简析理想汽车港股正式上市-11正式版.docx

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1、RCAM 2合Bl. a*MNM1*理想汽车港交所正式上市8月12日，理想汽车正式在港交所麟中上市，股份代号为2015”,最终发行价为每股118.00港元，本次上市募集金额约为118亿港元。理想汽车港股上市概况:港股发售价:港股发行数量：1,000万股（全球1亿股）港股融资规模:1.iutoInc.理想汽，於防曷押统上以下W板格傕枝N的“嶷ft任公N）（股份代找：2（HS）装售Al公告我H欣然宣传高蛔隙/仰及生於公甥被M的般终酸代向广通俗值）定或我押股价“8.00港兀本公司战定货代债的与愿多样闪索，羔中包括郁股尖幅份於2021年8月SU（定慎H之前的双授*交切日）在蝌斯坦文的收市债SW所批准本

2、公司AlHHfi股JS期母於2021年8月12日（星IWPM）在交所IJfiUlIR份代ST2015.明始交步“公司口全球歌皆融群的所得款项缈籁（未扣除包1制金及我代|丈）ffi,Hrj11,800.0仃德港元（假被出须配付1农餐行使）此外本公司已向阈除包箝盆授fmwff可由弊席全球监现人（为其本身及代衣瘴隙包箝落）门送交再渔公间我仰中睛级IIH期筱30日止期间畤行使要求本公司持阔隙险的的峋障版的情发行最多合共15.000.000股凌代股份（估比不如电全球费仰项下初步可供衩麟登代股份塞数的15%）以辅足峋睬我的中的婚项分配（如行）我I1UtM篇全球我督所得款限浮糖用作2、研货川高屋”电勤汽歌技

3、悔平台及枭来川（b）W健汽很及门勤用软技常及（CM、米增程式而助汽水小蟹提供资金：5）修大Mie改绘也蜴着1及”傅提供瓷金；及（牖）件建设金及其他般公司阳途118.00港元/股预计约为118亿港元融资目的： 研发高JI纯电动汽车技术、平台及未来车型，智能汽车及自动驾驶技术，及未来增程式电动汽车车型； 扩大基础设施、市场营销及宣传； 营运资金及其他一般公司用途理想汽车回归港股上市融资的背景RCAM2合Bl.a*MNM1*当前，理想汽车回归港股上市，既是受限于蠲市场监管升级从而跟随中概股回流的明智之举，又是进一步扩充自身融资渠道以支持未来公司发展的务实之举。美国SEC通过外国公司问责法案最终修正衰

4、修正案中规定，被SEC确认的特定外国上市公司必须遵守额外的披露要求在美上市的中概股面临较大的监管和退市压力理想汽车为进一步扩大市场份额，加快新车型研发和技术提升，扩大产能、扩张零售门店与交付及服务中心等均需要巨额资金3潸，回归港股上市则是拓宽融资渠道获取资金的较好选择2021年以来完成回港上市的中概股龙头中概股回归Bai浸百度UUO研第掇产能投资渠道投资随着中美摩擦日益升级，叠加监管亩查日趋严格,中概股回归热潮正由续升温，未来3年港股市场将迎来40家左右中概股龙头的集中回归造车新势力集体回归港股上市RCAM2合Bl.a*MNM1*2021年7月份4睡汽车在香谶洽交易所主板挂牌交易，实现了港股和

5、美股两地上市。此次香港上市的募资金献过140亿港元，充足的资金加i三武汉工厂的落地和2022年第四款产品0三出；蔚来于3月也提交了赴港上市的申请，但因涉及用户信托持股等问题而被迟。营销推广2021年7月小鹏在港交所上市常规运营 扩大产能 的厢展 渠道建设其他技术投资新车型研发 目洞驶研发小鹏此次募集资金用途小鹏计划在武汉和广州新建年产能10万辆的工厂广州智造基地预计2022年建成投产武汉工厂预计2023年建成S产10%10%10%15%20%嬲|成立多家销售服务新公司, 加速销售网络扩张2022年计划推出第四款车型，并准备研发新车型平台蔚来3月提交香港上市申请但未获批准卷蔚来汽车已于2021年

6、3月第三周在港提交二次上市 申请但因涉及用户信托持股等问题而被推迟上市计划小鹏港股上市以来股价走势小鹏港股上市后市值一度超过吉利，截至8月13日，其市值为2,656.15亿港元。170160150140130理想港股上市后股权结构变化作SAM一理想汽车的CEo及第一大股东李想拥有1.09亿股A类普通股和3.56股B类普通股，但在回港上市后，其持股比和投票权比将被轻微削减；同时董事会在原有6立成员的基础上进一步扩容，将增设方宇和肖星两位独立非执t摧事。上市完成后理想部分主要股东的股权被稀释董事会：增设两位独立非执行董事李想23.79%Amp Lee Ltd.持股比1.16%22.63%75.74

7、%一投票权比-6.15%、69.59%持股比-0.65%Inspired Elite Investments Limited,美团 13.23%12.58%4.21%，投票权比+0.84%、5.05%李想（CEO） 沈亚楠（总裁） 李铁（CFO）王兴（董事） 樊铮（SW）。 赵宏强（百融云创CFO）持股比-0.33%王兴6.76%Rainbow Six LimitedZijin Global Inc.2.15%6.43%J权比+0.46% 一、2.61%附尸出1姜震宇（嘀嗒出行CFO）持股比-0.22%樊铮4.46%1.42%4.24%L投票权比*0.28%、1.70%肖星C青华大学经管系教援

8、，担任 多家上市公司独立董事）RCAM 2合Bl. a*MNM1*理想产品规划理想计划2022年推出X平台和一款全尺寸豪华智能增程式电动SUV,202墀推出两款增程式SUV,并从202阵开始每年至少推出2款纯电动车型，202坤两款基于Whaie和Shark平台的纯电动车型将推出，其中为MPV。2023年2022年2022年开始所有新车型均将 标配支持L4级自动驾驶的硬件全尺寸SUV,车长或超5.2米X平台理想的规划仍需要大量资金投入支撑RCAM 2合Bl. a*MNM1*从2018年至1)2020年，理想的研发和营销费用远比蔚来和小鹏低，但因为产品、纯电高国支术、平台、自动驾驶技术和渠道等方面

9、布局的加深，今年一度理想的研发和营销费用大幅增加，目这些布局在未来仍有力晞的趋势。单位：亿元前来小鹏研发支出对比0120222021年一季度2年5款新产品在研53销售行政及一般费用对比553929同比增171 %同比增351 %第二代增程平台在研纯电高压技术在研L4级自动驾驶技术在研112 7 75销售网络年底覆盖100个城市/urn川力CONFIDENTIAL数据来源：蔚来汽车、4嵋汽亲理想汽车官方年报理想汽车面临的竞争格局I-从今年上半年的市场表现来看，理想蹴于蔚来等竞品仍具有一定的优势，在新款车型的带动下7月份单月销量创新高。但纵观下半年至2022年的国内新能源市场，传统车企将有大量新能

10、源产品上市，其他造车新势力也以稳定的速度投放新产品，而理想产品布局缓IS,难以维持优势。454035302520152021年上半年新能源汽车市场竞争格局加权MSRP （万元）相较于蔚来EC6, ES6和MOdeIY,理想ONE在价格和轴距方面者炽有一定优势轿车 SUV数据标签：车型名称，销量（万辆）EC6,1.5ES6,1.8Model Y, 4.6S ONE, 3.0Model 3, 11卜6 zjMp I O汉 EV3F 2021年1-7月理想ONE交付量不断增长，在改款车型推动下，7月交付量突破8,500辆02600105秦PLUSDM4 2.128002021年1-7月理想ONE交付

11、量（辆）3000轴距理想在2021年下半年至2022年将面临更严峻的竞争形势小鹏P5将于9月上市阖谢前来ET72022年Ql交付M7将于2021年推出石阡香小鹏SUV将于2022年推出企面对市场上越来越多的新能源产品，理想容易失去先发优势岚图FFE已于6月上市奔驰EQ系列将于2021年Q3上市智己L7将于2021年Q4上市aTM汉DMJ将于2021年Q4上市造车新势力已经进入第二阶段的竞争KCAML?4lMmUmK!蔚来、理想、小鹏、哪嚅已空短了以“能否量严为标准的第一阶段的竞争。第二介段竞争则需要大量的资金支持以加大技术研发、完善配驾艮务、扩张市场规梅渠道等，同时也将面临小米、百度等第二批“

12、新势力的进攻。而第三阶段将围绕三电技术、自鸣驶技术、软件驱动开发、服务运营模式等全面S入核心竞争力比拼。造车新势力的竞争格局:第一阶段：能否实现量产，正式进入市场个第二阶段：销量，渠道，服务规模化竞争造车新势力的竞争集中于技术优势的建立，市场规已实现量产上市:模及渠道的扩张，配套服务的完善前来理想小鹏零跑哪吒螃塞力斯高合爰驰云度天际雷丁国机智骏量产失败：奇点前途新特寒麟博郡拜腾艾康尼克车型量产失败，长期亏损，资金短缺自动驾驶处智能化JK规模化平台国销量规模电）国内外销售渠道工用户罹跋充电Ki施同时面临第二波新势力的进入BaiSss百度与吉利组建集度汽车SKYWORTH剂维小米发布公告，宣布造车

13、jAidea第三阶段：全面进入核心竞争力比拼造车新势力达到一定的市场规模后，将围绕三电技术、自射驶技术、软件驱动开发、服务运营模式等核心竞争力构筑壁垒IUI无人驾驶技术二电技术服辘营博软件三婀发0.0国一创维发布创维汽车品牌美的发布威灵汽车部件CAM观点於GAMIm8月12日，理想汽车在香港联交所主板开始交易，成为继小鹏汽车之后第二家在港股实现上市的造车新势力，此前蔚来也已经提交香港二次上市申请。理想在产品研发、产能扩张和渠道开拓上的需求急迫，亏损也在进一步加大，因此资金链更为紧张，在香港上市目的在于拓宽资本渠道，为后续发展募集更多资金。理想的产品布局落后蔚来和小鹏一步：理想计划2022年推出X平台和一款全尺寸豪华智能增程式电动SUV,2023年推出两款增程式SUV,并基于Whale和Shark平台每年至少推出2款纯电动车型。然而小鹏、蔚来、威马等造车新势力都已经对多条产品线布局完毕，且蔚来还计划推出副品牌进攻15-25万元市场区间。在此对比下，理想的产品矩阵小，渠道扩张慢等弊端更容易显现出来。这也是理想急于扩大融资最重要的原因。造车新势力的比拼已经进入第二阶段：以“能否量产”为衡量标准的造车新势力之间的比拼结果已经明显，部分企业在2019和2020年，甚至2018年就已经陆续退出市场。目前新势力已经进入规模化竞争，试图以建立技术优势，快速扩张市场布局和销售渠道，