金融学教程[2]：金融调控.ppt

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1、第二章第二章 金融调控金融调控 本章要点本章要点货币政策概述货币政策概述 货币政策选择货币政策选择 金融危机防范金融危机防范 2023-4-212第一节第一节 货币政策货币政策 一、一、 货币政策的作用货币政策的作用 二、二、 货币政策目标货币政策目标 三、货币政策目标相互之间的矛盾与统一、货币政策目标相互之间的矛盾与统一 四、四、 货币政策工具货币政策工具2023-4-213一、一、 货币政策的作用货币政策的作用、通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需、通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡求的平衡货币政策可通过调控货币供应量达到对社会总需求和总货币政策可通过调控货币供应量达到对

2、社会总需求和总供给两方面的调节，使经济达到均衡。当总需求膨胀导供给两方面的调节，使经济达到均衡。当总需求膨胀导致供求失衡时，可通过控制货币量达到对总需求的抑制；致供求失衡时，可通过控制货币量达到对总需求的抑制；当总需求不足时，可通过扩大货币供应量，提高社会总当总需求不足时，可通过扩大货币供应量，提高社会总需求，使经济继续发展。需求，使经济继续发展。货币政策对社会总供给也有调节作用。货币供给的增长货币政策对社会总供给也有调节作用。货币供给的增长和贷款利率的降低可减少投资成本，刺激投资增长和生和贷款利率的降低可减少投资成本，刺激投资增长和生产扩大；货币供给的减少和贷款利率的提高则使投资成产扩大；货

3、币供给的减少和贷款利率的提高则使投资成本上升，结果会抑制投资和缩减生产。本上升，结果会抑制投资和缩减生产。2023-4-214一、 货币政策的作用2 2、 通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定保持物价总水平的稳定通货膨胀表现为流通中的货币量超过必要量。从总量上通货膨胀表现为流通中的货币量超过必要量。从总量上看，通货膨胀表现为流通中的货币超过社会在不变价格看，通货膨胀表现为流通中的货币超过社会在不变价格下所能提供的商品和劳务总量。提高利率可使现有货币下所能提供的商品和劳务总量。提高利率可使现有货币购买力推迟，减少即期社会需求，同时也使银行贷

4、款需购买力推迟，减少即期社会需求，同时也使银行贷款需求减少；降低利率的作用则相反。中央银行可以通过货求减少；降低利率的作用则相反。中央银行可以通过货币政策工具的操作直接调控货币供给量，使之与客观需币政策工具的操作直接调控货币供给量，使之与客观需要量相适应。要量相适应。2023-4-215一、 货币政策的作用3 3、 调节国民收入中消费与储蓄的比例调节国民收入中消费与储蓄的比例消费与储蓄的比例关系对经济运行和经济发展有重要的消费与储蓄的比例关系对经济运行和经济发展有重要的制约作用。储蓄是投资的前提，是发展的基础，没有储制约作用。储蓄是投资的前提，是发展的基础，没有储蓄，谈不上发展。但消费比重太低

5、，也会影响市场销售，蓄，谈不上发展。但消费比重太低，也会影响市场销售，反过来制约经济发展。货币政策通过对利率的调节能够反过来制约经济发展。货币政策通过对利率的调节能够影响人们的消费倾向和储蓄倾向。低利率鼓励消费，高影响人们的消费倾向和储蓄倾向。低利率鼓励消费，高利率则有利于吸收储蓄。利率则有利于吸收储蓄。2023-4-216一、 货币政策的作用4 4、 引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置储蓄是投资的来源，但储蓄不能自动转化为投资，储蓄储蓄是投资的来源，但储蓄不能自动转化为投资，储蓄向投资的转化依赖于一定的市场条件。货币政策可以通向投资的转化依赖于一

6、定的市场条件。货币政策可以通过利率的变化影响投资成本和投资的边际效率，提高储过利率的变化影响投资成本和投资的边际效率，提高储蓄转化的比重，并通过金融市场有效运作实现资源的合蓄转化的比重，并通过金融市场有效运作实现资源的合理配置。理配置。2023-4-217一、 货币政策的作用5 5、 促进国际收支平衡，保持汇率相对稳定促进国际收支平衡，保持汇率相对稳定保持国际收支平衡是保证国民经济持续稳定增长和国家保持国际收支平衡是保证国民经济持续稳定增长和国家安全稳定的重要条件。当本币升值时在公开市场收购外安全稳定的重要条件。当本币升值时在公开市场收购外汇；当本币贬值时，紧缩货币，提高利率，增加外资流汇；当

7、本币贬值时，紧缩货币，提高利率，增加外资流入。入。2023-4-218二、二、 货币政策的目标货币政策的目标 、物价稳定物价稳定 一般物价水平在短期内没有显著或剧烈的波动，呈现基本稳一般物价水平在短期内没有显著或剧烈的波动，呈现基本稳定状态。定状态。2023-4-219二、二、 货币政策的目标货币政策的目标 、充分就业、充分就业 是指凡有劳动能力并自愿参加工作者，都能在较合理的条件是指凡有劳动能力并自愿参加工作者，都能在较合理的条件下，随时找到适当的工作。经济学家所说的充分就业，通常下，随时找到适当的工作。经济学家所说的充分就业，通常把两种失业排斥在外：一是摩擦性失业，二是自愿失业。这把两种失

8、业排斥在外：一是摩擦性失业，二是自愿失业。这两种失业的存在是难以避免的并且所占比重非常小，因而它两种失业的存在是难以避免的并且所占比重非常小，因而它们的存在与充分就业本身是不矛盾的。通常，以劳动力的失们的存在与充分就业本身是不矛盾的。通常，以劳动力的失业情况作为充分就业与否的标准，用失业率表示就业状况。业情况作为充分就业与否的标准，用失业率表示就业状况。充分就业的货币政策目标，并不是也不可能实现零失业率。充分就业的货币政策目标，并不是也不可能实现零失业率。2023-4-2110二、二、 货币政策的目标货币政策的目标 、经济增长、经济增长 各国中央银行都普遍关心经济增长。货币政策是通过保持通各国

9、中央银行都普遍关心经济增长。货币政策是通过保持通货和物价的稳定，保持较高的投资率，为经济运行创造良好货和物价的稳定，保持较高的投资率，为经济运行创造良好的货币环境来达到促进经济增长的目的。因为，经济增长不的货币环境来达到促进经济增长的目的。因为，经济增长不仅可以改善国民的生活水平，提高本国的国际地位，而且有仅可以改善国民的生活水平，提高本国的国际地位，而且有利于增强中央银行政策调节的经济承受能力，使货币政策调利于增强中央银行政策调节的经济承受能力，使货币政策调节拥有更广阔的回旋余地。节拥有更广阔的回旋余地。2023-4-2111二、二、 货币政策的目标货币政策的目标 、国际收支平衡、国际收支平

10、衡 在一个开放型的社会经济中，国际收支状况与国内市场的货在一个开放型的社会经济中，国际收支状况与国内市场的货币供应量有着密切的联系。良好的货币政策能使国家在对外币供应量有着密切的联系。良好的货币政策能使国家在对外经济贸易方面保持外汇储备的适当流动性。中央银行通过货经济贸易方面保持外汇储备的适当流动性。中央银行通过货币政策措施的具体实施，如稳定利率、稳定和调整汇率等，币政策措施的具体实施，如稳定利率、稳定和调整汇率等，能解决和预防国际收支的失衡问题。能解决和预防国际收支的失衡问题。2023-4-2112二、二、 货币政策的目标货币政策的目标 、金融稳定、金融稳定 金融稳定，是指金融体系各组成部分

11、内部及其相互之间的制金融稳定，是指金融体系各组成部分内部及其相互之间的制度安排合理，有效发挥风险配置、资源配置等核心功能的运度安排合理，有效发挥风险配置、资源配置等核心功能的运行状态。通过适当的货币政策决策与操作，维持利率与汇率行状态。通过适当的货币政策决策与操作，维持利率与汇率的相对稳定，防止银行倒闭，保持本国及国际金融的稳定。的相对稳定，防止银行倒闭，保持本国及国际金融的稳定。2023-4-2113三、货币政策目标相互之间的矛盾与统一三、货币政策目标相互之间的矛盾与统一 1 1、 稳定币值与充分就业的矛盾与统一稳定币值与充分就业的矛盾与统一 就统一性看，币值稳定可以为劳动者的充分就业与其他

12、生产就统一性看，币值稳定可以为劳动者的充分就业与其他生产要素的充分利用提供一个良好的货币环境，充分就业同时又要素的充分利用提供一个良好的货币环境，充分就业同时又可能为币值的稳定提供物质基础。但是，稳定币值与充分就可能为币值的稳定提供物质基础。但是，稳定币值与充分就业之间更多地表现相互的矛盾性，即当币值比较稳定，物价业之间更多地表现相互的矛盾性，即当币值比较稳定，物价上涨率比较低时，失业率往往很高，而要降低失业率，就得上涨率比较低时，失业率往往很高，而要降低失业率，就得以牺牲一定程度的币值稳定为代价。以牺牲一定程度的币值稳定为代价。 这就是著名的菲利普斯曲线所说明的道理，它表明稳定币值这就是著名

13、的菲利普斯曲线所说明的道理，它表明稳定币值与充分就业的关系是矛盾统一关系，很难同时兼得。与充分就业的关系是矛盾统一关系，很难同时兼得。2023-4-2114三、货币政策目标相互之间的矛盾与统一三、货币政策目标相互之间的矛盾与统一、稳定币值与经济增长的矛盾与统一、稳定币值与经济增长的矛盾与统一稳定币值与经济增长是可以相辅相成的，货币购买力稳定，稳定币值与经济增长是可以相辅相成的，货币购买力稳定，可以为经济发展提供一个良好的金融环境和稳定的货币尺可以为经济发展提供一个良好的金融环境和稳定的货币尺度，从而使得经济能够稳定增长。经济增长了，稳定货币度，从而使得经济能够稳定增长。经济增长了，稳定货币购买

14、力也就有了雄厚的物资基础。因此，可以通过稳定币购买力也就有了雄厚的物资基础。因此，可以通过稳定币值来发展经济，也可以通过发展经济来稳定币值。但是，值来发展经济，也可以通过发展经济来稳定币值。但是，世界各国的经济发展史表明，在经济发展较快时，总是伴世界各国的经济发展史表明，在经济发展较快时，总是伴随有物价较大幅度的上涨，而过分强调币值的稳定，经济随有物价较大幅度的上涨，而过分强调币值的稳定，经济的增长与发展又会受阻。的增长与发展又会受阻。2023-4-2115三、货币政策目标相互之间的矛盾与统一三、货币政策目标相互之间的矛盾与统一、稳定币值与平衡国际收支的矛盾与统一、稳定币值与平衡国际收支的矛盾

15、与统一稳定币值主要是指稳定货币的对内价值，平衡国际收支则稳定币值主要是指稳定货币的对内价值，平衡国际收支则是为了稳定货币的对外价值。是为了稳定货币的对外价值。如果国内物价不稳，国际收支便很难平衡。因为当国内商如果国内物价不稳，国际收支便很难平衡。因为当国内商品价格高于国外价格时，必然会引起出口下降、进口骤增，品价格高于国外价格时，必然会引起出口下降、进口骤增，从而出现贸易赤字。但国内物价稳定时，国际收支却并非从而出现贸易赤字。但国内物价稳定时，国际收支却并非一定能平衡，因为国际收支能否平衡还要取决于国内的经一定能平衡，因为国际收支能否平衡还要取决于国内的经济发展战略、资源结构、生产结构与消费结

16、构的对称状况、济发展战略、资源结构、生产结构与消费结构的对称状况、国家的外贸政策、关税协定、利用外资策略等等，同时还国家的外贸政策、关税协定、利用外资策略等等，同时还要受其他国家政策与经济形势诸多因素的影响。要受其他国家政策与经济形势诸多因素的影响。 2023-4-2116三、货币政策目标相互之间的矛盾与统一三、货币政策目标相互之间的矛盾与统一4 4、 充分就业与经济增长的矛盾与统一充分就业与经济增长的矛盾与统一通常情况下，就业人数愈多，经济增长速度就愈快通常情况下，就业人数愈多，经济增长速度就愈快; ;而经济而经济增长速度愈快，为劳动者提供的就业机会也就愈多。但在增长速度愈快，为劳动者提供的就业机会也就愈多。但在这种统一的背后，还存在一个平衡劳动生产率的变化动态这种统一的背后，还存在一个平衡劳动生产率的变化动态问题。如果就业增加带来的经济增长伴随着社会平衡劳动问题。如果就业增加带来的经济增长伴随着社会平衡劳动生产率的下降，那就意味着经济增长是以投入产出的比例生产率的下降，那就意味着经济增长是以投入产出的比例下降为前提的，这不仅意味本期浪费更多的资源，还会妨下降为前提的，这不仅意味本期