1708.我国中小企业板问题研究毕业论文.doc

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1、毕业论文（设计） 我国中小企业板问题研究摘 要中小企业是市场经济体系中活跃的、发展前景良好的企业类型。然而，我国的中小企业却是整体重要性与个体弱势的矛盾体。一方面，中小企业数量上占绝对优势，是经济增长的主要动力、科技创新的重要力量和提供就业的主要渠道；另一方面，中小企业普遍规模较小，容易破产倒闭。因此，中小企业如何采取积极的对策克服自身不利因素的影响，逐渐走向现代企业之路，在市场经济浪潮中不断求生存，谋发展是我们需要研究的一个重要课题。本文通过2004年5月17日经国务院批准同意深圳交易所在主板市场内设立的中小企业板的设立原因、背景及操作方式的分析，针对中小企业板存在的问题，提出解决问题的对策

2、与建议。本文分三章，第一章分析中小企业板设立的背景；第二章分析了深圳交易所中小企业板块现状；第三章分析了中小企业板块存在的问题关键词：中小企业板、 运作模式、 主板AbstractThe small and medium-sized enterprises are the type of active and prospecting system of economic in market. However， the SMEs conflict between the importance of integer and the weakness of individual in China.

3、On the one hand， the number of SMEs is dominant. They are primary power of increasing economic and innovation of science and technology， also providing the jobs to people. On the other hand， the scale of SMEs is small， which are easy to go bankrupt. Hence， how to take countermeasures on the self-dis

4、advantage to tend towards modern enterprising ways， that is we research on.For that， this report use the SME board listed on Shenzhen Stock Exchange， which was approved by State Department on May 17th， 2004 to analyze the reason， background of establish and ways of manipulation. Aiming at the matter

5、s of SME Board， the report brings forward some suggestions. There are three parts of the report. The first part analyses the background of SME board, the second part analyses the actuality of SME board listed on Shenzhen Stock Exchange, the third part analyses some problems on the SME board.Key word

6、s: SME board， Operation mechanism， board market目 录一、引言6二、中小企业板设立的背景6（一）、中小企业板设立的原因6（二）、中小企业板设立的意义7三、深交所中小板市场现状及问题8（一）、行业板块现状及问题9（二）、上市公司地理分布及问题10（三）、上市标准及问题11（四）、保荐人制度及问题12（五）、交易制度及问题14（六）、运作模式及问题16四、总结17附录19我国中小企业板问题研究文献综述19参考文献26致 谢30一、引言从1972年美国建立了纳斯达克交易市场后，这种可以让一些达不到主板市场上市条件的中小型高科技企业能在其上市融资的市场，正

7、被各个国家所仿效。我国自2004年试运行中小企业板市场后，融资情况良好，它的成功运作，拓宽了中小企业的融资渠道，支持了中小企业尤其是高科技企业的发展。但比较其他国家与地区的创业板市场来说，我国中小企业板市场显得运作机制相对保守、单向性，市场准入门槛较高，而且上市后的交易成本依然较高，存在多重法律制约和多级政府干预，针对这些问题，我们需要了解中小企业市场板，并提出建议。本文的框架结构为：中小企业板设立的背景介绍；深交所中小企业板现状分析以及深圳中小企业板问题；总结。二、中小企业板设立的背景（一）、中小企业板设立的原因我国中小企业板设立，主要有以下几个原因：一是为中小企业提供一个新的、直接的融资渠

8、道；二是为早期向中小企业直接融资的创业投资提供一个有效的退出渠道；三是为场外交易市场提供一个价格发现的场所。可见，在深交所建立的中小企业板，不但为深交所恢复新股发行创造了良好的条件，有利于切实发挥证券市场融资这一基本功能，而且可以对深交所的市场功能进行重新定位，使得沪深两个交易所的功能定位更加明确，从而让深交所摆脱目前既丧失融资功能、又定位不清的尴尬境地。现在上交所主要为业绩相对稳定的大型企业提供融资服务，深交所则为是多层次资本市场的“探路石”。（二）、中小企业板设立的意义根据我国经济发展的现况和前景来看，中小企业板市场的设立将会对我国经济发展起到以下重要的意义：中小企业板市场将为我国众多中小

9、企业的直接融资打开通道。我国的市场经济中，汇聚了无数的中小企业，在我国经济中扮演了重要的角色，具有十分重要的地位。2007年在全国工商注册的中小企业有1000多万户，占注册企业总数的99.3%；中小企业工业总产值和实现利税分别占全国的60%和40%左右，其出口额占全国出口总额的60%左右；中小企业提供了75%的城镇就业岗位。然而我国中小企业的发展中最大的障碍是融资问题，尤其是与发达国家相比缺乏合适的直接融资渠道。我国包括股市和债券市场在内的直接融资市场在准入方面的所有者、规模、盈利水平等苛刻条件，都严重影响了我国中小企业的发展。当前我国许多地区的中小企业，尤其是东部沿海地区的中小企业，越来越多

10、地采取有限责任公司和股份有限公司的形式，它们需要有特定的市场融资渠道和使其股权得以便利流动的场所。在这种情况下，如果没有中小企业板市场，众多中小企业的股权融资就有困难，股权交易和流通都成了问题。如果没有流通的渠道，中小企业的投资者就无法退出；如果无法退出，他们也就不敢进入了。我国虽然建立了中小企业板市场， 但是由于中小企业板上市门槛的问题，能够真正在中小企业板市场上融资的中小企业仍然为数很少。三、深交所中小板市场现状及问题截至2008年4月10日，中小板已有222家公司挂牌上市，总发行股本为388亿多股，上市公司市价总值突破8000亿元。中国证监会主席尚福林指出，作为“多层次资本市场”的组成部

11、分，要大力发展中小板。“中小企业板自2004年5月设立以来，稳步发展，对中小企业的培育、规范、引导和示范作用日益显现，影响力不断增强，投资者的认同度不断提高。”尚福林评价表示。据统计，截至2008年4月8日，沪深两市上市公司数量分别为862家、689家。若按中小企业板每周5-6家的发行速度，2008年深市约可接纳240-288家新公司。按沪市当前发行速度，2008年新股将在30只以内。可以说，中小企业板市场极具市场前景，能够为我国中小企业的直接融资提供最有力、最便捷的融资渠道。中小企业板是在吸取了国外创业板成功的经验和失败的教训，并结合我国现有的实际情况下推出的。中小企业板的设立体现了证券市场

12、改革的力度、发展的速度和市场可承受程度的统一。中小企业板是分步推进创业板市场建设的实际步骤。它为创业板市场的最终推出预留一定的空间。毋庸讳言，国外创业板对我国中小企业板的影响是及其深远的。从国外创业板证券市场发展的经验来看，上市标准、交易制度和监管制度等是保证创业板市场良好发展的前提。（一）、行业板块现状及问题中小企业板现已经具备一定规模，但中小企业板是为上市融资寻找出路，通过表1，我们能够看到高新技术产业在整个中小企业板上市的公司数量和规模远远不够。表12008年中小企业板上市公司情况行业上市公司总数总发行股本市价总值农林牧渔44.9154.8采掘业311.4306.4制造业171269.5

13、5452.1食品饮料77.0163.9纺织服装1422.7315.0木材家具11.210.2造纸印刷718.9300石化塑胶2941.7854电子2643.2740.1金属非金属2447.7731机械设备4262.41776.9医药生物1215.0381.2其他制造业910.5180.4水电煤气114.017.3建筑业58.2130.1运输仓储23.634.5信息技术1619.0522.9批发零售420.6862.7金融保险125369.5房地产业37.6185社会服务1012.5304.8传播文化12.740.7综合类12.526.8合计222389.28437.5资料来源：深圳证券交易所其

14、中高新技术产业只有电子、医药设备、信息技术等三个小产业共54家上市公司，只占到中小企业板不足25；发行股数也只占到中小企业板总发行股数的19.84；而市价总值的部分占中小企业板总值19.49。也就是说，中小企业板在高新技术产业的支持和发展上，尚需继续努力，而传统行业的融资方面做得很充分，单单制造业就有171家上市公司，占到了中小企业板上市公司数目的77，且市价总值也占到了中小企业板市价总值77.03，这显示了中小企业板在上市公司选择上更多的倾向了传统行业而非高科技行业。而主板市场的行业主导也是制造业，这样，中小企业板块在上市公司的公司构成上，就与主板市场雷同，并没有做到中小企业板块即是高新技术

15、产业企业的“聚居地”。（二）、上市公司地理分布及问题从222家上市公司地区分布看，浙江（50家）、广东（40家）和江苏（36家）最为集中，三省合计有126家，占55.86%。另两个沿海省份山东（11家）、福建（12家）上市家数也明显高于其他省份。整个西部共22家，中部省份共24家，华北（包括北京）、东北地区加起来共16家。地区结构上，上市公司主要集中在江浙、广东、山东等沿海经济发达地区，这与主板市场的地区结构没什么两样。有些西部的省份，比如广西，连一家中小板的上市公司都没有，这样是不和谐的。近些年来，无论是西部大开发、还是中部崛起或者东北老工业基地的振兴，实际上都体现了管理层兼顾公平和建设和谐社会的思路。没有起到中央和地方有关部门利用中小企业板来鼓励落后地区的民营企业通过资本市场融资，做强做大，以带动区域经济的发展，缩小地区经济的差距的目的。（三）、上市标准及问题中小企业板与其主板有着不同上市条件和标准，这是中小企业板与主板的最大不同。中小企业板的上市条件和标准要比主板更加开放，门槛更低，详见表