【《基于杜邦体系视角下的中国乳业上市公司盈利能力研究》11000字（论文）】.docx

《【《基于杜邦体系视角下的中国乳业上市公司盈利能力研究》11000字（论文）】.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【《基于杜邦体系视角下的中国乳业上市公司盈利能力研究》11000字（论文）】.docx（19页珍藏版）》请在优知文库上搜索。

1、基于杜邦体系视角下的中国乳业上市公司盈利能力研究目录摘要2一、绪论3（一）研究背景4（二）研究意义4（三）研究方法51、文献研究法52、案例分析法5（四）研究思路5二、文献综述及相关理论6（一）文献综述61、国内文献综述62、国外文献综述6（二）相关概念及理论基础71、杜邦分析体系62、盈利能力10三、基于杜邦体系分析乳业上市公司盈利能力总体情况11（一）中国乳业上市公司行业现状11（二）盈利能力总体情况111、杜邦体系在乳业上市公司中的优越性112、与其它盈利能力指标体系的关系12四、基于杜邦体系对伊利集团盈利能力分析16（一）伊利集团概况17（二）净资产收益率分析17（）销售净利率分析17

2、（四）权益乘数分析18（五）总资产周转率分析18（六）案例分析总结伊利集团经营中的问题18五、结论与建议21（一）结论21（二）建议21参考文献22基于杜邦体系视角下的中国乳业上市公司盈利能力研究摘要在当今市场机制具有一定模糊性的市场经济环境下，企业在经营过程中都或多或少的存在着一定的困难，特别是乳品行业近几年的盈利能力整体呈现出下降的趋势，没有表现出强劲的发展态势，这对于一个上市公司来说并不利于增强股东的投资信心和提高企业的信用评级。在企业经营不佳的情况下，一些上市公司企图通过虚报财务信息来误导众多投资者，导致投资者在判断公司实际经营中的失误。因此，作为管理者或是投资人必须要全面的掌握到企业

3、的内部财务情况，才能够对企业的整体发展状况做出客观的评价和科学合理的战略。杜邦分析法能够对财务指标进行全面分析，有利于管理者全面分析企业盈利能力的不足之处。关键词：杜邦体系伊利集团盈利能力一、绪论（一）研究背景中国乳制品行业不仅起步晚且面临的市场竞争也非常大，不少中小型的乳品因为管理水平低下、产品质量不达标和规模小的原因纷纷倒下。2014年前后，中国内地乳制品市场形成了以伊利、蒙牛、光明等企业为龙头的阶梯。但是，乳品行业的盈利能力水平在和其他行业相比之下，仍存在很大的进步空间。因而，分析其盈利能力财务指标就显得尤为重要。而在本文之所以选择伊利集团作为研究对象，不仅是因为其在乳品行业可以称得上领

4、军企业，而且伊利在2014年就进入了全世界乳业排名的前十，在当时是亚洲唯一一家进入世界十强的乳品企业，因而选择该行业的领军人物作为研究对象更具有代表性。杜邦分析法结合了企业的销售净利率、总资产周转率和权益乘数三个财务指标，而这三个财务指标又可以进一步细分为其他的财务指标，杜邦分析法的好处就在于它涉及到了企业资产负债表和利润表，能够比较全面的对企业的盈利情况进行分析。杜邦分析法的优点是其覆盖面广，能够运行上市公司和非上市公司。传统的杜邦分析体系的弊端是过分强调企业的短期经营成果，忽视了企业的长期发展效益。但是利用杜邦分析法仍能比较全面的分析企业的盈利情况，进而影响其的因素，科学合理的制定战略方针

5、，提升企业的盈利能力。（二）研究意义本文的研究具有以下意义：随着乳品行业进入改革调整的阶段，乳品越来越受到大众的青睐，已经成为了百姓们的日常消费品，但即便如此，乳品行业近几年的平均盈利能力水平仍然比较低下，而伊利集团的经营状况、盈利能力和市场份额在行业中比较具有代表性，因而对该企业的盈利能力进行分析，无论是对企业自身还是同行业中的其他公司来说都具有一定的现实意义，帮助企业发现自身经营过程中在盈利能力、营运能力和偿债能力方面存在的问题，进而帮助企业完善管理机制，实现企业的持续发展。()研究方法1、文献研究法通过搜集国内外有关提高盈利能力的乳品企业发展的相关文献，参阅相关期刊、报告等，梳理总结相关

6、概念及相关理论的研窕现状，为本文提供理论基础。同时，通过国家统计局专业网站、上市公司年报、公司官网等多种渠道获取了大量的资料。2、案例分析法本文选取具有代表性的伊利作为研究对象,通过对其盈利能力指标深入分析,归纳出提高经济效益的方式方法，预期为同行业企业提供参考。(四)研究思路本文先决定研究的主题为基于杜邦体系视角下的中国乳业上市公司盈利能力研究，并找一个具体公司为案例分析，写这个题目的原因是因为随着我国经济的不断发展，我国乳品企业规模将变得越来越庞大。在乳品企业现阶段发展中，由于市场经济体制以及不良事件的影响，容易导致企业发展片面追求利益增长，忽略了企业长期利益增长的能力，由于企业的经营状况

7、很大层次上取决于企业的盈利能力，所以对于盈利能力分析便具有重大意义。二、文献综述及相关理论(一)文献综述1、国内文献综述戴骏杰(2022)以G公司作为能源行业的代表性公司，以其为研究对象，利用杜邦分析法对G公司的具体财务情况进行了分析。他建议通过利用杜邦分析法和其他方法相结合，共同研究G公司的盈利能力体系，能够从整体上全面的认知到企业的经营情况。胡知晓(2023)通过杜邦分析法对Q集团的净资产收益率、总资产收益率、销售净利率和权益乘数指标的分析，总结出Q集团在餐饮行业中存在的问题，进而提出多种优化经营的方案，促进企业的盈利水平。陈莹莹(2018)通过对一家啤酒生产企业2013年和2014年的财

8、务状况进行分析，扩大了杜邦分析的应用范围。分解驱动ROE的因素，分析主要因素变化的原因，并在此基础上提出合理化建议，使公司在未来如何提高盈利能力。宋扬平(2019)他在文章中提出传统的杜邦分析方法虽然用途比较广泛，但是在分析企业的财务指标时往往只估计到短期利益，容易忽略长远的目标，随着公司的发展，杜邦分析方法也需要随之改进。2、国外文献综述国外对于杜邦分析体系的方法研究与运用都相对较早且成熟，国外利用该方法对企业的财务情况进行系统的、科学的、全方面的分析，从而来研究公司的投资价值。AlIen(2019)将杜邦分析法于传统的其他财务方法对比发现，传统的财务方法对财务指标的研究，其内在的关联性并不

9、是很强，因而采用杜邦分析法更能够发现多个财务指标之间的关联问题，更有利于为管理者提供合理的数据支撑。NiSSm(2014)研究了杜邦分析，他建议有必要将公司的股价与财务指标结合起来。此外，他指出，企业的盈利能力财务指标与资产周转率相结合可以使公司的财务指标以市场为导向，用以评价公司股票的价值。MerrittCluff&DavidVanzetti,(2006)认为在乳业产业的发展过程中，乳品贸易的发展无疑起到了巨大的推动作用，关于乳品贸易，乳品自由贸易在区域出现偏好贸易协定的现象。3、文献评述通过对国内外的文献整理可知，国内外的许多学者对企业的盈利能力进行分析，采用的大多都是杜邦分析方法，而在分

10、析盈利能力的相关指标时也都是以净资产收益率为核心，再在此基础上进行分解成多个财务指标的乘积；也有学者提出因为杜邦分析方法存在着一定的缺陷，需要对其进行做出一定的改良结合企业的具体情况对其进行分析。因此，本文将在传统的杜邦分析方法的基础上克服其缺点来分析乳品企业的经营阶段存在的不足之处并提出应对方案。（二）相关概念及理论基础1、杜邦分析体系1）杜邦分析方法基本理论美国杜邦公司于1919年提出了全面的、具有综合性的杜邦分析体系。因为它涉及到多个财务指标，而财务人员也需要多方面的掌握公司的发展情况，因而就需要对多个财务指标进行全面的分析，全面掌握公司的盈利能力、营运能力和偿债能力，最后借助净资产收益

11、率来反映出企业的实际经营能力。图27杜邦分析体系结构图如图2-1所示，杜邦分析法最重要的指标是净资产净利率，也称权益净利率。其公式分解成以下形式：首先，权益净利率=总资产净利率*权益乘数权益乘数:资产总额/所有者权益其次，总资产净利率=销售净利率*总资产周转率最后，权益净利率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数其中，销售净利率、总资产周转率还可以进一步细分，将涉及到财务报表中的资产负债表和利润表，杜邦分析法巧妙的将其有机的整合到一起，最后通过净资产收益率集中体现企业的盈利能力情况。2）杜邦分析法的特点杜邦分析法作为一个综合的财务分析方法，不仅受到管理者的广泛欢迎还受着众多投资者的欢迎，杜邦分析

12、法具有以下优点:（I）财务指标分析的全面性。杜邦分析法的巧妙之处就是将一个个独立的财务指标有机的组合在一起，并且当某项指标发生变动，还可以借助其他类似能力的财务指标进行辅助分析。因而说杜邦分析具有全面性。（2）资料的易取性及客观性。和其他财务指标比较而言，杜邦分析法涉及到的财务指标的数据可以从资产负债表、利润表中获取，数据来源真实可靠。杜邦分析在实际运用的过程中也存在着一定的不足之处：（1）没有对现金流量进行分析。杜邦分析忽略了对现金流量的分析，从而使得管理者不能很好的了解到企业的资金状况,不利于管理者评估企业的投资能力,不利于企业的发展。（2）不能反映利润的质量。杜邦分析法中涉及到的几个主要

13、财务指标净资产收益率、总资产收益率和销售净利率都是以会计利润为基础。而高质量利润在形成过程中，首先需要具备较高的盈利能力并且可以持续；其次，具备转化成现金的能力。但是杜邦分析法中涉及到的财务指标不能对会计利润进行评价，因而杜邦分析法不能够反映出利润的质量。3）改进后的杜邦分析法通过对杜邦方法的综合评价可知杜邦分析方法的优点在于涉及财务指标较为全面，并且对于上市公司还是非上市公式都可以使用，但是其也存在着一定的弊端。如杜邦分析方法只能分析到企业的短期的经营成果，忽视了对具有时间价值的现金流的分析。为了克服杜邦分析方法的缺点，本文将在利用传统的杜邦分析方法对盈利能力进行分析后将引入每股净利润和每股

14、净资产两个指标对其进行补充说明以弥补杜邦分析法存在的弊端。而每股净利润则为改进后的杜邦分析法的核心指标，其可以分解为各财务指标的乘积，如图2-2所示。图2-2改进后的杜邦分析法因素的分解引进每股净资产和每股净利润这两个财务指标的意义不仅在于能够突出企业股东的回报价值，更值得重视的是改进后的杜邦分析方法更能够全面的分析企业的短期和长期经营成果，而且还能够对未来的经营情况做出预测。2、盈利能力盈利能力企业重点分析的对象，它体现着企业获取利润速度的快慢和大小。它涉及到企业的全方面，如营运、偿债和盈利。对于管理者来说，分析企业的盈利能力，可以得出其经营过程中存在的不足，能够为管理者制定战略方针提供有力

15、的数据支撑；对于投资者来说，分析企业的盈利能力能够为投资者评估该企业的公司价值和投资回报率提供理论数据的支持；对于债权人来说，分析其盈利能力，能够为其分析企业的偿债能力作为参考依据。因此，盈利能力无论是对公司的内部管理人员还是外部的投资者、债权人等人员来说都是十分重要的。盈利能力的分析方法有很多，但是目前最受欢迎的方法是杜邦分析法。因为盈利能力可以综合的体现出企业的盈利、偿债和营运能力，而杜邦分析法不仅能够全方面的涉及到这些财务指标，而且它适用于任何企业。因此，基于杜邦分析法从多个方面对企业的盈利能力就行分析能够更加清晰的了解到企业内部潜在问题的关联，从而提升企业的盈利能力。三、基于杜邦体系分析乳业上市公司盈利能力总体情况（一）中国乳业上市公司行业现状2008年受到“三聚氟胺事件”和2014年以来国际低价原料奶的影响，中国乳业行业受到一定的影响，但中国乳制品行业销售收入近几年稳中有升。根据国家统计局数据,2012年销售收入为2465.36亿元,到2020年已增长至3642.64亿元;全国乳制品的产量,从2023年第一季度到第三季度,增长幅度虽有所减缓，但仍呈小幅度增长；相比2023年第一季度，第三季度的全国乳制品产量增长了10.75%；2023年12月全国乳制品产量为232.8万吨,同比增长7.6%；2023年112月全国乳制品产量为2687.1万吨