债券基础知识.ppt

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1、债券债券1.债券主要分类2.债券与股票的不同3.政府债券的内容4.凭证式债券与储蓄国债的不同点5.概述金融债券的主要内容6.公司债券的主要类型7.阐述可转换型国债与可交换债券的异同8.阐述公司债券与企业债券的异同债券主要分类v按是否记名分类 v按持有人是否参加公司利润分配分类 v按是否可提前赎回分类 v按发行债券的目的分类v按发行人是否给予持有人选择权 分类v其他分类方式返回是否记名 v记名公司债券，即在券面上登记持有人姓名，支取本息要凭印鉴领取，转让时必须背书并到债券发行公司登记的公司债券。v不记名公司债券，即券面上不需载明持有人姓名，还本付息及流通转让仅以债券为凭，不需登记。返回持有人是否

2、参加公司利润分配v参加公司债券，指除了可按预先约定获得利息收入外，还可在一定程度上参加公司利润分配的公司债券。v非参加公司债券，指持有人只能按照事先约定的利率获得利息的公司债券。返回是否可提前赎回v可提前赎回公司债券，即发行者司在债券到期前购回其发行的全部或部分债券。v不可提前赎回公司债券，即只能一次到期还本忖息的公司债券。返回发行债券的目的v普通公司债券，即以固定利率、固定期限为特征的公司债券。这是公司债券的主要形式，目的在于为公司扩大生产规模提供资金米源。v改组公司债券、是为清理公司债务而发行的债券，也称为以新换旧债券。v利息公司债券，也称为调整公司债券，是指面临债务信用危机的公司经债权人

3、同意而发行的较低利率的新债券，用以换回原来发行的较高利率债券。v延期公司债券，指公司在已发行债券到期元力支付，又不能发新债还旧债的情况下，在征得债权人同意后可延长偿还期限的公司债券。返回发行人是否给予持有人选择权v附有选择权的公司债券，指在一些公司债券的发行中，发行人给予持有人一定的选择权，如可转换公司债券(附有可转换为普通股的选择权)、有认股权证的公司债券和可退还公司债券(附有持有人在债券到期前可将其回售给发行人的选择权)。v未附选择权的公司债券，即债券发行人未给予持有人上述选择权的公司债券。返回其他分类方式v按发行主体分类根据发行主体的不同，债券可分为政府债券、金融债券和公司债券三大类。v

4、按发行的区域分类按发行的区域划分，债券可分为国内能券和国际债券。国内债券v按期限长短分类根据偿还期限的长短，债券可分为短期，中期和长期债券v按利息的支付方式分类根据利息的不同支付方式，债券一般分为附息债券、贴现债券和普通债券v 按发行方式分类按照是否公开发行，债券可分为公募债券和私募债券v按有无抵押担保分类债券根据其有无抵押担保，可以分为信用债券和担保债券v按发行时间分类根据债券发行时间的先后，可以分为新发债券和既发债券v按是否可转换来区分，债券又可分为可转换债券与不可转换债券。返回债券与股票的不同v性质不同v发行者不同 v期限不同 v收益不同 v责任和权利不同 v其他方面的不同返回性质不同v

5、债券是表明债权债务关系的凭证，股票则是股权证书。因此，对于投资者来说，债券代表的只是一种债权，而股票代表的则是对公司的所有权 发行者不同债券是任何有预期收益的机构和单位都可以发行，而股票只有股份公司才能发行 返回期限不同v债券有固定的期限，到期时发行者将偿还本金。而股票则无期限。 收益不同。债券属于固定收益证券，收益水平在债券发行时便已经确定，不论发行者在债券发行以后的经营状况如何，均有定期支付利息和到期偿还本金的义务；而股票属于非固定收益证券，它向持有者提供的收益是随发行公司的经营状况而变化的，收益水平通常不受法律保护。 收益不同返回责任和权利不同v债券持有者是发行者的债权人，只享有定期获得

6、利息和到期收回本金的权利，无权参与发行者的经营管理和决策，对其经营状况也不负任何责任。股票持有者是发行公司的股东，有权直接参与公司的经营管理和决策，但作为股东，必须承担公司经营的责任和风险。 返回其他方面的不同v债券利息是从纳税前的利润中支付，股票股息是从税后盈利中支付；发行债券筹措的资金列入公司负债，发行股票筹措的资金列入公司资本；债券的交易大部分是通过场外交易进行，股票大都是在证券交易所内进行交易；债券的价格变动幅度小，较为平稳，股票的价格波动幅度大，经常处于升降起伏状态之中 返回政府债券v政府债券的发行主体是政府。它是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的债券，主要包括

7、国库券和公债两大类。一般国库券是由财政部发行，用以弥补财政收支不平衡；公债是指为筹集建设资金而发行的一种债券。有时也将两者统称为公债。中央政府发行的称中央政府债券（国家公债），地方政府发行的称地方政府债券（地方公债）。 返回中央政府债券v中央政府债券又称国家债券或国家公债券。各国政府发行债券的目的通常是为了满足弥补国家财政赤字、进行大型工程项目建设、偿还旧债本息等方面的资金需要。国家债券按照偿还期限的长短可分为短期国家债券、中期国家债券和长期国家债券，但各国的划分标准不尽一致。国家债券的发行者是中央政府，由国家承担偿还本息的责任。它可以全部在证券交易所上市，也可以在到期前用作抵押贷款的担保品，

8、而且，政府不征收债券收益所得税。因而，它的信誉好、风险小、流动性强、抵押代用率高，是最受投资者欢迎的金融资产之一。国家债券的发行量和交易量在证券市场一般都占有相当大的比重，不仅在金融市场上起着重要的融资作用，而且是各国中央银行进行公开市场业务的重要手段。国家债券的发行一般以公募发行为主，同时又多采取间接销售的方式，即通过证券发行中介机构公开向社会上发行。国家债券的发行，一般在国内以本币币种发行，称作政府本币内债，在国外也有时以外币币种发行，称作政府外币债券。 v中国国库券特点：它不是短期国家债券，而是中长期国家债券。其偿还期限已先后有10年、5年、3年3种。它所筹集资金一是用于国家重点项目建设

9、，二是用于弥补预算赤字。此外，中国的国库券尚未成为中央银行从事公开市场业务的工具。返回地方政府债券 v地方政府债券又称地方债券，是由省、市、县、镇等地方政府发行的债券。发行这类债券的目的，是为了筹措一定数量的资金用于满足市政建设、文化进步、公共安全、自然资源保护等方面的资金需要。美国的地方债券称市政债券，主要分两类：一类是以州和地方政府的税收为担保的普通债务债券,其资信级别较高,所筹资金通常用于教育、治安和防火等基本市政服务；另一类是以当地政府所建项目得到的收益来偿还本息的收入债券，政府不予担保。所筹资金主要用于建设收费公路、收费大学生宿舍、收费运输系统和灌溉系统等。日本的地方债券称地方债，其

10、利息收入享受免税待遇，原则上不在交易所上市（东京都债除外）。地方债分公募地方债和私募地方债。英国的地方债券称地方当局债券，可以在伦敦证券交易所上市，地方当局发行债券的额度由英格兰银行（中央银行）负责控制。返回凭证式债券与储蓄国债的不同点v凭证式国债是主要面向个人投资者销售的国债品种，这种国债要在“凭证式国债收款凭证”上记载购买人的姓名、发行利率、购买金额等内容。目前我国的凭证式国债，一般是通过获得承销团资格的商业银行下属营业网点和邮政储蓄部门，面向社会发行。在发行期内，投资者在这些机构营业网点购买。身为承销团成员的商业银行采取包销的方式向社会销售，先向财政部就其包销额度交款，然后再发行凭证式国

11、债。 v从发行期限和兑付、流通方式来看，我国的凭证式国债只有2年、3年、5年期这3种中期国债，可以记名、可以挂失，但不能上市流通。投资者购买后如需变现，可以到原购买网点提前兑取，除偿还本金外，还可按实际持有天数及相应的利率档次计付利息。 而储蓄国债的期限一般较长，可以满足个人长期储蓄性投资的需求。储蓄国债的兑付款项逐级划付，最后由财政部直接付款，因此没有本金风险。 v在利率的确定和计息方式上，我国的凭证式国债是根据同期限商业银行储蓄存款利率来确定，一般稍高于同期限储蓄存款税后收益率，发行时都是按面值平价发行。采取单利的计息方式，利率在债券存续期内是不变的，到期一次还本付息。 返回凭证式国债的主

12、要特点v国债发售网点多，购买和兑取方便、手续简便； v可以记名挂失，持有的安全性较好； v利率比银行同期存款利率高l2个百分点（但低于无记名式和记账式国债），提前兑取时按持有时间采取累进利率计息； v凭证式国债虽不能上市交易，但可提前兑取，变现灵活，地点就近，投资者如遇特殊需要，可以随时到原购买点兑取现金； v利息风险小，提前兑取按持有期限长短、取相应档次利率计息，各档次利率均高于或等于银行同期存款利率，没有定期储蓄存款提前支取只能活期计息的风险； v没有市场风险，凭证式国债不能上市，提前兑取时的价格（本金和利息）不随市场利率的变动而变动，可以避免市场价格风险。购买凭证式国债不失为一种既安全、

13、又灵活、收益适中的理想的投资方式，是集国债和储蓄的优点于一体的投资品种。凭证式国债可就近到银行各储蓄网点购买。返回储蓄国债的主要特点v针对个人投资者。认购对象仅限境内中国公民，不向机构投资者发行，同时设立了单个账户单期购买上限，充分考虑并保护了个人投资者特别是中小投资者的利益； v不可流通性。采用实名制，不可流通转让； v采用电子方式记录债权。有专门的计算机系统用于记录和管理投资人的债权，免去了投资者保管纸质债权凭证的麻烦，债权查询方便； v收益安全稳定。由财政部发行并负责还本付息，票面利率在发行时就已确定（不随市场利率或者储蓄利率的变化而变化），免缴利息税，适合低风险偏好的投资者； v鼓励持

14、有到期。储蓄国债(电子式)设有最低持有期限，在持满最低期限后方可办理提前兑取，并被扣除部分利息，同时要支付相应手续费； v手续简化。省去了兑付手续，本金或者利息到期直接转入投资人资金账户； v付息方式较为多样。设计了按年支付利息的品种，适合个人投资者存本取息的投资习惯 返回概述金融债券的主要内容v金融债券的简介v金融债券的分类v金融债券种类返回金融债券的简介v金融债券是由银行和非银行金融机构作为筹资主体为筹措资金而面向个人发行的一种有价证券，是表明债务、债权关系的一种凭证。债券按法定发行手续，承诺按约定利率定期支付利息并到期偿还本金。它属于银行等金融机构的主动负债。v金融债券能够较有效地解决银

15、行等金融机构的资金来源不足和期限不匹配的矛盾。一般来说，银行等金融机构的资金有三个来源，即吸收存款（资金来源不稳定）、向其他机构借款（短期资金）和发行债券（解决矛盾）。债券在到期之前一般不能提前兑换，只能在市场上转让，从而保证了所筹集资金的稳定性。同时，金融机构发行债券时可以灵活规定期限，比如为了一些长期项目投资，可以发行期限较长的债券。因此，发行金融债券可以使金融机构筹措到稳定且期限灵活的资金，从而有利于优化资产结构，扩大长期投资业务。由于银行等金融机构在一国经济中占有较特殊的地位，政府对它们的运营又有严格的监管，因此，金融债券的资信通常高于其他非金融机构债券，违约风险相对较小，具有较高的安

16、全性。所以，金融债券的利率通常低于一般的企业债券，但高于风险更小的国债和银行储蓄存款利率。返回金融债券的分类v根据利息的支付方式，金融债券可分为附息金融债券和贴现金融债券。如果金融债券上附有多期息票，发行人定期支付利息，则称为附息金融债券；如果金融债券是以低于面值的价格贴现发行，到期按面值还本付息，利息为发行价与面佰的差额，则称为贴现债券。v根据发行条件，金融债券可分为普通金融债券和累进利息金融债券。 普通金融债券按面值发行，到期一次还本付息，期限一般是1年、2年和3年。 普通金融债券类似于银行的定期存款，只是利率高些。累进利息金融债券的利率不固定，在不同的时间段有不同的利率，并且一年比一年高，也就是说，债券的利率随着债券期限的增加累进v根据期限的长短划分为短期债券、中期债券和长期债券；v根据是否记名划分为记名债券和不记名债券；v根据担保情况划分为信用债券和担保债券；v根据可否提前赎回划分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券；v根据债券票面利率是否变动划分为固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券；v根据发行人是否给予投资者选择权划分为附有选择权的债券和不附有选择权的侦券。返回金融债券种