融资融券基础知识讲解内容.docx

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1、融资融券基础知识（讲解内容）一、融资融券交易融资融券交易，即证券信用交易，是指投资者向证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券或借入上市证券并卖出的行为。融资融券交易分为融资交易与融券交易。二、融资融券交易与普通证券交易的两大主要区别（一）融资融券中的融券卖出可以做空当预期股价下跌的时候，可以选择融券卖出，当股价下跌至预期价格后，再进行买券还券了结负债。例如：以每股10元价格融券卖出1万股的股票A得到10万元资金；当股票A股价从10元下跌至8元时，再买入1万股的股票A进行偿还，此时需要支付8万元资金。在不考虑其他成本的情况下，盈利2万元。（二）融资融券具有杠杆效应融资融券交易与普通交易的第二大

2、区别是融资融券交易具有杠杆效应，能放大投资者的投资规模和投资收益。例如：当我们进行普通交易时，购入2万股的股票A,每股价格10元，共花费10X2万=20万元；进行融资融券交易时，我们可以通过融资加大投资杠杆，买入2万+2万=4万股。当股票A的股票价格从10元上涨至12元，这时候普通交易下卖出2万股将得到24万元，获利4万元，收益率为20%;融资融券交易下卖出4万股将得到48万元，获利8万元，在不考虑融资融券成本等费用的情况下收益率为40%。当然亏损也会放大，如果股价下跌到9元，在普通交易下将亏损2万元，亏损率为10%;而在融资融券交易下，将亏损4万元，亏损率为20%。三、标的证券标的证券是指证

3、券交易所和证券公司认可的可以融资买入或融券卖出的证券。投资者融资买入或融券卖出的证券不得超出证券公司规定的标的证券的名单。证券公司可以定期或不定期地调整标的证券范围。我公司的标的证券范围可在公司网站“融资融券”专栏中查询。四、融资融券合约的期限合约期限从每笔融资买入或融券卖出合约发生当日计起，最长不得超过6个月或依照证券交易所的相关规定、投资者与证券公司的约定进行调整。合约到期前30个自然日内经客户申请、证券公司同意后可以展期，每次展期不超过6个月。合约展期条件包括但不限于：账户集中度不超限额、维持担保比例高于（剔除特殊处理股票）证券公司规定的限定标准、合约证券为标的证券、风险承受能力不是最低

4、类别等。五、集中度控制证券公司可根据客户信用账户的维持担保比例情况，对投资者信用账户实施集中度控制，当投资者信用账户单一证券市值占比不满足既定要求的，证券公司有权实时限制投资者信用账户的融资买入、担保品买入、担保品转入和转出等操作。具体的控制指标请查看我公司网站。六、保证金和保证金比例保证金可以是现金，也可以是可充抵保证金的证券。保证金比例是指投资者融资融券交易时交付的保证金与融资融券交易金额的比例，其分为融资保证金比例、融券保证金比例，它们是计算客户可融资、融券金额的比例系数。融资保证金比例=保证金/（融资买入证券数量X买入价格）100%融券保证金比例=保证金/（融券卖出证券数量X卖出价格）

5、X100%例如：某投资者信用账户中有50万元保证金可用余额，拟融资买入融资保证金比例为100%的证券A,则该投资者理论上可融资买入50万元市值（50万元保证金100%）的证券A。融券保证金比例的计算同理可得。交易所规定：融资保证金比例不得低于100%,融券保证金比例不得低于50%;我公司的保证金比例可在公司网站上的融资融券专栏中查询。七、可充抵保证金证券可充抵保证金证券是指在融资融券业务中，证券公司认可的可用于充抵保证金的证券。其中特别处理股票、限售股、暂停交易股票、权证、非上市债券、非上市证券投资基金等都不在可充抵保证金证券范围内。我公司禁止投资者转入公司可充抵保证金证券范围以外的证券、个人

6、限售股（包括已解禁和未解禁）、机构未解禁限售股、上市公司董事监事或高级管理人员持有该上市公司的股票作为保证金。注：对于限售股与解除限售的股票有以下规定:持股主体限售股解禁部分限售股未解禁部分个人投资者不可作为可充抵保证金证券不可作为可充抵保证金证券机构投资者可作为可充抵保证金证券不可作为可充抵保证金证券八、可充抵保证金证券折算率可充抵保证金证券折算率是指可充抵保证金证券在计算保证金金额时，按其证券市值进行折算的比例。证券公司可以随时调整可充抵保证金证券的范围和折算率，但其公布的可充抵保证金证券的折算率不得高于沪、深交易所规定的可充抵保证金证券及折算率，如下表所示：注：每日的折算率情况可在公司网

7、站的“融资融券”专栏中查询可充抵保证金证券折算率表可充抵保证金证券品种折算率A股深证100、上证180指数成份股不超过70%非深证100、非上证180指数成份股不超过65%被实施风险警示、暂停上市、进入退市整理期的证券，静态市盈率在300倍以上或0%者为负数的A股股票基金货币市场基金不超过95%交易所交易型开放式指数基金（HTF）不超过90%其他上市基金不超过80%债券国债不超过95%其他上市债券不超过80%权证权证0%九、担保物包括哪些担保物包括：投资者提交的保证金、融资买入的全部证券和融券卖出所得的全部资金及上述资金、证券所产生的孳息等。它们整体作为担保物，用于担保证券公司对投资者的融资融

8、券债权。十、投资者如何提交保证金投资者可利用手机APP委托或网上交易委托转入现金作为保证金；还可利用手机APP委托、网上交易委托转入可充抵保证金证券作为保证金。十一、保证金可用余额的计算方式注：保证金可用余额是交易系统自动计算出来的，客户可在交易客户端上进行查询，其计算公式如下：保证金可用余额=现金+（充抵保证金的证券市值义折算率）+（融资买入证券市值-融资买入金额）X折算率+（融券卖出金额-融券卖出证券市值）X折算率-融券卖出金额-融资买入证券金额X融资保证金比例-融券卖出证券市值X融券保证金比例-利息及费用公式中，融券卖出金额=融券卖出证券的数量X卖出价格，融券卖出证券市值=融券卖出证券数

9、量X市价，融券卖出证券数量指融券卖出后尚未偿还的证券数量；（融资买入证券市值一融资买入金额）义折算率1、（融券卖出金额一融券卖出证券市值）X折算率中的折算率是指融资买入、融券卖出证券对应的折算率，当融资买入证券市值低于融资买入金额或融券卖出证券市值高于融券卖出金额时，折算率按100%计算。例如：某投资者信用资金账户初始转入现金20000元（忽略手续费、印花税等），目前信用账户明细如表所示：保证金余额计算如下:20000+500X8出金额）+100028 X 0.6+ (2000 14-200016) Xl一现金（初始保证金+融券卖T充抵保证金的证券市值T融资交易浮亏（折算率按类型证券名称数量成

10、交价格市价折算率融资保证金比例融券保证金比例充抵保证金证券证券A1000/280.6/融资买入证券B200016140.610.7融券卖出证券C500870.610.7oo%计算)+500 (8-7) 0.6-500 8-(2000X16) Xl-(5007) 0.7-O= -1350十二、维持担保比例T融券交易浮盈T融券卖出金额一融资债务占用保证金T融券债务占用保证金一利息及费用（按零计）T可用保证金余额维持担保比例是指投资者担保物价值与其融资融券债务之间的比例，是证券公司监测投资者账户风险度的重要指标之一。计算公式为：维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/（融资金额+融券卖出证券

11、数量X当时市价+利息及费用）（其中，分子是信用账户的总资产，分母是信用账户内的总负债。）例如：投资者信用账户有现金IoOooO元，折算率为06的证券A5000股，投资者融资买入折算率0.7的证券BlOoOO股，买入价格为20元；过了一段时间后，证券A的价格为20元/股，证券B的价格为15元/股，此时投资者信用账户的维持担保比例计算为（交易费用忽略不计）：维持担保比例二（100OoO+5000X20+10000X15）/（100OOX20)=175%融资买入股票和融券卖出股票的价格发生变化，会使维持担保比例出现降低或升高的情况；通过偿还融资融券债务或转入担保物，可以提高维持担保比例。十三、重要指

12、标线依据维持担保比例，我公司几项重要指标线如下：提取线：300%;警戒线：145%;平仓线：130%;清偿平仓线：110%o释义为，当维持担保比例300%时，可以提取超出部分的担保物，但提取后维持担保比例不得300%;当维持担保比例145%时，进行重点监控，如限制投资者进行担保品买入、融资买入、融券卖出、担保物转出的操作等；当维持担保比例130%时，如未按约定追加保证金，将被强制平仓；当维持担保比例Vll0%时，将被直接强制平仓。投资者在存在负债的情况下最多可提取担保物的价值，计算如下：例如：投资者信用账户有资金200万，证券A市值100O万，证券A折算率0.6,总负债为300万，投资者此时最

13、多可以提取多少价值的担保物？（提取线为300%）答：投资者账户总资产=200万+1000万=1200万，总负债二300万；因此，最多可以转出的担保品市值二1200万-300万*300%=300万十四、授信额度和信用等级（一）授信额度1 .授信额度是指证券公司根据投资者资信状况、担保物价值、市场情况及自身财务安排等因素，授予投资者可融入资金或证券的最大限额。证券公司会根据投资者资质情况的变化及时调整授信额度；投资者也可根据自身需求，申请增加或者减少授信额度。（注：目前我公司融资授信额度最高不能超过客户金融资产总值的3倍。）2 .计算方式：授信额度=经公司认可的客户的金融净资产价值总额X客户评级系

14、数。（二）信用等级信用等级指证券公司根据客户基本情况、财务状况、证券交易情况、信用状况等因素评定投资者的信用等级，是对客户偿债能力、投资能力、违约概率等进行综合评价的结果。十五、信用证券账户和信用资金账户（一）什么是信用证券账户信用证券账户是指投资者参与融资融券交易前向证券公司申请开立的实名证券账户。信用证券账户与普通证券账户必须在同一券商开立。（二）什么是信用资金账户信用资金账户是指投资者参与融资融券交易在证券公司融资融券柜台系统开立的实名资金账户。注：投资者申请开立信用账户（含证券、资金账户）前，应当在证券公司开有普通账户。注销信用账户前，投资者普通账户不得销户，巳在证券公司指定交易的上海

15、证券交易所普通证券账户不得撤销指定交易。十六、融资融券业务的客户准入标准（以个人投资者为例）1 ,年满18周岁有完全民事行为能力的中国公民；2 .最近20个交易日日均证券类资产不低于50万元人民币；3 .从事证券交易时间满6个月；4 .参与了公司融资融券业务客户适当性知识测试并且得分不低于80分；风险承受能力等级为C5级或C4级,专业投资者无需进行风险承受能力测评；5 申请人为非公司股东及关联人，并且具有合法的证券投资资格，不存在法律、法规、规章和沪深证券交易所规则禁止或限制进入证券市场的情形。十七、融资融券开户流程1 .客户申请；2 .客户资质初审；3 .投资者教育后进行适当性管理评估，客户需要完成融资融券业务客户适当性知识测试，测试合格之后填写业务申请表、提交征信材料，进行征信审核；4 .征信审核通过后进行授信额度测算、利/费率确定；5 .签署融资融券交易风险揭示书、融资融券业务合同;6 .