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1、同仁堂偿债实力分析一、公司概况北京同仁堂是中药行业闻名的老字号,创建于清康熙八年(1669年),自雍正元年( 1723年)正式供奉清皇宫御药房用药,历经八代皇帝,长达188年。历代同仁堂人恪守“炮 制虽繁必不敢省人工品尝虽贵必不敢减物力”的传统古训I,树立“修合无人见故意有天知 ”的自律意识,确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺 精湛、疗效显著”而享誉海内外,产品德销40多个国家和地区。目前,同仁堂已经形成了在集团整体框架下发呈现代制药业、零售商业和医疗服务 三大板块,配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程,其中拥有 境内、境外两家上市公司
2、,零售门店800余家,海外合资公司(门店)28家,遍布15个 国家和地区。同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推动委员会,举荐为最具冲击世界名 牌的16家企业之一,同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌,荣获“2023CCTV我最宠 爱的中国品牌”、“2023年度中国最具影响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓生活的 十大品牌”,“中国出口名牌企业”。2023年同仁堂中医药文化进入国家非物资文化遗 产名录,同仁堂的社会认可度、知名度和美誉度不断提高。二、同仁堂2023年偿债实力指标的计算(一)同仁堂2023年短期偿债实力指标1 .营运资本=流淌资产一流淌负债=3798905054.99-9746
3、81865.26=2824223189.732 .流淌比率=流淌资产/流淌负债=3798905054.99974681865. 26=3.89763 .速动比率=速动资产/流淌负债二(流淌资产-存货)/流淌负债=(3798905054.99-1815105741.41 ) 974681865. 26=2.03534 .保守速动比率=保守速动资产(货币资金+短期投资+应收账款)流淌负债=(1599955454.46+298385249.46) 974681865. 26=1.94775 .现金比率=(货币资金+短期投资净额)/流淌负债=(1599955454.46+0) 974681865. 2
4、6=1.6415(二)同仁堂2023年长期偿债实力指标1 .资产负债率=(负债总额资产总额)*100%=(1009311789.15 4922265936. 42) 100%=20.51 %2 .产权比率=(负债总额全部者权益总额)X100%=(1009311789.153912954147. 27)100%=25.79%3 .有形净值债务率=负债总额/(股东权益-无形资产净值)*100%=10093 Il 789.15(3912954147.27-98208678.95) 100%=26.46%4 .利息偿付倍数二(税后利润+所得税+财务费用)/财务费用=(388292409.84+7208
5、4704.00-2075803.7) (-2075803.7) =-220.78三、同仁堂2023年偿债实力的分析及评价(一)短期偿债实力的分析与评价1.依据同仁堂2023年和2023年及历史数据的资料,进行历史比较分析,该企 业各指标如下表。表一、短期偿债实力指标同仁堂(600085)偿债实力指标报告期2023 年2023 年2023 年09年较08年08年较07年营运资本(万元)282422318925589136312214849090265309558344064541.5流淌比率3.89764.03873.7953-0.14110.2434速动比率2.03531.92441.9003
6、0.11090.0241保守的速动比率1.94771.79461.55140.15310.2432现金比率1.64151.40171.12240.23980.2793资产负债率()20.5119.1719.411.34-0.24产权比率25.7923.7124.092.08-0.38有形净值债务率26.4624.3724.472.09-0.1利息偿付倍数-220.7887.9437.76-308.7250.18图一、同仁堂短期偿债实力分析(1) 流淌比率分析从表一、图一可以看出,该企业流淌比率比上年下降了 3.49%, 08年较07年增长了6%说明该企业的流淌比率有下降的态势(2) 营运资本分
7、析图二口营运资本从图二可以看出,该企业的营运资本在逐年上升。(3) 速动比率分析2023年速动比率为2.0353, 2023年速动比率为1.9244,速动比率比上年提高了 5.76%,企业变现实力有所增加。(4) 现金比率2023年现金比率比上年提高了 17%,说明该企业用现金偿还短期债务的实力提高。 主要是企业现金资产存量大幅上升。现金资产的增加和流淌负债的降低,使得企业用现金 偿还短期债务的实力大幅增加。通过上述分析,可以得出结论:企业本期与上年相比提高了短期偿债实力,支付实力 也有所增加。(I)流淌比率分析从上表可以看出,高于同行平均水平。说明企业短期偿债实力相比之下较强。(2)速动比率
8、分析同仁堂本年速动比率比同行业高,表明该公司短期偿债实力高于行业平均水平。可以 看出主要是因为流淌资产的增加和流淌负债的降低。(3)现金比率分析同仁堂本年现金比率明显高于同行业,说明该企业用现金偿还短期债务的实力较强。(4)营运资本分析同仁堂的营运资本略高于云南白药,但远高于同行业平均水平。说明同仁堂的运营资 本足够。通过上述分析,可以得出结论:同仁堂的短期偿债实力高于行业平均水平。(二)长期偿债实力的分析与评价1、通过同仁堂2023年和2023年的资料,进行历史比较分析。该企业实际指标值如下表。表五-1同仁堂(600085)2009年2008年2007年09年较08年08年较07年资产负债率
9、()20.5119.1719.411.34-0.24产权比率25.7923.7124.092.08-0.38有形净值债务率26.4624.3724.472.09-0.1利息偿付倍数-220.7887.9437.76-308.7250.18表五2长期偿债实力2023 年2023 年2023 年2023 年2023 年2023 年资产负债率20.5119.1719.4122.624.2326.93负债权益比率 (产权比率)25.7923.7124.0935.9738.9744.69有形净值债务 率26.4624.3724.4736.0339.0444.84利息保障倍数 (利息偿付倍数)-220.7
10、887.9429.9834.67-120.5325.99图五同仁堂长期偿债实力分析(I)资产负债率分析从上表可以看出,从上表可以看出,同仁堂本年资产负债率比上年高了 1.42%,两年 均保持了较低的资产负债率水平,这说明企业具备较强的长期偿债实力,企业的财务风险 较低。指标2009年2008年差额比率所有者权益3,912,954,147.273,677,987,123.29234,967,023.986.39%其中:未分配利润1,451,708,573.881,292,671,265.17159,037,308.7112.30%负债总额1,009,311,789.15872,085,332.8
11、4137,226,456.3115.74%其中:流动负债974,681,865.26842,117,738.21132,564,127.0515.74%长期负债339,769.94399,799.18-60,029.24-15.01%资产总额4,922,265,936.424,550,072,456.13372,193,480.298.18%其中:流动资产3,798,905,054.993,401,031,369.24397,873,685.7511.70%资产负债率产生改变的缘由主要有:1) 全部者权益比上年增加了 6.39%,其中本年未安排利润增加了 12.30%。2) 负债总额比上年增加
12、了 5.74%,其中流淌负债增加为15.74%,长期负债削减15.01%,长期负债有所降低。3) 资产总额比上年增加了 8.18%,其中流淌资产增加了 11.70%o流淌资产占总资产的比重上年为74.75%,本年为77.18%,本年与上年相比改变不大,上升了 2.45%。该公司未进行过资本结构调整,长期偿债实力仍有所增加,但增加幅度不大,财务风险较 低。(2)产权比率分析从上表可以看出,同仁堂产权比率与上年相比上升了 2.08%。说明该企业长期偿债实 力有所下降,财务结构风险性上升,全部者权益对偿债风险的承受力下降。(3)有形净值债务率分析同仁堂本年有形净值债务率与上年相比上升了 2.09,说
13、明该企业长期偿债实力相比去 年有所下降。财务风险有稍微上升。(4)利息偿付倍数分析指标2009年2008年差额比率营业利润453,309,954.85408,091,960.9745,217,993.8811.08%财务费用-2,075,803.704,784,178.98-6,859,982.68-143.39%利息偿付倍数-220.7887.94-308.72-351.06%同仁堂本年利息偿付倍数比上年削减了 35L06%o利息偿付倍数下降的主要缘由是本 年营业利润比上年增长了 1L08%,虽然财务费用也下降了 143.39%。通过上述分析,可以得出结论:企业本期与上年相比,财务风险较高。
14、二.同行业资料同仁堂2023年度财务综合指标表1-2指标年份同仁堂排名行业均值行业最高值行业最低值流淌比率2023 年3.795111.7913.8480速动比率2023 年1.42180.7658.1310现金比率2023 年1.122190.6748.130营运资本2023 年221484.9113004.86221484.9-239134.87同仁堂2023年度财务综合指标表1-3指标年份同仁堂排名行业均值行业最高值行业最低值流淌比率2023 年4.0387122.11324.570速动比率2023 年1.9244140.99316.3210现金比率2023 年1.4017130.89516.2440营运资本2023 年255981.35318210.21275990.78-264363.79同仁堂2023年度财务综合指标表14指标