家族信托的参与主体.docx

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1、家族信托的参与主体从家族信托业务涉及的职能角色划分，可以分为受托、运营、托管、资产配置及增值服务提供者。而国内参与家族信托业务的相关主体包括信托公司、商业银行、券商、保险公司、律师事务所、会计师事务所、其他资产管理机构和第三方服务机构等。1.家族信托的不同业务职能(1)受托和运营职能。在我国现行的法律框架下，信托公司是国家特许经营的、受监管的受托人，“37号文”明确家族信托是“信托公司”接受单一个人或者家庭的委托，以家庭财富的保护、传承和管理为主要信托目的，提供财产规划、风险隔离、资产配置、子女教育、家族治理、公益(慈善)事业等定制化事务管理和金融服务的信托业务。因此国内家族信托的受托人只能由

2、信托公司担任。(2)托管职能。家族信托的资金需要开设独立的托管账户，托管人的职责主要包括安全保管金融类资产、办理清算交割、信息披露、估值、对托管财产报告出具意见等。同时托管人对于家族信托合同中约定的投资范围、投资比例限制等也有审核义务。目前这一职能只能由银行担任。(3)资产配置职能。家族信托财产的保值增值是业务架构中最重要的职能之一，也是各主体竞争最激烈的职能，除信托公司外，银行、券商、第三方财富机构、其他资产管理公司及保险公司等，也可以投资顾问或财务顾问的角色提供配置服务。（4）增值和衍生服务职能。根据服务类型的不同，信托公司、律师事务所，会计师事务所（税务规划）、保险公司（保险金信托），慈

3、善机构（慈善信托），可以为家族信托提供财产规划、风险隔离、资产配置、子女教育、家族治理、公益（慈善）事业等增值和衍生服务。2.不同主体可提供的服务及功能（1）信托公司。在家族信托设立阶段，信托公司要根据监管要求对委托人进行尽职调查，审查受托财产合法性和合理性；并根据委托人的需求设计家族信托架构、分配方案、投资方案，通过信息系统和法律文件具体落实和实施。在家族信托运行阶段，信托公司主要承担信托财产管理和事务性管理工作。在资产配置能力上，信托公司已形成自身业务优势：过去多年信托公司在投资银行业务、债性投资、非标投资等方面具备有竞争力的研究管理能力，为客户提供了持续稳定收益，也培育了一大批高净值和超

4、高净值的稳定客户群体。此外，国内信托公司的财富管理逐渐形成体系，信托客户经理与委托人的高效沟通和服务，也是很多客户选择信托公司直接设立家族信托的原因。在家族信托业务中，财产管理主要有三种模式，即全权委托型管理、咨询型管理和指令型管理。全权委托管理是委托人全权委托信托公司按照事先约定的投资框架代理客户进行投资和资产管理；咨询型管理是信托公司负责向客户提供配置建议，客户做最终决策；指令型管理是信托公司完全按照委托人的具体指令执行操作。家族信托的事务性管理涉及信托利益分配，信托公司需要根据信托方案对受益人的分配申请进行资格审查，并执行分配指令。此外，信托公司还要负责信托资产的估值复核、信息披露、执行

5、变更家族信托方案指令、终止清算等全流程运营和服务工作。可以说家族信托的传承、资产隔离、财产规划、特殊安排等功能都要通过信托公司的合约、系统和运营实现。(2)银行。银行在家族信托业务开展过程中主要担任托管、投资顾问或财务顾问角色。相比其他机构，商业银行有更好的信用基础；同时，高净值人群与主办银行的往来业务较多，双方容易建立稳固的信任关系。除此之外银行还承担了家族信托的托管职能，为家族信托开立独立的托管账户，确保资金安全，同时对家族信托交付金融资产进行估值、复核等。(3)券商。券商在家族信托业务中主要担任投资顾问或财务顾问角色。与银行一样，券商在资产配置，尤其是在二级市场配置方面有着牌照和研究优势

6、，不少券商也利用这一优势开展了家族信托业务。(4)第三方财富机构。第三方财富机构在家族信托业务中主要担任投资顾问或财务顾问角色。相较于信托、银行和券商，第三方财富机构在业务上更为灵活，比如可协助客户搭建境内外家族信托架构。但考虑到第三方财富机构并非持牌金融机构，客户一般会对业务涉及的合规和风控把控存在一定顾虑。(5)律师事务所。在家族信托设立前，律所可以提供法律咨询服务及协助制作法律文本等。在家族信托设立后，委托人可选择律师事务所担任监察人或者执行人的角色。(6)会计师事务所。对于有涉外身份或涉及境外税务筹划的委托人，会计师事务所的税务筹划是其家族信托方案设计中的重要部分。这部分职能主要由会计

7、师事务所或税务事务所参与。(7)保险公司。保险公司在家族信托架构中可以担任投资顾问或者投资管理人角色，家族信托的投资配置可能涉及保险产品或者保险公司发行的资管产品。另外，在保险金信托中，可以将保险产品的受益人变为家族信托，也可由家族信托来支付保险金，这部分需要保险公司与信托公司共同配合完成。(8)慈善组织。近年来，随着我国慈善事业的发展、公益慈善路径的丰富，高净值人群回馈社会的意愿上升、渠道畅通，家族信托的设立目的中慈善的出现频率越来越高，慈善组织在具体慈善项目的选择、捐赠的落实等方面有着更为丰富的经验和体系，因此慈善组织在家族信托中的参与度较以往明显提升。(9)其他资产管理公司。如公募基金、

8、私募基金等投资机构，都可以家族信托投资顾问或投资管理人角色，为家族信托中的信托财产实现保值增值。家族信托的服务方式1.标准化与定制化国内信托产品从产品层面可分为标准化产品和定制化产品两类。标准化家族信托的方案即是采用标准化设计，适用于无特定需求的家族信托客户。而定制化家族信托，一般适用于设立门槛较高，基于家庭情况有一定特殊需求的超高净值客户群体。(1)标准化信托。标准化的家族信托主要有以下特征：一是采用统一的标准信托合同模板；二是客户可填选内容通常包括委托人信息、受益人及顺位安排、信托利益分配方式、管理模式等条款；三是客户认可信托合同，即可签约设立家族信托。国内标准化家族信托的起点金额通常低于

9、定制化的家族信托，标准化的家族信托利益分配方式相对简单固定,协议文本相对简化且数量较少。在信托公司的实践中，标准化家族信托占比优势明显，该模式既可以帮助客户理解家族信托的基本功能，引导客户进一步了解复杂架构的家族信托,也可以通过降低起点，以标准化模式快速做大客户规模，提升市场影响力，同时为定制化的家族信托积累经验。(2)定制化信托。除标准化的信托产品外，部分信托公司根据高净值客户的特殊需求，推出定制化家族信托服务。针对委托人家族特点找到最优解决方案是定制化家族信托的优势所在。以信托利益分配为例，由于所有权与收益权分离，家族信托分配条款非常灵活，可进行个性化设计，满足多元传承需求。比如子女尚年幼

10、或其他不具备财富管理能力的情况下，设定获取条件，可按月领取，也可在上学、求职、结婚等关键节点上进行有规划的领取，还可以设置领取的一系列条件，不满足条件将无权得到资产，以此来激励子女成长。在受益人方面，可以是子女、配偶等直系亲属，也可以是隔代出生或未出生的孙子女。资产一旦进入家族信托，除了受益人之外，其他人均无权触及资产。即便委托人身故，依然可以按照委托人生前意愿对财产进行分配和处置，实现财富安全传承。定制化家族信托必须安排有效的调整机制、预留足够的调整空间。家族企业、家族成员的情况可能随时发生变化，委托人的诉求也可能随时改变。每一个定制化家族信托都是一个宏大工程，要从分配与实现、投资与制衡、保

11、护与救济、沟通与响应四个层面进行有效安排。2.自主决策型与受托管理型从信托公司视角，按照资金运用权限划分，目前业内开展的家族信托可分为：自主决策型与受托管理型。（1）自主决策型家族信托。自主决策型是指基于委托人的信任及委托，信托公司承担全部或部分信托财产投资决策的管理职责的信托业务。该模式优势为委托人无须自行挑选产品，节省时间精力；无须参与交易流程，交易效率更高。该模式要求信托公司具备较强的投资配置及组合管理能力。信托公司须通过主动管理建立投资组合，搭建匹配不同风险一收益偏好的多策略解决方案，在投资领域的专业能力可帮助高净值客户寻求符合其投资需求与风险承受能力的最佳投资组合。（2）受托管理型家

12、族信托。受托决策型是指委托人指定的投资顾问或其他第三方等根据委托人的风险偏好及意愿选择投资标的，或由委托人自主选择投资标的，信托公司仅根据其出具的投资指令或投资建议进行操作，而不承担投资决策管理职责的信托业务。两种类型对于信托公司在业务存续环节的管理提出了不同要求：一是能力禀赋要求不同。自主决策型家族信托,由信托公司按照合同约定，对信托财产进行投资决策，掌握着资产端的主导权，对家族信托团队的资产配置能力、资产供给能力、投研能力有较高要求。在非标受限之前，各信托公司的自主决策型家族信托多以投资本公司的非标产品为主，与其他业务形成了联动，也因此该类家族信托通常被视为信托公司特有的长期资金。二是服务

13、效率要求不同。受托管理型家族信托，投资决策通常由合作方的银行或者委托人指定方担任，信托公司仅需按照指令进行投资交易。受托人的专业能力家族信托因其综合性、专业性、个性化程度强、周期长以及服务场景多样化等特点，对信托公司的多元化专业能力和高品质服务能力提出了高标准与高要求，近十年来，在信托业的不懈努力下，逐步形成了家族信托业务服务体系。1.专设家族信托展业部门基于中国信托业协会调研数据显示，业内公司最初开始布局家族信托业务是在2012年，之后每年都有新的信托公司加入布局家族信托业务的行列，2017年以后布局步伐加快。截至20XX年末，有9家信托公司尚未设立专门的家族信托办公室或事业部（以下简称“家

14、族信托专门机构”），有33家信托公司已经设立了家族信托专门机构，其中23家家族信托专门机构被设置为一级部门，是目前最主流的设置；8家信托公司将家族信托专门机构设置为财富管理部门下的二级部门；1家设置在创新业务总部下；1家设置在融资事业部下。有些信托公司在其家族信托专门机构下，又组建了诸如区域家族办公室、投配运营部、开发部、账户管理部等细分组织，从而使家族信托开发、运营、管理、服务各环节职责分工更加清晰。2 .家族信托团队建设不断完善中国信托业协会调研显示，从地域分布上来看，家族信托业务团队分布呈现出相对集中的地域分布特征，在31家信托公司中，有24家信托公司在北上广深设置了42个家族信托团队；

15、8家信托公司在东南沿海省份设置了26个家族信托团队；4家信托公司在华中华北省份设置了6个家族信托团队；1家信托公司在西南省份设置了2个家族信托团队；1家信托公司在西北省份设置了1个家族信托团队。可见大部分信托公司都倾向于将家族信托团队布局在高净值人群富集的北上广深及东南沿海区域，信托公司的注册地或管理总部也较多的分布于这些区域；在华中华北、西南、西北省份设置家族信托团队的信托公司，其注册地也大多坐落于这些区域。调研还显示，截至20XX年年末，40家信托公司中专门从事家族信托业务的人员有372人,比20XX年增加了128人,同比增长52%,20XX年同比20XX年增长了50%,两年来专门从事家族

16、信托业务的人员增加了一倍多。家族信托专门机构成员超过30人的有1家，介于2030人的有5家；介于1020人的有7家，介于510人的有13家，不足5人的有14家。信托公司近两年加速推进了家族信托综合性专业人才的储备和培育，团队成员背景涵盖法律、税务、慈善、保险、资产配置、投资管理、企业治理等多方面，此外，还引入投资、婚姻、继承等方面的驻场律师。同时，与律师事务所、会计师事务所、私人银行、公证处、跨境投资等专业机构合作，构建开放式、可延展的专业服务能力，从而为客户提供系统性的信托结构设计和财富管理与传承综合解决方案。通过数据整理可以看出，家族信托存续规模前10位的信托公司，布局家族信托业务的时间相对更早，专门团队成员的数量相对更多，说明家族信托业务的规模化需要时间的积淀和人财物的集聚。3 .家族信托专业系统持续提升根据39份样本信托公司数据，在家族信托管理信息系统建设方面，有16家信托公司实施了外部采购，有11家信托公司采