GDP指标参考价值弱化探讨.docx

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1、为什么要先说GDP呢？因为它是真正的指标之王，它实在太重要了。理解GDP到底是什么，它是如何产生的，又是如何被确定为国际通行的经济衡量指标的。在教科书上，GDP是这样定义的：中文名国内生产总值，是一个国家或地区所有常住单位在一定时期内生产的全部最终产品和劳务的市场价值。GDP是对于经济总体表现最重要的衡量指标之一，因而也被称之为20世纪最重大的发明之一。著名的经济学家萨缪尔森就把GDP比作天气的卫星云图，你能够看清楚一个国家它到底发生了什么，它的经济状况到底是如何的。那很多人就要问了，在历史上GDP到底是如何产生的。在20世纪30年代,当时的美国经济大家都很熟悉大萧条。1929年，美国经济大萧

2、条前后两任总统，一个叫做胡佛，一个叫做罗斯福，他们都希望把美国经济能够从衰退中拯救出来。但是当他们在制定应对大萧条的政策的时候，却发现一个非常大的困难：就是工具不足。他们发现只有股票数据、货币量和残缺不全的工业生产指数是可以用来参考的。但是，有没有一个指标是能够反映国民经济运行状况全貌的呢？没有。就好比说，你只知道自己得了重病，但是具体的健康数据却非常缺失。那如果你是一个医生的话，你是不太可能来对症下药的。这个时候，当时的美国国家经济研究局就找到了一个叫做库兹涅茨的经济学家，希望他能够带领团队对于美国经济进行一次从头到脚的体检。几年之后，1934年，这份体检报告就出来了。这份报告对1929年以

3、来的美国税务数据、经济普查的数据、就业工资和服务业的调查进行了估算。这个估算其实汇总了一些数据收集和整合，非常惊喜，实现了对于1929年以来的国民收入的一个初步统计。这就是GDP统计理念最早的一个由来。当时递交报告的时候，这个结论非常惊人，出乎了很多美国人的意料。惊人到什么程度呢？大家知道当时处于经济萧条过程当中，但是这份报告卖得非常畅销，每份售价20美分，第一版4500份就售清了，相当于非常早的知识付费领域的一个杰出代表。这份报告的结论其实归根结底就是一句话：就是在1929年经济大萧条的过程当中，就是29年到32年的过程当中，美国的居民收入减了足足一半。那更重要的是什么呢？罗斯福就拿着这份报

4、告，在他公布新的复苏计划的时候，直接引用了相关的数据，并且在38年的国会预算案中使用了库斯涅茨更新后的内容。也就是说，在此之前，GDP的发明对于美国政府来说它只是一项调查研究。但是到了1938年之后，它对于当时的美国政府推出的政策，所覆盖的范围产生了很大的影响。前面胡佛总统数据不全，他无法构建一个完善的经济图谱。但是罗斯福掌握了GDP指标之后，就能够比较从容地去调控全国的政策。这就是我们看到经济指标它的重要性所在。此后，经过很多经济学家的共同努力，GDP也日益演化成了一个非常完善的关于一整套国民经济核算理念和体系，并且在全球范围内是非常广泛地使用。我们看到库兹涅茨后来获得了诺贝尔经济学奖，其实

5、和他在国民经济核算体系当中所做出的重大贡献是密不可分的。但是库兹涅茨在创立GDP的统计方法的时候，他的衡量标准是从国民收入的角度来统计一年内的总产出以及整个经济体的总产出，会作为收入最终分配给劳动者、政府和企业。也就是说，到底是谁获得了什么样的东西？比如说，劳动者获得了工资，我们把工资算进来；政府获得了税收，我们把税收算进来；企业拿出来获得了盈利和折旧，也就是说这就是收入法的一个基本核算方式，由工资、税收、折旧和企业盈利四部分组成。在二战之前，这样一套方法其实就构成了GDP,那在这需要打个叉。我们看到，这个统计计量包括GDP,它的出现其实和战争有着非常大的关系。这位伟大的经济学家凯恩斯，194

6、0年的时候发表了一篇非常著名的文章叫如何为战争付款。他就非常尖锐地指出，如果我们没有准确的宏观数据，那么我们无法做准确的战争动员和战争筹款。这就是生死存亡的大事了。所以GDP,我们可以看到它的支出法的出现，也成为了一个非常大的转折点。经济学家不再是学术上的讨论者，不仅仅只是关注的经济状况的好坏，他真正进入到了政治、经济决策的核心部门来指导政府如何根据数据来制定相关政策。说个极端的例子，当时纳粹德国和美国开战的时候，曾经做过一个估算：根据美国GDP和美国的生产总值的算法来估算出美国到底有多少战争潜能。但是后来发现，美国人造航母跟下饺子一样。为什么会出现这样的情况就是因为其实在此之前，美国并没有完

7、全地去开发自己的战争潜能。正是因为有了这个GDP这个支出法核算，我们会发现大家对于这个战争潜力有了更多的重视。这就是我们提到支出法的一个非常有趣的点。支出法的一个基本理念是：生产出来的产品和服务最终会有四个去处居民的消费、企业的投资、政府的购买和出口。其中，居民消费、企业投资、政府支出中的产品和服务，有一部分是来自于外国的进口，那部分不是本国生产的，就要把它剔除。因此，GDP就等于居民消费、企业投资、政府购买和净出口之和。在现实的情景中，很多国家的政府项目实际上是分摊到企业投资和消费这两个大项目当中的。所以，GDP也常常被分解为消费、投资和净出口三项，这就是我们所熟悉的所谓的“三驾马车，然而在

8、这“三驾马车”当中，存在着许多误解。在稍后的内容中，我们也会和大家一起讨论这些区别。接下来，我们看到GDP的第三种核算方法，叫做增加值法，也称为生产法。这是通过将生产环节各部分的增加值进行加总来计算的。因此，最终产品的价格，是由各个环节对产品的增值所组成的。例如，铁轨的制造从铁矿石的开采、冶炼、锻造到定型各个环节构成。所有这些产业链环节最终得到了一个增加值之和，这就是铁轨价格，也就是增加值法的核心概念。GDP亦等于总产出减去中间环节消耗的总和。在我们即将上线的这个大师课程中，王涵博士有对于GDP增加值的非常有趣的描述。他是最早一个把资产负债表应用于国家经济分析的经济学家。他经常说，如果你把一个

9、国家比作一个企业，那货币就相当于是企业的资本，GDP则类似于企业的利润。如果你用资产的市值除以GDP,我们就可以近似地认为得到的结果相当于是一个国家的市盈率。说到如果在货币宽松的过程中，你没有办法等量地提高GDP,那问题就在于到底是何处出现了问题。举个例子，如果有一个伐木工，他的工作是砍伐木材卖给造纸厂。木材价格是五块钱，造纸厂将木材加工成纸浆，纸浆价格是十块钱。接下来纸浆变成纸张，纸张价格是二十块钱。然后造纸厂将纸卖给文具生产商，文具生产商加工成笔记本卖给学生，价格为三十五块钱。我们先从支出法的角度来看GDP的总和。核心指标就是消费，因为最终产品的购买者是学生，学生的消费价格是三十五块钱，所

10、以GDP就是三十五元。如果从增加值法来看，各个环节的增加值分别是5元、10元和15元，合计也是三十五元，所以这个数据也是三十五元。如果我们看收入法，那三十五块钱的销售收入会被分解成生产链条上的工人工资、政府税收、企业机器折旧和净利润，所以GDP也等于这些部分的总和，即三十五元。从理论上说，这三种不同的方法得到的GDP应该是一致的，因为它们从不同角度对同一个事物进行了核算。收入法着重于销售收入的分配，支出法着眼于最终产品的用途，增加值法则关注生产的各个环节。但实际操作中，由于资料来源不同和基础数据质量存在差异，所以三种方法计算的GDP之间可能会存在很大误差。目前国家统计局公布的季度GDP同比增速

11、和总量数据都是基于生产法。但我们对GDP的分析，主要是来源于支出法，即GDP的增长是由消费、投资和进出口的增长所驱动。我们可以通过分析消费数据、投资和进出口的变动趋势来形成对经济运行状况的判断和预测。特别指出的是，人们经常说，通过刺激消费来拉动GDP,或通过基建增加投资来拉动GDP,还有通过刺激出口来拉动GDP。但这中间实际上存在误区，这个误区就是颠倒了因果关系。为了保障经济增长的目标，通过刺激投资促进消费或者通过刺激消费来增加投资和出口其实都是有问题的，因为GDP是一个人为虚拟的衡量经济活动的指标，是一个结果而不是目的。我们不应该仅仅把消费和投资作为增加GDP的工具，否则就可能存在本末倒置的

12、问题。说完GDP的三种算法，我们再来看它在中国的应用。这张图非常有意思，建议大家看一下。它实际上反映的是改革开放以来，特别是2000年以来GDP的实际同比增速。改革开放之前，中国使用的是源自于苏联的国民经济核算体系，称作物资平衡表。这套体系与计划经济体制相匹配，它只衡量物质产品，不衡量服务产业。其中最重要的指标是工农业生产总值，但工农业生产总值和GDP有区别，其最大区别在于重复计算。农民种出麦子，工厂将麦子加工成面包，这在我们开始加入到了1992年的GDP核算体系中国之后，便开始将原来的物资平衡表体系取代成了GDP。因此,GDP的同比增速的变动，数据也变得更有价值。2000年之后，随着中国加入

13、WTO和融入全球分工，中国的经济迈上了快速发展的快车道。2007年，美国次贷危机爆发并演化为全球金融危机，中国经济受到了影响,增长大幅下滑。这个下滑非常明显。为了应对GDP增速的断崖式下滑，当时推出了著名的4万亿刺激政策。支持政府基建、国企和房地产投资，自2009年起,中国经济经历了一轮V型反弹。但随之而来的是强刺激政策后的后遗症，出现了通货膨胀和产能过剩的情况。到了2011年之后，中国经济再次出现一些波动,政府实施了新一轮刺激政策，希望能为企业特别是国企和基建进行融资。2012年，经济进入了稳定阶段，但未回到高增长区间，经济的L型格局开始形成。2013年下半年，经济增速持续下滑，地方政府扩大

14、基建投资，稳增长。同时，房地产政策放松，鼓励购房稳定房地产投资。直到2016年，经济稳定反弹，并在2017年全球经济复苏出口转好，带动短期复苏。到了2018年，随着全球经济情况再次出现变动，中国经济再次出现下行趋势。从2000年到2018年，可看到每次经济大波动后GDP增速放濂。其后，伴随的是各种刺激政策，包括宽松货币政策和产业支持方案。观测GDP的增速以及增速预期，能更好地预测货币政策和财政指标。但光看GDP由于发布周期长，显然是不够的，尽管GDP数据本身非常有参考力和价值。在今天课程的最后环节，我们再来讨论名义GDP和实际GDP的区别。我们知道GDP是用市场价格衡量的，但市场价格本身有波动

15、。在计算GDP时，我们要考虑到使用哪个价格。有一个小案例，假设2018年一个国家只生产4斤苹果和3斤梨，2018年苹果的价格是5元/斤，梨子的价格是6元/斤。到了2019年,经济体生产了5斤苹果和2斤梨子,价格是8元/斤。如果用2019年的价格计算，这个经济体的GDP到了2019年是41元5角，看上去增速是9.21%。但我们能看出2019年GDP增长不仅体现在数量变化，更重要的是苹果和梨子价格的上涨。如果剔除价格因素，用2018年的基期价格来核算，2019年这个经济体的GDP实际是下降的。所以，关注GDP时不能完全呈现经济发展特征，因为价格变动并不代表产品数量增多。我们要关注背后的价值增长，这

16、样的比较才更有意义。回顾经济学著作，可以发现历史上名义GDP和实际GDP出现巨大差别的案例。例如，1994年时中国的名义GDP增长率达到36.4%,但实际增长率只有13.1%o那巨大差值是由通货膨胀造成的。名义GDP与实际GDP之间的比率称为GDP平减指数。在后面讲通货膨胀模块时会详细讲解。国家统计局公布的每季度GDP绝对值和同比增速中，绝对额是按本年价格计算的名义GDP,而同比增速是按不变价格计的实际同比增速。我们需要清楚辨别。很多人认为GDP是一个特别宏观的概念，它描述了一个国家的整体状况，但和个人的日常感知似乎相距甚远。这是很多人心中普遍的观点。然而，GDP实际上反映的是经济增长的成果，计算方式是对一个国家或地区一年内生产的最终产品和劳务的市场价值进行加总。从支出角度看，只有生产的东西多了，人们才有更多商品和服务可供消费有衣穿、有饭吃、有车开、有房住。所有的消费都源自于生产，这是供给的角度。如果从收入角度看，GDP是工资、税收、折旧以及利润的总和。GDP增长了，才可能带来工