我国股份市场现状浅谈.docx

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1、中国股票市场现状与开展趋势分析摘要:任何国家的经济开展都离不开股票市场，所谓股票市场是宏观经济的晴雨表，可见它对经济的重要性。中国股票市场是一个潜力较大，开展前景非常广阔的市场，对于企业和投资者来说，对股市未来开展趋势的判断，是其投融资成功与否的关键所在。我国股票市场成长之快和成绩之卓著是令人瞩目的。本文通过对我国股票市场的现状的分析,总结了股票市场当前存在的问题,探索了中国股市未来开展趋势，并提出了解决问题的建议。关键词：股票市场，现状分析，问题与开展趋势，相关建议一、我国股票市场现状分析自从1990年上海交易所成立以来,作为资本市场的核心,我国股票市场短短的几十年到达了许多国家几十年甚至上

2、百年才实现的规模。中国股票市场经过二十多年的开展，在筹集企业开展所需资金、改善企业融资构造、优化社会资源配置、促进中国经济开展等方面起到了十分重要的作用。（一）当前我国股票市场规模。截止到2017年4月18日，中国上市公司数量为深圳股市1951家，上海股市1257家；上市证券总量为深圳股市4643只，上海股市9695只，上市公司总市值为深圳股市230916.82亿元，上海股市303608.76亿元；流通市值为深圳股市158857.22亿元，上海股市253656.28亿元，沪深总流通市值合计到达了412513.50亿元。中国股票市场依靠上证指数为参考经历了从2005年12月开场中国股市政策性的股

3、权分置改革及GDP连续高速增长的大好经济环境下造就了上证指数高达6124.04点的所谓的政策性大牛市。但是中国GDP7%以上的高速增长其中房地产拉动因素据高盛公司经济学者测算高达4%以上，余下的3%左右才是真实的实体经济对GDP的奉献,所以从2007年到2015年末中国股市一直处于下跌的熊市中，股市是经济开展的晴雨表，虽不为国内某些经济学家的认同，但股市具有反映经济开展的提前效应。中国股票市场虽然20多年来开展得很快，从上市公司数量到市值规模都已经到达或超过一些兴旺国家，但自身的弱点和问题也明显，如市场不成熟、制度不健全、监管不适应，以及上市公司和投资者构造不合理，短期投机炒作过多等，股指期货

4、市场的正向效应难以正常发挥。（二）股权分置改革现状。我国上市公司股权分置改革目前已经顺利进入收尾阶段了，这场史无前例的制度性变革用了一年多的时间,取得了决定性胜利,实现了中国股市从漫漫熊市向持续安康开展的历史性转折。自2006年4月29日开场启动股权分置改革试点,至新近推出全面股改第64批公司名单,沪市完成股权分置改革或者进入股改程序的公司共795家，占全部应股权分置改革公司总数97.8%,公司总市值占全部应股权分置改革公司总市值的97.86%O两市尚未股权分置改革公司剩18家,其中，上证50指数样本股公司还有2家,上证180指数样本股公司还有3家。（三）中国上市公司审批制度的改革。在IPo注

5、册制后，上市门槛和再融资门槛大大降低,股票供应量急剧增加,市场估值大幅下降，恶炒新股的现象将从基本上遏制。从企业角度看，新股发行排队遥遥无期的局面将完毕，没有关系的草根企业，也能非常容易地获得上市时机;对于普通投资者来说，股票供应量大，多数股票价格就会廉价，不用追着涨停板买新股了。这个时代的受益者主要是：创业者、股权投资人、民营企业、中小企业。在这个时代，中国的发钞速度将逐步降低，资产价格将逐步走稳。二、我国股票市场现存的问题（一）证券市场行政意味太浓1991年前，我国发行的证券大多都是由行政手段派发的，证券经营机构绝大多数都是官办，在经营过程中受命于行政主管。这就人为地造成交易市场的分割，不

6、能形成一个统一的市场。在证券流通中，由于市场运行机制不健全，只能借助于行政手段，如深圳、上海股市曾出现的涨落停牌制度等。过多依靠行政手段，而不培养市场自身的运行机制，必然有悖证券市场的要求，对我国证券市场的进一步开展是极其不利的。（二）证券品种少，数量小开展中国家的证券发行总量一般占国民生产总值的5%,占投资总额的27乐兴旺国家的证券发行量一般占国民生产总值的10船占投资总额的30%以上。而我国的证券发行总额仅占国民生产总值的2.5乐占投资总额的8.5机从品种上讲，我国证券市场是以债券为主，截止2016年底，我国已发行的2000多亿元各种证券中，债券占97%股票仅占3版其中国家债券占54%。2

7、016年证券市场交易总额的200多亿元中，债券比例仍超过90%。发行证券品种少、数量小严重制约了证券市场的开展。（三）群众金融意识不强虽然上海、深圳等地屡屡出现证券热，但中国一般公众对证券认识不清，缺乏不安全因素意识，投资分析选择能力不强。往往想当然地认为，既然大家都买,买了就肯定赚人民币。这种盲目从众市场意识不强，是我国证券市场今后开展的一大障碍。（四）我国股票市场的投资者以投机为主要目的。从表1显示的数据可以看出，2015-2017年股票整体换手率为214.16%,180.55%和242.99机即使作为一个新兴市场,这样的换手率与兴旺国家股市最高缺乏70%的统计数据相比也显得过高了，在短时

8、间内如此高的换手率证明股票的投机性极强,具有高度的不稳定性。表12015年-2017年我国股票的相关交易资料汇总年份成交量（亿股）成交金额（亿元）印花税在中央财政收入中的比重（%）市盈率（倍）换手率（%）股票账户数（万户）201533956.57421644,580.8214.18214.1614050.37201632860.54314583.270.5615.04180.5514045.91201748372.68468728.600.7815.53242.9913247.15（五）机构投资者操纵市场我国机构投资者在数量中只占0.41%,但却拥有30%左右的流通证券余额,使得一些大的机构投

9、资者可以借机操纵市场,助长了股票市场的投机之风和非法行为。由于中国股票市场的制度缺陷,机构投资者利用自身优势不仅可以顺利掌握大量的信息,还常常可以获得一些尚未公布的内幕信息,甚至可以通过与上市公司合谋的手段，以操纵市场信息发布来牟利,损害的中小投资者的利益。三、我国股票市场开展趋势（一）中国股市的前景将是光明的中国在经历了7年多的熊市后终于在2014年底出现曙光。7年前的股权分置改革成功，原非流通股股东与局部流通股股东疯狂套现而没有再次把套现的资金投入实体经济而是为赚快人民币效应而投入房地产及相关行业，实体经济的低速度与缓慢增长造成实体经济在股市的表现差强人意，中国政府也清楚认识到目前中国经济

10、存在的危机与时机。其实，人民币对美元有效贬值能够带动出口增加外汇收入及实体企业的开展。从周小川行长的公开讲话似乎已证实中国政府对通过股市虚拟经济的繁荣能够带动实体经济的认识转变，毕竟2008年40000亿元的强刺激已经给经济带来伤害，如果再次通过发行货币来刺激经济必将造成更大的通货膨胀，经济失速。我们发现中国政府主要通过刺激股票市场的开展，虚拟经济的繁荣来解决实际货币投放量问题。当企业市值增长后，股东抛售股份的套利可以解决资金流问题，普通投资者通过股市的投机行为获利从而可以有人民币进入消费，房地产投资等领域，打击市场投机倾向，提高股市的稳定性，降低投资不安全因素。（二）股票市场与国际市场联动将

11、趋强在过去的开展过程中，中国股票与国际股票市场联运性非常之弱，甚至经常性的出现相反的、独立的走势特征。但从未来长期开展的角度来看，联动性趋同将非常明显。完善的市场运行机制，合理的股票市场构造将出现，逐渐与国际股票市场接轨。（三）机构投资者操纵市场的局面将被改变企业融资渠道多元化。长期以来，我国企业在证券市场融资的主要方式为股票融资，但从未来开展趋势上看，其融资渠道将更为广泛，从国务院证券市场开展规划来看，企业通过发行债券融资的方式将会顺利实施，并且在债券的市场品种上将增加。过去上市融资一直以来是国有企业的“专利，从未来市场开展来看，特别是中小企业板及未来创业板市场的推出，将为更多民营企业、中小

12、型公司上市创造宽松的条件，企业融资多元化趋势将会非常明显。四）股票市场局部品种不安全因素加大，时机增加未来中国股票市场，由于历史问题的积累，其解决过程中必将出现利益碰撞,解决方式与时机将直接影响市场的波动，对于局部优质类公司品种来讲或许不安全因素较小，但对于许多扭曲价格，业绩平平的公司来讲同样是不安全因素较大。未来中国股票市场品种均有不安全因素，只是品种不同，其不安全因素程度不同而已。未来股票市场伴随着不安全因素同样是时机的增多，特别是机构投资者、QFII机构的投资理念及投资方式，将为介入股票市场的投资者提供多重投资时机。中国股票市场是潜力较大，开展前景非常广阔的市场，股票市场作为我国资本市场

13、重要的组成局部，为越来越多的企业和投资者创造了非常好的投融资时机。四、改善我国股票市场现状的相关建议（一）进一步完善股市投融资功能，强化收入分配功能为了实现资源合理配置完善投融资功能应进一步提高上市公司盈利能力，优先安排有优质资源的企业上市。为使市场回归到应有的稳定状态，应适当召回局部在海外运作较为出色的公司，带动投资者长期投资的信心，减少市场投机行为。同时，阶段性的改进配额制，对那些确属需要国家扶持的行业和地区仍保持适当的配额制，而对于纯属地方政府希望通过上市来谋取利益的地区应予以取消配额。强化收入分配功能，首先要开展多层次的市场体系，通过市场的多样性来降低居民收入不安全因素；其次要建设公正

14、、公开的信息披露制度，减少居民在信息不对称过程中做出的不理智行为，并有效防止操纵市场行为。市场的核心功能还是资源的合理配置，为此应建设和标准股票定价制度和发行制度，减少政府对市场的干预行为。（二）优化股票市场构造，加强监管，杜绝市场上违法行为的发生首先，掘弃当前政府的托市行为，尽量减少政府的行政干预，适当界定政策与市场的边界，消除政府越位、错位、缺位现象。市场的问题交由市场解决，但当市场失灵时，政府应果断采取措施应对。其次，加大对违规公司和机构投资者的惩戒力度，增加其违规成本。对屡次违规的上市公司，除给予一定罚金外还应按情节严重程度诉诸于司法处理。最后，强化政府监管的独立性，减少政府因为利益重

15、叠而削弱其公正性的根源，使政府在公共管理中处于超然独立的位置。为实现独立性，应建设相应的法律措施，提高监管的有效性。(三)建设健全法律制度体系，保证外部环境良好运行首先，进一步建设健全股票市场相关法律制度，加大执法力度。因为好的法律制度必须通过有效的途径才能到达预期效果。相关的法律制度主要包括会计信息披露的相关制度、社会中介机构相关制度和政府监管等制度。其次，建设有效的信用评价机制。主要是市场参与者信用评级制度、信用档案制度等。最后，进一步标准政府职能，将政府的主要职能限定在宏观层面上，主要负责法规、法律的建设和股市建设的总体思路和方针。参考文献1祁斌.后股权分置时代：中国资本市场的机遇和挑战

16、J.今日中国，2007(2)2聂华.推进我国多层次股票市场建设的研究J.华东第6期经济管理,2006(6).3吴德炎.浅析若何完善我国股票市场J.商业现代化,2007(6)4王铁军.中国多层次资本市场架构设计的设想.中国科技投资，2007(3).5杨华.股权分置改革之后的证券市场格局和重点问题J.中国金融，2007(2)6张宁.后股权分置时期市场开展的新趋势及监管对策J.中国金融，2007(2)7郑恩权，沈春明.中国证券市场现状及问题分析.经济师，2006(4)8中国证券监视管理委员会.2016年中国证券期货统计年鉴J.中国金融出版社9李建勇，我国股票市场未来开展趋势研究东方企业文化财会金融10(