某建设项目经济评价企业方法与参数研究教材.docx

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1、1 .总则11.1 经济评价的内涵及相关要求11.2 经济评价应遵循的基本原则11.3 本标准的适用范围22 .财务分析22.1 财务分析的指标体系32.1.1 盈利能力分析指标、含义及计算公式32.1.2 财务偿债能力分析指标、含义及计算公式52.1.3 财务生存能力分析62.1.4 财务分析报表73 .项目收入与成本费用估算103.1 项目收入与成本费用估算的原则103.2 项目收入估算113.3 项目成本费用估算123.3.1 建设投资123.3.2 建设期利息133.3.3 流动资金133.3.4 总成本费用133.3.5 经营成本163.3.6 相关税金163.3.7 相关表格174

2、 .不确定性与风险分析184.1 不确定性分析184.1.1 盈亏平衡分析184.1.2 敏感性分析184.1.3 不确定性分析报表194.2 风险分析204.2.1 风险分析方法224.2.2 风险分析报表225 .费用效果分析226 .方案经济比选236.1 方案经济比选的意义和作用236.2 方案经济比选的条件246.3 方案经济比选的方法246.3.1 效益比选法246.3.2 费用比选法256.4 方案经济比选的注意事项257 .中国移动建设项目经济评价内容选择原则及建议267.1 中国移动建设项目的分类267.2 不同类型项目经济评价内容选择的原则268 .主要经济评价参数278.

3、1 总则278.1.1 经济评价参数的定义及其分类278.1.2 经济评价参数测定与选用的原则278.1.3 关于参数时效性的说明288.2 计算期288.3 主要成本计算参数318.4 流动资金318.5 财务基准收益率319 ,编制历史32附录A中国移动建设项目经济评价方法编写说明331 .综述331.1 本标准编制的背景331.2 如何使用本标准342 .中国移动建设项目经济评价内容建议342.1 关于国民经济评价342.3 不同类型项目适用的经济评价内容建议382.3.1 建设项目经济评价方法与参数（第三版）对经济评价内容选择建议.382.3.2 中国移动建设项目经济评价内容选择建议4

4、03 .通信建设项目的特点及其对财务分析的影响424 .不确定性分析与风险分析434.1 不确定性分析434.1.1 盈亏平衡分析434.1.2 敏感性分析454.2 风险分析474.2.1 风险分析内容484.2.2 风险分析方法535 .费用效果分析555.1 非生产类项目单一方案下的费用效果分析方法555.2 多方案比选中的费用效果分析方法55附录B中国移动建设项目经济评价参数编写说明581. 计算期581.1 计算期的取定依据581.2 计算期参数使用的注意事项582. 主要成本测算参数582.1 固定资产残值率582.2 所得税率592.3 折I日年限592.4 增值税销项税率592

5、.5 城市维护建设税及教育费附加603. 流动资金603.1 通信企业流动资金分析603.2 项目流动资金的分项测算613.2.1 流动资产分项测算613.2.2 流动负债分项测算624. 财务基准收益率624.1 财务基准收益率的测定原则624.2 财务基准收益率的测算方法634.2.1 加权平均资本成本法634.2.2 典型项目实际测算法644.2.3 专家意见法654.2.4 财务基准收益率的确定65附录C参考文献65编号：1 .总则1.1 经济评价的内涵及相关要求中国移动建设项目经济评价是可行性研究的有机组成部分和重要内容，是在项目技术方案的基础上,通过多方案比选、运用定量和定性分析相

6、结合、动态和静态分析相结合的方法，对拟建项目的财务可行性进行分析论证，为项目在经济上是否可行提供可靠的决策依据。对于经济评价结论可行的项目可予以通过，反之应予以否定。但经济评价结论可行并非项目可行的充分条件，决策者应充分权衡技术方案的可行性、经济、社会与环境等方面的影响以及投资风险等因素，进行科学的投资决策。根据国家发展改革委和建设部2006年联合发布（发改投资20061325号）的建设项目经济评价方法与参数（第三版）（以下简称第三版），建设项目经济评价分为财务评价（也称财务分析）和国民经济评价（也称经济分析）两个层次。财务评价是从企业或项目的角度，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈

7、利能力、财务生存能力和清偿能力，评价项目在财务上的可行性。国民经济评价是从国家经济整体利益角度出发，计算项目对国民经济的贡献，分析项目的经济效率、效果和对社会的影响，评价项目在宏观经济上的合理性，其主要分析内容与方法有经济费用效益分析、区域经济与宏观经济影响分析等。中国移动的建设项目是否需要进行国民经济评价根据审批需求、决策者的需要进行选择。一般来说，中国移动建设项目财务评价结论能够满足投资决策需要，可以不进行国民经济评价。但对于政府有要求的项目，也可以进行国民经济评价，参照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的要求进行。本标准的方法与参数主要针对财务评价。1.2 经济评价应遵循的基本原则经济

8、评价应保证评价的客观性、科学性、公正性，坚持“有无对比”原则、效益与费用计算范围一致的原则、收益与风险权衡的原则、定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则、动态分析与静态分析相结合以动态分析为主的原则、收益与风险权衡的原则。 “有无对比”原则“有无对比”是指“有项目”相对于“无项目”的对比分析。“无项目”状态指不对该项目进行投资时，在计算期内，与项目有关的资产、费用、收入的预计发展情况；“有项目”编号：状态是指对该项目进行投资后，在计算期内，资产、费用、收入的预计情况。通过有无对比求出项目的增量效益，突出项目活动的效果。 体现通信行业全程全网的特点全程全网是通信行业的显著特点，应充分考虑

9、该特点对中国移动建设项目经济评价的影响。 收入与费用计算范围一致的原则将项目的收入与费用限定在同一个范围内，凡属于本项目带来的收入才确认为本项目的收入，因本项目增加的费用才确认为本项目的费用。增加的费用中仅用于本项目的费用全部纳入，不限于用于本项目的按照一定的原则分摊纳入。 定量分析与定性分析相结合的原则一般来说，项目经济评价要尽量采用定量指标，对一些不能量化的经济因素，不能直接进行数量分析，要进行定性分析，并与定量分析结合起来进行。 动态分析与静态分析相结合的原则动态分析是指利用资金时间价值的原理对现金流量进行折现分析。静态分析是指不对现金流量进行折现分析。项目经济评价的核心是折现，所以分析

10、评价要以折现（动态）指标为主，非折现（静态）指标与一般的财务和经济指标内涵基本相同，比较直观，但只能作为辅助指标。 收益与风险权衡的原则经济评价过程中既要对投资效益充分分析，也应对项目带来的风险进行全面的衡量。1.3 本标准的适用范围本标准适用于中国移动总部及各省公司固定资产投资建设项目可行性研究阶段。2 .财务分析财务分析是项目经济评价的重要组成部分,在财务效益与费用的估算以及编制财务辅助报表的基础上，编制财务报表，计算财务分析指标，考察和分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目的财务可行性，明确项目对财务主体的价值以及对投资者的贡献,编号：为投资决策、融资决策等提供重要依据。根

11、据不同决策的需求，财务分析分为融资前分析和融资后分析，一般宜先进行融资前分析，在融资前分析结论满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融资后分析。融资前分析重在投资决策，考察项目净现金流的价值是否大于其投资成本，以盈利能力分析为主，主要分析项目投资内部收益率、财务净现值、投资回收期等指标。融资后分析主要是针对项目资本金折现现金流量和投资各方折现现金流量进行分析，应包括盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存能力分析。鉴于目前中国移动建设项目资金来源一般都是企业自有资金，故中国移动建设项目一般只进行融资后分析。计算财务分析各项指标后，还应结合不确定性分析的结果，作出项目财务分析结论。2.1 财务分

12、析的指标体系2.1.1 盈利能力分析指标、含义及计算公式盈利能力分析一般包括动态分析和静态分析两种。动态分析主要采用现金流贴现法。所谓现金流贴现法是指利用资金时间价值的原理，对各个时点上的资金按一定的贴现率进行贴现。通过项目投资现金流量表计算财务内部收益率、财务净现值等主要动态指标。(1) 财务内部收益率(FIRR)财务内部收益率(FIRR)是指能使项目计算期内净现金流量现值累计等于零时的折现率，即FlRR作为折现率使下式成立：t(Ci-COWFIRR)T=O/=I式中CI：现金流入量；CO：现金流出量；(CI-CO)t：第I期的净现金流量；n：项目计算期。项目投资财务内部收益率、项目资本金财

13、务内部收益率和投资各方财务内部收益率都依据上式计算，但所用的现金流入和现金流出不同。该指标可通过相应的项目投资现金流量表计算表计算得到。编号：一般来说，项目现金流入包括生产期各年度项目产生的收入、计算期末回收流动资金和固定资产余值；现金流出包括固定资产投资、流动资金、各年度经营成本、税金等。(2) 财务净现值(FNPV)财务净现值是指按设定的折现率(一般采用基准收益率G计算的项目计算期内净现金流量的现值之和。计算公式为：FNPV=(C7-CO)t(+icY,tl式中设设定的折现率(同基准收益率)。按照设定的折现率计算的财务净现值大于或等于零时，项目方案在财务上可考虑接受。该指标可以通过相应的项

14、目投资现金流量表计算得到。静态分析指不采取折现方式处理数据，主要根据利润与利润分配表、项目投资现金流量表计算项目投资回收期、项目资本金净利润率和总投资收益率等静态分析指标。(1) 项目投资回收期(Pt)项目投资回收期(R)系指以项目的净收益回收项目投资所需要的时间，一般以年为单位。项目投资回收期宜从项目建设开始年算起,若从项目投产开始年计算,应予以特别注明。计算公式为：X(CI-CO)t=Of=l项目投资现金流量表中累计净现金流量由负值变为零的时点，即为项目的投资回收期。计算公式为：Y(CI-CO)iPf=T-I+-(C/-CO)T式中T：各年累计净现金流量首次为正值或零的年数。投资回收期短，

15、表明项目投资回收快，抗风险能力强。该指标可以通过财务现金流量及净现值计算表计算得到。(2) 总投资收益率(ROI)总投资收益率(RoI)表示总投资的盈利水平，系指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润(EBlT)与项目总投资(Tl)的比率。计算公式编号：为：FRJTROI=100%TI式中EBrn项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；TI：项目总投资。总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。该指标可以通过利润及利润分配表计算得到。(3) 项目资本金净利润率（RoE）项目资本金净利润率（ROE）表示项目资本金的盈利水平，指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润（NP）与项目资本金（EC）的