2023电子行业深度研究：电子业绩分化明显关注底部需求转好方向.docx

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1、电子业绩分化明显，关注底部需求转好方向内容目录一、电子：23即营收同减5.35.,利润同减44.8,7二、子版块：各板块表现仍有分化，半导体设备业绩表现亮眼82.1电子元件：23H1业绩同减25.,23Q2同减23.5，82.2消费电子：23H1业绩同减6,23Q2同减0.垣102.3半导体：设备行业业绩表现优秀，设计持续去库112.4汽车电子：23H1业绩同增27.09l,23Q2同减2自142.5电子化学品：23H1业绩同减34,23Q2同减34.缠152. 6光学光电子：2023Hl业绩同减13厢，盈利能力持续承压163. 7其他电子：23H1业绩同减650,23(32同减61.3.18

2、三、龙头表现：关注高景气度板块机会193.1半导体设备：外部制裁加码加速国产替代193. 2代工：QI制造端稼动率探底，晶圆大厂扩产计划不变203. 3消费电子：关注下半年新品发布213. 4电子元件：业绩逐季改善，静待需求回暖243 .5PCB：基本面改善趋势确定，关注Al行情持续度254 .6半导体设计：去库存阶段，看好顺周期、格局好的存储板块293. 7汽车电子：电动化智能化趋势明显，汽车连接器板块稳定成长313. 8功率半导体：业绩表现承压，期待板块复苏324. 9射频半导体：国产替代趋势延续，看好新机发布机会33四、投资建议34风险提示35图表目录图表1：电子行业历史营收情况7图表2

3、：电子行业历史归母业绩情况7图表3：电子行业历史盈利能力情况7图表4：电子行业历史单季度盈利能力情况7图表5：电子行业历史营运能力情况8图表6：电子行业历史经营现金流净额情况8图表7：各子板块所包含个股8图表8：电子元件历史营收情况9图表9：电子元件历史归母业绩情况9图表10：电子元件历史盈利情况9图表11：电子元件单季度盈利情况9图表12：电子元件历史营运能力情况9图表13：电子元件历史经营现金流净额情况9图表14：消费电子行业历史营收情况10图表15：消费电子行业历史归母业绩情况10图表16：消费电子历史盈利能力情况10图表17：消费电子历史单季度盈利能力情况10图表18：消费电子历史营运

4、能力情况11图表19：消费电子历史经营现金流净额情况11图表20：半导体历史营收情况11图表21：半导体历史归母业绩情况11图表22：半导体历史盈利能力情况12图表23：半导体单季度盈利能力情况12图表24：半导体历史营运能力情况12图表25：半导体历史经营现金流净额情况12图表26：功率半导体历史营收情况12图表27：功率半导体历史归母业绩情况12图表28：射频半导体历史营收情况13图表29：射频半导体历史归母业绩情况13图表30：设备历史营收情况13图表31：设备历史归母业绩情况13图表32：材料历史营收情况14图表33：材料历史归母业绩情况14图表34：设计行业库存月数14图表35：汽车

5、电子历史营收情况15图表36：汽车电子历史归母业绩情况15图表37：H)15图表38：鼻)15图表39：电子化学品历史营收情况15图表40：电子化学品历史归母业绩情况15图表41：电子化学品历史盈利能力情况16图表42：电子化学品单季度盈利能力情况16图表43：电子化学品历史营运能力情况16图表44：电子化学品历史经营现金流净额情况16图表45：光学光电子历史营收情况17图表46：光学光电子历史归母业绩情况17图表47：光学光电子历史盈利能力情况17图表48：光学光电子单季度盈利能力情况17图表49：光学光电子历史营运能力情况17图表50：光学光电子历史经营现金流净额情况17图表51：其他电子

6、历史营收情况18图表52：其他电子历史归母业绩情况18图表53：其他电子历史盈利能力情况18图表54：其他电子单季度盈利能力情况18图表55：其他电子历史营运能力情况18图表56：其他电子历史经营现金流净额情况18图表57：北方华创营收情况19图表58：北方华创归母净利润情况19图表59：中微公司营收情况19图表60：中微公司归母净利润情况19图表61：拓荆科技营收情况20图表62：拓荆科技归母净利润情况20图表63：精测电子营收情况20图表64：精测电子归母净利润情况20图表65：华虹半导体营收情况21图表66：华虹半导体归母净利润情况21图表67：中芯国际营收情况21图表68：中芯国际归母

7、净利润情况21图表69：立讯精密营收情况22图表70：立讯精密归母净利润情况22图表71：腿鼎控股营收情况22图表72：鹏鼎控股归母净利润情况22图表73：东山精密营收情况23图表74：东山精密归母净利润情况23图表75：传音控股营收情况23图表76：传音控股归母净利润情况23图表77：珠海冠宇营收情况24图表78：珠海冠宇归母净利润情况24图表79：三环集团营收情况24图表80：三环集团归母净利润情况24图表81：顺络电子营收情况25图表82：顺络电子归母净利润情况25图表83：洁美科技营收情况25图表84：洁美科技归母净利润情况25图表85：沪电股份营收情况26图表86：沪电股份归母净利润

8、情况26图表87：兴森科技营收情况26图表88：兴森科技归母净利润情况26图表89：胜宏科技营收情况27图表90：胜宏科技归母净利润情况27图表91：深南电路营收情况27图表92：深南电路归母净利润情况27图表93：生益科技营收情况28图表94：生益科技归母净利润情况28图表95：南亚新材营收情况28图表96：南亚新材归母净利润情况28图表97：联瑞新材营收情况29图表98：联瑞新材归母净利润情况29图表99：兆易创新营收情况29图表100：兆易创新归母净利润情况29图表101：晶晨股份营收情况30图表102：晶晨股份归母净利润情况30图表103：澜起科技营收情况30图表104：澜起科技归母净

9、利润情况30图表105：圣邦股份营收情况31图表106：圣邦股份归母净利润情况31图表107：瑞可达营收情况31图表108：瑞可达归母净利润情况31图表109：电连技术营收情况32图表110：电连技术归母净利润情况32图表111：斯达半导营收情况32图表112：斯达半导归母净利润情况32图表113：华润微营收情况33图表114：华润微归母净利润情况33图表115：卓胜微营收情况33图表116：卓胜微归母净利润情况33图表117：唯捷创芯营收情况34图表118：唯捷创芯归母净利润情况34一、电子：23H1营收同减5.35%,利润同减44.87%电子行业2023年Hl营收为11735.51亿元，同

10、减5.35|,归母净利润为344.98亿元，同减44.87fi23Q2实现营收6118.97亿元，同减5.6,，归母净利润215.96亿元,同减33.7o上半年板块表现仍有分化，自主可控加速，工业需求仍然偏弱，消费电子需求弱复苏，2023Q1整体来看是业绩低点，随着下游终端需求逐步改善、各大厂商大模型的发展及AI+应用的落地，持续看好AI、自主可控及需求反转受益产业链。图表/：电子行业历史营收情况图表2:电子行业历史归母业绩情况来源：Wind,国金证券研究所来源：wind,国金证券研窕所2023H1盈利能力下滑，23Q2环比情况略有改善。2023H1电子行业毛利率为13点，同比-1.7pct,

11、净利率为2.9,同比-2.2pcto23Q2毛利率为14.B,同比-0.7pct,环比+L04pct,净利率为37,同比-L3pct,环比+L59pct,盈利能力23Q2环比情况略有改善。图表3:电子行业历史盈利能力情况图表4:电子行业历史单季度盈利能力情况ow O0ON I Woow Looe Jo 6 L 606 L i 706 L LO6 L qOBL BO8L NOBL来源：wind,国金证券研究所来源：*nd,国金证券研究所电子行业现金流表现改善。23H1电子行业应收账款周转天数为72天，比去年同期变动增加2天，存货周转天数为80天，比去年同期增加5天。23H1电子行业经营活动产生的

12、现金流量净额为1269.75亿元，同比增鹰45.29图表5 :电子行业历史营运能力情况图表6 :电子行业历史经营现金流净额情况来源：wind,国金证券研究所来源：wind,国金证券研究所二、子版块：各板块表现仍有分化，半导体设备业绩表现亮眼我们重点跟踪电子元件、消费电子、光学光电子、电子化学品、其他电子、汽车电子、半导体子版块的财务数据表现，其中前五大板块所包含个股与申万二级行业分类(2021)一致；汽车电子板块包含汽车连接器、汽车光学、汽车显示3大子板块；半导体板块聚焦射频半导体、功率半导体、设计、设备、材料，各子板块所包含个股详见图表。图表7:各子板块所包含个股汽车连接器子板块汽车光学子板

13、块汽车显示子板块设备半导体设计功率半导体证券代码证券简称证券代码证券简称证券代码证券简称00237l.SZ北方华创603501.SH韦尔股份300327.SZ中颖电子300373.SZ扬杰科技002475.SZ立讯精密002273.SZ水晶光电000050.SZ深天马A300601.SZ长川科技603986.Sii兆易创新60017LSH上海贝岭300623.SZ捷捷微电002179.SZ中航光电002036.SZ联创电子688055.SH龙鹏光电688012.SH中微公司688099.SH品晨股份688536.SH思瑞浦600360.SH华微电子002025.SZ航天电器688048.Sli

14、长光华芯300088.SZ长信科技688037.SH芯源做300373.SZ扬杰科技300474.SZ景嘉微600460.SH士兰微300679.SZ电连技术688167.Sll炬光科技003019.SZ宸展光电688082.SH盛关上海300223.SZ北京京正300077.SZ国民技术603290.SH斯达半导688800.SH瑞可达603297.SH水新光学300939.SZ秋田微688200.SH华峰测控002049.SZ紫光国微688052.SH纳芯微605111.SH新洁能605333.SH沪光股份300790.SZ宇瞳光学300928.SZ华安独创688072.SH拓荆科技300782.SZ卓胜微688368.SH品丰明源688187.SH时代电气605005.Sll合兴股份002222.SZ福品科技300752.SZ隆利