低门槛理财基础知识 (36).docx

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1、第六周重点说一下济川药业吧！济川药业是一家中药公司，公司主要靠蒲地蓝口服液，但这款药占公司营收超过40%,产品结构单一，研发薄弱，一旦蒲地蓝出现问题，未来公司发展有很大的不确定性。所以建议学到财报，分析完再下手。本次下跌的主要原因是增长速度放缓，三季报不及预期造成的恐慌性抛售，但济川药业的财务状况还不错。目前的市盈率只有12倍，股息率达到了4%的水平，从这个角度来看有一定的投资价值，如果己经买入了不用过于担心，属于好价格下还不错的公司！但是大家可以选择一些更好的公司哈！在讲一个公式：股息率计算合适价格=当前股价*目标公司动态股息率10年国债股息率市盈率计算合适价格=当前股价*好的市盈率目标公司

2、TTM市盈率辛苦完成的作业是不是很有成就感？大家能把A股，港股和美股的好公司选出来，好价格计算出来，真的是超级厉害呢！很多专业人士都不知道有这样的方法哈所以大家一定要从思想上和行动上对咱们课程教的技能有强烈的信心，并且高度重视，放在第一位哟！这是从好几千家公司中最终选出来的好公司，所以一定要珍惜这些好公司哈！追求快乐逃避痛苦是人的天性，自律、坚持会让人痛苦！如果能克服这些痛苦，就能战胜自己，走向成功，无论工作还是其他方面都一样！下面进入分享环节：今天我们一起来修炼一下投资的内功。金庸先生笔下的绝世高手都是内外兼修的.金庸笔下武功最厉害的高手应该是张无忌。张无忌的外功只练过武当长拳，水平是很低级

3、的。这个水平出门只能是被秒杀的命。后来张无忌机缘巧合学会了九阳神功和乾坤大挪移两种最顶级的内功，在光明顶与六大门派高手的对战中，直接用对手的招式秒杀对手，然后一战成名。张无忌不但俘获了几大女神的芳心，还做了明教教主，成了当时最具影响力公司的CEO,堪称草根逆袭的典范。张无忌虽是虚构的，但是“欲成高手，必修内功却是真实存在的。投资的武功也可以分为内功和外功。内功主要指心态，外功主要指方法。大部分学投资和教投资的人都把重点放在了投资方法上。因为投资方法相对比较容易上手操作。而投资心态是看不到摸不着的东西,学习的人很难学，教的人也很难教。于是投资心态这个影响投资成败的关键因索就被有意无意的忽略了。但

4、是为了能让大家在财务自由的路上走的淡定从容甚至轻松愉悦，我决定知难而上，尝试着为大家补上投资心态这一课。说实话我并不清楚有多少人能因今天的分享而获得一个好的投资心态。因为好心态本质是源于对真理的信念而不是对真理的知道。而从“知识”到信念必须要进行反复的思考，让知识成为自己主观世界的一部分，变成自己的观点，然后才能成为自己的信念。这需要一个过程。这点非常重要，值得大家用一生来领悟！虽然我知道通过一次分享就让大部分人获得一个好心态是有难度的,但是我觉得分享还是很有必要的。因为正确的认知一定能缩短形成信念的时间。通过上面的分享，心态好像被我说的神乎其神，特别重要的样子。它对于投资收益到底有多重要呢？

5、它真的能创造价值吗？下面我分享一个小故事。在万科的个人投资者中，有个人赚了IooO倍。被称为“万科的扫地神僧。看来他在投资界的地位已经和金庸笔下的绝世高手一样了。这位投资界的绝世高手什么来头呢？这个人叫刘元生，是一个香港商人。经商之余的最大爱好就是拉小提琴。不是投资，更不是炒股。感觉他应该是逍遥派的。他在1988年花了360万投资万科的股票。一直持有到现在，现在市值大概30多亿，2018年1月份，市值大概60多亿。中间没有进行任何买卖，无脑持有30年。这心态是不是超级无敌好？其实刘元生在万科上能赚那么多钱也有因祸得福的成分。万科上市后，刘元生因为生意周转需要钱曾多次想要卖掉万科的股票。但是刘元

6、生当时持有的股份是法人股，法人股是ZG特殊时期的产物。2006年之前法人股是不能转让的。刘元生想了各种办法，就是转让不掉。抵押也没法抵押。就只能砸手里了。就这样被迫持有到了2005年ZG股权分置改革。改革完成之后他的股票才可以卖。等刘元生手里的股票可以卖的时候，市值己经10多亿了。经过近20年的深度被“套牢，一旦解套，他应该迅速卖出才对。但是他依然没有卖，还是继续持有。2007年市值就高达20多亿了。后来2008年金融危机，万科大跌跌幅高达80%,刘元生市值减少了16亿,但是他依然持有没有卖出。到2018年1月份，市值变成了60多亿，他依然没有卖出。直到今天他还在持有，市值还有30多亿。万科大

7、跌跌幅高达80%,刘元生市值减少了16亿，但是他依然持有没有卖出。请问同学们可以做到吗？刘元生持有万科30年赚了那么多钱，前20年可以说是因祸得福，至于前20年他的心态是不是很好，我们不能客观评价。但是可以看出后10年他的心态是超级无敌的好。他的心态是能承载几十亿财富的。也是对的起“扫地神僧这个称号的。可能有同学会说了，只靠好心态就赚了几十亿。这肯定有很大的运气成分吧？一个扫地神僧好像也不能说明什么。除非你再来一个“扫地神尼。其实我还真知道一个人能配的上投资界的“扫地神尼这个称号。这个人叫赵兰坤，祖籍沈阳，是国民D荣誉主席连战的妈妈。报纸上介绍她擅长投资理财，其实她根本就不擅长投资理财。但是由

8、于她通过投资理财获得了巨大的成功，于是给人的感觉就是很擅长投资理财。连战家族资产200多亿新台币，大概50亿人民币。是台湾仅靠投资理财就积累了百亿财富的豪门。连氏家族之所以如此富有，都是因为连战的妈妈赵兰坤。1945年赵兰坤带着连战随丈夫连震东从大陆来到台湾。连震东是个学者，醉心于研究历史，完全不管家里的财务。他后来写出了台湾通史。连家的生活及理财全部由赵兰坤负责。她卖掉了连战爷爷留下的两块并不怎么值钱的田地，在比较好的地段买了房子收租金。后来赵兰坤在朋友的推荐下，把多年的积蓄，大部分投资在彰化银行、台北企银、华南银行等银行的股票上，买进后就不再卖出，经过了60多年的长期持有之后，这些银行股票

9、增值近万倍。赵兰坤的理财方式属于典型的无脑式：长期持有优质地段物业出租，以及长期持有银行股收息。连战曾说，他们家的理财方式是无为而治，即“不进出股市，不处置房地产买进之后长期持有，不论股票或房地产都很少买卖。这也是建议同学们无脑定投，不用太在意短期价格涨跌的原因之一,赵兰坤本人其实并没有多少理财知识，也没有系统的方法论。但是靠着过人的好心态也为连家积累了百亿台币的财富。刘元生和赵兰坤都不是职业投资者，投资技能也谈不上高水平。他们平时不看行情，不关心股市。但他们都通过投资获得了几十亿人民币的财富。大家说说投资心态重不重要？这个道理同学们知道的越早越好，巴菲特也是长期投资的高手！长期用这种方法投资

10、成功的人不在少数，但是通过投机赌博，做短线，暴富心里的人最终致富守住财富的几乎没有！其实在股市投资（机）者中比他们俩技能高的人真是太多了。我想如果证券公司交易大厅的天花板塌了，砸死10个人，可能有9个人的技能比他们好。但是最后赚了亿万财富的却是他们。技能比他们好的人多如牛毛，但是心态比他们好的人凤毛麟角。既然投资心态那么重要，那么怎么才能拥有好的投资心态呢？每天对着镜子念两遍：我要有个好心态。心态就会好吗？当然不会。这种自我催眠对于个别人可能有用，对于大部分人没有用。特别是股市大跌的时候。无论平时念了多少遍“我要有个好心态，股票一跌马上心慌慌。那到底怎么才能拥有好心态呢？好心态源于正确的信念，

11、而正确的信念来源于正确的认知。如果我们能在投资的关键问题上有正确的认知，心态就会好很多。下面我就来分享一下关键问题的正确认知。第一个问题：长期来看风险最小收益最高的投资工具是什么？银行定期存款？银行保本理财？货币基金？黄金？债券？房地产？好REITs?好公司的股票？指数基金？我们来看一张图片。（该图为美国股票、债券、黄金及美元在1802-2012年的真实总收益）这个图是沃顿商学院金融学教授，也是华尔街投资专家杰米里西格尔的研究成果。他写了一本非常经典的书叫股市长线法宝。这本书每位同学都应该看下。想省事的同学好好看看这个图就可以了。这个图看懂了，这本书就不用看了。这是1802-2012年，210

12、年间美元、黄金、美债、美股的真实总收益。真实收益是指扣掉通货膨胀影响之后的收益。我们可以看到1802年分别持有1美元的现金、黄金、美债、美股，到2012年真实收益是多少？1802年1美元存银行，持有到2012年变为0.05美元，实质亏损95%。这里说一下美元实质亏损主要发生在1971年之后，因为1971年美元与黄金脱钩。美元从此进入法币时代。如果1802年美元就是法币，持有到2012年实质亏损至少高达99.99%以上。1802年1美元买黄金，持有到2012年变为1.95美元，赚了不到1倍。1802年1美元买美债，持有到2012年变为1083美元，赚了1083倍。1802年1美元买股票，持有到2

13、012年变为755163美元，赚了75万倍。我们发现持有现金无论短期还是长期实际是必亏的。短期小亏，长期巨亏。这里的现金包括银行存款、银行保本理财、余额宝、货币基金之类的工具。而持有股票短期内可能会浮亏，但长期是必赚的，这里的股票指股票指数。从210年的时间跨度来看投资收益，股票长期债券黄金现金。长期来看，股票的收益是最高的。这种情况是美国特有的吗？还是其他GJ也是普遍如此？我们再来看2张图。这是19个GJ19002012年110年间股票、长期债券的真实收益情况。我们可以看到无论是哪个GJ长期来看股票的实际收益率都是大于0的。即使在这期间有些GJ经历了巨大的磨难。大家回忆一下这110年世界发生

14、了什么大事？我们简单回顾下：1914年爆发第一次世界大战，打了4年，死了3000多万人；1929年美国经济危机引发全球经济大萧条。在4年大萧条中美国非正常死亡人数高达700多万，占当时美国人口的7%0在全球大萧条的影响下德国发生了恶性通货膨胀，买个面包要一麻袋钱。这直接促使希特勒上台，又引发了1939年的第二次世界大战，死了7000多万人。这里只说下这些“世界末日级别的事件，其他的很多大事就不提了。即使在经历了这样的磨难之后，股市的实际回报率依然是很好的。即使在世界大战之中，被打的稀巴烂的意大利、法国、德国、日本。股市的实际收益率也是正的。可以看到意大利的实际回报最差，只有6倍。法国、德国24

15、倍。日本53倍。远好于债券，就更不用说现金了。长期来看，股票都是能跑赢通货膨胀的。认识清楚这点以后，投资股票的时候就不用担心未来会不会发生经济危机甚至战争了。最严重也很难超过上个世纪。我想本世纪几乎不可能再来两次世界大战。以上是主要资产百年以上的实际回报情况，股票是收益率最高的投资工具，也是风险最小的投资工具。可以说是无风险，因为实际收益都是大于。的。债券的实际收益可能为正也可能为负，有风险。现金的实际收益为负，有很大的风险。这有悖于绝大部分人的认知，大部分人都认为现金是无风险的，而股票是高风险的。我们再来看一下最近50年全球大类资产年均回报情况？可以看到过去50年,主要发达GJ的大类资产回报

16、中，主要资产年化收益率排名：股票债券黄金房地产。我们来具体看一下美国的情况。美国过去40年中主要资产的收益率排名是：股票债券房地产通胀现金。我们发现在发达GJ中，债券和黄金的收益率都排在了房地产前面。还是有点让人意外的。这里房地产回报用的是价格指数，包括了很多小城市。由于在实际投资中基本都会贷款,这样就加了杠杆。投资房地产的实际收益率应该是价格指数的23倍。即使算上杠杆收益,房地产的回报率也还是略低于债券的。大概只有纽约、洛杉矶这样的国际大都市的收益率能超过债券。我们再来看一下ZG的情况。ZG资本市场诞生比较晚，时间短，我们看下过去15年的情况。ZG过去15年中主要资产的收益率排名是：股票债券通胀房地产现金。股票的收益情况依然是最好的。现金依然是最最差的。ZG过去15年中主要资产的收益率排名是：股票债券通胀房地产现金。股票的收益情况依然是最好的。现金依然是最最差的。