电动皮卡行业专题：Cybertruck加速电动化渗透.docx

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1、电动皮卡行业专题:CybertrUCk加速电动化渗透事件：Cybertruck正式交付，定价6万美元起Cybertruck正式交付，定价6万美元起。12月1日（北京时间）特斯拉召开Cybertruck交付仪式，在此次发布会上，特斯拉公布了Cybertruck的最新定价：三个版本分别为后轮驱动（单电机）/全轮驱动（双电机）/Cyberbeast（三电机）版本，当前售价分别为6.1万/7.99万/9.99万美元；同时特斯拉还公布了可能的优惠价格分别为4.99万/6.89万/9.64万美元，包含了高达7500美元的IRA联邦税收抵免以及3年内节省3600美元汽油的费用，优惠后价格更具吸引力。交付仪式

2、现场，特斯拉将10辆Cybertruck交付给车主，根据特斯拉官网，全轮驱动和Cyberbeast版的Cybertruck将于2024年开始交付，而后轮驱动版预计2025年交付。外形酷炫充满未来感，空间充足可以满足户外、劳作等各色需求。Cybertruck的金属风、线条风设计不同于一般皮卡车，外观充满未来感。整车尺寸5683*2201*1791mm,全轮驱动版/Cyberbeast版的整车质量分别为2.9/3.1吨。整车储物空间非常大，前备箱、货箱储物空间共计约3.4立方米，可以充分满足户外露营、越野、工地农场劳作的各种需要。动力性能强劲，越野素质优秀，牵引力超越F350oCybertruck

3、三个版本的动力表现及续航里程分别为：（1）后轮驱动版：续航250英里,百公里加速6.5秒；（2）全轮驱动版：续航340英里，百公里加速4.1秒，最高时速112英里/小时，600马力；（3）Cyberbeast版：续航320英里，百公里加速2.6秒，最高时速130英里/小时,845马力。最低2.6秒的百公里加速以及最大845马力足以见得Cybertruck动力性能十足。止匕外，作为皮卡车，Cybertruck的牵引能力同样优秀：可以提供I100O磅的牵引力（约5吨），在牵引力测试中打败了RivianRlT、F150闪电版和F350。Cybertruck还具备很强的越野性能：风阻系数0.335,低

4、于一般皮卡车；前驱动单元使用了为越野准备的电子差速锁；17英寸的离地间隙，满足在各种恶劣条件下的行驶需要。内饰为特斯拉一贯的简洁风，前后排设有双屏幕。Cybertruck采用了特斯拉一贯的简洁设计，但配置相较于Model3/Y仍有升级：前排18.5英寸触控屏，后排9.4英寸触控屏，全车配有15个扬声器，提供舒适的驾乘体验。此外车内还配有65WUSB-C快充，可用于给手机、电脑充电，满足应急需求。采用线控转向及后轮转向，外放电功能有惊喜。在Cybertruck的交付仪式上，特斯拉表示Cybertruck使用线控转向和后轮转向，转弯半径小于ModelSoCybertruck量产搭载线控转向，有望成

5、为线控转向行业中的里程碑，带动行业快速放量。此外，CybertrUCk还具备外放电能力：整车配有120V和240V的外放电，最高可提供11.5kW的家庭电力。Cybertruck爆款车型开创新时代皮卡先河，北美皮卡电动化潜力巨大皮卡在美国汽车中占据主要地位，兼具“工具”和“玩具”属性美国消费者偏好大尺寸、动力性能强的车型。2022年，美国分车型销量排行前十的车型中，有四款车身长度超过5.5米的全尺寸皮卡车型、一款车身长度5.2米皮卡车型（丰田Tacoma）一款车身长度4.8米的E级SUV（吉普GrandCherokee）；从动力性能角度看,以上六款车型搭载的发动机排量普遍在3.5L以上，最大功

6、率超过300kW另外两款销量前十的纯电车型特斯拉ModelY/Model3的入门版本最大功率也接近200kWo美国市场的热销车型与中国市场热销的小尺寸、小排量车型形成鲜明对比，体现出美国消费者热衷于购买大尺寸车型，并且对车辆的动力性能要求较高。图8：2022年中美热销车型车身尺寸与动力差异美国热门车型中国热门车型(EE)怛率吹射501001502250300350最大功率(kW)皮卡占据美国汽车市场重要地位，年销量约300万辆，占比达20%左右，皮卡车型已替代轻卡承担运输任务。皮卡在美国历史悠久，是当之无愧的美国人民最爱车型、使用用途极为多样，其主要原因为：（1）北美地区油价低、且没有排量税，

7、马力大、扭矩大的工具车更具有经济优势；（2）北美地区普遍人力成本高，自力更生的普通家庭也对工具型的皮卡有旺盛的日常需求（搬家、拖船、拉雪地车等）；（3）皮卡文化生根已久，是西部牛仔文化的现代延续，也被赋予了个性化的消费属性。皮卡车型在美国汽车市场备受消费者青睐，根据Marklines数据，2022年皮卡车型在美国市场的销量达273万辆，占当年美国汽车总销量19%,在美国汽车市场占据重要地位。与中国商用车市场上轻卡车型的热销不同，美国市场的轻卡份额很小，其运输功能已经被皮卡车型替代。美国皮卡格局集中，福特F系列已畅销40余年。根据Marklines数据，美国市场皮卡品牌TOP5为福特、雪佛兰、R

8、AM、丰田和GMC,CR5为90%,市场集中度远远高于轿车和SUV等乘用车。皮卡行业市场集中度比较高的原因主要有：（1）美国对海外进口皮卡实行25%的保护性关税（乘用车关税只有2.5%）,促使北美三大车企对市场产生垄断；（2）皮卡消费者更注重实用性、可靠性和维修便利性，而乘用车消费者的选择会更加个性化。因此皮卡市场的竞争格局显著好于乘用车市场，传统皮卡品牌的历史传统悠久、文化深厚、皮卡用户的品牌忠诚度较高。皮卡需求具有二象性：兼容最基本的工具属性“工具派”和前卫的个性需求“玩具派”。根据4X4AT的美国皮卡消费者调研结果，47%的皮卡消费者将皮卡车用于休闲有关的目的，22%的人主要用于运输动物

9、，23%的人用于工作，8%的人用于越野驾驶。可以见得，在当代的美国皮卡使用场景中呈现出了非常有趣的二象性：一方面，人民用皮卡做最基础的工作：做农活、运货物、搬家等；另一方面，当人们有一些高层次需求时，皮卡显然也是绝佳的选择，例如：公路旅行、野营郊游等。皮卡的两类需求对于车辆特质有不同的要求，对应了不同的皮卡使用群体：“工具派”更强调可靠性，“玩具派”更强调高端、舒适性。“工具派”对于皮卡的需求十分“质朴”：一辆车满足载人拉物的需求，在这样场景需求下要求皮卡有比较强的可靠性（产品质量好、动力强、牵引能力强）、通用性强（续航长、载货空间大）、经济性好（全生命使用成本低），其典型场景包括：美国中部地

10、区，多数人有牧场、运输的需求。而“玩具派”对于皮卡的需求更加“前卫”：现代皮卡增加了许多舒适性、高端化的需求，其典型场景包括：美国沿海地区，用户少量使用皮卡运货功能（Vl次/月）,有郊游等户外、休闲需求。美国皮卡电动化仍处于进程早期，受众基盘为皮卡用户及新能源汽车用户美国皮卡市场新能源化率仅12%,仍处于电动化进程的早期。虽然近年福特、通用等皮卡市场的主要玩家已经顺应电动化浪潮，推出对应车型的混合动力、纯电动版本，但受限于电动车型续航里程较低、补能时间长、充换电基础设施建设不完善等因素，电动皮卡尚未建立充分的消费者认同。根据Marklines数据，2023年燃油车型目前仍是皮卡市场的销售主力，

11、2023Q1-3新能源车型渗透率仅为1.4%,北美皮卡市场仍处于电动化进程早期。电动皮卡风口将至，“传统车厂”、“新势力”各方势力争相涌入。对于美国传统整车厂而言，福特最为热销的F系列已推出纯电皮卡F150闪电版；通用也推出了Hummer电动皮卡；根据雪佛兰官网，雪佛兰Silverado电动皮卡将于2024年推出；美国三大整车厂均已开启皮卡的电动转型之路。此外，“新势力”也正在加入这场战局：滑板底盘概念的RivianRIT电动皮卡已量产近2万台；特斯拉的Cybertruck也于2023年11月开始正式交付。无论是老玩家还是新玩家，电动皮卡产品均获得了极高的关注：特斯拉Cybertruck创下了

12、24小时14.8万份、48小时25万份、第一周65万份（截至2020年6月22日）的预订纪录。福特F-150闪电版稍逊色于特斯拉Cybertruck,但也收获了24小时2万份、48小时4.4万份、三周10万份订单（截至2021年6月10日）的良好成绩。图15：2023QI-3美国皮卡销量ToPIO车型（单位：万辆）传统车厂的转身：经典燃油皮卡车型的电动化，迈出教育传统用户第一步。福特F系列一直是美国最畅销的皮卡车,在美国是仅次于iPhone的第二大最有价值的消费产品。对比2023版本F150与F150闪电版车型，传统的燃油版F150的主要优势为：有多种价格配置、动力配置、乘员配置可供选择，能充

13、分满足不同用户的多样需求，并且F150价格更加低廉，在实用性上有更方便的补能方式、更有效的载重和拖拽力。相比之下，F150闪电版的主要优势则在于使用时的燃料成本更低、更环保，动力性能强劲。此外其提供了一些不同于传统燃油车的价值：更加智能的座舱、可以对外供电（可用于野营或作为紧急备用电源）。但是由于F150闪电版价格相对较高、配置相对较少，相对于传统燃油F150缺乏显著的吸引力，2023年前三季度F150闪电版销量为1.76万辆，仅为F系列销量的3%o但燃油车型的电动化已迈出教育传统用户第一步，我们认为随着配置的增加、技术的进步、成本的下降，电动皮卡有望在传统用户中获得更多的青睐。新势力的加入：

14、通过产品供给上的技术革新，拓展皮卡圈外的新能源汽车潜在受众。一方面，电动皮卡渗透潜力巨大；另一方面，传统皮卡的用户习惯可能较为固定、接受新鲜事物或有一定难度，电动皮卡的渗透需要新用户的力量。特斯拉CybertrUCk、福特F-150电动版等供应商，通过增加科技体验、智能驾驶等因素，广泛吸引了新受众，预定订单均大幅超市场预期。因此我们认为电动皮卡的渗透有赖于新势力的力量：带来新的品牌故事、产品定义，吸引新的受众，电动皮卡有望切出“新蛋糕”。“新物种CybertrUCk横空出世，引领电动皮卡“破圈”电动皮卡的第一批用户画像：皮卡属性依然鲜明、热爱前沿科技。根据福特公布的对于F150闪电版16万订单

15、用户的调研，其中有56%的人为第一次购买福特汽车，79%的人为第一次购买电动汽车，订单数量最高的州包括：加利福尼亚州、德克萨斯州和佛罗里达州。60%的F150闪电版用户年龄在50岁以下，主要使用苹果手机，倾向于成为技术的早期使用者。可以见得电动皮卡的用户不仅为传统皮卡用户，更包含了许多对于前沿科技感兴趣的“科技发烧友”。此外，根据该调研数据，F150闪电版用户使用卡车货箱的频率高于F150用户:74%的F150闪电版用户每月使用卡车进行一次家庭项目，如运输木材、园艺用品、电器等；而传统皮卡车主的比例为51%o其中27%的用户每月使用卡车货箱的频率高于一次，而传统F150用户的比例仅为14%o此

16、外，48%的F150闪电版用户每月使用卡车进行露营旅行，而F-150车主的这一比例为40%o可以见得，电动皮卡仍具有鲜明的皮卡属性，其满足运输货物、户外旅行需求的特性仍为用户购买的重要因素。Cybertruck订单突破100万辆，爆款车型横空出世、开启皮卡新时代。Cybertruck于2019年上市、开启预定，引发高度关注。TesIaReservationTracker收集了4万份以上的CybertrUCk“网络晒单”，并根据其订单编号、配置、订单地区等信息做出分析和预测。根据TesIaReservationTracker的数据测算，截至2023年7月，Cybertruck累计达到约204万辆订单。虽然Cybertruck的预定仅需100美元、且订单可退，但是10月18日马斯克在特斯拉2023Q3业绩发布会上表示Cybertruck的订单仍有约100万辆，其关注度达到了非常高的水平。Cybert