南山铝业财务报表分析.pptx

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1、铝业财务报告分析1南山铝业简介南山铝业简介2战略分析战略分析3会计分析会计分析4分析主要框架分析主要框架财务分析财务分析5发展前景发展前景第一部分：南山铝业简介 山东南山铝业股份有限公司是南山集团所属大型企业，也是集团核心产业。作为国内唯一以铝材为主业的上市公司，始终坚持“立足高起 点、利用高科技、创造高品质”的可持续发展思路，南山铝业逐渐形成了一条全球最完整的铝业一体化产业链：包括电力氧化铝电解铝铝型材铝深加工等，成为全球唯一短距离拥有最完整铝产业链的铝业公司。公司规模和产量持续稳居铝产业大型企业前列，稳居行业第二地位。 南山集团位于美丽富饶的胶东半岛海港城市龙口市，地处山东半岛制造业基地和

2、环渤海湾经济圈，东临烟台、南靠青岛、西依龙口港、北与大连隔海相望，依山傍海，交通便利，风景秀丽。 南山集团始创于1978年，经过三十余年的艰苦拼搏，现已发展成为以民营股份制经济为主体，多产业并举发展的国家级大型企业集团。南山集团是集劳动力密集型、技术密集型、资本密集型三大类型产业于一体的多元化企业集团。集团辖属南山工业园、南山东海旅游度假区、南山旅游区三个园区，13个居民生活区，40 余家企业。拥有铝业、纺织服饰业、旅游业等核心主导产业，并战略性地拓展了能源、建材、葡萄酒、高尔夫、教育、金融等六大产业。 南山铝材公司是山东南山铝业股份有限公司下属的支柱企业，是国家建设部铝合金建筑型材定点生产厂

3、家。经过二十多年的艰辛创业，规模不断提升，产品家族与日俱增，产品涉及航空、船舶、高速列车、集装箱、工业型材、精品民用型材等几十个领域。 “南山铝材”卓越的品质和极高的信誉度、满意度，使其畅销全国，并远销北美洲、欧洲、非洲、澳洲及东南亚等国家。第二部分：战略分析企业外部环境分析企业外部环境分析 PEST模型分析1.政治与法律环境因素(P) 在去产能和冬季环保限产的大背景下，史上最严的准入制度使之成了门槛极高和“剩者为王”的行业。 在供给侧改革背景下，国家也不失时机地公布了有色金属产业的“十三五”规划，高端铝材产品将成为国家重点支持产业 。2.经济环境(E) 中国经济的发展和人民生活水平的提高，铝

4、材作为一款重要的基础原材料，在国民经济生产和人们社会生活中扮演的角色也越来越重要。以铝代铜，以铝代木，以铝代钢都大行其道，方兴未艾，铝不但不是被替代的行业，而且是一个替代其它行业的行业.3.社会和文化因素(S) 我国与发达国家相比，在资源的拥有量、人均消费量等方面仍有不小的差距，铝产品的应用领域和市场空间潜力很大。 据中国有色协会预计，2020年中国铝消费量可高达4400万吨，而2016年消费量还只有3270万吨，可见这是一个天花板和成长性都很高的行业。4.技术环境(T) 中国制铝企业正在大胆进军全球价值链最为有利可图的部分，准备与美国和加拿大等国家的强大竞争对手们争夺市场份额。中国通过大规模

5、的并购动作，正在快速地获得与国外铝业巨头进一步对抗的技术储备。企业内部环境分析企业内部环境分析 市场一直认为南山铝业是一个跟中国铝业类似的电解铝企业，而且是一个弹性比较弱的电解铝企业，实际情况上这家公司是以高铁、航空航天、汽车轻量化铝材为核心的铝材加工龙头。 目前公司的所有电解铝产能都有深加工业务配套，而且像轨道交通用铝、汽车轻量化用铝、航空航天用铝这三类下游需求增速最快、壁垒最高、盈利能力最强的领域，公司均有着重布局。行业内竞争：行业内竞争：高高目前全球十大铝产商中，有5个都来自中国，行业竞争激烈，低端氧化铝产能过剩严重，高端铝制品需求旺盛，利润丰厚。 进入威胁：中进入威胁：中 政府出台了准

6、入规则，从规模、资金、能耗及资源保障等方面有所限制，但是冶炼技术缺少技术壁垒，过去较好的回报吸引了大量的资本注入。替代风险：低替代风险：低 铝产品有较好的性能和较高的相加比，基本没有被替代的危险消费者议价能力：低消费者议价能力：低 产品标准化，消费者议价能力较低供应商议价能力供应商议价能力：高：高电解铝的上游主要原料有铝土矿，氧化铝，煤炭，电力和阳级碳素，其铝土矿，氧化铝和自备电已经基本实现自给，煤炭和阳极碳素都是同质化产品，生产厂家众多，南山铝业巨大的采购规模和良好的信誉使其对煤炭和阳极碳素的议价能力较强。 南山铝业波南山铝业波特五力竞争分析特五力竞争分析。南山铝业战略分析一、南山铝业产业链

7、完整，深度发展高端加工：公司拥有氧化铝产能140万吨/年、电解铝产能81.6万吨/年、铝型材产能39万吨/年、热轧卷产能60万吨/年、冷轧卷产能60万吨/年、高精度铝箔产能3万吨/年；此外，近年来公司主动进行战略调整，向高技术含量、高附加值产品不断延伸，着力改善产业结构，建设了以生产航空板、汽车板为主的20万吨超大规格高性能特种铝合金材料生产线和以生产航空、能源、海工锻件为主的1.4万吨大型精密模锻件生产线，上述新业务已逐渐发展成为公司未来重要增长点。二、海外布局氧化铝，意图深远：根据公司9月11日公告，公司拟按每10股售不超过3股的比例配售股份，拟募集资金总额不超过人民币50亿元用于投资“印

8、尼宾坦南山工业园100万吨氧化铝项目”。项目完成后，公司氧化铝产能将由原来的140万吨大幅提升至240万吨；且此次项目在铝土矿产地修建工厂，直接利用当地丰富的铝土矿和煤炭资源，实现了较低成本的氧化铝产能扩张。三、车用、航空用铝成为铝加工主要看点：汽车板业务方面，公司已成为国内首家乘用车四门两盖铝板生产商。目前，国内汽车铝合金渗透率较低，预计汽车用铝将由2015年的200万吨增至650万吨，公司率先在该领域取得突破，在行业中占据先发优势；航空用铝板块，公司已成功实现向波音等知名航企的供货，未来整个航空市场用铝量有望在2020年达到200万吨，年均需求量40万吨，公司作为国内少数可以实现为全球知名

9、航企供货的铝加工企业，未来发展潜力无限。四、公司具有从热电-氧化铝-电解铝-熔铸-（铝型材/热轧-冷轧-箔轧/锻压）的完整的生产线。近年来，不断补足上游，注入怡力电业的电解铝资产，从而与下游匹配，同时拟在印尼扩大氧化铝产能，布局原材料；公司下游产品线不断升级，轨交、汽车板、航空铝材均已加入国内外名企供应链。公司产品附加值高，不断引领高端制造潮流，随着产品不断放量，公司未来业绩增长动力十足。五 、最近几年，南山铝业建立了“产学研”科技创新体系，先后与多家知名院校及科研院所建立了长期、稳定的合作关系。例如，在电解铝、氧化铝方面，公司与中南大学、东北大学合作，研究开发的新工艺新技术大幅降低了生产成本

10、。 当下的南山铝业，由企业及科研院所联合进行的“产学研”科技创新模式，不仅顺应了跨界融合创新的潮流,也激发了各类创新主体的创新活力，成为成效显著的创新合作系统和成果转化平台。第三部分：会计分析1、资产负债表分析：资产结构分析、流动资产结构分析、负债结构分析、流动资产负债结构分析、所有者权益结构分析、2、利润表分析：期间费用及利润构成分析3、现金流量表分析4、其它关键会计信息分析南山铝业南山铝业- -资产结构分析资产结构分析单位：万元单位：万元 报表日期报表日期2016/12/312015/12/312014/12/31流动资产合计流动资产合计 1,107,071.53 1,081,833.41

11、 979,026.89 非流动资产合计非流动资产合计 3,161,477.00 3,133,117.16 2,190,646.59 总资产合计总资产合计 4,268,548.53 4,214,950.57 3,169,673.48 流动资产所占比重流动资产所占比重25.94%25.67%30.89%非流动资产所占比重非流动资产所占比重74.06%74.33%69.11%流动资产增长率流动资产增长率2.33%10.50%非流动资产增长率非流动资产增长率0.91%43.02%总资产增长率总资产增长率1.27%32.98%由表我们可以得出：1、南山铝业主要以非流动资产为主，其中大部分为固定资产，主要

12、是其的生产加工设备。并且结构没有太大变化2、2015年的资产增长比率较大，因为2015年进行了股权质押融资。中国铝业中国铝业- -资产结构分析资产结构分析单位：万元单位：万元 报表日期报表日期2016/12/312015/12/312014/12/31流动资产合计流动资产合计 6,642,623.00 6,446,240.40 6,359,627.10 非流动资产合计非流动资产合计 12,365,071.60 12,759,600.00 12,924,733.60 总资产合计总资产合计 19,007,694.60 19,205,840.40 19,284,360.70 流动资产所占比重流动资产

13、所占比重34.95%33.56%32.98%非流动资产所占比重非流动资产所占比重65.05%66.44%67.02%流动资产增长率流动资产增长率3.05%1.36%非流动资产增长率非流动资产增长率-3.09%-1.28%总资产增长率总资产增长率-1.03%-0.41%通过和中国铝业的对比，中国铝业和南山铝业具有相似资产结构，都是非流动资产占比较高，但是中国铝业的资产增长率近两年都出现了缩减，与大环境下供给侧改革，降低产能过剩有关。南山铝业南山铝业- -流动资产结构分析流动资产结构分析单位：万元单位：万元 报表日期报表日期2016/12/312015/12/312014/12/31货币资金货币资

14、金408308.43458405.05332166.95应收账款应收账款115000.8671063.0554525.22预付账款预付账款33265.5715202.737677.22其他应收款其他应收款16651.0410146.6113347.35存货存货383618.3383960.13358539.78流动资产总额流动资产总额1107071.531081833.41979026.89货币资金比重货币资金比重36.88%42.37%33.93%应收账款比重应收账款比重10.39%6.57%5.57%预付账款比重预付账款比重3.00%1.41%0.78%其他应收款比重其他应收款比重1.50

15、%0.94%1.36%存货比重存货比重34.65%35.49%36.62%南山铝业的存货比重有所下降，主要是因为公司基本采用“以销定产”的方式组织生产但是应收账款增加，坏账可能性也增加南山铝业南山铝业- -负债结构分析负债结构分析单位：万元单位：万元 报表日期报表日期2016/12/312015/12/312014/12/31应付账款应付账款 316,034.25 286,223.05 203,502.43 预收帐款预收帐款 29,564.21 18,954.31 21,041.46 流动负债流动负债 662,081.78 657,418.87 578,529.86 非流动负债非流动负债 25

16、4,104.80 327,607.36 609,989.83 负债总额负债总额 916,186.58 985,026.22 1,188,519.69 应付账款比重应付账款比重34.49%29.06%17.12%预收帐款比重预收帐款比重3.23%1.92%1.77%流动负债比重流动负债比重72.26%66.74%48.68%非流动负债比重非流动负债比重27.74%33.26%51.32%应付账款比率逐渐增加，预收账款也增加，可以看出南山铝业通过提前收取下游客户的资金、推迟支付上游供应商资金来提高资产周转率。流动负债增加，也主要是因为应付账款和预收账款的增加。但负债的绝对值在缩减，财务风险是得到了有效地控制和管理。南山铝业南山铝业- -所有者权益结构分析所有者权益结构分析单位：万元单位：万元 报表日期报表日期2016/12/312015/12/312014/12/31未分配利润未分配利润 685,892.34 596,255.15 571,206.62 盈余公积金盈余公积金 76,465.99 63,182.24 60,554.22 少数股东权益少数股东权益 184,858.94 180,