中金所杯全国大学生金融知识大赛题库及答案（单选题第401-500题）.docx

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1、中金所杯全国大学生金融知识大赛题库及答案（单选题第401-500题）401.每张上证50ETF期权对应的现货规模为100OO份，如果该机构需要对现货进行完全套保，在期权3月到期时可以对冲现货的全部下行风险，则买入执行价格2.80的3月到期的认沽期权的头寸为（）张。A. 3571B. 3501C. 3601D. 3521正确答案：B试题解析：考核内容：期权的期现策略。分析思路：50ETF期权的面值为2.856*10000=28560元，要对冲1亿元的风险，则需要1亿元除以28560=3501份。402.如果该机构决定买入“50ETF沽3月2850”对冲现货下行风险，根据期权的最新行情，假设其它条

2、件不变，每张期权合约每天承担的时间价值损失成本为O元。A. 11B. 40C. 10D. 20正确答案：A试题解析：考核内容：期权的价格构成。分析思路：theta是期权价值对时间的敏感度o50ETF沽3月2850的theta为-0.0011,则每张期权合约每日损失0.0011*10000=11元403.如果该机构担心近几日50ETF的现货可能出现较大幅度的下行调整,考虑买入认沽期权后将现货、期权的组合头寸调整为Delta中性，则可以买入（）张O合约。A.10267,50ETF沽3月3200B.10267,50ETF沽3月2900C.7171,50ETF沽3月3200D.7171,50ETF沽3

3、月2900正确答案：A试题解析：考核内容：期权与现货组合。分析思路：现货Delta为1亿，为防止现货可能出现较大幅度的下行调整，则需要买入深度实值期权，因此买入50ETF沽3月3200,份数为1亿除以(0.974*10000)=10267份。404.如果该机构认为50ETF短期的调整已经步入尾声，同时行情短期内大涨的概率也较低，长期依然看好50ETF的走势。基于该判断与其现货持仓情况，最适合采用的期权策略是()。A.卖出50ETF购3月2850期权B.卖出50ETF购6月2850期权C.买入50ETF沽3月2800期权I).卖出50ETF购3月2900期权，同时卖出相同张数的50ETF沾3月2

4、800期权正确答案：A试题解析:考核内容：期权简单策略。分析思路：认为市场短期不会大涨，也不会大跌，即认为市场短期震荡，看空波动率，则应该卖出期权，C错误。但是投资者认为长期走势较好，则不应该卖出远月看涨，也不应该卖出宽跨式，BD错误。405.如果该机构看好50ETF的走势，计划长期持有50ETF的现货头寸，同时也担心会有意料之外的黑天鹅事件给组合带来下行风险,基于上述判断，该机构最适合采用的期权策略是（）。A.买入近月的适度虚值的认沽期权，在期权合约到期后滚动操作B.买入远月的适度虚值的认沽期权，在期权合约到期后滚动操作C.买入远月的适度虚值的认沽期权，同时卖出相同月份、相同张数的适度虚值的

5、认购期权，在期权合约到期后滚动操作D.买入近月的适度虚值的认沽期权，同时卖出相同月份、相同张数的实值的认购期权，在期权合约到期后滚动操作正确答案：B试题解析：考核内容：期权简单策略。分析思路：担心市场突然下跌，因此可以买入虚值看跌期权，但是一般而言，为对冲黑天鹅事件，往往会买入远月期权，因为远月合约时间价值衰减较慢，可以因此尽量减少移仓的风险。选择B406.对产品中嵌入的期权，描述最准确的是（）。A.看涨期权空头B.看跌期权多头C.熊市垂直价差D.牛市垂直价差正确答案：C试题解析：当指数下跌（指数涨跌幅小于0）,且跌幅小于18%,则产品的到期价值为100义（1-指数涨跌幅），即随着指数的下跌而

6、升值；如果指数上涨，则浮动收益部分为0,产品到期价值为100o从这两方面可以看到，产品中嵌入了平值的看跌期权。但是，如果指数下跌幅度超过了18%,那么产品的到期价值就截断在100X（I+18%）,即产品价值不再随着指数的下跌而继续下跌，而是持平，这相当于在原来看跌期权的基础上卖出了虚值程度为18%的看跌期权。所以，产品中的期权结构是熊市垂直价差。407.这份产品最适用的市场行情是（）。A.上行趋势B.小幅震荡无趋势C.宽幅震荡D.阴跌正确答案：D试题解析：从上一题对期权结构的解析可看到，产品比较适合于指数下跌但跌幅不大于18%的行情，这样的行情与阴跌的描述最接近。408.假设在发行时的市场条件

7、下，发行人发行这款产品仅能实现盈亏平衡。在同样的条件下，下列对产品收益率计算公式的调整，能给发行人带来利润的是（）。A.延长产品的到期时间B.在市场波动水平较高的行情下发行产品C.把收益计算公式中的-18%提高，如提高到-13%D.加入虚值看涨期权多头正确答案：C试题解析：要实现利润，相当于降低产品中期权结构的价值，选项C提高了虚值看跌期权的行权价值，相当于卖出了虚值程度更低的看跌，获得更多的期权费收入，使得总的期权组合建仓成本降低了。符合题干要求。其他选项都会增加期权组合的价值，不符合题干要求。409.产品发行后，当市场行情出现O时，产品发行者所承担的风险降低。A.市场利率水平下降B.沪深3

8、00指数走低C.沪深300指数波动加剧D.慢牛行情正确答案：D试题解析：产品发行者所承担的风险就是投资者获得的收益，基于产品期权结构的判断，如果未来行情持续上涨，那么熊市垂直价差期权机构的价值将降低，只有D选项最符合这种情况。410.假设产品顺利发行,发行时刻沪深300指数为4000点,而产品中嵌入的期权组合的DeIta的绝对值为0.35,为了保持DeIta中性，需要O沪深300股指期货。A.买入29手B.卖出29手C.买入31手D.卖出31手正确答案：B试题解析:整个产品的DeIta二100ooOOXlOOXO.354000=8750元，即指数变动一个指数电，整个产品的价值将变动8750元，

9、而1手沪深300股指期货的Delta则是300元（股指期货的合约乘数为300元/点），所以需要的股指期货手数为8750/300二29手。只有当指数下跌时，发行人的才会发生亏损，所以发行人的Delta是正的，所以需要卖出股指期货来把Delta变成Oo411.设一年期无风险利率为6%,一风险资产组合预期一年后有50%的概率获得12%的收益，有50%的概率取得2%的收益。则风险厌恶的投资者对该组合的投资态度是（）。A.可能投资该资产组合，因为他们获得了风险溢价B.不愿意投资，因为他们没有获得风险溢价C.不愿意投资，因为风险溢价太小D.愿意投资，因为他们获得了风险溢价正确答案：A试题解析:风险资产预期

10、收益率=50%*(12%+2%)=7%由于风险资产预期收益率高于无风险利率，故有可能该资产412.2017年2月16日，中国金融期货交易所(CFFEX)发布通知调整股指期货相关交易安排，宣布从2月17日开始将中证500指数期货平今仓手续费调整为成交金额的万分之九点二。若2月20日，某投资者以6250点开仓买入1手IC1703合约，并在6300点平仓，则其平今仓手续费为O元。A. 1150B. 1725C. 1159.2D. 1738.8正确答案：C试题解析：确定平今仓手续费使用合约平仓成交价计算计算公式：平今仓手续费=合约价格*合约乘数*平今仓手续费率计算结果：6300*200*6.9嬲=11

11、59.2元413.3月3日，IF1704合约价格为3380点，IF1706合约价格为3347点，投资者判断当前远期合约较近期合约贴水幅度过大，建仓10对跨期套利组合（不考虑市场预期和分红因素）。若1个月后IF1704合约价格为3450点，IF1706合约价格为3427点，则（）。A.不存在跨期套利机会B.应该构建买入IF1704合约卖出IF1706合约策略进行跨期套利C. 1个月后盈利3000元D. 1个月后盈利30000元正确答案：D试题解析：远期合约贴水幅度过大，则可卖出IF1704,买入IF1706合约IF1704盈亏二（3380-3450）*300*10=-210000IF1706盈亏

12、=（3427-3347）*300*10=240000合计盈亏二-210000+240000=30000414.6月110,某投资者卖出一手IF1707合约，价格为3438点，同时买入一手IF1708合约，价格为3326点。1个月后，若IF1707合约价格为3548点，IF1708合约价格为3512点，投资者平仓了结头寸，则（）。A.损失22800元B.损失15200元C.盈利22800元D.盈利15200元正确答案：C试题解析：IF1707盈亏=(3438-3548)*300=-33000IF1708盈亏二(3512-3326)*300=55800合计盈亏二55800-33000二228004

13、15 .关于强制平减仓制度，正确的说法是()。A.强制平仓制度针对的是交易所会员、客户的风险控制手段B.强制减仓制度针对的是单个投资者或期货公司的风险控制手段C.强制平仓制度是指市场出现特别重大的风险时，防止会员大量违约而采取的紧急措施D.强制减仓的执行是在当日收市后，价格是当日结算价正确答案：A试题解析：强行平仓是指交易所按照有关规定对会员、客户持仓实行平仓的一种强制措施。强行平仓的价格通过市场交易形成。416 .O用来度量期权价格对剩余时间变动的敏感度。A. DeltaB. GammaC. VegaD. Theta正确答案：D试题解析：考核内容希腊字母概念及特点。分析思路：希腊字母的概念和

14、意义。答案为D417.某看跌期权的执行价格为50美元，标的资产的价格为55美元，该期权的内涵价值为（）。A. 5美元B. OC. 5美元D. 50美元正确答案：B试题解析：考核内容期权的价格构成。分析思路：看跌期权的内涵价值=MaX(O,K-S),本题中，S=55,K=50,因而，内涵价值等于0418 .某投资者采取动态调整基础资产持仓水平复制看跌期权的方式对自己的投资组合进行保护，下列说法正确的是()。A.有效市场上任何一次复制的成本正好会等于看跌期权的理论价格B.平均来看有效市场上多次复制的成本正好会等于看跌期权的市场价格C.有效市场上无法进行期权复制交易D.有效市场上任何一次复制的成本会

15、低于看跌期权的理论价格正确答案：B试题解析：考核内容期权的价格基本特征与评价关系。分析思路：有效市场同风险、同收益的资产成本相同，这就是一价定律。因此，复制组合与被复制组合只要完全复制，其成本应该相同。但是，这种相同是动态平衡的过程，一次复制成本不见得相同，但是多次复制的成本平均效果上应该趋同。答案为B419 .某只股票当前价格为100元，1个月到期平值看涨期权价格为20元，对应平值看跌期权价格为10元。理论上可以进行的风险最低的交易是（）。A.买入看跌期权、卖出看涨期权同时买入股票420 出看跌期权、买入看涨期权同时买入股票C.卖出看跌期权、买入看涨期权同时卖出股票D.通过题目信息无法判断正确答案：A试题解析:考核内容期权价格的基本特征与平价关系。分析思路：根据看涨与看跌期权的平价公式C+KeYrt）=P+S,买入看跌期权、卖出看涨期权同时买入股票相当于无风险投资，因而是理论上风险最低的交易。420.某债券投资者做空一手TF1712合约，价格为98.935。同时在距离国债期货交割日前35天购入