本币交易员培训材料(超全).docx

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1、本币交易员培训材料（超全）培训教材目录第一章金融同业市场概述第一节银行间外汇市场第二节银行间本币市场第三节德行间本币市场的基本功能第四节银行间市场风险与防范第二章市场准入与联网交易第一节市场准入第二节交易联网第三节联网交易前的准备第四节金融机构加入市场与联网交易流程图第三章信用拆借第一节信用拆借定价原理第二节报价、询价与成交流程第三节交易后的资金清算第四节应急交易第五节风险操纵的制度安排与技术措施第四章债券质押式回购第一节债券质押式回购定价原理第二节报价、询价与成交流程第三节交易后的资金清算与债券结算第四节风险操纵的制度安排与技术措施第五章债券买断式回购第一节债券买断式回购定价原理第二节报价、

2、询价与成交流程第三节交易后的资金清算与债券结算第四节风险操纵的制度安排与技术措施第六章债券买卖第一节债券买卖定价原理第二节报价、询价与成交流程第三节风险操纵应注意的事项第七章债券分销第一节债券发行概述第二节意向分销第三节实券分销第八章货币经纪服务第一节市场经纪服务第二节分析及咨询服务第三节市场分析与投资培训第四节经纪服务操作程序第九章信息系统与风险防范第一节中国货币网简介第二节报价与行情第三节对手资信第四节其他便利服务第十章市场分析与风险管理第一节F-系统的功能框架第二节利用F-系统进行市场分析与风险管理附录概念与术语第一章金融同业市场概述所谓金融同业市场，是指金融机构之间进行金融产品交易的场

3、所，习惯上我们称之为银行间市场。根据金融产品计价所用的币种不一致，银行间市场又可划分为外汇市场与本币市场。本币市场由拆借市场、债券市场、票据市场等构成。我国目前的银行间市场由外汇市场、拆借市场与债券市场等三个市场构成，参与者是中、外资金融机构法人及其授权分支机构，简称金融机构。银行间的票据转贴现、票据回购，也是银行间市场的重要内容。目前，我国银行间票据市场正在建设之中。当代银行间市场的交易，90%以上是通过电子交易系统完成的。是否拥有电子交易、信息系统，是一个国家是否拥有现代化银行间市场的重要标志。金融机构通过电子交易系统达成交易后，需要通过电子支付系统进行交易后的资金清算，通过债券整记系统进

4、行交易后的债券结算。因此，交易系统是银行间市场的前台，资金清算系统与债券登记系统分别是银行间市场的后台。本教材除第一章第一节简要介绍外汇市场以外，以后章节介绍的都是银行间市场交易员务必掌握的有关本币市场交易、信息与其它服务的知识与操作技巧。第一节银行间外汇市场我国银行间外汇市场建立于1994年初。根据人民银行给予的职责，中国外汇交易中心负责提供外汇交易系统与交易后的本、外币资金清算服务。银行间外汇市场的建立，是社会主义市场经济进展的需要，是国家外汇管理体制改革的产物。1993年年底，国务院决定改革当时的外汇管理体制，实现人民币经常项下有条件可兑换，其基本内容是：从1994年1月1日起，实现汇率

5、并轨与结售汇制度，建立银行间外汇市场与使用单一的、有管理的浮动汇率。根据建立银行间外汇市场的需要，中国外汇交易中心1994年初于上海成立并于同年4月4日推出外汇交易系统。我国银行间外汇市场的组织管理形式：国家外汇管理局负责外汇市场监管，中国人民银行通过公开市场业务操作室负责外汇市场调控，中国外汇交易中心负责外汇市场的组织运行，金融机构以会员形式参与外汇市场交易。凡经中国人民银行批准可经营结售汇业务的金融机构及其授权分支机构，均可向交易中心申请成为外汇市场会员。通过多年的积存与进展，目前我国银行间外汇市场已经形成包含结售汇市场与外币拆借市场在内的市场体系。1994年初外汇交易系统的推出是我国银行

6、间结售汇市场建立的标志。结售汇市场使用电子竞价交易系统组织交易。会员通过现场或者远程交易终端自主报价，交易系统按“价格优先、时间优先”撮合成交。目前交易品种为人民币兑美元、港币、日元与欧元的即期交易。结售汇市场实行集中清算，由交易中心统一为会员办理成交后的本币与外币资金清算交割。人民币资金清算通过中国人民银行支付系统进行，外汇资金清算通过境外清算系统办理。清算日为交易日后第一个工作日。银行间结售汇市场产生的加权平均汇率，经人民银行公布而成为人民币中间汇率，金融机构根据中间汇率，在上下浮动1.5%。范围内制定并公布柜台结售汇的挂牌汇价。第二节银行间本币市场银行间本币市场目前由拆借市场与债券市场构

7、成。通过信用拆借、债券回购（包含质押式回购与买断式回购）、债券买卖等途径，金融机构利用银行间市场管理资金头寸、调整资产负债结构与进行投资理财。银行间市场是金融市场体系的核心，具有批发交易的性质。在银行间市场产生的指数，如拆借利率指数、债券回购指数、债券收益率，是其他金融产品与衍生工具定价的基础，是宏观调控赖以决策的重要风向标。银行间本币市场交易由电子交易系统与系统外交易两部分构成，电子交易系统的交易量占整个银行间市场交易的比重，不管是信用拆借还是债券回购、债券买卖，都在90%以上。参加电子交易系统，从而成为银行间市场的交易成员，是金融机构市场竞争实力的表达。一、信用拆借市场金融机构之间以各自的

8、信用为担保进行的短期资金融通即信用拆借，由此形成的市场即信用拆借市场，简称拆借市场。我国银行间的信用拆借业务始于1984年，经历过几起几落的坎坷进展历程。1996年初，人民银行决定依托中国外汇交易中心的基础组建全国银行间同业拆借中心，中国外汇交易中心与全国银行间同业拆借中心实行一个法人、两块牌子、一套班子，简称交易中心。1月3日，信用拆借电子交易系统正式启用，标志着全国统一的同业拆借市场在我国诞生。具有资金拆借业务资格的金融机构法人及其授权分支机构，都可从事信用拆借业务。金融机构从事信用拆借业务，能够通过交易中心的电子交易系统，也能够在交易系统之外自行达成。参与交易中心电子交易系统的金融机构即

9、为交易成员，须经人民银行批准。在交易系统之外达成交易的金融机构通常为交易量小、交易频率低的机构，其交易务必报当地人民银行备案。在备案拆借的过程中，能够通过交易中心的“中国货币网”收看市场信息、进行报价与电子备案。金融机构加入银行间电子交易系统，首先须获人民银行批准。获得人民银行批准后，金融机构向交易中心申请联网，选送业务人员通过交易中心培训为交易员，与电子交易系统实现联网后即可进入拆借市场进行交易。在交易过程中，金融机构通过电子交易系统自主报价、与其他交易成员格式化询价并最后确认成交即可达成交易。交易系统打印的成交通知单，是反映金融机构之间达成交易的具有法律效力的合同文件。成交双方根据成交单的

10、内容，本着自主清算、自担风险的原则，通过支付系统进行资金清算。为了确保拆借市场健康有序的进展，人民银行对市场准入进行严格审核，对每一类金融机构设定拆入资金期限与拆借规模。交易中心通过电子交易系统把人民银行的监管要求转化为电子监控，确保交易成员不突破拆借规模与期限的要求，为金融机构规避政策制度的风险提供便利。电子交易系统生成的拆借利率指标即为CHIBORoCHIBOR是全国银行间拆借中心每日营业终了公布的信用拆借各个交易品种的加权平均利率。它的生成机制如下：以每笔交易的成交量为权重，计算各交易品种的当天成交加权平均利率与当天的各交易品种的加权平均利率。CHIBOR目前由1天、7天、14天、21天

11、、1个月、2个月、3个月、4个月等8个品种的利率指标构成。交易成员与交易系统外的金融机构的信用拆借，能够通过交易中心提供的同城隔夜拆借系统、电子备案报价系统实现，同意人民银行的备案监管。二、债券回购与债券买卖市场债券市场由回购市场与现券市场两部分构成。习惯上分交易所市场与场外市场。交易所市场要紧是面向中小投资者的，其交易方式适合小额交易。从国际经脸来看，债券交易要紧集中在与交易所市场对称的场外市场上。而银行间债券市场是场外市场的主体与核心。为了满足金融同业交易的需要、完善我国债券市场体系，1997年初人民银行决定借鉴同业拆借市场建设的经验，建立银行间债券市场。1997年6月16日，交易中心根据

12、人民银行的部署向金融机构推出债券电子交易系统，标志着全国统一的银行间债券市场的创立。银行间债券市场包含债券买卖与债券回购两种交易。债券回购又分为质押式回购与买断式回购两种。债券买卖与质押式回购于1997年6月16日同时推出，买断式回购于2004年5月20日推出。债券买卖是指已发行债券的流通转让，为了区别发行市场（也即一级市场）又称流通市场或者二级市场交易O质押式回购是指交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通。在质押式回购交易中，资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金与按约定回购利率计算的利息，逆回购方向

13、正回购方返还原出质债券。买断式回购是指债券持有人（正回购方）将债券卖给购买方（逆回购方）的同时，交易双方约定在未来某一日期，正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种债券的交易行为。银行间债券市场可交易债券是指经中国人民银行批准可在银行间债券市场进行交易的政府债券、中央银行票据与金融债券等记账式债券。随着债券市场的不断进展，上市券种与类型不断增多。目前，部分企业债券也可在银行间债券市场进行交易。银行间债券市场曾实行审批制，即加入电子交易系统成为债券市场交易成员的金融机构，须向人民银行申请并获得批准。2002年4月，人民银行改变银行间债券市场的审批准入为备案制。实行备案制后，金融机构只要其营

14、业范围中有债券投资或者证券投资资格，向全国银行间同业拆借中心与中央国债登记结算有限责任公司提供有关文件进行备案后，即可加入银行间债券市场。金融机构加入银行间电子交易系统，应在通过备案审查后，送派业务人员通过交易中心培训为交易员、向交易中心申请联网。与交易电子交易系统实现联网后即可进行债券交易。在交易过程中，金融机构通过电子交易系统自主报价、与其他交易成员格式化询价并最后确认成交即可达成交易。交易系统打印的成交通知单，是反映金融机构之间债券交易确立的合同文件。成交双方根据成交单的内容，本着自主清算、自担风险的原则，通过债券登记系统办理债券交割，通过支付系统进行资金清算。为了习惯债券市场进展的需要

15、，交易中心在2003年初推出的新版交易系统中，在询价交易基础上还增加了小额报价等交易便利。小额报价是一种无须询价而在一定条件下直接成交的单向撮合交易便利。债券交易系统每天生成回购利率指标体系（包含质押式回购与买断式回购利率）与债券指数。回购利率指标体系是指各个品种的回购加权平均利率，它的生成机制与CHIBOR类似，是以各品种的每一笔交易量为权重，计算出来的加权平均利率，目前质押式回购利率体系由11个品种的利率构成，买断式回购由7个品种的利率构成。由于债券回购市场风险小，成交量大，回购利率体系已经逐步具备了短期利率基准的特征。在买断式回购业务中，交易成员需报债券首期交易价格与到期交易价格，回购利

16、率是根据两次价格而计算出的参考利率，因此，交易系统对买断式回购还提供各成交券种的首期交易净价与到期交易净价行情。为了习惯债券市场特别是现券交易业务进展的需要，交易中心借鉴了国际上著名债券指数编制经验，于2002年6月10日推出了“银行间债券指数:这个指数由反映市场基准的“银行间国债指数”与反映市场总体价格走势的“银行间债券综合指数”构成。“国债指数”的指数样本只包含目前在银行间债券市场流通的固定利率国债，目的是提供市场一个一年以上无风险债券报酬的指标，作为无风险债券收益的基准。“综合指数”的指数样本则涵盖了银行间债券市场流通的所有固定利率与浮动利率国债、金融债与企业债，目的是提供市场一个一年以上整体债券报酬的