宏观经济学高鸿业第十四章.ppt

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1、第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡2第十四章第十四章 产品市场和货币市场的产品市场和货币市场的一般均衡一般均衡 第一节第一节 投资的决定投资的决定 第二节第二节 ISIS曲线曲线 第三节第三节 利率的决定利率的决定 第四节第四节 LMLM曲线曲线 第五节第五节 IS-LMIS-LM分析分析 第六节第六节 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架3 第一节第一节 投资的决定投资的决定 第二节第二节 ISIS曲线曲线 第三节第三节 利率的决定利率的决定 第四节第四节 LMLM曲线曲线 第五节第五节 IS-LMIS-LM分析分析 第六节第六节 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架主题内容主题

2、内容4一、实际利率与投资一、实际利率与投资投资，是建设新企业、购买设备、厂房等各投资，是建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加，主要指种生产要素的支出以及存货的增加，主要指厂房和设备等实物资本。厂房和设备等实物资本。投资是指资本的形成。投资是指资本的形成。决定投资的因素主要有实际利率水平、预期决定投资的因素主要有实际利率水平、预期收益率、风险等。收益率、风险等。5一、实际利率与投资一、实际利率与投资投资函数：投资与利率之间的函数关系。投资函数：投资与利率之间的函数关系。ii（r） （满足（满足di/dr 0） 。投资投资i是利率是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。的减

3、函数，即投资与利率反向变动。6一、实际利率与投资一、实际利率与投资线性投资函数：线性投资函数：ie-dre：自主投资，是即使：自主投资，是即使r=0时也会有的投资量。时也会有的投资量。d：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个百分点，投资增加的程度。表示利率每增减一个百分点，投资增加的量。量。i ir r%i= e dre 7二、资本边际效率二、资本边际效率资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格的贴现期收益的现值之和等于资本品供给价格的贴现率。率。现值计算

4、公式：现值计算公式： R R0 0为第为第n n期收益期收益R Rn n的现值，的现值，r r为贴现率为贴现率nnrRR)1(08二、资本边际效率二、资本边际效率R R为资本供给价格为资本供给价格R R1 1、R R2 2、R Rn n等为不同年份的预期收益等为不同年份的预期收益J J为残值为残值r r 为资本边际效率为资本边际效率nnrJrRrRrRrRRn)1 ()1 (.)1 ()1 (133221如果如果r r大于市场利率，投资就可行。大于市场利率，投资就可行。9三、资本边际效率曲线三、资本边际效率曲线资本边际效率资本边际效率MECMEC曲线：不同数量的资本供给，曲线：不同数量的资本供

5、给，其不同的边际效率所形成的曲线。其不同的边际效率所形成的曲线。i i资本边际效率曲线资本边际效率曲线MECr%r%i i投资量投资量r r市场利率市场利率10三、资本边际效率曲线三、资本边际效率曲线投资增加，会导致资本品供不应求，而价格投资增加，会导致资本品供不应求，而价格上涨。最终，上涨。最终，MECMEC会减少。会减少。MEIMEI减少了的减少了的MECMEC，称为投资边际效率曲线，称为投资边际效率曲线，要低于要低于MECMEC， MEIMEI是西方经济学中的投资需求是西方经济学中的投资需求函数函数i 投资边际效率曲线投资边际效率曲线MEIMECr0r%r%i10 资本边际效率曲线资本边

6、际效率曲线r1r211 第一节第一节 投资的决定投资的决定 第二节第二节 ISIS曲线曲线 第三节第三节 利率的决定利率的决定 第四节第四节 LMLM曲线曲线 第五节第五节 IS-LMIS-LM分析分析 第六节第六节 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架主题内容主题内容12一、一、IS曲线及其推导曲线及其推导所谓产品市场的均衡，是指产品市场上总需求所谓产品市场的均衡，是指产品市场上总需求等于总产出的状态。等于总产出的状态。两部门经济中产品市场的均衡模型可表示为：两部门经济中产品市场的均衡模型可表示为：均衡条件均衡条件 i=si=s 投资函数投资函数 i=ii=i（r r）储蓄函数储蓄函数

7、s=ss=s（y y）)()(ysri由此得到：由此得到：13两部门均衡两部门均衡国民收入国民收入：y = (y = (a+ia+i) /1-) /1-1dreayyddear1i= i= e-dre-dr 得到得到ISIS方程：方程：IS曲线的由来曲线的由来一、一、IS曲线及其推导曲线及其推导figOry一、一、IS曲线及其推导曲线及其推导IS234150020002500假定：假定：投资函数为投资函数为i=1250-250r，消费函数为消费函数为C=500+0.5y得到：得到：y=3500500r15 IIyssr%r%y投资需求函数i= i(r) 储蓄函数s= y - c(y)均衡条件i

8、=s 产品市场均衡产品市场均衡i(r) s(y) IS曲曲线线的的推推导导图图示示y1y2y3s3s2s1I1I2I3r1r2r316一、一、IS曲线及其推导曲线及其推导ISIS曲线是描绘产品市场达到均衡时，利率曲线是描绘产品市场达到均衡时，利率与收入之间关系的曲线。与收入之间关系的曲线。r r与与y y呈反向变化呈反向变化 y yIS曲线曲线r%r%BAC17二、二、IS曲线的斜率曲线的斜率ydder1 IS斜率的绝斜率的绝对值：对值：d1 y yIS曲线曲线r%r%斜率的含义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率的含义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝，斜率越

9、大，总产出对利率变动的反应越迟钝，曲线陡峭。反之，越敏感，曲线平缓。曲线陡峭。反之，越敏感，曲线平缓。18利率以外利率以外影响总需求因素的变动，导致影响总需求因素的变动，导致ISIS线移线移动，或决定动，或决定ISIS线位置高低。线位置高低。三、三、IS曲线的移动曲线的移动ydder1 y yIS曲线曲线r%r%19三、三、IS曲线的移动曲线的移动影响影响ISIS曲线移动的因素曲线移动的因素投资需求变动：投资增加投资需求变动：投资增加,IS,IS曲线向右移动。移曲线向右移动。移动幅度：动幅度：y=y=k ki ii i20ISIS曲线的平移曲线的平移（以增加自发投资量为例）（以增加自发投资量为

10、例）SSiiyyrr450S（y）i（r）r1i1S1y1y1i2S2y2y2ISr2ABi01/1-b i021三、三、IS曲线的移动曲线的移动储蓄函数变动：储蓄增加，储蓄函数变动：储蓄增加，ISIS曲线向左移动。曲线向左移动。移动幅度：移动幅度： y= y= k ks ss s22ISIS曲线的平移曲线的平移-增加储蓄增加储蓄SSiiyyrr450S（y）i（r）r1i1S1y1y1i2S2y2y2ISr2AB23三部门三部门三部门：三部门：政府支出及税收变动政府支出及税收变动 ：政府：政府增加支出增加支出或者或者减免税减免税收收ISIS向右移动。向右移动。移动幅度：移动幅度：y=ky=k

11、g gg g y= y= k kt tt tyddgetr124 第一节第一节 投资的决定投资的决定 第二节第二节 ISIS曲线曲线 第三节第三节 利率的决定利率的决定 第四节第四节 LMLM曲线曲线 第五节第五节 IS-LMIS-LM分析分析 第六节第六节 凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架主题内容主题内容25一、利率决定于货币的需求和供给一、利率决定于货币的需求和供给凯恩斯认为：凯恩斯认为：利率的决定只能由货币市场供求决定利率的决定只能由货币市场供求决定货币供给是由政府控制（外生变量）货币供给是由政府控制（外生变量）货币需求是利率决定的主要因素（内生）货币需求是利率决定的主要因素（内

12、生）26二、流动性偏好与货币需求动机二、流动性偏好与货币需求动机Liquidity PreferenceLiquidity Preference，流动偏好（，流动偏好（货币的需货币的需求求）。人们出于交易动机、预防动机和投机动）。人们出于交易动机、预防动机和投机动机，把不能生息的、流动性最强的货币保存在机，把不能生息的、流动性最强的货币保存在手边。手边。27二、流动性偏好与货币需求动机二、流动性偏好与货币需求动机1.1.货币需求的三个动机货币需求的三个动机（1 1）交易动机：消费和生产等交易所需货币。取）交易动机：消费和生产等交易所需货币。取决于收入。决于收入。（2 2）谨慎动机或预防性动机：

13、为应付突发事件、）谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。与收入成正比。意外支出而持有的货币。与收入成正比。两个动机表示为：两个动机表示为：L L1 1= =L L1 1（y y）= = ky,kky,k是出于以上是出于以上动机，所需货币量同实际收入的比例关系。动机，所需货币量同实际收入的比例关系。28二、流动性偏好与货币需求动机二、流动性偏好与货币需求动机（3 3）投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券）投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而持有的货币。是为了准备购买证券而持有的而持有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。货币。L L2 2 = = L L2 2（r r）

14、= =hrhr，随利率变化而变化（，随利率变化而变化（r r表表示利率，示利率，h h是货币投机需求的利率系数）。是货币投机需求的利率系数）。29三、流动偏好陷阱三、流动偏好陷阱流动性偏好陷阱：流动性偏好陷阱： 凯恩斯认为，当利率极低时，人们认为利率不大凯恩斯认为，当利率极低时，人们认为利率不大可能再下降，或者说有价证券这时已经处在最高可能再下降，或者说有价证券这时已经处在最高位置，不会上升只会下降，人们会抛出所有的有位置，不会上升只会下降，人们会抛出所有的有价证券而持有货币。不管有多少货币，都愿意持价证券而持有货币。不管有多少货币，都愿意持有在手中，以免证券价格下跌遭受损失。有在手中，以免证

15、券价格下跌遭受损失。处在流动性陷阱状态时，货币的投机性需求为无处在流动性陷阱状态时，货币的投机性需求为无限大。限大。30四、货币需求函数四、货币需求函数实际货币总需求实际货币总需求L = LL = L1 1 + L + L2 2 = = kyky hr hr名义货币量仅仅计算票面价值，必须用价格名义货币量仅仅计算票面价值，必须用价格指数加以调整。指数加以调整。名义货币量名义货币量L L( (ky-hr)Pky-hr)P：价格指数：名义货币量：实际货币量PMmPMm31L(mL(m) )r r货币需求曲线货币需求曲线两类货币需求曲线两类货币需求曲线总的货币需求曲线总的货币需求曲线L=LL=L1

16、1+L+L2 2L(mL(m) )r rL L1 1=L=L1 1(y)(y)L L2 2=L=L2 2(r)(r)凯恩斯陷阱凯恩斯陷阱32L YaYbYcr rLaLbLcr ra ar rb bL=L1(Y) +L2(r r)r上升或下降，上升或下降，L减少或增加。减少或增加。不同收入的货币需求曲线不同收入的货币需求曲线33五、货币供给五、货币供给货币供给是一个存量概念：货币供给是一个存量概念：主要是狭义货币，主要是狭义货币，M1M1：硬币、纸币和银行活：硬币、纸币和银行活期存款。期存款。M2=M1+BankM2=M1+Bank定期存款定期存款M3=M2+M3=M2+个人和企业持有的政府债券个人和企业持有的政府债券( (或货币近或货币近似物。似物。) )34五、货币供给五、货币供给m mr rm=M/Pm1 m0 m2价格指数价格指数P P实际货币量：实际货币量：m mM /PM /P名义货币量：名义货币量：M MmPmP货币供给是一国某个时点货币供给是一国某个时点上，所有上，所有不属于政府和银不属于政府和银行的狭义货币。行的狭义货币。是外生变量，不受利率影是外生变量，不受利率影响