低门槛理财基础知识 (30).docx

《低门槛理财基础知识 (30).docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《低门槛理财基础知识 (30).docx（23页珍藏版）》请在优知文库上搜索。

1、关键财务指标（12）ar-M-弟一R 财务指标有很多个，各有各的用处。 财务指标的数据都是来自三大报表的各个科目。财务指标可以让分析变的简单。但是有一个前提，那就是各科目数据的真实性。如果财务报表中的某些数据是假的，那么财务指标反而会起到负面作用。 所以在我们使用财务指标的时候，一定要在我们确认过三大报表中的数据没有问题的前提下才能用。 像股票行情软件中的F10中显示的财务指标，我们是不能直接拿来用的。因为数据的真实性我们还没有验证teacher一般会用财务指标去验证财务指标： 也就是用一组有明确标准的财务指标去筛选公司，如果一家公司这一组的财务指标都达标了，这家公司财务造假的概率就很小了。

2、T殳有财务造假的公司只能满足这一组指标中的其中一小部分。 teacher在股票投资中，一般会先用这一组财务指标去筛选，经过筛选，99%以上的公司都被淘汰掉了。 在剩下的不到1%的公司中，teacher会再仔细的看它们的财务报表，然后再淘汰掉一部分。 剩下的几只或十几只股票，就是以后买入的目标股票。O下面介绍一下teacher自己常用的一组财务指标：1、ROE 如果在所有的财务指标中只能选一个，teacher会选R0E,也就是净资产收益率。 计算公式：净资产收益率=净利润所有者权益*100% 净资产收益率是衡量公司自有资本获利能力最重要的指标。它表示股东投进公司的每一块钱一年下来赚了多少净利润。

3、作为投资者，我们当然首选盈利能力强的公司。teacher一般只选ROE连续5年大于20%的公司。 根据ROE的计算公式我们发现，这个指标由利润表中的“净利润”和资产负债表中的所有者权益两组数据计算得出。通过之前的学习，我们知道净利润”会受到很多因素的影响，在一定范围内，净利润可以想要多少就有多少。 如果因为净利润造假导致ROE大于20%怎么办呢？所以就需要第二个财务指标了。如果只能选两个财务指标，teacher第二个指标选净利润现金比率2、净利润现金比率 计算公式：净利润现金比率=经营活动产生的现金流量净额净利润*100% 净利润现金比率是衡量公司净利润中含金量的重要指标。teacher一般只

4、选净利润现金比率连续5年大于IO0%的公司。 只有净利润现金比率大于IO0%的时候,ROE的可靠性才更高。净利润现金比率持续小于100%的公司，即使ROE比较高，我们也要淘汰掉。 通过ROE和净利润现金比率两个财务指标我们能够知道一家公司的盈利能力，以及盈利能力的真实性。 但是获得同样的ROE,风险可能却不一样。比如A和B两家公司,两家公司的ROE都是30%,净利润现金比率都是120%,A公司只用了1倍的财务杠杆，而B公司用了3倍的财务杠杆，那应该选哪家公司呢？ 显然应该选择A公司，因为获得同样的收益率，A公司承担的风险要小很多。 所以就需要第三个财务指标了。第一R3、资产负债率 计算公式：资

5、产负债率=总负债总资产*100% 一般认为“资产负债率大于70%的公司面Il缶较大的债务风险。在实践中，teacher一股只会选资产负债率小于50%的公司。资产负债率小于50%的公司，债务风险更小，经营风险也更小。 一家公司的主要风险除了债务风险以外还有经营风险。ROE都是30%,净利润现金匕晔都是120%,资产负债率都是30%的两家公司，经营风险很可能也不同。所以我们还需要看第四个指标4、毛利率 计算公式：毛利率=（营业收入-营业成本）营业收入*100% ROE、净利润现金比率、资产负债率都一样的甲乙两家公司,甲公司的毛利润为50%,乙公司的毛利率为o% 那么该如何选择呢？这种情况下，tea

6、cher会选择甲公司。 乙的毛利率低，所以乙的周转率就会比甲高很多。也就是甲乙两家公司赚同样多的钱，乙公司对管理人员的能力要求会更高。这样乙的运营风险就会高于甲。甲公司属于傻子也能赚钱的类型，乙公司属于聪明人才能赚钱的公司。 从历史的角度来看，公司都会遇到傻子管理层的。 在获得同样收益的情况下，我们当然选择风险更小的公司。在实践中，teacher只选毛利率大于40%的公司。 如果ROE、净利润现金比率、资产负债率、毛利率都一样的两家公司放在一起，那该如何选择呢？虽然这两家公司4个关键指标一样，但是很可能营业利润率不一样。营业利润率高的公司盈利能力更强，利润质量更高5、营业利润率 计算公式：营业

7、利润率=营业利润营业收入*100% 在实践中，teacher一般只选营业利润率连续5年大于20%的公司。 我们做投资不但要看公司的盈利能力、安全性、还要看它的成长能力。所以我们还要看营业收入增长率。6、营业收入增长率 计算公式：营业收入增长率=（本期营业收入-上期营业收入）上期营业收入*100% 在实践中，teacher一般会选营业收入增长率大于10%的公司。 符合以上6个财务指标的公司就很优秀了。不过在优秀的公司中，我们尽量还是选择维持竞争优势成本较低的公司。 所以我们还要看一下公司属于轻资产型公司还是重资产型公司。相同的情况下，轻资产公司的维持成本更低，风险更小7、固定资产比率 计算公式：

8、固定资产比率二（固定资产+在建工程+工程物资）总资产*100% 在实践中，teacher一般会选固定资产比率小于40%的公司。 符合以上7个财务指标的公司不但盈利能力强、风险小、成长性好而且维持成本还低。 应该说符合以上7个财务指标的公司已经是非常优秀的公司了。 但是作为投资者，我们还要关心另T牛重要的事情，那就是我能从这个优秀的公司获得什么？除了不确定性的股票价格上涨，最好还要有确定性的现金分红。 所以我们还需要看一个财务指标，那就是分红率8、分红率 计算公式：分红率=现金分红金额净利润*100% 分红见品质。在实践中，teacher一般只会选择每年分红率大于30%的公司。O结论： 以上是t

9、eacher自己常用的8个财务指标，这8个财务指标必须连续5年以上的时间同时符合才行。用这8个财务指标去海选公司,会极大的提高效率。 这里再强调一下，财务指标只是帮助我们选择好公司的辅助工具，同学们一定要了解财务指标背后的内涵，才能用好这些财务指标O最后总结下，teacher的财务指标组：1、ROE20%2、净利润现金匕匕率100%3、资产负债率50%4、毛利率40%5、营业利润率20%6、营业收入增长率10%7、固定资产比率40%8、分红率30%读懂财报其他重要内容（1-6）第一节学习财务报表附注 财务报表附注是财务报表的重要组成部分，三大报表中所有重要的科目都会在财务报表附注中有更详细的说

10、明。 同学们在看三大报表遇到问题时，搜索关键词，在财务报表附注中基本都能找到答案。 所以财务报表附注是我们阅读财报的必看内容O举例：海天味业2016年财务报表附注由十八项组成 我们可以看到光财务报表附注这部分内容，就有85页，占了整个年报内容的一半以上，可见这部分内容的信息量还是非常巨大的。 不过同学们也不用担心，这部分内容不需要单独看。这部分内容虽然多，但毕竟只是3大报表的补充资料。 我们在阅读3大报表时，遇到问题直接搜索就可以。问题的答案基本就是出自这部分内容 就这样遇到问题就搜索，等3大报表读完了，财务报表附注里的很多内容也已经看过了。 当然如果有的同学有时间，又想对目标公司尽可能的了解

11、。 那也可以把财务报表附注中的十八项从头到尾好好看一遍。 到这里年报中最重要的一节，财务报告，我们就学完了第二节学习公司业务概要.经营情况讨论与分析.重要事项1、我们先来看第三节，公司业务概要 这部分内容很简单，但是也很重要。 它能让我们快速了解公司是做什么的？有哪些优势？行业地位如何？这些信息对于我们做投资判断很重要公司业务概要的第一部分是对主营业务、经营模式及行业情况的说明：O从公司的主营业务这部分内容可以知道： 公司是生产调味品的，公司的销量和收入连续多年名列行业第一,是全球最大的调味品行业生产销售企业。 矢的几句，就让我们对公司是做什么的？行业地位怎么样？有了一个初步认识。 如果我们回

12、忆一下海天味业的三大财务报表的数据及特点，我们可以说海天味业的这几点自我介绍并没有吹牛。 一般情况下公司是不敢舌腾的，行业第二名的公司一般不敢在年报里说自己公司销量收入是行业第一名的。私下里吹吹牛倒是可能的。O从主要产品及其用途我们知道： 海天味业最主要的产品是酱油、调味酱和耗油。而且这三个主要产品的销量在行业中都处于绝对优势地位。O从公司的“营业模式我们可以简单了解： 海天味业的“采购模式、生产模式、销售模式采购、生产、销售可以说是制造型公司最重要的三块内容O从行业发展现状我们可以了解到： 调味品行业目前的特点是：稳定发展，集中度较低，企业众多但参差不齐，行业集中度会越来越高。 这样在未来作

13、为行业第一名的公司，受益会更大。 另外调味品行业周期特征不突出。这点也很重要。行业周期特征不突出的公司，受经济周期的影响较小。行业风险相对也较小O从公司业务概要的第三部分内容报告期内核心竞争力分析中我们可以看到： 海天味业认为自己的核心竞争力有5个方面。这个5个方面我们可以好好看一下，一家公司的核心竞争力可以理解成相对于同行业其他公司的竞争优势。 只要公司的核心竞争力一直能保持住，那么公司的行业地位就会加强。反之，公司的行业地位就会衰落。 这5个方面的核心竞争力产生的结果一定会体现在3大财务报表的数据中。如果后期我们发现海天味业的这5个方面的核心竞争力有1个或几个开始丧失，我们就可以推断出未来

14、3大财务报表中的数据就会变差。 同理如果我们发现海天味业3大财务报表中的数据变差了,也可以反过来看一下这5个方面的核心竞争力是否有哪些出了问题弟二R2、我们来看一下第四节，经营情况讨论与分析O经营情况讨论与分析可以分为两大块： 一块是总结过去一年的工作情况，包括经营情况讨论与分析和报告期内主要经营情况； 另一块是展望未来，主要是公司关于公司未来发展的讨论与分析。 经营情况讨论与分析这部分内容主要总结过去一年做了哪些重要的事情。这个看一遍，了解一下就行了O报告期内主要经营情况这部分内容又分为八个小项：（一）主营业务分析（二）非主营业务导致利润重大变化的说明（三）资产、负债情况分析（四） 行业经营

15、性信息分析（五） 投资状况分析（六） 重大资产和股权出售（七） 主要控股参股公司分析（八）公司控制的结构化主体情况 这A个小项，前三项数据来自三大报表，只是从公司的角度把三大报表中的重要科目分析说明了一下。可以看下，也可以跳过。 四、六、八三项无相关内容，可以直接跳过。第七项是关于海天味业所有子公司的介绍，通过这部分内容可以了解一下海天味业子公司的情况。 第五项投资状况分析这里的信息同学们要注意一下。企业今天的投资情况，决定了未来的成长情况。这部分内容里我们重点看重大的非股权投资O重大的非股权投资包括募集资金使用情况和其他重大的非股权投资两部分： 从募集资金使用情况我们可以看到公司IPo融到的钱的使用情况。 公司是在按计划进行项目建设还是融了钱去干了其他的事情。对于拿到了钱没有按计划去干事的公司,我们可以认为其管理层的人品有问题。我们可以认为公司是在“圈钱而不是融资干事情。 其他重大