第三章筹资总结.docx

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1、第三章筹资管理总结第一节筹资管理概述一、什么是企业筹资企业筹资是指企业为了满意其在经营活动，投资活动，资本结构调整等需要,运用肯定的筹资方式,筹措和猎取所需资金的一种行为。资金是企业的血液，是企业设立，生存和进展的物质基础，是企业开展生产经营业务活动的基本前提。任何一个企业,为了形成经营力量,保证生产经营正常运行，必需拥有肯定数量的资金。二、筹资的作用筹资活动是企业一项重要的财务活动,假如说企业的财务活动是以现金收支为主的资金流转活动，那么筹资活动则是资金运转的起点，筹资的作用主要有两个：一是满意经营运转的资金需要，二是满意投资进展的资金需要。三、筹资的分类按企业所取得资金的权益特性不同，企业

2、筹资分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资三类，这也是企业筹资最常见的分类方法。股权筹资形成股权资本，是企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。股权筹资项目，包括实收资本（股本）、资本公积金、盈余公积金和未安排利润等。债务筹资是企业通过借款、发行债券、融资租赁经及赊购商品服务等方式取得的资金形成在规定期限内需要清偿的债务。衍生工具筹资包括兼具股权与债务特性的混合融资和其他衍生工具融资。我们我国上市公司目前最常见的混合融资是可转换债券融资，最常见的其他衍生工具融资是认股权证融资。按其是否以金融机构为媒介，企业筹资分为直接筹资和间接筹资两种类型。直接筹资,是企业直接与资金供应者协商融通资本的一种筹

3、资活动。直接筹资方式主要有汲取直接投资、发行股票、发行债券等。间接筹资，是企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动。按资金的来源范围不同，企业筹资分为内部筹资和外部筹资两种类型。内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成的筹资来源。按所筹资资金的使用期限不同，企业筹资分为长期筹资和短期筹资两种类型。长期筹资是指企业筹集使用期限在1年以上的资金筹集活动。长期筹资的目的主要在于形成和更新企业的生产和经营力量，或扩大企业的生产经营规模，或为对外投资筹集资金。短期筹资，是指企业筹集使用期限在1年以内的筹集活动O短期资金主要用于企业的流淌资产和日常资金周转，一般在

4、短期内需要偿还。四、筹资管理的原则企业筹资管理的基本要求，是要严格遵守我国法律法规的基础上。分析影响筹资的各种因素，权衡资金的性质、数量、成本和风险,合理选择筹资方式，提高筹集效果。遵守我国法律法规，合法筹措资金，分析生产经营状况，正确猜测资金需要量，合理支配筹资时间，适时取得资金,了解各种筹资渠道选择资金来源,讨论各种筹资方式,优化资本结构。五、企业资本金制度资本金制度是我国就企业资本的筹集、管理以及全部者的责权利等方面所作的法律法律规范。资本金是企业权益资本的主动性要部分，是企业长期稳定拥有的基本资金，此外，肯定数额的资本金也是企业取得债务资本的必要保证。六、资本金的特征资本金的本质特征是

5、设立企业必需有法定的资本金。资本金，是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金,是投资者用以进行企业生产经营、担当民事责任而投入的资金。资本金在不同类型的企业中表现形式有所不同，股份有限公司的资本金被称为股本，股份有限公司以外的一般企业的资本金被称为实收资本。七、资本金的筹集资本金的筹集包括资本金的最低限额，资本金的出资方式，资本金缴纳的期限以及资本金的评估O有关法规制度规定了各类企业资本金的最低限额，我们我国公司法规定：股份有限公司注册资本的最低限额为500万元，上市的股份有限公司股本总额不少于人民币3000万元：有限责任公司注册资本的最低限额为人民币3万元，一人有限责任公司的注册资本最低限额

6、为人民币10万元。八、资本金的管理原则企业资本金的管理，应遵守资本保全这一基本原则。实现资本保全的详细要求可分为资本确定、资本充实和资本维持三部分内容。第二节股权筹资一、什么是股权筹资?企业所能采纳的筹资方式，一方面受法律环境和融资市场的制约，另一方面也受企业性质的制约。中小企业和非公司制企业的筹资方式比较受限；股份有限公司和有限责任公司的筹资方式相对多样。股权筹资形成企业的股权资金，也称为权益资本，是企业最基本的筹资方式。股权筹资又包括汲取直接投资、发行股票和采用留存收益三种主要形式，此外，我们我国上市公司引入战略投资者的行为。也属于股权筹资的范畴。二、汲取直接投资的种类汲取直接投资的种类有

7、汲取我国投资，汲取法人投资，汲取外商直接投资，汲取社会公众投资等。汲取直接投资的出资方式主要有以货币资产出资，经实物资产出资，以土地使用权出资，经工业产权出资等。汲取直接投资的程序主要包括：确定筹资数量，查找投资单位,协商和签署投资合同，取得所筹集的资金等。三、汲取直接投资筹资特点汲取直接投资的筹资特点：能够尽快形成生产力量。简单进行信息沟通。汲取投资的手续相对比较简便，筹资费用较低。缺点为:企业制权集中，不利于企业治理，不利于产权交易。四、发行一般股股票股票是股份有限公司为筹措股权资本而发地的有价证券，是公司签发的证明股东特有公司股份的凭证。股票作为一种全部权凭证，代表着股东对发行公司净资产

8、的全部权，股票只能由股份有限公司发行。股票的特点：永久性、流通性、风险性、参加性。股东的权利是按投入公司的股份额，依法享有公司收益猎取权、公司重大决策参加权和选择公司管理者的权利，并以其所持股份为限对公司担当责任。股票的种类为：按股东权利和义务，分为一般股股票和优先股票。按票面有无记名，分为记名股票和无记名股票。按发行对象和上市地点,分为A股、B股、H股、N股、和S股等。发行一般股的筹资特点：全部权与经营权相分别，分散公司掌握权，有利于公司自主管理、自主经营。没有固定的股息负担，资本成本较低，能增加公司的社会声誉，促进股权流通和转让。一般股筹资缺点：筹资费用较高，手续简单，不易尽快形成和产力量

9、，公司掌握权分散，简单被经理人掌握。五、留存收益的性质留存收益的性质上看，企业通过合法有效地经营所实现的税后净利润，都属于企业的全部者。企业将本年度的利润部甚至全部留存下来的缘由许多，主要包括：第一，收益的确认和计量是建立在权责制基础上的，企业有利润，但企业不肯定有相应的现金净流量增加，因而企业不肯定有足够的现金将利润全部或部分派给全部者。其次，法律法规从爱护债权利益和要求企业可持续进展等角度动身，限制企业将利润全部安排出去。公司法规定，企业每年的税后利润，必需提取10%的法定盈余公积金。第三，企业基于自身扩大再生产和筹资的需求，也会将一部分利润率留存下来。留存收益的筹资途径：提取盈余公积金，

10、未安排利润。采用留存收益的筹资特点：不用发生筹资费用，维持公司的掌握权分布。筹资数额有限。股权筹资的优点：股权筹资是企业稳定的资本基础、股权筹资是企业良好的信誉基础、企业财务风险小。缺点：资本成本负担较重,简单分散企业的掌握权，信息沟通与披露成本较大。第三节债务筹资一、什么是债务筹资？债务筹资主要是企业通过向银行借款、向社会发行公司债券融资租赁以及赊购商品或劳务等方式筹集和取得的资金。向银行借款、发行债券、融资租赁和商业信用，是债务筹资的基本形式。二、债务筹资的种类银行借款的种类：按供应贷款的机构，分为下政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款。按机构对贷款有无担保要求，分为信用贷款和担

11、贷款。按企业取得贷款的用途，分为基本建设贷款、专项贷款和流淌资金贷款等。企业债券又称公司债券，是企业依照法定程序发行的、商定在肯定期限内还本付息的有价证券。债券是持券人拥有公司债权的书面证书，它代表持券人同发债公司之间的债权债务关系。三、债务筹资的特点发行公司债券的筹资特点：一次筹资数额大，提高公司的社会声誉，募集资金的使用限制条件少，能够锁定资本成本的负担，发行资格要求高，资本成本较高。四、什么是融资租赁？融资租赁是通过签订资产出让合同的方式，使用资产的一方通过支付租金，向出让资产的一方取得资产使用权的一种交易行为。在这项交易中,承租方通过得到所需资产的使用,完成了筹集资金的行为。融资租赁的

12、筹资特点:在资金缺乏状况下，能快速获得所需资产,财务风险小，财务优势明显。融资租赁筹资的限制条件较少。租赁能延长资金融通的期限。免遭设施陈旧过时的确风险。资本成本高。债务筹资的优点：筹资速度快，筹资弹性大，资本成本负担较轻,可以采用财务杠杆，稳定公司的掌握权。债务筹资的缺点：不能形成企业稳定的资本基础，财务风险较大，筹资数额有限。第四节衍生工具筹资一、什么是衍生工具？衍生工具筹资主要包括兼具股权与债务特性的混合融资和其他衍生工具融资。我们我国上市公司目前最常见的主要有可转换债券、认股权证。二、衍生工具的种类及可转换债券的特点可转换债券是一种混合型证券，是公司一般债券与证券期权的组合体。可转换债

13、券的持有人在肯定期限内，可以依据事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换为公司一般股。依据转股权是否可转换债券分别。可转换债券可以分为两类:一类是一般可转换债券,一类是可分别交易的可转换债券。可转换债券的基本性质：证券期权性，资本转换性，赎回与回售性。可转换债券的基本要素：标的股票，票面利率，转换价格，转换比率，转换期，赎回条款，回售条款，强制性转换调整条款等。可转换债券的筹资特点：筹资敏捷性，资本成本较低，筹资效率高，存在不转换的财务压力，存在回售的财务压力，股份大幅度上扬风险。三、什么是认股权证及特点？认股权证全称为股票购授权证，是一种由上市公司发行的证明文件,持有人有权在肯定时间内

14、以商定价格认购该公司发行的肯定数量的股票。认股权证的基本性质：证券期权性，认股权证是一种投资工具。认股权证的种类：美式认股证与欧式认股证，长期认股权证与短期认股权证。认股权证的筹资特点：认股权证是一种融资促进工具，有助于改善上市公司的治理结构,作为激励机制的认股权证有利于推动上市公司的股权激励机制。第五节资金需要量猜测一、资金需要量资金的需要量是筹资数量依据，必需科学合理的进行猜测。筹资数量猜测的基本目的，是保证筹集的资金即能满意生产经营的需要，又不会产生资金多余而闲置。二、什么是因素分析法？因素分析法又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，依据猜测年度的生产经营任务和资金

15、周转加速要求,进行分析调整，来猜测资金需要量的一种方法。这种方法计算简便,简单把握，但猜测结果不太精确。它通常用于品种繁多、规格简单、资金量较小的项目。三、什么是销售百分比法？销售百分比法是：依据销售增长与资产增长之间的关系，猜测将来资金需要量的方法。企业的销售规模扩大时,要相应增加流淌资产;假如销售规模增加许多，还必需增加长期资产。为取得扩大销售所需增加的资产，企业需要筹措资金。这些资金，一部分来自留存收益,另一部分通过外部筹资取得。通常，销售增长率较高时，仅靠留存收益不能满意资金需要，即使获利良好的企业也需要外部筹资。因此,企业需要预先知道自己的筹资需求，提前支配筹资方案，否则就可能发生资

16、金短缺问题。销售百分比法,将反映生产经营规模的销售因素与反映占用资产因素连接起来，依据销售与资产之间的数量比例关系，估计企业的外部筹资需要量。销售百分比基本步骤:确定随销售额变动而变动的资产和负债项目；确定经营性资产与经营性负债有关项目与销售额的稳定比例关系；确定需要增加的筹资数量。四、什么是资金习性猜测法？资金习性猜测法：是依据资金习性猜测将来资金需要量的一种方法，是指资金的变动同产销量变动之间的依存关系。依据资金同产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。不变资金是指在肯定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。半变动资金是指虽然受产销量变化影响，但不成同比例变动的资金，如一些帮助材料上占用的资金