某公司并购深发展的绩效实证研究论文.docx

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1、西南财经大学天府学院2013届本科毕业论文（设计）论文题目：中国平安并购深发展的绩效实证研究学生姓名：唐冬梅所在学院：西南财经大学天府学院专业：财务管理（CPA注册会计师方向）学号：40905733指导教师：柳玉寿2013年3月西南财经大学天府学院本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。本毕业论文（设计）成果归西南财经大学天府学院所有。特此声明。毕业论文（设计）作者签名:作者专业：财务管理作者学号：40

2、905733西南财经大学天府学院本科学生毕业论文（设计）开题报告表论文（设计）名称中国平安并购深发展的绩效实证研究论文（设计）来源自选论文（设计）类型应用研究导师柳玉寿学生姓名唐冬梅学号40905733专业财务管理一、设计目的:作为一名即将毕业的大四学生，进入银行工作成为许多同学的首选，因为福利好工作稳定。随着全球经济一体化，金融行业发展迅速，甚至影响整个经济的发展动态。而银行业的兼并行为为金融行业注入一股新的血液，但是频繁发生的上市公司并购活动是否能提升企业的绩效和增加股东的财富？这也是本文研究的目的之一0二、要求：通过以前学习的财务管理、上市公司财务报表分析、资本运作、金融市场学等专业课程

3、的理论知识为基础，同时通过上网、报刊书籍等查阅资料，了解课题的涉及面，用严谨的分析方法证明项目的可行性。三、思路与预期成果：论文将从项目可行性分析的理论背景及发展历程出发，分析中国平安并购深圳发展银行的现状及背景。通过并购前后两家银行的财务指标和EVA数值初步得出此次并购是否符合协同效应,并对得出的结论提出相应的建议。通过上述几方面的分析，期望得到以下成果:一是得出项目可行性评估的结论；二是希望能通过此次对中国平安并购深发展案例的研究加深对金融行业乃至整个金融市场的了解；三是通过综合运用专业知识，夯实自己的理论基础，提高理论水平。四、任务完成的阶段、内容及时间安排：2012年10月10日：文献

4、阅读开始2012年11月10日前：完成开题报告2012年12月10日前：完成文献综述2013年01月10日前：完成论文的粗纲2013年03月10日前：完成论文终稿，并且打印成册，上交论文准备答辩。五、资料收集计划：首先，是通过网络、电视等各种传播媒介查阅中国平安并购深发展的相关资料；然后，通过专业课程的复习以及相关文献的阅读，强化理论知识，将理论与实践相结合。六、完成论文（设计）所具备的条件和优势：作为一名学习财务管理的应届毕业生，学校开设的关于市场以及财务相关的专业课程为论文的写作提供了扎实的理论基础。通过几年来的理论学习，在学校的帮助和支持下,指导老师的指导下，目前基本具备完成论文的条件.

5、但也存在困难:主要是时间太紧,必须妥善安排论文时间；另一方面在数据分析时所使用的数据可能会与实际的存在一定偏差，但不影响最后得出的结论。指导教师签名:日期：2012年10月20日论文（设计）类型：A理论研究；B一应用研究；C软件设计等;摘要在全球经济持续发展的大背景下，一个企业要想提升自身的竞争价值,创造更多的利润，如果仅仅依靠企业独立的内部扩张是很难实现的。企业并购作为最普遍的融资手段之一，在一定程度上实现了并购方和被并购方的双赢，即产生协同效应。然而并购后绩效能否达到预期要求？哪些因素又影响了并购的绩效？本文通过中国平安并购深圳发展银行的案例，主要运用财务分析法和EVA分析法对并购双方的绩

6、效进行了评估，不管是财务分析的角度亦或是融资渠道来说,深圳发展银行都有非常好的收购意义和价值。中国平安收购深圳发展银行对平安银行的发展和平安集团在银行板块的发展将起到里程碑的作用和意义。同时通过并购的协同效应角度评价我国金融行业上市公司的并购绩效，研究案例并购前后企业的业绩是否得到提高。但是,由于中国资本市场的有效性明显不足，发展也还不够成熟，仍属于弱有效性市场，而且上市公司并购带有一定的投机性，频繁发生的上市公司并购活动是否能提升企业的绩效和增加股东的财富？这也是本文研究的目的之一。关键词：并购绩效，中国平安，财务分析法，EVA分析法AbstractInthebackgroundoftheg

7、lobaleconomicsustainabledevelopment,aenterprisewanttopromoteitscompetitionvalue,andtocreatemoreprofit,itishardlytomakeitaccomplishedjustdependontheexpansionofaindependententerprise.Asthemostgeneralfinancingmeans,MergerandAcquisitionmakeitcometruetosomeextentwhichthemergerandmergeredbothcangainprofit

8、whichmeanssynergisticeffect.Whethercanmeetexpectedrequirementaftermergering?Whichfactorsinfluencethemergerperformance?ThisstudyfocusesonthecaseofPingAnInsurance(Croup)CompanyofChina(beSimpleasPINGAN)mergersShenZhenDevelopmentBank(besimpleasSDB),usingthefinancialmethodandEVAmethodtoanalysistheperform

9、anceofmerger.NomatterthefinancialanalysisorfinancialchannelsSDBisworthtopurchaseandvaluable.ItmakesabigsensetothedevelopmentofBankofPingAnandthepartofbankofPingAnGroup.Meanwhilewecanevaluatethemergerperformanceoffinancialindustrylistedcompany,andtostudywhethertheperformanceevaluationhadimproved.But,

10、becauseoftheweaknessoftheChinascapitalefficientmarket,thedevelopmentisnotenoughtoo,it,sstillweakefficientmarketandthemergeroflistedcompanyisspeculation,canmoreandmoremergeraddstockholderswealth?Thisistheotherpurposeofthisstudy.Keywords:MergerPerformance,PingAnofChina,FinancialMethod,EVAMethod摘要IAbst

11、ractIl一、绪论1（一）、选题背景及意义1（二）、选题目的2二、并购绩效相关理论概述2（一）、并购的概念2（二）、并购绩效的概念3（三）、并购绩效的评价方法31、EVA分析方法简介32、财务分析法5（四）、我国金融行业并购现状5三、中国平安并购深发展的绩效实证分析7（一）、案例介绍71、中国平安集团简介72、深圳发展银行简介7（二）、并购背景及经过81、并购背景82、并购经过9（三）、并购的绩效评价91、财务分析法92、EVA分析法16四、提高我国上市公并购绩效的建议17五、研究结论与展望19文献综述21参考文献31致谢33一、绪论(一)、选题背景及意义由于全球经济迅速发展，特别是2008

12、年金融危机的不断扩散，越来越多的企业认识到，要想在复杂的经济环境下生存，仅仅只靠企业自身业务，无论该企业规模多大，实力有多么雄厚，也不可能完全满足其壮大的需要。企业并购作为一种向外扩张的发展模式，不但可以使企业快速扩大生产规模、调整该产业的结构，同时提高收益率，在另一方面还能在一定程度上规避风险。正如诺贝尔经济学奖获得者乔治J斯蒂格勒(GStisler)所言“没有一家美国大公司不是通过某种方式、某种程度的并购成长起来的，几乎没有一家大公司能主要靠内部扩张成长起来”。因此，上市公司越来越重视企业的并购重组，以优化社会资源配置,提高资源利用效率，获得更多的财富利润，同时.，提高自身在行业中的竞争价

13、值。公司并购后的核心体现就是最终的并购绩效问题，这也是企业最关心的问题。因为并购绩效直接反映了股东手中的权益是否增加。公司实行并购后是否能达到预期目的，经营绩效会否得到提升，针对种种并购绩效的问题，国内外学者采用各种方法从不同角度进行了研究,但得出的结论却大相径庭。未来，中国将成为全球并购活动的中心和经济发展龙头，而在国际竞争环境将越来越激烈的背景下，我国上市公司要想在如此激烈的竞争环境中保持高速发展，就要克服各种困难,俗话说机遇往往是存在于危急中的，要抓住并购大潮带来的机遇，利用并购来优化公司的资源配置，增强自身的竞争优势，并实现长远的战略发展目标。因此，在结合我国证券市场的实际情况下研究我

14、国上市公司的并购绩效状况，并找出影响并购绩效的各种因素，最后提出相应的对策建议，对我国企业制定并购决策具有相当重要现实意义。(二)、选题目的本文由中国平安并购深发展的分析，权衡了并购两个企业的并购绩效，确认是不是获得了盈利，企业的发展脚步能否加快。本文通过运用协同效应的方法一一EVA分析法和财务分析法，对并购双方的各项指标进行分析对比。同时采用财务分析研究并购后企业的绩效是否理想。最后根据研究结果提出相应提高企业并购绩效的措施。希望能对我国金融行业的并购提供一定的参考。二、并购绩效相关理论概述(一)、并购的概念并购是由兼并(Merger)和收购(ACqUiSition)组成的。其中由实力相对雄

15、厚的一家或者多家独立的公司因为某种动机合并组成一家企业被称作兼并；而某一家企业购买另一家企业的股票或者资产通过现金或者有价证券的方式称之为收购。特别一提的是若是两个或者多个企业合并成为一个新的企业，与此同时多个法人变成一个法人的情况，被称为合并（COllSoIidation）Io（二）、并购绩效的概念当并购企业将被并购企业兼并收购后，对双方进行一些列的整合调整，使最终并购双方的初衷得以实现，生产效率得以提高。判断企业并购是否实现成功并购，综合竞争力是否得到了一定的提高，是否达到了企业最终想要的理想状态，以上所述均为本文对并购绩效的研究意图。绩效，顾名思义，就是指业绩以及效率，对企业并购行为产生的结果和效率的评价就是绩效评价2。本文使用财务分析法和EVA来判断并购绩效，分析并购前后企业的业绩是否发生变化，是否增加了企业的整体财富；而并购的效率评价是分析影响并购业绩的关键所在。（三）、并购绩效的评价方法1、EVA分析方法简介附加经济价值（EVA）是指一个企业将所有资本费用或成本减掉之后所获的税后利润，这个利润不单纯是指会计利润，而是扣除了机会成本后的经济利润，是站在投资者角度即追求企业利润最大化的一个经济指标，所以更能有效反应企业的经营状况。在相同的风险水平下，资本的机会成本至少应与权益资本所要求获得的