对股权进行转让的过程中，每年都必须通过资产评估的方式来确定股票价格,导致了股权激励管理成本的增大。（二）股票期权股票期权给予激励对象的是购买企业股票的权利，而不是实际的股份。对比员工持股，股票期权不需要在当期出资，被激励对象可以结合企业股价的实际情况来选择是否进行股票购买,相对而言风险更小。在企业发展状态良好的情况下，通过选择行权的方式，员工可以享受股价上涨带来的利润，而若企业发展状态不好，员工可以选择不行权，以此来减少乃至消除损失。股票期权激励方式更加适用于处于快速成长期的企业，如互联网企业、TMT行业，在国

5、有企业尤其是没有上市的国有企业中应用较少。（三）虚拟股权虚拟股权指企业通过激励的方式，赋予被激励对象相应的虚拟股权，使得其能够享受如同实际股权一样的股票增值权以及分红权，由企业支付利益。虚拟股权激励方式下，员工本身不具备股票的转让权和表决权等，其在本质上可以看作是一种对利润进行分享计算的模式。虚拟股权并不会导致企业实际股权的稀释，也不需要向上级部门申请，操作相对简单，而且不需要被激励对象出资，降低了其压力。当然，虚拟股权在实际应用中同样存在一定的缺陷，国有企业在应用虚拟股权激励的情况下，为员工带来的收益需要计入到薪酬总额中，无法实现额外激励，而且其不具备相应的法律效力，员工不能享受表决权和继承

6、权，因此激励的效果并不十分理想2。三、国有企业股权激励有效策略以某国有企业为例，在认真贯彻落实混合所有制改革方针要求的情况下，推进了混改工作的有效落实，限制性股票激励计划的实施，是混合所有制改革的重要组成部分，在实践中需要做好全面分析以及大胆创新，确保股权激励的优势能够充分发挥出来。(一)确定股权激励方式对于上市公司，可以将公司自身的股票作为标的，针对激励独对象实施长期性激励，激励的方式有股票期权、股票增值权以及限制性股票等。对于国有科技型企业，应该将股权作为激励标的，包含了股权出售、股权奖励和股权期权等方式。分红激励中，如果将科技成果转化收益作为标的，可以依照相应的项目收益进行分红，如果将企

7、业经营收益作为标的，则可以依照岗位进行分红。对于混改企业，可以采用员工名持股的方式，企业依照员工的实际意愿，使得员工能够获取并长期持有企业股票，依照约定好的比例，将股权收益分配给员工。在充分考虑国家相关法律政策以及企业自身发展情况的前提下，该国有企业最终选择的股权激励方式是限制性股票。从实践角度分析，限制性股票对比期权计划，要求员工出资购买，可以实现对于核心员工的可靠绑定，而对比员工持股的方式，限制性股票的购买价格更加低廉，在股价较高时能够很好地吸引员工，使激励的效果得到强化3。(一)明确股权激励条件在实施股权激励的过程中，需要确定好相应的激励兑换条件，这样才能将激励的作用发挥出来。通常来讲，

8、股权激励兑换条件大致包括了公司业绩条件、个人业绩条件和兑换时间等，需要企业结合实际情况确定。1 .企业业绩条件企业业绩条件的核心是财务指标，如净资产收益率、每股收益、经济增加值、主营业务收入增长率、净利润增长率以及现金营运指数等。对于科技型企业而言,如果采用的是分红激励，则企业业绩条件还包含了管理指标和科技创新指标，如劳动生产率、核心人才保留率、专利数量、科技创新收入增长率等。在确定指标值的过程中，应该从企业的实际经营状况出发,关注行业周期等相关因素的影响。2 .个人业绩条件个人业绩条件相对简单，可以依照个人价值创造的相关目标进行确定。3 .兑换时间兑换时间主要是股权激励计划中的股权禁售期或者

9、等待期，其需要结合相关政策的要求来确定。企业在完成混合所有制后，设置了较高的业绩增长指标，在强调刚性约束的同时，引入了限制性股票激励机制，将股票的禁售期设置为24个月，解锁期则延长到36个月，期间依次按照40%、30%和30%的比例解锁。如果被激励对象无法满足相应的解锁条件，则企业会对股票进行回购和注销。如果员工想要成功完成股票解锁来获取收益，则需要在工作中发挥自身的能动性，帮助企业创造出更多的价值。（三）确定股权激励对象企业在实施股权激励的过程中，需要做好激励资源的整合工作，确保其能够得到合理分配，确定不同激励对象的资源分配比例以及解锁方式，实现激励效果的最大化。企业在针对限制性股票进行分配

10、时，如果没有确定好清晰明确的导向，则改革效果也会受到很大影响。对此，经过全面系统的分析，企业在进行股权授予环节，强调以管理导向为核心。一是关注价值创造，将激励资源授予企业中关键的价值创造人才，针对不同组织管理层和专业技术人才之间的分配，采用了差异化的分配策略。二是在考虑企业未来发展的前提下，为后续引入的技术人才和管理人才预留出了一定的限制性股票作为激励手段4。（四）确定股权激励额度股权激励额度的确定需要从激励总额和个体激励额度两个方面进行。对于激励总额，需要将企业发展规模、股权激励方式以及兑现条件等各方面的影响因素考虑在内，避免出现平均主义思想，而是依照实际经营业绩对于企业的贡献，落实好差异化

11、分配。对于个体激励额度，则应该将具体的岗位和薪资水平考虑在内。在长期激励中，可以将相应的激励成本计入到当期人工成本内，做好当期人工成本与效益增量关系的统筹处理，避免出现工资效益匹配度不高的问题。（五）强化员工思想认识对于国有企业而言，在正式少实施股权激励环节，应该制定出合理的激励目标和激励任务，明确股权激励工作涉及的内容较多，如证券机构开户、股票认购、资金验收、股权登记等。在这个阶段需要做好相关工作，否则股权激励整体的实施效果可能会受到很大影响，员工作为被激励独享的感知也会出现不确定的变化。结合企业的实际情况分析，股权激励的对象分布较为广泛，在实践中需要解决的一个核心问题，是现场业务流程与空间

12、距离之间的冲突。实践过程中，被激励对象的信息可能会发生各种各样的变化，如员工岗位调动、离职等，又或者确认购买的股票数量发生了变化，需要企业采取有效的措施来保障信息的及时更新和快速同步，这样才能做好激励计划的调整工作。企业从自身的发展需求着眼，自主研发了相应的股权激励管理系统，在系统中完成了对于相关法律协议以及信息分发情况的归集工作，通过与相关法律机构以及专业律师信息沟通的方式，将一些需要被激励对象签署的稳健授权到了地方二级单位，为相关操作的落实提供了便利。而在与外部机构进行对比的过程中，针对证券服务机构进行了全方位评定，筛选出了具备丰富项目经验以及工作资质，可以提供线上服务的证券商，开展授权服

13、务工作，并且因为股权授予的规模较大，在一定程度上降低了成本，推动了员工利益的最大化。（六）规避负面激励情况股权激励能够将员工与企业的利益紧密联系起来，不管是对于员工收入的增长还是企业效益的提高都有着非常积极的作用，但是在实践中并不容易。对于企业而言，在落实股权激励的过程中，企业应该避免出现“激励一小部分人，打击一大部分人”的情况，同时也需要尽量避免因为激励力度不足引发的负面激励现象。在落实股权激励的过程中，应该做好全面细致的宣传工作，加强员工期望的引导和管理，确保员工在面对股权激励时能够保持一个理性的态度，这样才能发挥出股权激励的积极影响。（七）完善相关制度体系在落实股权激励机制的过程中，国有

14、企业还应该将人力资源部门以及财务部门优势发挥出来,对国资委下达的经营目标进行整理分解,借助绩效考核等方式，为股权激励工作的实施奠定良好基础，筛选出优秀的员工作为股权激励对象。从财务审计部门的角度，需要对监管制度进行完善，以最大限度地规避股权激励中可能存在的各种矛盾和问题。实践环节，应该对内部治理格局进行优化，确保董事会、股东以及高层管理人员能够相互监督相互制约。可以引入多元化的股权结构，进一步拓展投资者范围，同时深化企业改革工作，对现有的经理人选聘制度进行改善，加快职业经理人的市场输送。在人力资源管理方面，应该打造出科学的业绩考核机制和人员评价机制。激励计划的制定不单单需要考虑财务指标限制,还应该设计出更加多样的定性指标，包括职业能力、品德、行业口碑等，以此来实现对被激励对象的全面评价，保障评价结果的科学性和客观性5。四、结语总而言之，股权激励强调企业短期利益与长期利益的相互结合，能够起到比较理想的激励效果，也因此受到了企业的广泛关注。从国有企业的角度分析股权激励，其所能够发挥出的积极作用显而易见，但是也应该明确，伴随着市场经济的快速发展，国有资产管理面临着越发严格的要求，现行的法律法规体系以及企业管理制度已经无法很好地满足在国有企业的发展需求，要求有关部门和国有企业能够及时革新观念认识，采取有效的措施来推动股权激励的有效落实，将股权激励的积极影响发挥出来。