(强烈推荐收藏并反复阅读)IPO公司规范运行操作全方位解读(含众多案例).docx

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1、（剧烈举荐保藏并反复阅读）IPO公司规范运行操作全方位解读（含众多案例）一、企业上市必需具备的条件-公司规范运行公司已经依法建立了股尔大会、董事会、监事会等决策机构，并制订了股东大会议事规则、董事会议事规则和监事会议事规则，公司能够依据制度规范运行。公司的董事、监事和高级管理人员没有受过严峻的行政惩罚，也没有受过刑事惩罚、公司自身在上市前的最近36个月内没有受到过工商、税务、环保等部门的行政惩罚，也没有涉嫌刑事犯罪被立案侦查，没有未经合法机关批准，擅自发行证券或者变相发行证券的情形等。公司章程中已明确对外担保的由谁审批，以及具体的审批程序等，公司有严格的资金管理制度，资金不能被控股股东、实际限

2、制人及其限制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情形。首次公开发行股票并上市的有关条件与具体要求如下：1.主体资格：A股发行主体应是依法设立且合法存续的股份有限公司；经国务院批准，有限责任公司在依法变更为股份有限公司时，可以公开发行股票。2.公司治理：发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员能够依法履行职责；发行人董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格；发行人的董事、监事和高级管理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任；内部限制制度健全且被有效执

3、行，能够合理保证财务报告的牢靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果。3.独立性：应具有完整的业务体系和干脆面对市场独立经营的实力；资产应当完整；人员、财务、机构以及业务必需独立。4.同业竞争：与控股股东、实际限制人及其限制的其他企业间不得有同业竞争；募集资金投资项目实施后，也不会产生同业竞争。5.关联交易（企业关联方之间的交易）：与控股股东、实际限制人及其限制的其他企业间不得有显失公允的关联交易；应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易，关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形。二、证监会最新发行审核权力运行规范出台一一IPO颠覆性改革！申报到上市最快75天完成审核！证监

4、会主席肖钢颇有深意地说“有些同志不情愿放权”后，那些同志去了中纪委喝茶了，如今的证监会大刀阔斧革自己的命，现在IPo再迎颠覆性改革一一11月27日，证监会发布了关于进一步规范发行审核权力运行的若干看法，以下简称看法。看法指出：在正常审核状态下（因政策缘由停发或调整的除外），从受理到召开反馈会不超过45天，从发行人落实完毕反馈看法到召开初审会不超过20天，从发动身审会告知函到召开发审会不超过10天。即是说，假如项目组打算充分,收到反馈当天立刻“神回复”，初审后立刻发动身审会告知函，发审会通过后立刻领批文并且发行（以后绝不会有限制发行批文这种事了，别问我怎么知道的），那么理论上从审核到发行最快只要

5、75天！而不是工作日。意味着：IPO的审核周期已经趋同与新三板的审核周期，而新三板是公认的注册制试点，换言之，经过这次改革，IPO发行已经无限接近于注册制。证监会关于进一步规范发行审核权力运行的若干看法具体内容如下：为在发行审核权力运行过程中有效落实党风廉政建设和反腐败斗争的工作要求，更好地履行主体责任和监督责任，中国证监会制定并发布了关于进一步规范发行审核权力运行的若干看法（以下简称看法），进一步强化自我约束，接受社会监督。看法在健全现有制度基础上，直面市场关切问题，提出有针对性的改进措施，进一步完善了“条件明确、标准清楚、程序规范、公开透亮、集体决策、全程留痕、监督有效”的发行审核权力运行

6、机制。看法的主要内容包括：一是贯彻简政放权和以信息披露为中心工作要求，针对现行发行条件过多过宽问题，探讨取消证券法明确规定之外的首发和再融资发行条件，调整为通过信息披露方式落实监管要求，压缩审核权力项目和内容，从源头上削减寻租空间。二是针对市场反映的审核标准不透亮、不同审核人员把握的审核标准不一样问题，对过往的审核标准和典型案例刚好归纳整理，成熟一批公布一批，成熟一项公布一项，以切实提高审核标准透亮度,强化社会监督，防止出现“同事不同办”问题。三是针对市场反映的审核进度不透亮问题，建立限时办理和督办制度，对各审核环节提出明确时限要求，在正常审核状态下（因政策缘由停发或调整的除外），从受理到召开

7、反馈会不超过45天，从发行人落实完毕反馈看法到召开初审会不超过20天,从发动身审会告知函到召开发审会不超过10天。四是对发行审核中遇到的困难疑难和重大无先例问题，明确提请专题会议决策的程序要求，有效杜绝个人因素对问题定性和审核进程的影响。五是针对部分发行人反映的见面难、沟通难问题，建立预约接待制度，刚好满意发行人正常业务沟通需求。对于当事人按规定提出接待预约的，原则上应当在3个工作日内支配见面。同时，严禁发行审核人员在发行审核期间与发行人及相关利害当事人进行任何正常工作沟通之外的私下接触。六是全面落实发行审核工作全程留痕制度，进一步加强对审核过程管理，形成对审核工作的硬约束。七是加强履职回避管

8、理，在已有公务回避要求基础上，进一步细化发行审核工作应当回避的具体情形，明确回避事项的操作流程，建立相应的报告制度及监督问责机制，有效防止利益冲突。八是强化发审委工作监督，对发审委员是否遵守回避制度、是否利用委员身份开展商业活动、是否滥用表决权、表决理由是否正值合理、表决看法是否与工作底稿一样等进行监督检查。涉嫌违反工作纪律的，刚好进行处理。九是严格执行违纪问责制度，对违反审核工作纪律的人员，依规予以党纪政纪处分，处理结果刚好向社会公开，涉嫌违法犯罪的,坚决移交有关部门处理，切实落实主体责任和监督责任。上述看法涉及取消证券法明确规定之外的首发和再融资发行条件事宜，需经法定程序修订相关规章后实施

9、。其他看法有的须要制定具体实施规则，有的须要通过强化内部管理加以落实。此次同时公布具体实施规则关于加强审核人员履职回避管理的规定和关于加强发审委委员履职回避管理的规定。须要指出的是，股票发行上市是企业干脆融资的主要方式。我国股票市场建立20余年来，共有2800家公司通过发行上市融资累计超过7.5万亿元，对于支持实体经济的发展发挥了主动作用。在现行法律制度下，监管机关担当着证券法给予的核准责任，须要对企业是否符合法定发行条件和信息披露要求进行专业分析和主观推断。在新兴加转轨的市场环境下，发行审核的体制机制支配如何既能从源头上提高上市公司质量，防范欺诈上市风险，规范拟上市公司行为，提升上市公司治理

10、水平，又能有效防范可能产生的寻租空间，切断利益输送的链条，遏制腐败行为的发生，始终是发行制度改革须要关注的主要问题。实践中产生的腐败案例，教训非常深刻。从根本上解决好这一问题，必需正确处理好市场与政府的关系，加快推动党的十八届三中全会确定的股票发行注册制改革。这次出台的看法，是我们对发行审核权力运行过程中可能存在权力寻租和腐败风险的事项和环节进行全面梳理排查的基础上，实行的有针对性的完善和改进措施。相关措施的执行，须要得到市场各方的理解、支持和协作，同时证监会真诚地欢迎社会各界对我们的发行审核工作进行监督，共同为企业发行上市融资创建规范、透亮、便捷的制度环境和市场条件。三、“规范运行”在实际操

11、作中的具体要求为：1、发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员能够依法履行职责；2、发行人董事、高管需具备相应的任职资格，并了解与股票发行上市有关的法律法规，知悉上市公司及其董事、监事、高管的法定义务和责任；3、发行人内部限制制度健全且被有效执行，能够合理保证财务报告的牢靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果；4、最近三年不得有重大违法行为;5、发行上市前不得有违规担保和资金占用。“规范运行”问题主要包括公司内部限制薄弱、财务基础薄弱、资金占用、财务独立性、报告期内未依法纳税、平安生产隐患、环保等问题。对于上述的问题，本期我们为大家例举两个案例

12、,来帮助大家较为全面地理解。案例一：晋城蓝焰煤业股份有限公司本案例存在平安隐患和控股股东资金占用问题。公司募集资金拟收购的寺河矿于2006年2月1日发生死亡人数达23人的重大责任事故，平安管理存在隐患。2003至2006年间，公司控股股东晋煤集团累计占用申请人资金达21亿元，公司依据2.25%的年利率向控股股东收取资金占用费。同时，控股股东又通过银行向申请人所属公司供应托付贷款，年利率均为7%。因此，公司内部限制制度是否健全并且有效执行受到质疑。案例二：南京石油化工股份有限公司发行人公司治理存在缺陷，在日常运作过程中，发行人并没有被作为一个独立的法人看待，实际限制人可以随意调配发行人的资源，频

13、繁占用发行人资金，且数额巨大。公司实际限制人郭氏兄弟限制公司85%以上的股份，除发行人以外，还控有17家子公司。2004年至2006年9月期间，控股股东未签订相关资金借款或还款协议,通过资金干脆拨款形式，发生了对发行人及控股子公司金中盈较为常见的资金占用；同期关联方天友诚以及金陵塑胶为发行人供应了资金。此外发行人与关联方还存在相互担保情形。案例三：山西同德化工股份有限公司公司前身同德有限公司为建设国防科工委批复给其的生产实力为4000吨/年的粉状乳化炸药生产线，通过职工集资的方式筹集资金设立粉乳公司，涉及资金1060万元，年利率10.08%。这违反了国务院以及人民银行的有关规定。虽然同德有限公

14、司于2005年9月与粉乳公司签订收购协议，收购粉乳公司全部资产，粉乳公司依据有关的法律程序予以注销，但这属于最近三年的违法违规行为，且存在被有关部门惩罚的可能性，因此首发申请被否。案例四：青岛亨达股份有限公司公司在申报期存在未签署房屋买卖合同即向自然人预付购房款的情形。截至2011年6月底累计预付购房款12,175.56万元，而公司向自然人所购房产全部处于出租状态，公司尚未取得房产租赁人放弃在同等条件下优先购买所租房产的书面声明。公司能否取得该等房产的权属存在不确定性，该等情形将可能导致公司的经营支配调整。发审委认为，依据申报材料及公司和保荐代表人的现场陈述，公司的内部限制制度存在缺陷或者未能

15、得到有效执行。四、上市公司运行规范（一）对公司治理结构的要求上市公司应建立规范的公司治理结构。一是确保股东对公司重大事项享有知情权和参加权，保证全部股东，特殊是中小股东享有同等地位，股东按其持有的股份享有同等的权利，并担当相应的义务。二是完善股东大会、董事会、监事会的职责，在章程中明确规定股东大会、董事会、监事会的召开和表决程序。三是控股股东对其所控股的上市公司应严格依法行使出资人的权利，履行特殊义务。四是董事会的组成规范、透亮。董事会议事规则科学合理，确保董事会高效运作和科学决策。五是监事会履行监督职责，维护公司及股东的合法权益。六是建立公正透亮的董事、监事和经理人员的绩效评价标准和程序。七

16、是关注所在社区的福利、环境爱护、公益事业等问题，重视公司的社会责任。八是敬重银行及其他债权人、职工、消费者、供应商、社区等利益相关者的合法权利,共同推动公司持续、健康地发展。（二）对关联交易的要求上市公司的关联交易，是指上市公司或者其控股子公司与上市公司关联人之间发生的转移资源或者义务的事项。关联人包括关联法人和关联自然人。上市公司应依照公允原则处理关联交易，具体要求包括：一是上市公司与关联人之间的关联交易应签订书面协议。二是上市公司应实行有效措施防止关联人以垄断选购和销售业务渠道等方式干预公司的经营，损害公司利益。三是上市公司应实行有效措施防止股东及其关联方以各种形式占用或转移公司的资金、资产及其他资源。（三）对信息披露的要求信息披露是证券市场的核心和基石。公司除了在募集股份时要以招股说明书、上市公告书的方式披露首次公开发行股票的信息外，股票上市后，要接着履行持续信息披露的责任，严格依据法律、法规和公司章程的规定，真实、精确、完整、刚好地披露信息。信息披露的内容包括：（1）上市公司定期报告和临